周期性行业

周期性行业 百科名片 周期性行业 Cyclical Industry周期性行业是指和国内或国际经济波动相关性较强的行业，其中典型的周期性行业包括大宗原材料（如钢铁，煤炭等），机械，船舶等。 目录 特征 公司的周期性分类 所包括行业 周期性股票 周期性行业分类 1.​ 一、消费类周期性行业 2.​ 二、工业类周期性行业 周期性行业的周期循环 周期性股票的投资策略 特征 公司的周期性分类 所包括行业 周期性股票 周期性行业分类 1.​ 一、消费类周期性行业 2.​ 二、工业类周期性行业 周期性行业的周期循环 周期性股票的投资策略 展开 编辑本段特征 　　周期性行业的特征就是产品价格呈周期性波动的，产品的市场价格是企业赢利的    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/dbf554ede708b997b21cb164" \t "_blank" 钛白粉周期性行业低 基础。市场经济情况下，产品价格形成的基础是供求关系，而不是成本，成本只是产品最低价的稳定器，但不是决定的基础。市场经济的特征就是行业投资利润的平均化，如果某一个行业的投资利润率高了，那么就有人去投资，投资的人多了，投资利润率就会下降，如此周而复始。 　　举例 　　　银行由于进入的门槛较高，且大多数国家对银行的牌照发放均有严格限制。因此银行的周 期性，不是由于行业平均利润率高，导致该行业的投资增加，行业内企业增加、竞争激烈造成的。而是由于银行是全社会的资金渠道和最大的间接融资渠道，其与全 社会的经济密切相关。因此一国的经济周期，会不可避免地明显影响到银行业，从而造成银行业为周期性行业。 编辑本段公司的周期性分类 　 　周期性，如果把一个公司的周期性分为行业的周期性和公司的周期性更为合理，一般意义上的周期性行业应该就是指资源类、大的工业原材料等，行业的周期性就 是经济周期，特征应该是产品的无差别性，品牌相对弱化，公司的竞争主要体现在成本的控制和产能的变化和周期的契合。公司的周期性应该体现在产能和经济周期 的契合程度，公司是产能高速扩张还是在萎缩，产品结构是不是符合本周期的需    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/6398ecd3b7a8239ca8ec9a6d" \t "_blank" 周期性行业 求，如果这2个周期都能契合，那么这样的公司会高速发展，典型的例子就是石化类中杨子石化、齐鲁石化和吉林石化的对比，以及宝钢、武刚和邯钢的对比，同样的经济周期，前面的公司正好赶上产能大幅增长，产品是市场最需要的，后者则没有。 编辑本段所包括行业 　　汽车、钢铁、房地产、有色金属、石油化工等是典型的周期性行业，其他周    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/d478a8002f7308c4e850cd60" \t "_blank" 周期性行业 期性行业还包括电力、煤炭、机械、造船、水泥、原料药产业。 　　简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。 　　还有一些产业被称之为防御性产业。这些产业运动形态的存在是因为其产业的产品需求相对稳定，并不受经济周期牌衰退阶段的影响。在经济衰退时，防御性产业或许会有实际增加，例如，食品业和公用事业属于防御性产业。 编辑本段周期性股票 　　周期性股票是数量最多的股票类型，是指支付股息非常高（当然股价也相对高），并随着经济周期的盛衰而涨落的股票。这类股票多为投机性的股票。