第七章__现金流量表分析

null第七章 现金流量 第七章 现金流量表分析 第一节 现金流量表分析的目的与内容 第二节 现金流量表分析 第三节 现金流量与利润综合分析 本章重点、难点： 本章重点、难点： 现金流量表的水平分析与垂直分析方法及应用第一节 现金流量表分析的目的与内容 第一节 现金流量表分析的目的与内容 一、现金与现金流量表 二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系 三、现金流量表分析的目的 四、现金流量表分析的内容 一、现金与现金流量表 一、现金与现金流量表 现金流量表是以收付实现制为基础编制的，反映企业一定会计期间内现金及现金等价物流入和流出信息的一张动态报表。 现金，是指企业库存现金以及可以随时用于支付的存款。不能随时用于支取的存款不属于现金。 现金等价物，是指企业持有的期限短、流动性强、易于转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资。null在现代市场经济条件下，现金流量的重要性远远超过会计上的利润。这是因为，收益的不确定性程度以及收益性与流动性的背离程度已经越来越大了。在收益性与流动性发生背离的情况下，对企业生存和发展具有决定意义的不再是利润而是现金及现金流量。 null虽然现金流量表的产生时间比资产负债表和利润表要晚得多，但其重要性已经超过了这两张报表。通过这张报表，可以系统地回答如下问题： （1）利润到哪里去了? （2）为什么股利不能更多些? （3）为什么可以超过本期利润或在有损失的情况下分发股利? null （4）净收益上升了，为什么现金净额下降了? （5）即使期有净损失，为什么现金净额还会增加? （6）所需购置新的厂房资产的金额低于“现金流转额”（指净收益和折旧）时，为什么还必须借款以供应这笔资金? （7）扩展厂房所需资金是从哪里来的? null（8）收缩经营而出售厂房和设备的资金是怎样处置的? （9）债务是怎样偿付的? （10）增加发行股票而得的现金到哪里去了? （11）发行债券所得的现金到哪里去了? （12）现金的增加是怎样筹措的? null上述问题，在参考了单期或短期比较式现金流量表后，均可以作出回答。根据长期的现金流量表的比较，还可以观察企业在下列问题上所采取的方针和所运用的理财方式，如投资者利润的支付、资本性支出所需资金的筹措、企业债券的使用和管理以及从内部盈余中筹措资金的方针等。 二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系 二、现金流量表与资产负债表、利润表的关系 null三、现金流量表分析的目的 三、现金流量表分析的目的 1．从动态上了解企业现金变动情况和变动原因 2．判断企业获取现金的能力 3．评价企业盈利的质量作用作用（1）有利于评估企业未来产生现金净流量的能力，以便作出正确的投资和信贷等经济决策；（2）评估企业净利润与现金净流量的关系，解释企业为什么连续不断地有可观的利润却要停止营业或发生财务困难，也可以解释企业为什么出现经营亏损却能在短期内继续经营；（3）评估企业现金适应经营和偿债及发放股利的能力，以及是否需要对外融资； null（4）评估企业现金和非现金的投资和理财活动对企业财务状况的影响，以及企业采用了何种融资战略和策略；（5）与利润表和资产负债表结合起来，还可以评估企业运用资产产生有效收益的能力，帮助企业正确认识和恰当处理盈利和现金流量的关系；（6）评估企业期末结余的现金流量，以便合理安排下期的现金流量。 四、现金流量表分析的内容 四、现金流量表分析的内容 1．现金流量表分析 2．现金流量与利润综合分析 第二节 现金流量表分析第二节 现金流量表分析一、现金流量表一般分析 二、现金流量表水平分析 三、现金流量表结构分析 四、现金流量表主要项目分析 一、现金流量表一般分析 一、现金流量表一般分析 进行现金流量表的一般分析，就是要根据现金流量表的数据，对企业现金流量整体情况进行分析与评价。null经营活动的现金流量由现金流入、现金流出和现金净流量三部分组成。其中，现金流入的项目主要是销售商品和提供劳务收到的现金、收到的其他税费返还和收到的其他与经营活动有关的现金；经营活动的现金流出项目主要包括购买货物和接受劳务支付的现金、支付职工工资和福利费的现金、支付的税费和支付的其他与经营活动有关的现金。 