D12通货膨胀

null 通货膨胀 通货膨胀第一节 通货膨胀的一般理论 第二节 通货膨胀的成因 第三节 通货膨胀的治理 第一节 通货膨胀的一般理论第一节 通货膨胀的一般理论一、通货膨胀的涵义 二、通货膨胀的类型 三、通货膨胀的度量 四、通货膨胀的效应 回本章  至下节一、通货膨胀的涵义一、通货膨胀的涵义 经济学家对通货膨胀的定义： 现代货币主义者弗里德曼认为：“物价的普遍上涨就叫做通货膨胀”。 新自由主义者哈耶克认为：通货膨胀是指货币数量的过度增长，这种增长导致物价上涨。 萨缪尔森则认为：通货膨胀是指物品和生产要素的价格普遍上升的时期。 　 null 通货膨胀的一般定义：商品和劳务的货币价格总水平持续上涨的现象。 这一定义包含以下三个含义： （1）强调把商品和劳务的价格作为考察对象，目的在于与金融资产如股票、债券等的价格区分开。 （2）强调总水平，即关注的是一般物价水平的变化情况，而不是某地区或某类商品和劳务的价格变动情况。 （3）强调持续上涨，即通货膨胀并非偶然的价格上升，而是一段时期的持续上升。 二、通货膨胀的类型二、通货膨胀的类型1.按发生原因，主要分为：需求拉动型。由于总需求过度增长引起的，是由于过多的货币追逐过少的商品，导致的物价上涨。 成本推进型。由于商品成本上升，导致物价上涨的现象。 混合型。该理论认为通货膨胀是由需求拉上和成本推进共同起作用而引发的。 结构型。该理论认为，通货膨胀是在总需求和总供给大体处于平衡状态时，由于经济结构方面的因素所引起的物价上涨。 null2.按通货膨胀程度划分 温和的通货膨胀：指价格按照一定的比率缓慢上升的现象，一般人们把它归为一位数字的通货膨胀率。 小跑式通货膨胀：通货膨胀率达到两位数字，在这种情况下，人们对通货膨胀有明显感觉，不愿保存货币，抢购商品，用以保值。 恶性通货膨胀：货币急剧贬值，物价指数甚至可达到天文数字。　三、通货膨胀的度量三、通货膨胀的度量消费者物价指数(CPI：consumer price index) 生产者物价指数(PPI：producer price index) 批发物价指数(WPI：wholesale price index) 国内生产总值物价平减指数（GDP Deflator） 　人们一般将物价上涨指数看作是通货膨胀率。 通货膨胀率 = （期价格水平 — 基期价格水平） /基期价格水平×100% 测量物价指数的主要指标有： 　 消费价格指数CPI消费价格指数CPI消费价格指数（CPI）是根据家庭消费的有代 表性的商品和劳务的价格变动状况而编制的。用 CPI衡量通货膨胀，公式可写为： 通货膨胀率 = （CPI1 – CPI0）/ CPI0 × 100% CPI一般是根据一国若干主要食品、衣着和其 他消费品的零售价格以及水、电、住房、交通等 费用加权平均而成，权数为该商品或劳务在消费 者支出中所占的比重。null优点:在于消费品与公众的日常生活密切相 关，它的价格变动能及时反映消费品供给与需 求的对比关系，世界多数国家都是采用它进行 通货膨胀的衡量的。 不足：消费品只是社会最终产品的一部分， 从而不能全面反映社会的物价变动情况。 生产价格指数PPI生产价格指数PPI生产价格指数（PPI）是根据企业所购买的商 品的价格变化状况编制的。反映了包括原材料、 中间产品及最终产品在内的各种商品的批发价格 的变动指数。 优点:在于能较灵敏地反映企业生产成本的变化 并在一定程度上预示着CPI的变动趋势。 不足：没有将各种劳务价格包括在内。 批发价格指数WPI批发价格指数WPI批发价格指数（WPI）是反映各种商品的批发价格 变动情况的价格指数。 优点:能在最终产品价格变动之前获得原材料及消 费品批发的价格变动信号，进而能够判断对最终进入 流通领域的商品的零售价格可能带来的影响。 不足：该指标的变动规律同消费物价指数的变动规 律存在显著区别，在一般情况下，即使存在过度需求， 其波动幅度也常常小于商品零售价格的波动幅度。所 以，用批发物价指数反映物价上涨情况，可能会出现 信号失真现象。GDP物价平减指数GDP物价平减指数GDP物价平减指数是名义GDP与实际GDP的比率。 GDP物价平减指数=（按当年物价计算的GDP/按固定价 格计算的GDP）*100 优点:包括范围广，除消费品和劳务外，还包括资本 品和进出口商品等，因而能较全面的反映一般物价水平 的变动趋势。 