国有银行香港上市公司与整体海外上市

2005年 9月 第 27卷 第 5期 当 代 经 济 科 学 Modem Economic Science S印 ．，2005 V01．27 No．5 国有银行香港上市公司发展现状与整体海外上市 朱海莎 ，周好文 (西安交通大学 经济与金融学院，陕西 西安，710061) 一 、国有商业银行香港上市 公司的建立与发展 近年来，国有商业银行在国际化发展战略引导 下，依托香港国际资本市场，积极进行了在港机构的 资本重组，主板上市和并购上市银行的资本运作，构 建了我国银行仅有的两家海外上市公司一中银香港 (控股)有限公司和中国工商银行(亚洲)有限公司。 在高度透明化的市场约束和严格的金融监管下，中 银香港和土银亚洲的公司治理机制不断完善，经营 业绩持续提高，日益成为国际市场的公众化银行。 1．中银香港 ：我国首家在国际市场重组上市的国 有商业银行。中国银行是我国目前国际化程度最高 的银行，香港市场是其海外业务的主市场。2001年， 为统一市场形象，提升管理水平，增强整体竞争能力， 中国银行对其在港拥有的12家分散经营的银行资产 进行了重组合并，成立了中银香港，并取代中国银行 成为香港政府授权的三家港元发钞银行之一。 在机构重组 的同时 ，中银香港建立了 良好 的公 司治理机制，并于 2002年 7月 25日在香港联合交 易所主板成功上市，成为我国首家在海外重组上市 的银行。中银香港上市后被迅速列人恒生指数及其 它若干重要指数的成分股，反映了市场对其作为重 要上市金融机构的认同。 中银香港重组上市后，在高度透明化的市场约 束和严格的金融监管下，不断完善和保持高标准的 良好公司治理机制，努力保障股东、客户、员工以及 银行的长远发展。在组织架构上，中银香港按照前 台业务发展，中台管理，后台支持保障以及独立监控 的原则，对部门设置进行了前、中、后台的划分，形成 了集中、统一、科学和高效的管理体系。上市以来， 中银香港的经营状况持续改善，整体盈利能力显著 】02 提高。2004年，中银香港每股盈利为 1．1315港元， 实现净利润 ll9．63亿港元，目前中银香港的市场份 额占据香港第二位，仅次于汇丰银行。 2．工银亚洲：开启国有商业银行在国际市场收 购上市银行的先河。中国工商银行(亚洲)有限公 司的前身为香港友联银行有限公司，于 1964年在香 港成立，并于 1973年在香港公开上市 ，在香港本地 拥有23家分行，1999年香港友联银行原控股股东有 意出售全部控股股权。中国工商银行于 1995年在 香港设立了分行，主要从事批发业务，缺乏零售网 络。出于推进跨国经营战略，促进在港业务深度拓 展的考虑，中国工商银行决定收购香港友联银行，从 而在香港市场形成批发，零售与投资银行业务有机 结合的机构布局，提升工商银行在香港金融市场的 地位与影响。 2000年4月，中国工商银行与原控股股东签订 了收购。协议工商银行以18．04亿港 元的对价，在净资产的基础上溢价 39％，收购原控 股股东持有的 53．24％股份，一举成为香港友联银 行的控股股东。2000年 8月香港友联银行有限公 司易名为中国工商银行(亚洲)有限公司，正式成为 中国工商银行集团成员。2001年 7月，中国工商银 行又将其香港分行的商业银行业务注人工银亚洲， 扩大了工银亚洲的客户基础，改善了存款及贷款组 合，促进了服务产品组合的多元化，大大提升了工银 亚洲的竞争力。2004年 4月，工银亚洲收购了华比 富通银行在港零售及商业银行业务。收购完成后， 工银亚洲在香港拥有 44家分行和5个商业信贷中 心，以资产总值排名位列香港上市银行第六位。在 扩大经营规模 的同时 ，工银亚洲不断规范 和健全公 司治理结构和运作机制，近年来经营状况稳定良好， 盈利能力不断提升。2004年每股盈利为 0．80港 维普资讯 http://www.cqvip.com 元，实现净利润 7．