阅读与观察这部分现金流量时，要充分注意和把握如下基本要点： 1．经营活动的现金流量的稳定性较好，一般情况应占较大比例1．经营活动的现金流量的稳定性较好，一般情况应占较大比例一般情况下，在现金流量表所反映的三类现金流量中，经营活动现金流量的稳定性和再生性较好。如果企业经营所得的现金占较大的比重，说明企业从生产经营中获得现金的能力较强，若连续多年或长期的结构比率均是如此，则说明企业采取的资金筹措战略是利润型或经营型的资金战略；反之，如果企业经营活动的现金流量比重较小，则说明企业资金的来源主要依赖增加资本或对外借款，采用的是金融型或证券型的资金战略。 2．应当将经营活动的现金流入与现金流出联系起来阅读2．应当将经营活动的现金流入与现金流出联系起来阅读正常经营情况下，企业当期从经营活动中获得的现金流入，首先应当满足生产经营的一些基本支出，如购买原材料与商品、支付经营费用、支付工资和福利费、缴纳各种税金等，然后才用于偿付债务或扩大投资。根据这个原理，产生了如下基本观点： null①如果经营活动的现金流入量小于现金流出量，说明经营活动的现金自我适应能力较差，经营不仅不能支持投资或偿债，而且还要借助于收回投资或举借新债取得现金才能维持正常的经营。形成这个情况的主要原因可能是销货款的回笼不及时，或存货大量积压无法变现。所有这些情况，都说明企业管理上出了问题。并且，如果企业经营活动的现金自我适应能力较差，更不能偿还债务，必须对外筹资来偿债的话，就说明企业已陷入财务困境，很难筹措到新的资金。 null②如果经营活动的现金流入量大于现金流出量，反映出企业经营活动的现金自我适应能力较强，通过经营活动收取的现金，不仅能够满足经营本身的需要，而且剩余的部分还可以用于再投资或偿债。因此，经营活动的现金流入大于现金流出，是企业在没有举借新债的情况下进行再投资和偿还债务的前提，体现了企业稳定的经营活动对投资和理财的支持能力，也体现了企业成长和支付的能力较好。 null现金流入与流出的结合阅读，不仅应在总量上，还应在具体结构或项目上。比如销售收到的现金与缴纳税金支付的现金，就可以联系起来一并阅读。一般情况下，如果企业销售收到的现金对当期销售收入的比例较高，而缴纳税金支付的现金对当期应缴税金的比率偏低，则说明企业纳税的热情不高，或许是拖欠税款严重。如果连续几年均是如此，那情况或许会更加严重。 null筹资活动净现金流量分析应同企业理财政策以及前两项业务活动引起的现金流量方向结合起来进行。如果筹资活动现金流出量远远大于现金流入量的话，有可能是企业执行了高股利分配政策，或者是已经进入债务偿还期；联系经营活动现金流量如果也是负值的话，企业可能出现较大的资金缺口，有可能是企业前期经营不善所致。 null如果企业筹资活动的现金流入量明显大于现金流出量，说明企业吸收资本或举债的步伐加快。联系投资的净现金流量，如果投资的净现金流出量也非常明显的话，则意味着企业加快了投资和经营扩张的步伐，这可能意味着企业有了新的获利增长点；联系经营活动的净现金流量，如果经营活动的净现金流出量明显的话，则说明吸收资本或举债的资金部分地补充了经营上的资金短缺。 二、现金流量表水平分析 二、现金流量表水平分析 现金流量表一般分析只说明了企业当期现金流量产生的原因，没能揭示本期现金流量与前期或预计现金流量的差异。为了解决这个问题，可采用水平分析法对现金流量表进行分析。 现金流量表水平分析，目的在于通过对比不同时期的各项现金流量变动情况，揭示企业当期现金流量水平及其变动情况，反映企业现金流量管理的水平与特点。 三、现金流量表结构分析 三、现金流量表结构分析 现金流量表结构分析，目的在于揭示现金流入量和现金流出量的结构情况，从而抓住企业现金流量管理的重点。 1．现金流入结构分析 2．现金流出结构分析 null一般情况下，购买商品、接受劳务支付的现金往往要占到较大的比重，投资活动和筹资活动的现金流出量比重则因企业的投资政策和筹资政策和状况不同而存在很大的差异。 为了掌握现金流量结构的变动情况，可将不同时期的现金流量结构进行对比分析。 四、现金流量表主要项目分析 四、现金流量表主要项目分析 （一）经营活动现金流量项目分析 （二）投资活动现金流量项目分析 （三）筹资活动现金流量项目分析 （四）汇率变动对现金的影响分析 （一）经营活动现金流量项目分析 （一）经营活动现金流量项目分析 1．销售商品、提供劳务收到的现金。