不足：编制国民生产总值平减指数需要搜集大量资 料，一般一年公布一次，因而不能及时反映物价的变动 趋势。null GDP物价平减指数的计算： 例如：一国2005年按当年价格计算的GDP为 9600亿元，按1990年固定价格计算则为6000亿元， 那么2005年的GDP平减指数为： 9600/6000*100=160 设1990年的指数为100，则与1990年相比，物价 上涨了： （160-100）/100=60%四、通货膨胀的效应四、通货膨胀的效应1.经济增长效应有益论的观点： 政府可通过实施通货膨胀政策，增加赤字预算，扩大投资支出来刺激有效需求，推动经济增长； 通货膨胀有利于社会收入再分配向富裕阶层倾斜，而富裕阶层的边际储蓄倾向比较高，因此会提高储蓄率从而促进经济增长； 通货膨胀出现后，公众预期的调整有一个时滞过程，在此期间，物价水平上涨而名义工资未发生变化，企业的利润率会相应提高，从而刺激私人投资的积极性，增加总供给，推动经济的增长。 null 有害论的观点： 　 长期通货膨胀会对经济带来严重的消极影响，降低经济体系的运行效率，阻碍经济的正常成长。 （1）通货膨胀会使纸币贬值，货币购买力下降。为此，企业和家庭都会增加目前消费，尽力把现金转化为实物资产，这样就会使得社会储蓄率下降，从而使得投资率下降，阻碍经济增长。 （2）降低借款成本，诱发过度的资金需求；null （3）当一国已经发生通货膨胀，导致国内商品价格上涨而本国货币汇率调整没有及时跟上时，本国货币的价值就会被高估，而高估的结果是不利于本国商品的出口，而有利于外国商品的进口，导致出现贸易逆差，影响经济增长。 （4）如果通货膨胀持续一段时间，企业和家庭就会产生价格继续上涨的预期，造成物价与生产成本螺旋式上升，形成恶性通货膨胀，并有可能导致经济崩溃。 （5）通货膨胀持续一段时间后，在公众舆论的压力下，政府可能采取全面价格管制的方法，从而会削弱经济活力，阻碍经济增长。 null 中性论的观点： 通货膨胀对实际产出和经济增长既无正效应又无负效应。其理由是公众会根据对通货膨胀发展的预期，按照物价上涨水平作出合理的行为调整，因此，通货膨胀的各种影响作用会相互抵消。null 对资本主义国家经济发展史实证分析的结论： 通货膨胀不利于经济增长，即使对经济发展有某些刺激作用，也是短时期的，并以积累更大矛盾为代价。 据对全世界170个国家的统计，长期处于双高型（高通货膨胀率、高经济发展速度）的国家几乎没有，即使有，暂时出现的正效应也是以有效需求的不足为前提条件的。而且，短期双高之后，有的国家则长期陷入滞胀状态而不能自拔。null主要资本主义国家通货膨胀和经济增长关系(单位：%) null我国通货膨胀率与经济增长的关系 (1979—1988年) 单位：% null2.收入再分配效应在通货膨胀时期，人们的名义货币收入和实际货币收入会存在一些差异。只有剔除物价的影响，才能得知人们的实际收入是增加了还是减少了。 在通货膨胀时期，有些人的实际收入与财富会增加，而有些人的实际收入与财富则会减少，这种由于物价上涨造成的收入和财富的再分配，就是通货膨胀的收入和财富的再分配效应。 null 对固定收入者不利，对变动收入者有利 （1）变动收入者：通货膨胀时期工资的增长常会落后于物价上涨，这是一种较普遍的现象，这样企业的利润就会增加，那些从利润中分得收入的人就会得到好处。 （2）工薪阶层：货币购买力下降，实际收入减少，生活水平降低。工资的增长相对于物价上涨的滞后时间越长，遭受通货膨胀损失就越大。 （3）退休人员：在通货膨胀中最大的受害者就是靠养老金生活的退休者和穷人，他们既没有增加收入的希望，又得不到通货膨胀的好处。null 对债权人不利，对债务人有利 通货膨胀时期，债务人获得货币进行既时消费，提高购买力，待其偿还时，同量货币的实际购买力已经下降了。通货膨胀在减少债务性金融资产实际价值的同时减轻了政府、金融机构和公司企业的债务负担。 最易受通货膨胀打击的往往是小额存款人和债券持有人。因为大的债权人不仅可以采取更多的避免通货膨胀的不利影响，同时他们也是更大的债务人。null 对货币财富持有者不利，对实际财富持有者有利 货币财富：如现金、银行存款、债券，其实际价值随物价上升而下降； 实际财富：如房地产、珠宝、黄金、艺术品、古董，其价值往往随物价的上涨而增大。 