国际货币制度

nullnull第三章 国际货币国际货币制度是指各国政府对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的、措施和组织形式。 包括三方面内容：一是国际储备资产的确定；二是汇率制度的确定；三是国际收支不平衡的调节方式 其主要作用：促进国际贸易和国际支付手段的发展，提供足够的国际清偿力。第一节 国际货币制度的类型第一节 国际货币制度的类型一、国际金币本位制 （一）、时间：1880年末—1914年 （二）内容： 1、黄金充当国际货币，英镑代替黄金执行国际货币的职能。（英镑本位制） 2、各国确定货币的含金量，汇率由铸币平价来决定；（固定汇率制） 3、国际收支具有自动调节机制：价格——铸币机制：国际收支逆差——外汇汇率上升至黄金输出点，黄金外流——国内通货紧缩——商品需求减少，物价下跌——出口成本降低——黄金流入，逆差逐步消除二、金汇兑本位制二、金汇兑本位制一、时间：1914—1933年 二、内容：实行金汇兑本位制的国家货币与某一实行金币本位或金块本位的国家（美国、英国、意大利、法国）货币保持固定比价，并将本国的黄金外汇储备移存挂钩国家的中央银行，通过市场买卖以维持固定比价；国内流通银行券，但只能通过兑换成外国货币间接兑换黄金。三、布雷顿森林体系三、布雷顿森林体系（一）时间：1944—1973年 （二）内容： 1、建立了一个永久性的国际金融机构，国际货币基金组织 2、以黄金为基础，美元作为最主要的国际储备货币，美元直接与黄金挂钩，各国货币与美元挂钩。“双挂钩” 3、实行可调整的固定汇率制，各国政府有义务干预汇率 4、国际货币基金组织向成员国提供短期贷款，以解决国际收支困难。 （三）作用：稳定的国际金融环境、充足的支付手段 （四）缺陷：“特里芬难题”、“双挂钩”四、牙买加体系四、牙买加体系（一）时间：1976年至今 （二）内容： 1、浮动汇率合法化，各国可自由选择汇率制度 清洁浮动、肮脏浮动 单独浮动：本国货币不与任何外国货币发生固定联系，根据外汇市场供求状况浮动，英镑、美元、日元等； 联合浮动：国家集团在成员国之间实行固定汇率制，同时又对非成员国实行联合升降的汇率，如欧洲货币体系的成员国 钉住单一货币：某些国家的对外贸易、金融往来主要集中于某一工业发达国家或主要使用某一国货币，则钉住该国货币 钉住一篮子货币：为摆脱本国货币受某一外国货币支配。 null2、黄金非货币化 3、提高特别提款权的国际储备地位 4、扩大对发展中国家的资金融通 特别提款权：SDR基金组织为解决成员国储备不足而于1969年创造的国际储备资产，又称纸黄金。 性质：根据会员国缴纳的份额分配的一种账面资产，不具内在价值； 用途：不能通过贸易、非贸易交往取得，由基金组织无偿分配；只能在基金组织及各国政府之间发挥作用；可直接偿还基金组织的贷款；不能直接用于贸易、非贸易支付；换取可自由兑换货币偿付顺差国；未使用完的特别提款权构成一国国际储备的一部分。 。 null价值确定：最初是以黄金表示（1个单位相当于0.888671克黄金，正好为1美元）；1974年7月起，改由16种货币加权计算；1981年开始用五种货币即美元、德国马克、法国法郎、英镑、日圆计值 基金份额：会员国缴纳的份额是基金组织最主要的资金来源，相当于股份公司的入股金，一旦缴纳即成为基金的财产。份额缴纳的大小取决于该国黄金外汇储备、国民收入、对外贸易量； 份额结构：25%以黄金、外汇，75%以本国货币。