国际投资第三章

null第三章 国际投资环境第三章 国际投资环境国际投资环境概述 内涵、分类、特点 国际投资环境的评估方法 冷热比较法、等级尺度法、加权等级法、闵氏多 因素评估法第一节 国际投资环境概述第一节 国际投资环境概述一、国际投资环境概述 国际投资环境——东道国对国际投资产生的有利或者不利影响的各种条件因素的总和。 总体要求：投资风险小，安全性高、损失小、利润高，但事实上投资汇报率与风险往往成正比。 投资者对国际投资东道国环境的了解程度与分析评估直接影响着投资效益的高低。各东道国的经济、法律、政治、文化均存在着较大差异，投资者应仔细比较。null二、国际投资环境分类 根据影响国际投资外部条件形成和FDI波及范围角度分类： 国际环境 （所处经济区域、国际政治地位、与其他国家关系） 国内环境 （自然条件、经济发展状况、政治、法律、文化、技术） 按投资环境包含因素的多寡分 狭义的投资环境——经济环境 广义的投资环境——经济、政治、文化、法律等对投资产 生直接或间接影响的各种因素 null从各种影响因素的稳定性角度划分 可以把国际投资环境分为三类：自然因素、人为自然因素以及人为因素。通常认为，人为自然因素对国际投资的影响最为关键。 null 根据投资环境表现形态分类： 硬环境——与投资直接相关的物质条件。 软环境——非物质形态、社会人文条件。 软环境： 社会服务 （通信业务、商业服务、医疗卫生条件、文娱设施、 信息咨询业发展水平……） 市场条件 （产品国际国内、外汇调剂、房地产、资金融通、技 术、劳动力市场） 劳动力素质（人力资源、劳动力成本、职工受教育水平、人员 培训条件） 行政管理等（领导威信、办事效率、管理体制）null三、具体因素分析 （一）自然环境因素 1、含义：自然或历史上长期形成的与投资有关的自然、人口及地理等条件。它由地理位置、气候、自然资源与人口等子因素组成。 2、特点： 不可控制性 相对稳定性 行业差异性 自然环境因素自然环境因素3、主要分类 气候 影响生产、仓储存货成本 自然资源 对资源导向型的FDI作用大 地理条件 地理位置和地形影响交通、运输、通讯等 人口状况 总人口、人口密度、年龄结构、人口自然增长率经济环境因素经济环境因素（二）经济环境因素 经济发展阶段 收入水平 基础设施 经济政策 贸易及国际收支状况 经济制度及市场体系 市场竞争状况 经济环境因素经济环境因素1、经济发展阶段 纵向划分： 传统社会 生产力水平低、收入水平低、自然经济占主体 起飞前夕 基础设施建立，工业农业开始发展 起飞阶段 经济稳定发展，拥有发达的产业部门，新兴部门不断涌现 趋向成熟 现代化高科技运用于各种经济活动，收入增长快 高度消费时期 高度发达的工业社会，社会设施、福利完善，整个经 济呈现出大量生产、大量消费的状态经济环境因素经济环境因素 五个阶段中，起飞阶段最重要——在起飞阶段，国家克服了以往对经济发展的种种障碍与阻力，创造了经济进步得以维持的力量。 迈进起飞阶段的条件： 投资率或资本形成率超过10% 某些制造部门有快速发展 有良好的政治、社会结构配合经济发展经济环境因素经济环境因素横向划分 发达国家——工业化国家 高度工业化国家 发展中国家——新兴工业化国家 发展中国家 最不发达国家经济环境因素经济环境因素不同经济发展阶段国家在投资方面的差异 经济环境因素经济环境因素2、收入水平 收入水平决定了购买力，对投资规模、经营收益有很大影响。 