该类股票诸如汽车制造公司或房地产公司的股票，当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升；当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，食品饮料、交通运输、医药、商业等收益相对平稳的行业就是非周期性产业。 　　绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济景气周期的影响。虽然作为新兴市场，中国经 济预计还要经历20年的工业化进程，在此期间经济高速增长是主要特征，出现严重经济衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多 现为GDP增速的加快和放缓，如GDP增速达到12%以上可以视为景气高涨期，GDP增速跌落到8%以下则为景气低迷期。不同的景气阶段，行业和企业的感 受当然会很不一样，在景气低迷期间，经营的压力自然会很大，一些公司甚至会发生亏损。 编辑本段周期性行业分类 　　周期性行业分为消费类周期性行业和工业类周期性行业。 一、消费类周期性行业 　 　消费类周期性行业包括房地产、银行、证券、、保险、汽车、航空等，消费类周期性行业兼具了周期性行业和消费行业的特性。它们的终端客户大部分是个人消费 者（银行还包括企业），虽然品牌忠诚度较低，但仍具有一定的品牌效应。需求虽然出现波动但总体向上，而且在中国基本上是刚刚启动的行业，市场前景巨大。除 汽车、航空外，属于较轻资产型企业，行业景气度低谷时规模的弹性较大。 　　1、银行 　　银行产品价格相对较稳定，需求波动也较小，其中零售占比大的银行周期性更加弱化。银行业的盈利能力在几个行业中比较稳定，但中国银行业未来将面对利差逐步缩小和可能到来的利率市场化，还有房地产及金融风暴导致大量企业倒闭带来的呆坏账爆发的可能性。 　　2、房地产 　　房地产价格和需求虽然波动较大，但波动速度和幅度小于工业品行业，而且产品具有多样性、差异化的特性，某些地区的产品更具有资源垄断的特征。龙头企业具有较好的抗风险能力，行业低谷可以带来低成本并购的机会，行业需求刚性和确定性较高。 　　3、证券 　　证券业的价格具有相对的稳定性，需求波动性很高。证券业比较特殊的是投资者身处行业，周期转换比较明显，通过估值和成交量等指标比较容易地判断出行业的拐点。 　　4、保险 　　保险实际不属于周期性行业，但投资收益的存在，会呈现阶段的强周期性，中国保险主业的高速增长 使波动性弱化。如果不是遇上大牛市或大熊市，保险业的周期性并不明显。应该注意的是，在充分竞争的市场环境中保险业是容易发生价格战的行业，为了获得暂时 的市场份额和领先地位，可能出现非理性的保单，保单大部分都延续数年、数十年，坏的结果可能很长时间后才显现，投资者难以评估其中的风险。现阶段人寿 和平安仍然处于寡头垄断竞争的地位，随着政策管制的放宽，众多的外资保险不断进入中国，外资保险市场份额逐步扩大，市场竞争将越来越激烈。 　　5、汽车 　　汽车业车型换代迅速，技术更新较快，属于重资产型企业，行业竞争激烈，对油价敏感，影响利润的因素较多，盈利的判断比较困难。而且即使景气度高峰期不同企业的盈利能力各异，且提升幅度未必很高。属于糟时可能很糟，好时未必好的行业。 　　6、航空 　　航空业竞争激烈，恶性价格竞争经常出现（两到三折的价格随处可见），固定成本高昂，资本性开支庞大，运营成本随油价和汇率巨幅波动，航空业的行业特性使其盈利能力低下。 　　房地产、银行、证券、保险这四个行业与日常生活密切相关，投资者可以比较容易直观地感受行业的 冷暖，而且影响盈利的因素比较简单，相对而言更具可预测性（银行与宏观经济的密切性增加了判断的难度），是投资周期性行业较好的选择。汽车和航空的行业特 性决定了它们不是好的投资标的。 二、工业类周期性行业 　 　工业类周期性行业包括有色金属、钢铁、化工、水泥、电力、煤炭、石化、工程机械、航运、装备制造等。