与金融有关的论文：有关金融发展理论的研究叙述

有关金融发展理论的研究叙述 ◆张 　璐 　沈阳师范大学 　　【摘　要】金融发展问题一直是理论界关注和研究的重要领域。文章根据金融发展理论的演进脉络 ,从传统的金融发展理论到金融功能论 ,再 到法与经济学等前沿理论 ,介绍了金融发展理论演进历程和最新进展 ,并在此基础上对各理论进行了简要的评述。 【关键词】金融发展　金融深化　理论 　　一、早期金融发展理论 早期的金融学说主要是围绕着货币的职能和作用来展开理论分析 的。巴杰特认为良好的金融系统能够把资金从低效率的投资导向高效 率的投资 ,从而增强投资的整体效率。帕特里克特别强调了金融发展 能够产生供给引导的效应。在经济增长的起步阶段 ,金融引导经济增 长 ;当经济进入快速增长阶段 ,经济变得日益复杂 ,此时经济中的摩擦 会对金融服务产生需求 ,并刺激金融发展。希克斯从金融在提供流动 性、分散风险方面的功能等不同视角来理解金融对经济增长的作用机 制 ,通过考察经济发展历史 ,指出金融发展是工业革命发生的一个重要 条件。 　　二、国外金融发展理论 金融结构论 戈德史密斯认为金融结构是指一国金融工具和金融机 构的形式、性质及相对规模。为准确衡量金融结构 ,戈德史密斯提出了 “金融相关比率”,即全部金融资产价值 Fr与全部实物资产 W r (即国民 财富价值 )之比 ,金融相关比率的变动反映的是金融上层结构与经济基 础结构之间在规模上的变化关系。戈德史密斯通过对 35个国家的 100 年的统计数据进行研究 ,认为虽然国家间金融结构不甚相同 ,但金融发 展的道路却基本一致。他认为各国的差异仅在于起始点不同。 金融深化论 麦金农和肖认为发展中国家由于金融不完善和政 策失当 ,过多干预市场 ,硬性控制利率、汇率等相对价格 ,经济发展受 阻 ,使金融制度与经济发展处于恶性循环状态。在利率管制下 ,发展中 国家普遍存在的通货膨胀往往使实际利率为负。 金融约束论 赫尔曼认为利率上升对经济的作用是不确定的 ,一方 面可能带来投资和产出的增加 ,另一方面可能带来有效需求不足 ,抑制 经济增长 ;同时由于信息不对称 ,金融自由化会带来银行从事高风险行 业 ,竞争和不受管制的金融市场也会加剧金融时常的不稳定性。金融 约束的本质是 :政府通过对存款利率加以控制 ,对贷款利率加以控制 , 在民间部门创造租金机会 ,为这些部门提供必要的激励 ,促使他们在追 求租金的过程中把私人信息并入到配置决策中 ,从而缓解那些有碍于 自由竞争的与信息有关的问题。 金融功能论 金和莱文他们认为金融主要功能是在不确定的环境中便 利了资源在时间和空间上的配置。他们发现金融体系的规模和功能的发展 不仅促进了经济中的资本形成 ,而且刺激了全要素生产力的增长和长期经 济增长 ,因而金融发展是因 ,经济增长是果。博迪和莫顿是以西方发达国家 金融与经济关系的实践为背景 ,探讨金融作用于经济的具体机制。博迪和 莫顿将金融系统的核心功能划分为 6类 : (1)提供支付系统 ; (2)提供融资 机制 ; (3)提供经济资源转移途径 ; (4)提供控制风险手段 ; (5)提供价格信 息 ; (6)提供处理不对称信息和激励问题的方法。 前沿理论 金融发展依赖于法律制度对外部投资者的保护 ,而后者 又决定于不同国家的法律起源。投资者保护较强的国家 ,金融机构的 运作效率更高 ,能够更好地促进经济增长。投资者的法律保护对公司 股权结构和公司价值的影响 ,表明投资者法律保护对完善公司治理机 制和促进金融市场发展均有重要影响。新政治经济学强调政治制度和 政治权力对金融资源配置和金融发展的重要影响 ,并认为它们主要通 过两种机制影响金融的发展 :利益集团活动以及政治权力取代金融市 场直接配置金融资源。利益集团假说认为不同国家的利益集团对金融 市场发展支持与否是影响金融发展的关键。政治关系假说则强调政治 权力直接影响金融资源的配置。 　　三、我国金融发展理论 我国学者提出了金融可持续发展理论。它强调金融效率的评价标 准是金融发展与经济发展的适应程度 ,资产的金融化不能以牺牲现时 和未来的实际生产和服务为代价。并且指出金融效率就是资金融通的 效率 ,即是指在金融市场上 ,在健康的金融管理体制上有效的金融调节 机制下 ,由金融机构作为金融中介完成的或由融资双方或多方在市场 服务体系下实现的金融资源的帕累托效率配置。还有学者指出只有协 调的金融运行 ,才有金融经济发展的高效率 ,才有金融可持续发展 ,为 金融可持续发展理论提供了有益的补充。 　　四、结语 传统的金融发展理论奠定了理论发展的基础 ,为金融发展理论研 究确立了研究框架和一套指标体系。但是传统发展理论存在许多不完 善的地方。如金融结构论未对影响经济增长的其他因素进行系统控 制 ,也没有分析金融发展与资本积累及生产率提高之间的联系。金融 抑制和金融深化理论忽视了金融体系通过信息生产而有效配置资源的 功能 ,并且认为在金融深化理论中金融发展只能影响资本形成 ,并不影 响全要素生产力 ,这大大削弱了金融发展理论的价值。金融约束论要 求金融约束随着经济金融发展而做动态调整 ,干预程度、调整时机把握 该理论并没有提出确切的。20世纪 90年代以后的金融发展理论 建立在传统金融发展理论和内生增长理论基础上 ,并引人了诸如法律、 政治权力等非完全竞争因素 ,更具有实际性。然而现阶段的金融发展 理论目前还主要集中在理论探讨和以实证检验理论的阶段 ,对于发展 中国家金融发展的政策的研究比较零散 ,并且没有研究产生金融 危机的根源及如何在金融发展过程中避免金融危机。这将为以后的研 究发展提供广阔的空间。 参考文献 : [ 1 ]吴秋璟 ,胡旭阳·金融发展理论前沿及评述 [ J ] ·现代经济探 讨 , 2006 (8) : 37 - 40. [ 2 ]白钦先等·金融可持续发展理论研究导论 [M ] ·中国金融出 版社 , 2001. [ 3 ]谈儒勇·金融发展理论与中国金融发展 [M ] ·中国经济出版 社 , 2000. [ 4 ]孔祥毅·百年金融制度变迁与金融协调 [M ] ·中国社会科学 出版社 , 2002. [ 5 ]卢峰 ,姚洋·金融压抑下的法治、金融发展和经济增长 [ J ]·中 国社会科学 , 2004 (1) : 42 - 55. [ 6 ]杨贵宾 ,李燕妮·金融发展理论的最新研究动态 [ J ] ·上海金 融 , 2005 (3) : 22 - 2. 393 百科论丛