大通证券-有色金属行业点评-110318

大通证券·研发中心 行业点评 研究员：赵彦辉 电话：39673302 执业证编号：S0170210030002 2011 年 3 月 18 日星期五 （市场有风险·投资须谨慎）  基本金属大幅反弹，稀土、钕铁硼继续上涨 ---有色金属行业点评 基本金属市场： 3 月 17 日，铜、铝、铅、锌价格反弹，涨幅为 3.29%、2.64%、2.75%、2.14%。 黄金与美元： 3 月 17 日，金价上涨 0.38%，收于 1404.19 美元/盎司。美元下跌 0.81%，收于 75.99。 稀土市场： 3 月 17 日，氧化镨钕价格继续上涨至 39.2 万元/吨，较 16 日 38.2 万元/吨 2.6%, 较 3 月 15 日 36 万元/吨上涨 8.9%，较 14 日 32.9 上涨 19.1%。较 2月末上涨 58.7%。 烧结钕铁硼 N35 价格上涨至 215 元/公斤，较 16 日 190 元/公斤上涨 13.2%，较 13 日 170 元/公斤上涨 26.5%。较 2月末上涨 100%。 图 1：氧化镨钕价格走势 图 2：烧结钕铁硼价格走势   ‐ 1 ‐  请务必阅读免责条款 研究创造价值 专业前瞻市场 大通证券·研发中心 行业点评 资料来源：百川资讯、大通证券研发中心 最新消息及数据 3 月 17 日，美国劳工部公布称，截至 3 月 12 日当周初次申请失业救济金人数 减少 1.6 万人，至 38.5 万人，市场预测减少至 38.9 万人。 3 月 17 日，证监会发布通知称，根据《期货交易管理条例》和《期货交易所管理办 法》的有关规定，同意上海期货交易所上市铅期货合约。上期所表示，目前已基本完成 各项准备工作，将于 2011 年 3 月 24 日（下周四）挂牌交易铅期货合约。 3 月 17 日，综合媒体消息，美国商务部近日发布公告称，认为取消对中国输美金属 镁产品所适用的反倾销税令，有可能导致在合理可预见的时间内实质损害的继续或再度 发生，决定对中国输美金属镁产品所适用的反倾销税令延长 5年。依据裁定，美将继续 对中国输美金属镁产品适用现有反倾销税率，税令实施期限自 2011 年 3 月 11 日起延长 5年。 点评： 美国方面，就业数据超越市场预期，对金属构成一定支撑，房地产市场依然不振， 通胀预期有所升温。基本金属大幅下跌之后，引发买盘。基本金属大幅反弹。我们维持 基本金属高位震荡，大幅上涨动力不足的判断，风险偏好投资者关注可能存在的交易性 投资机会。可关注江西铜业、中金岭南。 稀土业：钕铁硼价格大幅上涨，2月末至今已上涨 100%，稀土价格的上涨已经转嫁， 整个行业景气度较高。短期内资源公司投资机会可以关注，关注包钢稀土、厦门钨业、 中色股份。中长期投资者继续持有中科三环、宁波韵升。 日本本次地震地铝深加工中的东阳光铝影响正面，由于日本相关电容器生产厂商受 损，短期内其受益，中长期来看，这可能加速日本电容器产业的转移速度，做为国内技 术水平一流且产能扩展预期明确的公司，公司将受益。公司估值合理，可关注。 受美国通胀预期改变及国内经济结构调整逐步深入的影响，我们认为行业不具有趋 势性的投资机会，维持行业“中性”的投资评级，但板块的结构性投资机会进一步明确。 投资主线分三条，一是继续看好稀土永磁，重点关注中科三环、宁波韵升。二是关注受 请务必阅读免责条款 研究创造价值 专业前瞻市场   ‐ 2 ‐  大通证券·研发中心 行业点评 益于消费升级以及新经济的铝深加工板块，重点关注东阳光铝、新疆众和。三是继续关 注黄金业的中长期投资机会，重点山东黄金、中金黄金。 投资风险：宏观经济尤其是美国经济复苏程度超预期；主要国家尤其是美国宽松货 币政策的收紧时点的超预期；各国新能源政策是否连续；新能源汽车的量产时间的不确 定性。 －正文完毕－ 请务必阅读免责条款 研究创造价值 专业前瞻市场   ‐ 3 ‐  大通证券·研发中心 行业点评 z 公司评级、行业评级及相关定义 我们的评级制度要求师将其研究范围中的公司或行业进行评级，这些评级代表 分析师根据历史基本面及估值对研究对象的投资前景的看法。每一种评级含义分别为： 公司评级标准 买入：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅在 15%以上； 增持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于 5%与 15%之间； 中性：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间； 卖出：我们预计未来 6个月内，个股相对大盘涨幅低于-15%。 行业投资评级标准 增持：我们预计未来 6个月内，行业整体回报高于市场整体水平 5%以上； 中性：我们预计未来 6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与 5%之间； 减持：我们预计未来 6个月内，行业整体回报低于市场整体水平 5%以下。 大通证券股份有限公司 请务必阅读免责条款 研究创造价值 专业前瞻市场   ‐ 4 ‐  大通证券·研发中心 行业点评 请务必阅读免责条款  ‐ 5 ‐  研究创造价值 专业前瞻市场 z 免责条款 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保 证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。在任何情 况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本 报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本 公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司或其关联机构在法律 许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司所发行的证券或投资标的，还可 能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务。客户应当考虑到本公司可能存在 可能影响本报告客观性的利益冲突。本公司在知晓范围内履行披露义务。本报告的版权 归本公司所有，本公司对本报告保留一切权利。未经本公司事先书面授权，本报告的任 何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、刊登或复制品，或再次分发给任何其他 人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。否则，本公司将保留随时追究其法律责 任的权利。 大通证券股份有限公司