该项目反映企业本期销售商品、提供劳务收到的现金，以及前期销售商品、提供劳务本期收到的现金（包括销售收入和应向购买者收取的增值税销项税额）和本期预收的款项，减去本期销售本期退回的商品和前期销售本期退回的商品支付的现金。 null此项目是企业现金流入的主要来源，通常具有数额大、所占比重大等特点，通过与利润表中的营业收入总额相对比，可以判断企业销售收现率的情况。较高的收现率表明企业产品定位正确，适销对路，并已形成卖方市场的良好经营环境，但应注意也有例外的情况。 null2．收到的税费返还。该项目反映企业收到返还的增值税、营业税、所得税、消费税、关税和教育费附加返还款等各种税费。 此项目通常数额不大，对经营活动现金流入量影响也不大。 null3．收到其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业收到的罚款收入、经营租赁收到的租金等其他与经营活动有关的现金流入金额，金额较大的应当单独列示。 此项目具有不稳定性，数额不应过多。 null4．购买商品、接受劳务支付的现金。该项目反映企业本期购买商品、接受劳务实际支付的现金（包括增值税进项税额），以及本期支付前期购买商品、接受劳务的未付款项和本期预付款项，减去本期发生的购货退回收到的现金。 null此项目应是企业现金流出的主要方向，通常具有数额大、所占比重大等特点。将其与利润表中的营业成本相对比，可以判断企业购买商品付现率的情况，借此可以了解企业资金的紧张程度或企业的商业信用情况，从而可以更加清楚地认识到企业目前所面临的财务状况。 null5．支付给职工以及为职工支付的现金。该项目反映企业本期实际支付给职工的工资、奖金、各种津贴和补贴等职工薪酬，但是应由在建工程、无形资产负担的职工薪酬以及支付的离退休人员的职工薪酬除外。二者分别在“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”和“支付其他与经营活动有关的现金”项目反映。 此项目也是企业现金流出的主要方向，金额波动不大。 null6．支付的各项税费。该项目反映企业本期发生并支付的、本期支付以前各期发生的以及预交的教育费附加、矿产资源补偿费、印花税、房产税、土地增值税、车船税、预交的营业税等税费，计入固定资产价值、实际支付的耕地占用税、本期退回的增值税和所得税等的税费除外。 此项目会随着企业销售规模的变化而变动。 null7．支付其他与经营活动有关的现金。该项目反映企业支付的罚款支出，支付的差旅费、业务招待费、保险费，经营租赁支付的现金等其他与经营活动有关的现金流出，金额较大的应当单独列示。 此项目具有不稳定性，数额不应过多。 （二）投资活动现金流量项目分析 （二）投资活动现金流量项目分析 1．收回投资所收到的现金。该项目反映企业出售、转让或到期收回除现金等价物以外的交易性金融资产、长期股权投资而收到的现金，以及收回长期债权投资本金而收到的现金，但长期债权投资收回的利息除外。 此项目不能绝对地追求数额较大。投资扩张是企业未来创造利润的增长点，缩小投资可能意味着企业存在规避投资风险、投资战略改变或资金紧张等问题。 null2．取得投资收益收到的现金。该项目反映企业因股权性投资而分得的现金股利，从子公司、联营企业或合营企业分回利润而收到的现金，以及因债权性投资而取得的现金利息收入，但股票股利除外。 此项目表明企业进入投资回收期，通过分析可以了解投资回报率的高低。 null3．处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。该项目反映企业出售、报废固定资产、无形资产和其他长期资产所取得的现金（包括因资产毁损而收到的保险赔偿收入），减去为处置这些资产而支付的有关费用后的净额，但现金净额为负数的除外。 此项目一般金额不大，如果数额较大，表明企业的产业、产品结构将有所调整，或者表明企业未来的生产能力将受到严重的影响，已经陷入深度的债务危机之中，靠出售设备来维持经营。 null4．处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。该项目反映企业处置子公司及其他营业单位所取得的现金减去相关处置费用后的净额。 null5．购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。