衡量指标： GDP 衡量一国经济实力与购买力，工业品的投资与其紧密联系 人均GDP/GNP 反映人民生活水平的高低，决定商品需求的构成 个人可支配收入 个人收入—税—非税性负担（可用于消费或者储蓄的部分） 个人可任意支配收入 个人可支配收入—维持个人和家庭生存不可缺费用 家庭收入 以家庭为基本单位的产品生产投资 还需要区分“货币收入”与“实际收入” 经济环境因素经济环境因素3、基础设施 交通运输 经济发达国家交通运输的方式、工具完备、效率高，为企业生产经营提供更多机会，降低运输成本 通讯设备 邮政、电话、无线电、电视、互联网 经济发达国家通讯网络覆盖面大，普及程度大 影响到：企业掌握信息的程度和速度；企业商务交易的便利程度 商业基础设施 仓库、冷冻；批发商、零售商网点设置；广告机构；金融保险机构；管理咨询机构经济环境因素经济环境因素4、经济政策 外资政策 贸易政策 工业化政策 地区开发政策 外汇管理政策经济环境因素经济环境因素5、贸易及国际收支状况 对外贸易规模和水平 决定了该国的经济外向度和开放度，FDI总是以国际贸易为基础而发展的 考察一国的贸易状况，主要从以下几个方面考虑： 进出口额、进出口产品结构、对外贸易地理分布、对外贸易依存度 国际收支水平 经常项目——该国在对外贸易等方面所处的地位 资本项目——反映一国FDI和FPEI的状况及国际储备资产情况 通过一国的国际收支状况，外商可以预测东道国贸易政策、汇率、利率的调整趋势。 经济环境因素经济环境因素思考题： 当一国发生国际收支逆差，该国的贸易政策可能会出现什么变化？汇率和利率的走势呢？第一节 国际投资环境分析（经济环境因素）第一节 国际投资环境分析（经济环境因素）6、经济制度及市场体系 商品价格是否能反映价值；政府是否过度干预、操纵经济；国有经济是否行政化、效率低下；生产要素的流通是否畅通。 完善社会主义市场经济体制的主要任务是：完善公有制为主体、多种所有制经济共同发展的基本经济制度，建立有利于逐步改变城乡二元经济结构的体制（促进我国从二元经济结构向现代社会经济结构转变），形成促进区域经济协调发展的机制，建设统一开放竞争有序的现代市场体系，完善宏观调控体系、行政管理体制和经济法律制度，健全就业、收入分配和社会保障制度，建立促进经济社会可持续发展的机制。 （党的十六届三中全会 ）第一节 国际投资环境分析（经济环境因素）第一节 国际投资环境分析（经济环境因素）7、市场竞争状况 从竞争者角度 东道国同类企业 本国同类企业 外国同类企业 从产品角度 革新性产品竞争：竞争产品在技术上有了革新 竞争性产品竞争：同档次，但各有特征差异的竞争 次进产品竞争：质量更好，包装更有特点的产品的 竞争政治环境因素政治环境因素（三）政治环境 一国的政治环境是国际投资环境中最敏感的因素，它与政府、政权等紧密联系在一起，直接关系到国际投资资本的安全性，甚至投资者的人身安全。 反映东道国政治环境状况的因素包括： 政治制度 政策的连续性 政局的稳定性 东道国在国际事务中的地位 外交政策政治环境因素政治环境因素1、政治体制 政治体制也叫做政治制度，是指建立在一国经济基础之上的上层建筑，包括国家政权的组织形式，以及相关的政治、经济、文化等方面的制度。 在不同的政治体制下政府指导经济的方针、管理方式是不一样的，而其中各政治利益集团的比例、政府的意识形态、选举制度等以及这些制度本身的完善程度、稳定状况都应是国际投资者重点的解的方面。 政治环境因素政治环境因素政党体制： 两党制：政府由两个势均力敌的党派构成。（英国、美国） 多党制：政府由各政党联合组成。（意大利、德国） 一党制：某一政党占绝对支配地位。（中国、墨西哥） 一党专制：政党通过镇压其它党派取得支配地位。 国际投资者需要了解东道国所有政党的政治观点，任何一种都可能取得支配地位。尤其是对于两党轮流执政的国家。 例如：在英国，工党与保守党相比，对外贸限制更为严格，保守党执政更倾向于自由贸易。 政治环境因素政治环境因素2、政治稳定性与政策的连续性 政治稳定性和政策的连续性在很大程度上取决于政治体制的健全和完善程度。 如政治的稳定性首先要取决于政权的稳定性和执政者管理国家的能力，而政权的稳定性又直接影响着该国政策的连续性。 政权的稳定性是指政权是否稳定，国内会不会发生民族、宗教等问题引起的冲突，近期会不会发生由经济衰退或危机，甚至领导人个人私生活问题所带来的政治首脑的更换，以及由军事政变、动乱、大规模长时间的罢工而引起的国内政治冲突事件。 