这些行业与宏观经济相关度很高，宏观经济复杂多变， 基本不可预测（众多著名经济学家的预测往往也是错误的）。而且产品价格波幅巨大、下跌迅猛（例如最近短短两三个月航运价格急跌90%，有色金属也是跌幅巨 大），需求变化迅速而且周期长，有时投资者根本没有反应的时间。产品成本受原材料影响明显，基本上属于重资产型企业，投入产出周期长，行业景气度高峰期大 量的资本支出带来庞大的折旧和摊销，利润对产量的变化极为敏感，行业低谷时规模调整弹性小，影响盈利的不可测因素众多，所以盈利呈现高度的波动性，判断周 期拐点的难度也较高。另外石化、电力、石油等受政府价格管制的行业存在盈利意外下滑的可能性。 　　工业品行业巨大的波动也带来高收益的机会，只是这种机会不是普通投资者容易能把握的。特别是一 些长周期行业如有色金属，踏错节奏也许不是几年而是十几年才能解套。然而正是有色、石油、煤炭、黄金、钢铁这类资源性的上游行业，产品单一，同质性强，大 宗商品期货市场或商品价格指数对产品价格趋势和行业景气度有直观明确的指导性（航运也有类似的指数），根据产品价格区间判断行业拐点更容易。价格指数通常 有一定的运行区间，虽然随着时间的推移区间会有所改变，但只要采集足够长周期的数据，就可以得出大概的规律。上游行业的利润波动性更大，风险也更高。 　　中、下游行业产品种类纷繁复杂，不同历史时期各细分子行业的情况迥异，使行业周期的判断更加困难。由于产品的差异性，没有简单直观的价格指数作为判断依据，更依赖宏观经济和各子行业的具体情况。 编辑本段周期性行业的周期循环 　　周期性行业的周期循环常常沿着产业链按一定的顺序地依次发生，通常复苏始于汽车、房地产、基础设施建设、机械、装备制造等下游行业，然后传导至化纤、非金属矿制 品、有色金属冶炼压延、黑色金属冶炼压延等中游的加工制造业，最后是而上游的有色、石油、煤炭、石化等行业。衰退也是从下游行业开始，依次传导至中游、上 游行业。历史背景不同，周期循环并非简单的重复，运行规律也不是一成不变，不能简单地套用历史经验进行对周期拐点的判断，而应根据经验具体情况具体分析。 编辑本段周期性股票的投资策略 　 　我们国家典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域。 当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显，其股票就会受到投资者的追捧；而当景气低迷时，固定资产投资下降，对其产品的需求减弱，业绩和股价就会迅速回落。 　　此外，还有一些非必需的消费品行业也具有鲜明的周期性特征，如轿车、高档白酒、高档服装、奢侈 品、航空、酒店等，因为一旦人们收入增长放缓及对预期收入的不确定性增强都会直接减少对这类非必需商品的消费需求。金融服务业（保险除外）由于与工商业和 居民消费密切相关，也有显著的周期性特征。简单来说，提供生活必需品的行业就是非周期性行业，提供生活非必需品的行业就是周期性行业。 　　上述这些周期性行业企业构成股票市场的主体，其业绩和股价因经济周期的变化而起落，因此就不难 理解经济周期成为主导牛市和熊市的根本原因的道理了。鉴此，投资周期性行业股票的关键就是对于时机的准确把握，如果你能在周期触底反转前介入，就会获得最 为丰厚的投资回报，但如果在错误的时点和位置，如周期到达顶端时再买入，则会遭遇严重的损失，可能需要忍受5年，甚至10年的漫长等待，才能迎来下一轮周 期的复苏和高涨。虽然预测经济周期什么时候达到顶峰和谷底，如同预测博彩的输赢一样困难，但在投资实践中还是可以总结出一些行之有效的和思路，让投资 者有所借鉴。其中利率是把握周期性股票入市时机最核心的因素。当利率水平低位运行或持续下降时，周期性的股票会表现得越来越好，因为低利率和低资金成本可 以刺激经济的增长，鼓励各行各业扩大生产和需求。 　　