该项目反映企业购买、建造固定资产、取得无形资产和其他长期资产所支付的现金及增值税款，支付的应由在建工程和无形资产负担的职工薪酬现金支出，但为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费除外。 此项目表明企业扩大再生产能力的强弱，可以了解企业未来的经营方向和获利能力，揭示企业未来经营方式和经营战略的发展变化。 null6．投资支付的现金。该项目反映企业取得的除现金等价物以外的权益性投资和债权性投资所支付的现金以及支付的佣金、手续费等附加费用。 此项目表明企业参与资本市场运作、实施股权及债权投资能力的强弱，分析投资方向与企业的战略目标是否一致。 null7．取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。该项目反映企业购买子公司及其他营业单位出价中以现金支付的部分，减去子公司或其他营业单位持有的现金和现金等价物后的净额。 null8．收到其他与投资活动有关的现金、支付其他与投资活动有关的现金。这两个项目反映企业除上述1至7各项目外收到或支付的其他与投资活动有关的现金流入或流出，金额较大的应当单独列示。 （三）筹资活动现金流量项目分析 （三）筹资活动现金流量项目分析 1．吸收投资收到的现金。该项目反映企业以发行股票、债券等方式筹集资金实际收到的款项，减去直接支付给金融企业的佣金、手续费、宣传费、咨询费、印刷费等发行费用后的净额。 此项目表明企业通过资本市场筹资能力的强弱。 null2．取得借款收到的现金。该项目反映企业举借各种短期、长期借款而收到的现金。 此项目数额的大小，表明企业通过银行筹集资金能力的强弱，在一定程度上代表了企业商业信用的高低。 null3．偿还债务支付的现金。该项目反映企业以现金偿还债务的本金。 此项目有助于分析企业资金周转是否已经进入良性循环状态。 null4．分配股利、利润和偿付利息支付的现金。该项目反映企业实际支付的现金股利，支付给其他投资单位的利润或用现金支付的借款利息、债券利息。 利润的分配情况可以反映企业现金的充裕程度。 null5．收到其他与筹资活动有关的现金、支付其他与筹资活动有关的现金。这两个项目反映企业除上述1至4项目外，收到或支付的其他与筹资活动有关的现金流入或流出，包括以发行股票、债券等方式筹集资金而由企业直接支付的审计和咨询等费用、为购建固定资产而发生的借款利息资本化部分、融资租入固定资产所支付的租赁费、以分期付款方式购建固定资产以后各期支付的现金等。其数额一般较小，如果数额较大，应注意分析其合理性。（四）汇率变动对现金的影响分析 （四）汇率变动对现金的影响分析 汇率变动对现金的影响反映下列项目的差额： 1．企业外币现金流量及境外子公司的现金流量折算为记账本位币时，所采用的现金流量发生日的即期汇率或按照系统合理的方法确定的、与现金流量发生日即期汇率近似的汇率折算的金额。 null2． “现金及现金等价物净增加额”中外币现金净增加额按期末汇率折算的金额。 此项目如果数额较大，需要借助会计报表附注的相关内容分析其原因及其合理性。第三节 现金流量与利润综合分析 第三节 现金流量与利润综合分析 一、经营活动净现金流量与净利润关系分析 二、现金流量表附注的水平分析 三、现金流量表附表主要项目分析 四、经营活动净现金流量阶段性分析 一、经营活动净现金流量与净利润关系分析 一、经营活动净现金流量与净利润关系分析 利润表是按照权责发生制来归集企业的收入和支出，而现金流量表是按照收付实现制来归集企业的收入和支出。它们所反映的经济活动是相同的，只是反映的角度不同。利润表和现金流量表在项目上的对应关系见表7-3： P165null1．经营活动的现金净流量可以观察企业销售和盈利的品质。销售的实质是经济利益的流入，而经济利益流入的主要形式就是现金的流入。根据这个原理，联系现金流量表和利润表，则企业一定时期因销售商品所收到的现金对当期销售收入的比率，就可以观察销售收入的有效性与品质 。null如果这个比值较高，说明货款回笼及时，销售的品质好；反之，则说明销售的品质差，坏账损失发生的可能性也大。同样的道理，将利润表中的净利润与经营活动的现金净流量联系起来，也可以观察企业利润的品质。经营活动现金净流量实际上就是企业实现的可变现的经营收入与企业实际发生的需要支付现金的成本费用的差额，相当于采用收付实现制原则计算的净收益，或者说就是企业变现收益。 null这部分收益相对于按权责发生制原则计算的账面收益来说，更具有现实意义，更实在。