股指期货培训

null股指期货股指期货培训经易期货经纪有限公司 www.jyfco.com目 录目 录一、股指期货概念及特点 二、股指期货的产生和发展 三、国内股指期货品种介绍 四、股指期货的四种交易行为 五、影响股指期货价格的主要因素 六、股指期货的特有风险一、股指期货概念及特点一、股指期货概念及特点1、基本概念 股票指数期货是一种以股票价格指数作为标的物的金融期货和约。 股票指数交易，是指买卖股票价格指数期货合约的交易，它溶和了期货交易和股票交易两者的特点，与一般意义上的期货和股票交易有着很大不同。 null2、股指期货的特点 （1）股票价格指数期货具有期货和股票的双重特性。（一方面，股票指数期货与股票市场价格的波动相关；另一方面，股票指数期货波动幅度的大小以指数的升跌幅度来衡量。） （2）股票价格指数既可以防范非系统性风险，又可以防范系统性风险。（股票市场上存在系统风险和非系统风险，同时购买多种风险不同的股票，可以较好的规避非系统风险，但不能有效规避整个股市下跌所带来的系统风险。由于股票指数基本上能代整个市场中股票价格变动的趋势和幅度，把股票指数改造成一种可以交易的期货合约，并利用它对所有股票进行套期保值，规避系统风险，这就是股票指数期货。）（简言之，非系统性风险是指单只或几只股票所带来的风险；系统性风险是指整个股市所带来的风险。） null （3）股票指数期货交易实际上是把股票指数按点数换算成现金进行交易，即合约价值=股价指数×交易单位（每点100元）。 （4）股票价格指数期货以现金结算，而不是用股票进行交割。合约到期时，以股票市场的收市指数作为结算的，合约持有人只须交付或收取到期时的股价指数的现金差额，即可完成交收手续。好处是简单快捷，节省费用。 二、股指期货的产生和发展二、股指期货的产生和发展1、 1982年2月24日，美国堪萨斯期货交易所推出了第一份股指期货合约——价值线综合指数期货合约。 2、1982年4月，芝加哥商品交易所推出了标准普尔500种股票指数的期货合约。 3、日本产经新闻股票指数。二战后不久，日本东京证券交易所开始模仿美国道琼斯股票指数编制自己的股票指数。1975年日本产经新闻社正式发布了编制的股票价格指数，既日经225指数，代表了225只股票涵盖36个行业，后来还有日经300指数。 4、 香港恒生指数。恒生指数是香港恒生银行全资子公司恒生指数服务有限公1969年开始发布的。该指数以选定33种有代表性的股票为计算对象，以1964年7月31日为基期。该指数每天计算三次。它是投资者观察香港股市变化的标尺。 5、截至1998年底，全球有37个国家（地区）开设了近百种股指期货交易，在地理分布上多集中于美洲、欧洲和亚洲地区。从股指期货的未平仓名义金额和交易金额来看，也主要分布在这三个地区。 三、国内股指期货品种介绍三、国内股指期货品种介绍 第一、交易标的为沪深300指数； 第二、合约价值为每指数点的合约乘数为100元人民币，保证金为10%； 第三、合约月份为交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约：例如现在是7月，则合约月份是7月、8月、9月和12月。 第四，每日涨跌幅依据现货市场个股10%的涨跌幅限制，为了抑制市场非理性过度波动同时引进“熔断”，即涨跌幅达6%时熔断10分钟； null 第五、最小波动单位为0.5个指数点； 第六、最后交易日与最后结算日设于月中； 第七、交易时间为上午比现货市场早15分钟开盘，（9：15）下午比现货市场晚15分钟收盘（15：15）； 第八，履约交割方式为现金结算。即：盈亏点数*100元四、股指期货的四种交易行为四、股指期货的四种交易行为一 套期保值交易： 在股指期货中，套期保值交易的原理和方式与商品期货中相同，但由于股指自身的特殊性，在应用中有一些差别，需要增加统计学知识。 二 套利交易： 股指期货交易合约在交割时采用现货指数，这一规定不但具有强制期指最终收敛于现指的作用，而且也会使得正常交易期间，期指于现指维持一定的动态联系。在各种因素影响下，期指起伏不定，经常会与现指产生偏离，当偏离超出一定范围时就会产生套利机会。 三 价差交易： 是针对期货市场具有相关联的不同期货合约之间的不合理价格关系进行交易。价差交易分三个类型. 1 市场内价差:同一市场同一品种不同交割月份合约的价差交易. 2 市场间价差:对不同市场上市的同一品种同一交割月份的合约进行价差交易.(如在日本,新加坡,美国同时进行日经225指数的交易) 3 跨品种价差:是指对具有相同交割月份但不同的指数的期货价格差进行套利交易. 四 投机交易:包含买空期指,卖空期指. null 套期保值交易的方式 1、多头套期保值 证券投资者若已打算在将来的指定时间购买股票，就可以利用指数期货合约进行套期保值，建立股票指数期货合约多头，以期在股票价格上升后，用期货合约的收益来抵补在现货市场上高价购进的机会损失。 2、空头套期保值 如果投资者预计未来利率水平上升等因素致使证券价格下跌，他就可以通过现在出售股票指数合约的办法，来对其所持有的股票多头进行保值，用期货市场中空头的利润来抵补现货证券头寸的损失。 null期货指数点×每点乘数（100元）×β系数β系数= 股票对指数同方向涨跌的倍数 X1β1+X2β2……五、影响股指期货价格的因素五、影响股指期货价格的因素 （1）期货合约多空供求因素 （2）投资者心理因素 （3）金融财政政策 （4）股市经济周期 （5）现货股票价格影响 （6）技术面：K线形态、技术指标、波浪理论等 六、股指期货的特有风险六、股指期货的特有风险 1 基差风险（其它金融衍生品如期权掉期等和股指期货价格发生扭曲所产生的风险） 2 合约品种差异风险（相类似的两种股票指数期货的差异，近似于日经225股指期货和东京证券股指期货,或商品期货的铜和铝的关系.在相同因素影响下价格变动方向相反,价格变动幅度不同） 3 标的物风险（由于股指标的物的特殊性，使现货和期货的和约数量只能在理论上一致，所以不可能通过套保来完全回避风险） 4 交割制度风险（采取现金交割的方式，不能以股票来替代现金交割）null谢谢! 经易期货经纪有限公司 电 话:01068331237 传 真: 01068332068 网 址: www.jyfco.com 联系人:周可、宋伟