相反，当利率水平逐渐抬高时，周期性行业因为资金成本上升就失去了扩张的意愿和能力，周期性的 股票会表现得越来越差。投资者需要注意的是，当央行刚刚开始减息的时候，通常还不是介入周期性股票的最佳时机，此时是经济景气最低迷之际，有些积重难返之 势。开始的几次减息还见不到效果，周期性股票还会维持一段时间跌势，只有在连续多次减息刺激后，周期性行业和股票才会重新焕发活力。同理，当央行刚刚开始 加息的时候，投资者也不必急于离场，周期性行业和股票还会继续风光一时，只有在利率水平不断上升接近前期高点时，周期性行业才会明显感到压力，这是投资者 开始考虑转向的时候。 　　对于市盈率，投资者也不能太迷信了，因为它对于投资周期性股票往往会有误导作用，低市盈率的周期性股票并不代表其具有投资价值， 相反，高市盈率也不一定是估值过高。以钢铁股为例，在景气低迷阶段，其市盈率只能保持在个位数上，最低可以达到 5倍以下，如果投资者将其与市场平均市盈率水平对比，认为“便宜”后买入，则可能要面对的是漫长的等待，会错过其他投资机会甚至还将遭遇进一步亏损。而在 景气高涨期，如2004年上半年，钢铁股市盈率可以达到20倍以上，那个时候如果看到市盈率不断走高而不敢买入钢铁股就会错过一轮上升行情。相对于市盈 率，市净率由于对利润波动不敏感，倒可以更好地反映业绩波动明显的周期性股票的投资价值，尤其对于那些资本密集型的重工行业更是如此。当股价低于净资产， 即市净率低于1时，通常可以放心买入，不论是行业还是股价都有随时复苏的极大可能。 　　在整个经济周期里，不同行业的周期表现还是有所差异的。当经济在低谷出现拐点，刚刚开始复苏 时，石化、建筑施工、水泥、造纸等基础行业会最先受益，股价上涨也会提前启动。在随后的复苏增长阶段，机械设备、周期性电子产品等资本密集型行业和相关的 零部件行业会表现优异，投资者可以调仓买入相关股票。在经济景气的最高峰，商业一片繁荣，这时的上场主角就是非必需的消费品，如轿车、高档服装、奢侈品、消费类电子产品和旅游等行业，换入这类股票可以享受到最后的经济周期盛宴。 　　所以，在一轮经济周期里，配置不同阶段受益最多的行业股票，可以让投资回报最大化。最后，在挑 选那些即将迎来行业复苏的股票时，对比一下这些公司的资产负债表，可以帮助你找到表现最好的股票。那些资产负债表健康、相对现金宽裕的公司，在行业复苏初 期会有更强的扩张能力，股价表现通常也会更为抢眼。 上游产业 百科名片 上游产业原指处在整个产业链的开始端，包括重要资源和原材料的采掘、供应业以及零部件制造和生产的行业，这一行业决定着其它行业的发展速度，具有基础性、原料性、联系性强的特点。在现代的产业链理论中，上游产业则是一个相对的概念。 目录 简介 概念 产业链 与下游产业关系 与中游产业关系 产业升级 1.​ 综述 2.​ 石油产业 3.​ 纺织服装业 4.​ LED产业 简介 概念 产业链 与下游产业关系 与中游产业关系 产业升级 1.​ 综述 2.​ 石油产业 3.​ 纺织服装业 4.​ LED产业 展开 编辑本段简介 　　上游产业（Upstream）    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/2e6fa73814e6aff9d4622557" \t "_blank" 上游产业 　　上游产业指处在整个产业链的开始端，提供原材料和零部件制造和生产的行业。 编辑本段概念 　　根据微笑曲线理论，上游往往是利润相对丰厚、竞争缓和的行业，原因是上游往往掌握着某种资源，比如矿产，或掌握核心技术，有较高的进入壁垒的行业。但是，并不是所有产业链都存在微笑曲线，上游也会出现供给过多、竞争加剧的情况，而且比较受制于下游需求的变化，无法主动去开拓新的需求或市场，通常都有明显的周期性。