因此，通货膨胀会使持有不同形式资产的人实际占有社会财富的价值发生不同的变化。 注：对于面值不固定的金融资产，如股票，其价值往往随物价的上涨而增大； null3.通货膨胀与就业　1958年，执教于伦敦经济学院的新西兰经济学家菲利普斯揭示了失业率与货币工资上升率之间的此消彼长的替代关系。后经萨缪尔森和索洛修正。 菲利普斯曲线：通货膨胀率与失业率之间存在此消彼长的关系。　 图示 通货膨胀与失业率的相关关系null图示 根据菲利普斯曲线制定宏观调控政策 null 1967年，弗里德曼和费尔普斯对菲利普斯曲线进行了进一步修正： 短期的菲利普斯曲线：失业率与通货膨胀率负相关； 长期的菲利普斯曲线：与纵轴平行的直线，即无 论通货膨胀程度如何，失业率总是保持在其自然失业率水平。 滞胀现象的菲利普斯曲线：一条斜率为正值的曲线。null4.资源配置扭曲效应 通货膨胀期间，各种生产要素、商品和劳务的相对价格会发生很大的变化，某些价格上涨过快的商品和劳务领域往往会吸引资金和生产要素的过多投入，导致这类商品的过度供给。 如在通货膨胀期间，实物资产如房地产被人们认为是最能保值的，人们会尽量减少持有货币和各种金融资产的比例，购入实物资产，这就造成了实物资产价格上涨较快，从而吸引大量人力、物力和财力的过多投入，结果往往是大量实物资产的闲置浪费。 null通货膨胀期间，人们经常会抢购商品、囤积商品，这给 市场造成了供不应求的局面，这种状况会掩盖产业结构 存在的问题，使经济结构出现失衡。同时，一些人也会 利用囤积商品进行投机获利，导致投机活动大大增加， 减少了可用于发展生产和技术创新方面的社会资源。 通货膨胀的存在使得实际利率下降，这会打击公众的储 蓄意愿，降低储蓄规模。虽然金融机构往往会提高存贷 款利率，但调整速度往往赶不上通货膨胀率，因而会降 低金融机构分配社会资金的效率。 第二节 通货膨胀的成因第二节 通货膨胀的成因一、需求拉动说 二、成本推进说 三、供求混合推进型 四、结构型 回本章  至下节null一、需求拉动说　需求拉动说：通俗的说法就是“太多货币追逐太少的商品”，使得对商品和劳务的需求超出了在现行条件下可得到的供给，从而导致一般物价水平的上涨。 其理论分析可用下图加以说明。 null 图示 需求拉动型通货膨胀null第一阶段：AD0-AD1 当经济中存在大量失业和闲置资源时，总需求与总供 给曲线初始交点位于总供给曲线的水平位置。此时增 加货币供给量，导致总需求增加，表现为需求曲线从 AD0向右移到AD1；产出由Y0增加到Y1，而价格基本保持 不变。 凯恩斯认为，在经济远离充分就业时期，通过增加货 币供给量以增大总需求，总需求的增加不会造成通货 膨胀，而只会刺激经济，增加产出，扩大就业。 null第二阶段：AD1-AD2 当经济逐渐接近充分就业时，总需求和总供给的交点位 于总供给曲线的倾斜部分，这意味着社会闲置资源减少 总供给的增加能力也较小。此时增加货币供给量刺激总 需求的结果是，总需求曲线由AD1右移到AD2，导致产出 增加，同时使得物价逐渐上升，进入凯恩斯所说的“半 通货膨胀”状态。 这说明，在经济逐渐接近充分就业时，总需求的增加一 方面会使产出增加，另一方面又会使物价逐渐上升。 null第三阶段：AD2-AD3 当经济达到充分就业后，总需求和总供给的交点位于总 供给曲线的垂直部分，这说明社会已经不存在任何闲置 资源。此时增加货币供给刺激总需求的结果是，总需求 曲线由AD2右移到AD3；过度的总需求导致在产出水平不 变时，物价水平大幅度上升，产生“真正的通货膨胀”。 在凯恩斯看来，所谓的通货膨胀就是在充分就业的条件 下，因货币供给量增加或货币流通速度过快而形成的过 度需求拉动一般物价水平上涨的现象。 null二、成本推进说认为通货膨胀的根源并非由于总需求过度，而是由于总 供给方面的生产成本上升所引起。 主要观点：在总需求不变的情况下，由于生产要素价格 （工资、租金、利率等）上涨，致使产品成本上升，从 而导致一般物价水平持续上升的现象。其理论分析可 用下图加以说明。 null图示 成本推进型通货膨胀 null随着生产要素价格的提高，生产成本也不断上 升；当生产成本增加时，企业会在同等产出水 平上提高价格，或在同等价格水平上提供较少 的产出，因而总供给曲线会向左移动，由AS0 上升到AS1，再上升到AS2；在总需求曲线不变 的前提下，物价水平也由P0上升到P1，再由P1 上升到P2，与此同时，产出也在下降。 