60亿港元，成为中国工商银行拓 展海外业务的旗舰。 国有商业银行香港上市公司的成功资本运作和 良好经营为国有银行的整体股份制改造和海外上市 作了有益的探索，积累了宝贵经验。 二、整体海外上市是国有银行 股份制改革的重要步骤 国有商业银行是我国金融体系的主体，对国有 商业银行实行股份制改造，实现境内外资本市场上 市是中国银行业应对全球经济与金融发展挑战的战 略选择。2003年底 ，党 中央和国务 院就 国有商业银 行综合改革做出决定，明确提出四家国有商业银行 要按“一行一策”的原则 ，利用 3年左右 的时间对公 司治理结构、管理体制、经营机制进行彻底的、规范 的改造 。 1．国有商业银行股份制改革的进展状况。国有 银行股份制改革总体上分为财务重组，公司治理改 革，资本市场上市三个步骤。目前，中国银行、建设 银行、工商银行三行围绕 自身的实际情况和未来的 发展战略进行了不同模式 的财务重组和公 司治理改 革。其中，中国银行和中国建设银行已完成了机构 改组和股份公司设立工作。中国工商银行已完成了 财务重组，并计划于2005年内成立股份公司。 2．整体海外上市是 国有银行股份制改革 的重要 步骤。建立和完善公司治理机制是国有商业银行改 革的核心目标。将股份制改革后的国有商业银行在 境内外资本市场上市，是将市场约束引入商业银行 稳健经营的一种最彻底的方式。从境内资本市场上 市方面看，由于我国资本市场是伴随经济体制改革 的进程逐步发展起来的，受建立初期改革不配套和 设计缺陷的影响，目前还存在一些深层次的问 题和结构性矛盾，制约着市场功能的有效发挥。因 此，实现国际资本市场上市是国有银行股份制改革 的重要举措。高度的市场化运作和实施严格监管的 国际资本市场有助于国有商业银行完善公司治理机 制，实现真正的市场化约束，并获得新的资本金的制 度供给。这种效应已为国有银行香港上市公司的实 践所。 三、国有商业银行整体海外上市的推进方式 随着国有银行股份制改革进程的推进，在完成 财务重组和股份公司设立的基础上，国有银行应进 一 步建立健全公司治理结构，积极引进境外战略投 资者，并以香港国际资本市场为目标市场，推进整体 海外上市。 1．建立健全公司治理机制，创造海外上市的基 本条件。为实现海外上市，各国有银行必须进一步 建立健全公司治理机制。通过严格设定内设组织机 构的职责边界和议决事议程，建立良好的权力制衡 机制。 2．引进战略投资者，实现股权多元化 ，提升上市 影响力。国有银行要实现海外上市，引进国际战略 投资者至关重要。它不仅有利于引进外来资金，改 变单一股权结构，实现投资主体多元化和形成良好 的公司治理结构，更重要的是有利于引进国外先进 的管理经验和金融创新方式，提高我国银行的风险 控制能力和创新能力，在更大程度上强化商业银行 的竞争实力，从而提升国有银行的上市影响力。 3．香港资本市场是国有银行海外上市的首选市 场。香港是全球最具活力的国际金融中心之一，拥 有一个相当成熟的资本市场，而且市场规范、法规完 备，监管严格并与国际标准接轨。国有银行选择在 香港上市将有助于深化企业改革和完善公司治理。 与其他国际资本市场相比，香港最靠近内地这个庞 大的新兴市场，专业机构和专业人士拥有多年服务 内地企业的经验，更有利于为国有银行海外上市提 供最优质的金融服务。另一方 面，国有银行 香港 上 市公司在香港市场的主板上市和资本运作经验，不 仅为整体海外上市积累了宝贵的操作经验，也反映 了香港资本市场的资金充裕，能够满足非常大型的 融资活动。 参考文献： [1] 张建国主编．国际业务案例分析[M]．北京：中国金融 出版社 ，2001． [2] 唐双宁．关于国有商业银行改革的几个问题[M]．2005 — 03—25 http：／／www．cbrc．gov．cn． 责任编辑、校对：郭燕庆 103 维普资讯 http://www.cqvip.com