存放于本国中央银行，基金组织可随时动用第二节 国际金融市场第二节 国际金融市场一、欧洲货币市场 （一）欧洲货币市场是指集中存放在伦敦或其他欧洲金融中心的境外美元和其他境外欧洲货币，用于国际贷放的国际资金市场。由于借贷的货币主要是美元，因此欧洲货币市场主要指欧洲美元市场。 （二）范围： 20世纪50年代初，在欧洲市场出现了一切借贷、存放都以美元为计算单位的资金交易； 亚洲的新加坡成立了亚洲美元市场； 拉丁美洲的巴哈马成立拉丁美洲美元市场 1981年，纽约成为美国境内第一个欧洲美元市场 欧洲美元市场所使用的货币已不限于美元，包括德国马克、瑞士法郎、法国法郎、英镑、荷兰盾等。null（三）成因 1、美苏关系紧张，将其存款转存北欧商业银行 2、1957年英法入侵埃及，英镑发生危机，英政府提高英镑利率，加强外汇管制，禁止银行向英镑区以外的国家借款 3、80年代，西德、日本、意大利的借款增加，纷纷取消外汇管制 4、欧洲国家的货币政策日趋自由化 5、美国联邦储备局的Q条例限制 null（四）欧洲货币市场的主要业务 1、欧洲短期信贷市场：欧洲资金市场，是欧洲货币市场的基础部分，规模最大。商业银行间的信贷是欧洲短期市场的核心。主要接受短期外币存款和提供一年以内的短期贷款：主要凭借信用，无须交纳担保品，一般不签订合同，成交额以100万美元为一个单位，利率由双方商定，按伦敦银行间同业拆放利率商定，低于商业银行对国内大客户的优惠放款利率。2、欧洲中期信贷市场 2、欧洲中期信贷市场 资金的主要来源：石油美元、各国央行的大量美元资金；本国总行的信贷资金；发行欧洲美元存单。 业务特点：由纯商业性贷款转向为基础建设提供信贷，以及弥补国际收支逆差；主要借款人由跨国公司发展为国家机构和政府，由工业发达国家转为发展中国家。目前，业务有所收缩。银团贷款是主要形式二、国际债券市场二、国际债券市场一、外国债券市场 1、以纽约、苏黎士、法兰克福、东京四大中心为代表。 2、共同特点是，在某个国家的债券市场上，由外国借款人发行债券，面额是债券市场所在国的货币；债券的承销、承保由市场所在国银行组织的辛迪加经手；债券有行市，可随时转让、偿还期长，筹措的资金可自由运用；发行时受本国外汇管理法的约束，又要受市场所在国的批准，法律手续烦琐。null二、欧洲债券市场 1、由借款人在其本国以外的资本市场上发行的，以第三国货币为面额的国际债券。 2、特点：发行人、发行地、面额分属三个国家，由国际辛迪加承保办理发行；其发行除须经借款人所在国政府批准外，不受其他国家法律约束；期限一般为3至5年，最长可达20年，利率低于国内债券利率；第三节 亚洲美元市场第三节 亚洲美元市场一、亚洲美元市场是指在新加坡营运的各国商业银行所吸收的亚洲和大洋州地区的美元存款其存放借贷活动所形成的市场。 二、形成原因 1、美元为中心的国际货币体系的逐步解体以及美元地位下降 2、新加坡政府的经济政策及经济机构调整 3、新加坡的地理位置及完善健全的金融体制 三、业务null1、1968年10月，美洲银行新加坡分行最先获准在营业部设立一个“亚洲货币单位”的部门，专门对外国非居民办理外币存放业务。当局要求每一个拥有亚洲货币的单位设立专门账户，使境外业务与本地银行业务严格区分开来。 2、短期资金运用 区域外运用：成立初期，大部分用到欧美的企业贷款或购买债券，留在亚洲使用的只占40%。70年代以来，亚洲地区约占80%左右 区域内运用：对亚太地区内的国家政府和企业贷款。香港、日本和东盟十国是主要借款人 银行间交易：收受亚洲美元的各银行之间进行拆借资金的交易。 