null （3）供求混合推进说。认为只有在总需求和总供给的共同作用下，才会导致持续性的通货膨胀，见下图。图示 供求混合推进型通货膨胀 null　（4）结构说。 　认为由于不同国家的经济部门结构的某些特点，当一些产业和部门在需求方面或成本方面发生变动时，往往会通过部门之间相互看齐的过程而影响到其他部门，从而导致一般物价水平的上升。这种结构型的通货膨胀又可分为三种情况： 　需求转移型。 外部输入型。 部门差异型。第三节 通货膨胀的治理第三节 通货膨胀的治理1.宏观紧缩政策　　又称为抽紧银根，即中央银行通过减少流通中货币量的办法，提高货币的购买力，减轻通货膨胀压力。　（1）紧缩性货币政策。　具体政策工具和措施包括： ① 通过公开市场业务出售政府债券； ② 提高贴现率和再贴现率，或直接提高利率； ③ 提高商业银行的法定准备金。 null　（2）紧缩性财政政策。　　　 通过削减财政支出和增加税收的办法来治理通货膨胀。削减财政支出的内容主要包括生产性支出和非生产性支出：　生产性支出主要是国家基本建设和投资支出。 非生产性支出主要是政府各部门的经费支出、国防支出、债息支出和社会福利支出等。　　　增加税收包括提高个人的所得税或增开其他税种，可使个人可支配收入减少，降低个人消费水平；而提高企业的所得税和其他税率则可降低企业的投资收益率，抑制投资支出。　 null2.收入紧缩政策　　　 政府以法令或政策形式对社会各部门和企业工资的上涨采取强制性的限制措施。办法包括：① 道义规劝和指导；② 协商解决；③ 冻结工资；④ 开征工资税。　　收入紧缩政策的主要内容是采取强制性或非强制性手段，限制工资的提高和垄断利润的获取，抑制成本推进的冲击，从而控制一般物价上升幅度。　（1）工资管制。  null（2）利润管制。　　　 政府以强制手段对可获得暴利的企业利润率或利润额实行限制措施，防止大企业或垄断性企业任意抬高产品价格，从而抑制通货膨胀。 　　　 办法主要包括： ① 管制利润率；② 对超额利润征收较高的所得税。一些国家还制定反托拉斯法，限制垄断高价，并对公用事业和国营企业的产品和劳务实行直接价格管制。 null3.收入指数化政策　　　又称指数连动政策，是指对货币性契约订立物价指数条款，使工资、利息、各种债券收益以及其他货币收入按照物价水平的变动进行调整。其作用主要有四方面： （1）能借此剥夺政府从通货膨胀中获得的收益，杜绝其制造通货膨胀的动机； （2）可以消除物价上涨对个人收入水平的影响； （3）可稳定通货膨胀环境下微观主体的消费行为，避免出现抢购囤积商品、贮物保值等加剧通货膨胀的行为； （4）可割断通货膨胀与实际工资、收入的互动关系，稳定或降低通货膨胀预期，从而抑制通货膨胀。 null4.单一规则──货币主义学派的政策　　货币主义认为，政府必须首先停止扩张性的总体经济政策，将货币供给的增长速度控制在一个最适当的增长率上，即采取所谓的单一规则政策，以避免货币供给的波动对经济和预期的干扰。 　　货币主义学派强调，在已发生滞胀的情况下，只有严格控制货币供应量，才能使物价稳定，总体经济和社会恢复正常秩序。尽管货币供应量的降低在短期内会引起失业增加、经济衰退加重，但付出这一代价将换来通货膨胀预期的下降和菲利普斯曲线的回落，并最终根除滞胀。 null5.增加供给──凯恩斯学派和供给学派的政策　　凯恩斯学派和供给学派都认为，总供给减少是导致经济滞胀的主要原因。 　　凯恩斯学派认为，总供给减少的最主要原因是影响供给的一些重要因素发生了变化，因此，治理经济滞胀必须从增加供给着手，对策主要包括：政府减少失业津贴的支付、改善劳动条件、加强职业和职业教育、改进就业信息服务、调整财政支出结构和税收结构等。 　　供给学派则认为，政府税率偏高是总供给减少的主要原因。因此，治理滞胀必须首先降低税率。 null 结论：　　　　总之，治理通货膨胀是一个十分复杂的问题，不仅造成通货膨胀的原因及其影响是多方面的，而且其治理的过程也必然会牵涉到社会生活的方方面面，影响到各个产业部门、各个企业、社会各阶层和个人的既得利益，因此不可能有十全十美的治理对策。各国必须根据本国实际情况，从宏观经济大局出发，采取适当的措施加以治理，才能保持经济的持续稳定发展。 回本章  至下节