融资租赁_金融危机下的_租鸡生蛋_

 《建筑》  年 第  期 机械 JIXIE 板块主持 :吴保平 动力视野 融资租赁： 金融危机下的“租鸡生蛋” 文/罗 辛 金融风暴为原本蓬勃发展的世 界经济蒙上一层阴影。为了使经济 发展尽快企稳，各国纷纷出台经济 刺激，很多国家加大基础设施 建设投资力度，拉动内需。 技术含量高而又资金密集的大 型机械设备是基础设施建设的保 障，然而在目前资金短缺而贷款困 难的情况下，如何一次性购买多台如 此高额的设备呢？租鸡生蛋。这看 似有些异想天开，然而一些融资租 赁公司正是利用这种游戏似的新型 金融工具—融资租赁，帮助企业 实现了仅支付设备全额款的一部分 就能使用设备的愿望，将“租鸡生 蛋，卖蛋还租，最后得鸡”的童话 般幻想变成了现实。 融资租赁的神奇之处 游戏总是有规则的，融资租赁 就是出租人根据承租人的需求，向 供货人购买设备。承租人支付给出 租人一定的首付租金、保证金和手 续费，出租人即可将设备交与承租 人使用。承租人享有租赁物件的占 有权、使用权和收益权，而处分权（ 即出售抵押租赁物件的权利）仍在 出租人手中。承租人按双方约定的 时间分期支付租金，当租金全部付 清时，只要支付设备的残值即可获 得租赁物件的产权。与我们熟悉的 设置抵押权进行分期付款的按揭贷 款不同，融资租赁是保留所有权的 分期付款。其租赁是形式，融资是目 的，本质上是为传统交易结构中的 买方（融资租赁交易结构中的承租 人）提供买方信贷。这种游戏的最 终目的是达到三方当事人（即出租 人、承租人和供货人）的多赢。 近几年，融资租赁业在我国 得到进一步的发展。2005年我国 加入WTO时，就承诺在融资租赁 业上完全放开，即允许外资融资 租赁公司与中国公司在相同的时 间提供融资租赁服务。美国的通 用电气、IBM、卡特彼勒等公司 都已在中国投资设立公司开展融 资租赁业务。 我国大型机械设备使用融资租 赁手段进行销售相比其他行业较为 成熟。世界工程机械制造巨头卡特 彼勒1986年最早推出了厂商系融资 租赁，其70%以上的销售都是通过 融资租赁实现的。目前，卡特彼勒也 已经在我国开展机械设备的融资租 赁业务。我国工程机械行业第一个 获得融资租赁资质的企业是中联 融资租赁公司下属的北京中联新兴 建设机械租赁有限公司，注册资本 1.7亿元，于2006年4月20日经商务部 和国家税务总局批准，成为内资融 资租赁试点企业。截至2008年末， 该公司通过融资租赁方式实现销 售超过30亿元人民币。中联融资租 赁公司于2009年2月又投资8000万美 元设立中联重科融资租赁（中国） 有限公司，这是商务部批准成立的 外资融资租赁公司，系中联重科在 中国大陆地区开展融资租赁业务的 CONSTRUCTION AND ARCHITECTURE 机械JIXIE 板块主持 :吴保平 动力视野 另一重要平台。 中联融资租赁公司这家中国 唯一兼具外资融资租赁公司资质和 内资融资租赁试点企业资质的厂 商系融资租赁公司，在2007年融资 租赁收入仅有5亿元，而到2008年 就大幅增长到30亿元，占总收入的 17%～18%，拉动的产品销售占公司 销售的30%。预计今年融资租赁收 入将超过50亿元，占总收入的比重 超过20%。融资租赁对产品销售的 刺激作用非常明显。 中联融资租赁公司在中国大陆 地区开拓的市场遍及各省市，客户群 既有自然人又有企业法人。普通的农 民、大型的建筑吊装公司、地方政府 的环卫部门都能通过融资租赁方式 获得设备。