比如整个电子产业链的上游半导体芯片行业，存在很高的技术和资金壁垒，全球只有少数几家厂商参与竞争，但是受下游需求的冷暖和自身产能扩张的驱动，业绩经常出现大赔大挣的情况。由于农业现代化和农业生产向工业化过渡的发展方向，使农业生产与工业生产的关系越    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/4815172370e3b67593580750" \t "_blank" 上游产业 来越密切，因此上游产业概念往往不限于工业生产，其外延越来越宽泛，泛指各类原材料或半成品生产（包括农业在内）。实际上，上游与下游在现代化生产产业链中是一个相对概念，比起传统的农业、重工业、轻工业的划分，具有更细密更广泛的应用价值。经济全球化的发展趋势，使产业与整个社会经济发展的关联度不断提高，产业与相关产业之间的联系更加密不可分。除了某些终端消费品（如某些家电）生产之外，绝大多数产业从一个角度看是上游产业，从另一个角度看则是下游产业。比如农业是粮食加工、纺织、家具工业等企业的上游产业，同时又是化肥、农药等生产企业的下游产业。纺织印染是化纤业的下游产业，同时又是服装加工的上游产业。 　　在大行业类别里面，上游企业是相对下游企业而言的，指处于行业生产和业务的初始阶段的企业和厂家，这些厂家主要生产下游企业所必需的原材料和初级产品等的厂商。下游企业主要是对原材料进行深加工和改性处理，并将原材料转化为生产和生活中的实际产品。 编辑本段产业链 　　产业链是一个包含价值链、企业链、供需链和空间链四个维度的概念。这四个维度在相互对接的均衡过程中形成了产业链。这种“对接机制”是产业链形成的内模式，作为一种客观规律，它像一只“无形之手”调控着产业链的形成。 　　产业链分为接通产业链和延伸产业链。 接通产业链是指将一定地域空间范围内的断续的产业部门(通常是产业链的断环和孤环形式)借助某种产业合作形式串联起来；延伸产业链则是将一条既已存在    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/7a8a1446bda75e326a63e551" \t "_blank" 上游产业 的产业链尽可能地向上下游拓展延伸。产业链向上游产业延伸一般使得产业链进入到基础产业环节和技术研发环节，向下游产业拓展则进入到市场拓展环节。产业链的实质就是不同产业企业之间的关联，上下游产业中的企业之间的供给与需求的关系。 　　产业链是产业环上逐级累加的有机统一体，某一链环的累加是对上一环节产业追加劳动力投入、资金投入、技术投入以获取附加价值的过程，链环越移向下游产业，其资金密集性、技术密集性越是明显；链环越是移向上游产业，其资源加工性、劳动密集性越是明显。 　　一般而言，欠发达地区更多地从事资源开采、劳动密集等的上游产业经济活动，其技术含量、资金含量相对较低，其附加价值率也相对较低；发达地区更多地从事深加工、精加工和精细加工等下游产业经济活动，其技术含量、资金含量相对较高，其附加价值率也相对较高。 编辑本段与下游产业关系 　　在大行业类别里面，上游企业是相对下游企业而言的，指处于行业生产和业务的初始阶    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/b110e61991a1d641dbb4bd52" \t "_blank" 上游产业 段的企业和厂家，这些厂家主要生产下游企业所必需的原材料和初级产品等的厂商。下游企业主要是对原材料进行深加工和改性处理，并将原材料转化为生产和生活中的实际产品。 　　可以说，上游企业和下游企业是相互依存的。没有上游企业提供的原材料，下游企业犹如巧妇难为无米之炊；若没有下游企业生产制品投入市场，上游企业的材料也将英雄无用武之地。所以，各个行业的上游企业和下游企业都应该同甘共苦、互助互盈、共同生存发展。 　　