第四节 国际资本流动第四节 国际资本流动一、概述 1、国际资本流动是指资本在国际间的转移。国际资本流动的载体是商品、技术和资金。 2、与资金流动的区别：资本流动是可逆转的双向性的资本转移，其内容在资本项目中反映；资金流动是不可逆转的单向性资金转移，其内容在经常项目中反映。 3、与资本输出入的关系：资本流动的范围不仅包括与投资和借贷有关的，以谋取利润为目的的资本转移，还包括黄金、外汇等为弥补国际收支逆差的资本转移；资本输出入仅包括以谋取利润为目的的 资本转移。null二、国际资本流动的动机 1、获利动机 在国内难找到可观投资回报的“相对过剩”资本。 2、保值和避险 3、投机动机null三、国际资本流动的基本方式 （一）长期资本流动 1、直接投资：把资金直接投入到另一国的工商企业，或在那里新建生产经营实体的行为。是以谋求企业经营管理权为核心的。 2、证券投资：在国际证券市场上以购买外国政府和企业发行的中长期债券，或购买外国企业发行的仅参加分红不参加管理的股票所进行的投资。 3、国际贷款：一年以上的政府贷款、国际金融机构和国际银行贷款。 null（二）短期资本流动 1、国际短期资本即“国际游资”，它通常包括现金、银行存款、短期政府债券、商业票据、金融衍生产品和期权期货合约、各种基金及其他流动性很强的资产。 2、短期资本流动的特点：方式多样，大多以货币市场的信用工具的形式进行流通；其流动与货币政策密切相关，可直接影响货币供应量；流动性和投机性很强，专门出入高风险、高回报的市场。null四、国际资本流动对经济的影响 （一）对资本流出国的影响 1、增加资本投资利润 2、资本流出可克服贸易壁垒，带动商品输出 3、可以提高投资国的国际经济地位 4、可能有碍资本输出国国内经济的正常发展 5、国际资本投资的风险较高 6、增加市场的竞争对手null（二）对受资国的影响 1、可以弥补国内资金不足 2、提高科学技术水平 3、扩大生产能力，扩大产品出口、增加就业 4、过分依赖外资，可能损害经济自主性 5、增加受资国的债务负担 6、可能造成大量财富外流null（三）对全球经济的影响 1、增加世界财富总量 2、促进国际金融市场的发展 3、加强了国际经济间合作，加快全球经济一体化进程。第五节 国际收支第五节 国际收支一、国际收支的含义 （一）广义的国际收支是指一国在一定时期内与其他国家和地区之间各种经济交易和往来的全部货币价值。 （二）狭义的概念是指一国在一定时期内与其他国家和地区经济交往所发生的货币收支总和。 （三）国际货币基金组织的界定 1、一国经济与其他地方之间的商品、劳务和收入的交易 2、该国的货币、黄金、特别提款权对世界其他地方的要求权和债务的变动 3、单方面转移的平衡项目null二、国际收支平衡表 是一种统计表，以特定的形式记录、分类、整理一个国家或地区在一定时间里所有的国家经济交易，用来表示这个国家对外经济的全部情况 （一）经常项目 1、贸易收支（有形贸易收支）：包含进口和出口贸易收支 2、劳务收支（无形贸易收支）：运输、保险、通讯、旅游等服务的收支；资本输出入、信贷、投资所引起的利息、股息和利润的收支；使领馆费用、广告费、专利费等。 3、转移收支（单方面转移）：包括官方和私人的赠款、汇款、赔款和援助。null（二）资本项目 1、长期资本：一年期以上和未定期限的资本。主要用途是融通商品与劳务、信贷、直接投资、有价证券投资与贷款 2、短期资本：一年内回流的资本。主要用于经济交易差额的暂时融通。 （三）平衡项目 1、错误与遗漏 2、分配的特别提款权 3、官方储备