大通证券-有色金属行业点评-110317

大通证券·研发中心 行业点评 研究员：赵彦辉 电话：39673302 执业证书编号：S0170210030002 2011 年 3 月 17 日星期四 （市场有风险·投资须谨慎）  短期内，稀土资源性公司投资机会显著 ---有色金属行业点评 基本金属市场： 3 月 16 日，铜、铅、锌价格反弹，涨幅为 1.56%、2.99%、0.26%。铝价下跌，跌幅 为 1.76%。 黄金与美元： 3 月 16 日， 金价上涨 0.23%， 收于 1398.94 美元/盎司。 美元上涨 0.22%， 收于 76.60。 最新消息及数据 3 月 16 日，美国商务部数据：2 月房屋开工年率为 57.5 万户(预估为 57 万户),1 月修正为 61.1 万户(前值为 59.1 万户)，2 月建筑许可年率为 61.2 万户(预估为 61 万 户),1 月修正后为 62.2 万户， 2 月房屋开工年率下降 5.9%,建筑许可年率下降 1.6%。 3 月 16 日，美国劳工部数据，受能源和食品价格走高推动，美国 2 月份 PPI 月比上 升 1.6%，为 2009 年 6 月以来最高升幅；但核心 PPI 仅温和上升 0.2%。 点评： 美国方面，2 月房屋开工年率下降 5.9%,房市是美国最大的痛继续上演，2 月 PPI 上升 1.6%， 远大幅超市场预期的 0.6%， 3 月 15 日 FOMC 声明指出虽已经示关注短期通 胀压力并预期该压力会下降，但该值说明短期通胀预期较强。基本金属上涨存在压力， 大多品种上涨是急跌后反弹的可能较大，上涨动力不足。 稀土价格继续上涨，3 月 16 日，氧化镨钕价格继续上涨至 38.2 万元/吨,较 3 月 15 请务必阅读免责条款  ‐ 1 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 日 36 万元/吨上涨 6.1%，较 14 日上涨 16.1%，烧结钕铁硼 N35 价格与 15 日持平于 190 元/公斤，与 14 日持平，较 13 日上涨 11%。原因仍是国内相关政策对开采的影响。短期 内资源公司投资机会可以关注，关注包钢稀土、厦门钨业、中色股份。中长期投资者继 续持有中科三环、宁波韵升。 日本本次地震地铝深加工中的东阳光铝影响正面， 由于日本相关电容器生产厂商受 损，短期内其受益，中长期来看，这可能加速日本电容器产业的转移速度，最为国内技 术水平一流且产能扩展预期明确的公司，公司也将受益。公司估值合理，可关注。 受美国通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响， 我们认为行业不具有趋 势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但板块的结构性投资机会进一步明确。 投资主线分三条，一是继续看好稀土永磁，重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受 益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关 注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货 币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确 定性。 －正文完毕－ 请务必阅读免责条款  ‐ 2 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 z 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级要求分析师将其研究范围中的公司或行业进行评级， 这些评级代表 分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级 买入：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上； 增持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间； 中性：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来 6 个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上； 中性：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6 个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款  ‐ 3 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情 况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本 报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本 公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律 许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的， 还可 能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。 客户应当考虑到本公司可能存在 可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权 归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任 何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他 人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责 任的权利。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款  ‐ 4 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场