实际上，上游与下游是现代化生产产业链中的相对概念，比起传统的农业、重工业、轻工业的划分， 具有更细密更广泛的应用价值。经济全球化的发展趋势，使产业与整个社会经济发展的关联度不断提高，产业与相关产业之间的联系更加密不可分。除了某些终端消 费品（如某些家电）生产之外，绝大多数产业从一个角度看是上游产业，从另一个角度看则是下游产业。 编辑本段与中游产业关系 　　在讨论循环经济等问题的时候，有时还会出现“中游产业”的概念。比如农业是粮食加工、纺织、家具工业等企业的上游产业，同时又是化肥、农药等生产企业的下游产业。纺织印染是化纤业的下游产业，同时又是服装加工的上游产业。那么，纺织印染则是介于化纤业和服装加工业之间的中游产业。 编辑本段产业升级 综述 　　又称“产业结构升级”，指产业结构从技术层次低的结构形态转向技术层次高的结构形态，从生产率低的产业占主体转向生产率高的产业占主体的结构形态。指以资源的合理配置及生产率全面提高为目标按市场经济规律通过技术进步的作用而促使产业结构质态的根本改进和整体水平的进升。产业升级既    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/9319cf0902677cb9d0581b52" \t "_blank" 上游产业 有 在一、二、三产之间的突破与升级，也有从各产业内部，延着产业链与价值链的突破与升级。后者一般可以理解为从中下游产业向上游产业升级，或从中下游产业向 上游产业延伸。升级的目的一般有二个方面：一方面是为了掌握核心资源，拓展利润空间；或者另一方面是为了摆脱旧的生产方式，掌握某方面的核心技术，提高企 业的核心竞争能力。 　　分别以中国的基础产业、支柱产业、主导产业中的三个行业为例。 石油产业 　　石油产业是我国的基础产业，石油产品无论在陆地、海上和空中交通方面，以及在各种工厂的生产过程中，都是重要的动力燃料。石油产业链可以说是国民经济的血脉，随着近年来国际原油价格不断大幅上涨，石油产业链两端出现了严重的贫富分化，部分上游企业，包括以原油和天然气为 主要产出品的公司、以及为开采石油服务的公司如海油工程等，将因高油价而受惠，而其他大部分中下游企业因为进口原油价格上涨，炼油厂炼油成本上升，但是国 内成品油零售价调整却滞后于国际油价，最后造成了全行业亏损。为此，中石化集团制定了在新形势下加快产业升级的发展战略，其中，将拓展上游产业资源作为发 展战略的重中之重，    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/58c3acb7ab18eccf30add153" \t "_blank" 上游产业 包括：集中力量搞好勘探开发，争取在东部深层和滩海地区、老油田隐蔽油藏、南方碳酸盐海相沉积地区和其他新区获得突破性进展；在优先利用国内原油的前提下，统筹国内国际两种资源，搞好多渠道、多样化进口原油加工，与中东产油国及俄罗斯等国石油公司建立直接、长期、稳定的合作关系，同时进一步扩大石油勘探开发对外合作，引进国外技术和资金开发国内原油资源，并积极到国外开展勘探开发工程技术和劳务合作。这些举措将对我国应对下一波国际原油危机，稳定国内基础产品价格起到重要的作用。 纺织服装业 　 　纺织品业历来是我国的支柱产业，提供了庞大的就业支撑，同时也是出口排名靠前的产业，但近一两年来，内需不振，出口方面由于遭遇反倾销、保障措施等贸易 保护手段，纺织企业效益连年下滑，造成了沿海大批的纺织服装企业倒闭。究其原因，是因为中国的竞争优势仅限于下游产业中劳动密集型的成衣生产环节，即目前 中国纺织产业的竞争优势具有相对性和局部性的特点。纺织产业的产业链很长，其上游产业(包括纤维的开发)和下游产业中的市场销售环节均属于技术或资本密集 型，发达国家凭借自身雄厚的财力和科技发展水平一直具有明显的竞争优势。