对于普通的中小企业来 说，一台起重车或泵车价值几十万元 甚至几百万元并不是个小数目，也许 需要几年的收入才能买得起。借助 融资租赁这种新型的金融工具，他们 只需支付很少的首付金（往往低于银 行按揭的首付款），就能获得中联重 科生产的设备的使用权，并用使用设 备的所得利润定期偿还余款。租赁公 司会对客户进行建立在还款能力和 还款意愿基础上的资信审查，根据 客户未来现金流的情况，为他们量身 定制合理的还款方式，使还款有更 多的灵活性。租赁期限一般为一年以 上，可以达到三年甚至五年。租赁期 限的延长大大减轻企业现金流短缺 的压力，改善资产负债比例，这对金融 危机阴影下的许多信贷困难的企业来 说无疑是一个不错的选择。 融资租赁的风险相对信贷的风 险要小得多，更多的信用可控因素 在于拥有设备所有权的融资租赁公 司手中。按照中联融资租赁公司的 操作，融资租赁公司是完全按 照客户的选择向中联重科公司主机 事业部购买设备并签订合同的，这 样投资的决策者和风险的承担者 就是一致的。即使客户的现金流出 现问，无法及时还款，设备及其 余值还在，融资租赁公司可以收回 设备，使之重新流通回市场，不至 于造成太大的损失。中联融资租赁 公司总经理万钧说，现代租赁业已 经逐渐发展成为新型的综合性的 多功能知识密集型产业。融资租赁 不仅具有融资功能，帮助企业增加 现金流，还是国家宏观调控的杠杆， 引导了社会的投资和消费，合理配 置社会资源，平滑经济周期。 游戏规则还需完善 融资租赁业务虽然在全球发 展迅速，但中联融资租赁公司却在 国内遇到发展速度缓慢、规模弱 小、相关法律法规不完善等许多困 难和挑战。 究其原因，主要存在于认识和 两个方面。 人们“重所有，轻使用”的传统 观念造成了融资租赁发展的阻碍。 还有很多情况下，中小企业遇到现 金流不足的问题，无法一次性付清 全款购买昂贵的设备，却并不清楚 可以通过融资租赁的方式来解决这 一问题，或者对这种在中国还不太成 熟的新型金融工具不太认可，只是持 观望态度。另外，中国设立融资租赁 课程的高校寥寥无几，教育方面缺 乏专业人才，使得人们对融资租赁的 认识水平不高，甚至一些业内人士都 没有搞清融资租赁的概念。 制度安排存在不合理因素和 环节。 第一，国家规定的成立融资租 赁公司的最低注册资本金过高。国 家银监会规定，金融租赁公司最低 注册资本为1亿元或等值自由兑换 货币。商务部规定，外商投资融资 租赁公司注册资本不低于1000万美 元。根据商务部等部门发布的关于 内资租赁企业从事融资租赁试点 的规定，融资租赁试点企业应满足 如下条件：2001年8月31日（含）前 设立的内资租赁企业最低注册资本 金应达到4000万元，2001年9月1日 至2003年12月31日期间设立的内资 租赁企业最低注册资本金应达到 1.7亿元。如此高的门槛，让许多行 业有志于开展融资租赁业务的公司 望而却步。 第二，融资租赁作为信用销售 方式在我国缺乏完善的诚信系统 作支撑，社会诚信基础薄弱。为了 规避风险，融资租赁公司要求客户 缴纳一笔保证金。 第三，融资租赁公司的融资渠 道单一，主要通过银行信贷。这就阻 碍了融资租赁公司规模的扩大。 第四，与之相配套的法律法规 还不完善。从2004年起，全国人大有 关部门就开始着手起草《融资租赁 法》，可是由于种种原因，迟迟无法 出台，被无限期搁置下来。缺少法律 法规的监管，许多融资租赁公司内部 管理和业务开展出现了问题。 国家目前实施的营业税、增值 税等相关的税收和会计制度也存 在不利于融资租赁发展的条款，需 要进一步完善和修改。 （作者单位：中国建设报社）