因此，变现收益对于账面收益的比值越高，说明企业经营活动中实现的净收益的变现能力越强，净收益就越是有效，企业的货款回笼工作做得越好。相反，如果变现收益相对于账面收益的比值偏低，低于1，说明总有一部分已确认收益未收回现金情况，收益质量较差，收账效率低下，坏账率可能较高。 null2．对经营活动现金流量的阅读应与资产负债表和利润表结合起来。其他两类现金流量的阅读同样如此。譬如，将销货收到的现金项目与利润表中的销售净收入项目比较，通过销货收到现金对销货收入的比率，可以判断企业销货的收现质量。 null现金流量与利润除了可以进行以上的对比分析外，还可以用公式表示它们之间的关系： 经营活动的净现金流量=本期净利润＋不减少现金的经营性费用＋非经营性活动费用-非经营性活动收入＋非现金流动资产的减少-非现金流动资产的增加＋流动负债的增加-流动负债的减少null上式反映了经营活动净现金流量与净利润的区别与联系。对这一关系式的分析，我们可以揭示出从净利润到经营活动净现金流量的变化过程。 二、现金流量表附注资料的水平分析 二、现金流量表附注资料的水平分析 P166三、现金流量表附表主要项目分析 三、现金流量表附表主要项目分析 1． “资产减值准备”项目，反映企业本期计提的坏账准备、存货跌价准备、长期股权投资减值准备、持有至到期投资减值准备、投资性房地产减值准备、固定资产减值准备、在建工程减值准备、无形资产减值准备、商誉减值准备、生产性生物资产减值准备、油气资产减值准备等资产减值准备。 null2． “固定资产折旧”、“油气资产折耗”、“生产性生物资产折旧”项目，分别反映企业本期计提的固定资产折旧、油气资产折耗、生产性生物资产折旧。 3． “无形资产摊销”、“长期待摊费用摊销”项目，分别反映企业本期计提的无形资产摊销、长期待摊费用摊销。 null4． “处置固定资产、无形资产和其他长期资产的损失”项目，反映企业本期处置固定资产、无形资产和其他长期资产发生的损失。 “固定资产报废损失”项目，反映企业本期固定资产盘亏发生的损失。 5． “公允价值变动损失”项目，反映企业持有的采用公允价值计量、且其变动计入当期损益的金融资产、金融负债等的公允价值变动损益。 null6． “财务费用”项目，反映企业本期发生的应属于投资活动或筹资活动的财务费用。 7． “投资损失”项目，反映企业本期投资所发生的损失减去收益后的净损失。 8． “递延所得税资产减少”项目，反映企业资产负债表“递延所得税资产”项目的期初余额与期末余额的差额。 “递延所得税负债增加”项目，反映企业资产负债表“递延所得税负债”项目的期末余额与期初余额的差额。 null9． “存货的减少”项目，反映企业资产负债表“存货”项目的期初余额与期末余额的差额。 “经营性应收项目的减少”项目，反映企业本期经营性应收项目（包括应收票据、应收账款、预付款项、长期应收款和其他应收款中与经营活动有关的部分及应收的增值税销项税额等）的期初余额与期末余额的差额。 null“经营性应付项目的增加”项目，反映企业本期经营性应付项目（包括应付票据、应付账款、预收款项、应付职工薪酬、应交税费、应付利息、应付股利、长期应付款、其他应付款中与经营活动有关的部分及应付的增值税进项税额等）的期末余额与期初余额的差额。 null10． “不涉及现金收支的重大投资和筹资活动”项目，反映企业一定期间内影响资产或负债但不形成该期现金收支的所有投资和筹资活动的信息： （1）“债务转为资本”项目，反映企业本期转为资本的债务金额。 （2）“一年内到期的可转换公司债券”项目，反映企业一年内到期的可转换公司债券的本息。 （3）“融资租入固定资产”项目，反映企业本期融资租入固定资产的最低租赁付款额扣除应分期计入利息费用的未确认融资费用的净额。 null11． “现金及现金等价物净增加额”项目与现金流量表中的“现金及现金等价物净增加额”项目的金额应当相等。 四、经营活动净现金流量阶段性分析四、经营活动净现金流量阶段性分析思考题思考题1．现金流量表与资产负债表、利润表有何关系？ 2．简述现金流量表的内涵及编制基础。 3．简述现金流量的分类及其所包含的项目。 4．如何评价经营活动净现金流量的变化？ 5．经营活动现金净流量与利润综合分析的意义何在? 作业题作业题分析资料：根据青岛海尔（600690）、四川长虹（600839）、深圳康佳（000016）上市公司年度报告。 分析要求： 对现金流量表进行水平分析与垂直分析。