为提振中国纺织服装产业的发展士气，中国纺织工业协会提出了产业升级的两条路径： 一是加强纺织服装上游面料企业的研发能力；二是推行创意兴业，着力打造中国纺织服装产业的原创品牌，设计师品牌，将以往薄弱的上游服装设计产业的能力壮大 起来。 LED产业 　　LED产业是中国“十一五”高新技术产 业发展规划中提出重要发展的未来主导产业，但目前中国在LED上游核心技术方面的缺失，已经使产业发展面临瓶颈。LED产业链主要包括外延片生长和芯片制 造的上游产业、LED器件和LED封装的中游产业和LED应用的下游产业。经过多年的发展，中国已形成从原材料、外延生长、芯片制造、器件封装、应用产品 和配套、设备仪器仪表等 较完善的产业链。令人遗憾的是，应用产品和配套企业占了绝大多数，最少的是从事外延生长、芯片制造的企业，研究单位和生产企业总共只有40多家。这样的产 业链分布表明，中国的LED企业仍大都集中在应用和封装的产业链下游，上游产业力量弱小，整个产业缺乏核心竞争力。特别是高光效、高可靠的LED应用产品 所用的高档外延芯片几乎全部依赖于进口，高光效的功率型芯片目前尚无国内厂家能够提供。    HYPERLINK "http://baike.baidu.com/image/5af4d7ea7675d6e8d439c95c" \t "_blank" 上游产业 为 了加快实现LED产业的根本突破，促进整个产业的健康成长，针对中国LED产业的现状和问题，政府提出了加大支持力度和调控能力，整合调整分散重复的研究 机构，重点支持具有自主知识产权的核心技术和创新项目，通过引导和宏观调控办法，集中资源扩大LED上游产业化规模的发展思路。同时，在未来，着重加强 LED技术基础研究、开发，下大力气支持关键设备和基础原材料国产化，并加快上游LED外延、芯片领域的专业人才的培养。 下游产业 　　下游产业（downstream） 　　下游产业指处在整个产业链的末端，加工原材料和零部件，制造成品和从事生产，服务的行业。根据 微笑曲线理论，上游往往是利润相对丰厚、竞争缓和的行业，原因是上游往往掌握着某种资源，比如矿产，或掌握核心技术，有较高的进入壁垒的行业，因此许多投 资者都偏爱上游行业的股票。 产业要形成竞争优势,就不能缺少世界一流的供应商,也不能缺少上下游产业的密切合作关系 　　但是，并不是所有产业链都存在微笑曲线，上游也会出现供给过多、竞争加剧的情况，而且比较受制 于下游需求的变化，无法主动去开拓新的需求或市场，通常都有明显的周期性。比如整个电子产业链的上游半导体芯片行业，存在很高的技术和资金壁垒，全球只有 少数几家厂商参与竞争，但是受下游需求的冷暖和自身产能扩张的驱动，业绩经常出现大赔大挣的情况。所以，投资上游行业的公司，也要选择正确的进入时机。 　　由于农业现代化和农业生产向工业化过渡的发展方向，使农业生产与工业生产的关系越来越密切，因此“上游”“下游”一类概念往往不限于工业生产，而是泛指各类原材料或半成品生产（包括农业在内）。下游产业包括：为上游产业提供服务的产业，营销，生产类，增值业务的连锁产业，各类原材料或半成品生产（包括农业在内）加工，终端消费品（如某些家电）等等。 　　上游企业和下游企业是相互依存的。没有上游企业提供的原材料，下游企业犹如巧妇难为无米之炊；若没有下游企业生产制品投入市场，上游企业的材料也将英雄无用武之地。所以，各个行业的上游企业和下游企业都应该同甘共苦、互助互盈、共同生存发展。 　　实际上，上游与下游是现代化生产产业链中的相对概念，比起传统的农业、重工业、轻工业的划分， 具有更细密更广泛的应用价值。经济全球化的发展趋势，使产业与整个社会经济发展的关联度不断提高，产业与相关产业之间的联系更加密不可分。除了某些终端消 费品（如某些家电）生产之外，绝大多数产业从一个角度看是上游产业，从另一个角度看则是下游产业。