政治环境因素政治环境因素3、东道国在国际政治经济事务中的地位 一国的政治环境不仅取决于其内部的政治因素，还取决于： 其在国际政治、经济中的地位 参与国际区域性政治、经济集团的状况 与周边国家的关系 这些因素直接决定着东道国是否会在一定时期内受到他国入侵，发生边境冲突、地区冲突等环境恶化情况。法律环境因素法律环境因素（四）法律环境 国际投资环境中的法律环境主要是投资者东道国国内法律体系的完善性，法律仲裁的执法状况和法制的稳定性，以及东道国政府对各种国际法的承认、尊重和执行情况。 法律环境是直接关系到国际投资安全性问题的一个重要方面。 法律环境因素法律环境因素1、法律体系的完备性 是指一国法律制度是否健全，是否具有各种全面而相互配套的法制法规体系。 国际投资行为可能涉及东道国几乎所有法律，如果其法律制度不完整或不完善，就会使投资者面对的不确定因素增多，正当权益得不到保障；法律不配套就会在某些方面出现无法可依的局面，给外国投资者的生产经营活动带来极大的不便，甚至导致经济上的损失。 对国际投资影响最大的还是东道国有关引进外资和有关经济运行的法律文件。法律环境因素法律环境因素西方发达国家由于经济发展水平比较高，资本充裕，同时市场发达，企业的国际竞争力强，因此对外资一般实行国民待遇，鼓励性和限制性的法律均较少。 发展中国家经济落后，资金相对缺乏，但国内基础设施比较差，技术和管理水平低，企业竞争力弱，政府一方面为了更多地引进外资、技术和管理，对国外企业采取超国民待遇，颁布了许多鼓励性和优惠性的法律法规，以弥补投资环境总体水平较低的缺陷；另一方面由于本国企业国际竞争力差，发展中国家出于维护本国经济，保护民族工业和幼稚工业的目的，又对外资制定了许多限制性法律。法律环境因素法律环境因素西方发达国家通常只制定一部《公司法》，既适用于本国企业，也适用于本国境内的外国公司，在这些国家的《公司法》的最后一部分会制定外国居民在本国境内设立公司的各种法律程序和条件。也有发达国家制定专门的《外资法》作为《公司法》的补充的，但这类国家比较少。 发展中国家的《公司法》一般只针对国内企业，另外有专门的《外资法》、《外资投资法》、《合营企业法》、《外资企业法》、《海外税法》等一系列法律规范外国投资行为。 内容包括外资的投资范围，外资的审查和标准，外资股权比例的限制，利润的规定，资金汇出的限制，外资企业税收的规定，外资企业技术转让的规定以及解决投资争议的原则和程序等等。 法律环境因素法律环境因素2、法制的稳定性 是指一国法律是否具有连续性和持久性。国际投资是一种长期性的经济活动，特别是国际直接投资，其收益要在投资以后的几年甚至几十年才能逐步实现。如果一国的法律经常朝令夕改，必然使投资者面临的不确定性增加，甚至让投资者无所适从，从而阻碍外资的进入。 因此，只有加强法律的稳定性，给投资者提供充分的法律保护，才能坚定投资者的信心，强化他们的投资意愿，使其做长远的投资打算。 法律环境因素法律环境因素3、法律的公正性 是指法律在执行时，能公正地以同一标准对待每一个诉讼主体。 在国际投资的运行过程中，外国投资者难免会与东道国政府机构、相关部门或企业发生争议、纠纷。 国际投资争议的仲裁既可以以东道国的法律为依据，也可以以投资国法律或国际法为依据。但在国际投资的法律实践中，投资争议一般是以东道国的法律作为仲裁依据。那么如果东道国的仲裁、执法不够公正，那么再完备、稳定的法律也是一纸空文，形同虚设。 社会文化环境因素社会文化环境因素（五）社会文化环境 由于历史和环境的原因，世界各国都有其独特的社会、文化背景，而且国与国之间的差别很大。这些差异必然影响各投资东道国政府、组织、群体和个人的行为习惯，决定了当地普遍的社会态度、思想观念、消费偏好进而影响着投资者与当地政府、企业、消费者之间的关系。 投资者必须根据当地的具体情况，随时调整企业的经营战略、组织结构、管理方式和企业文化，以适应东道国的社会文化习惯，从而取得良好的投资收益。 这也是许多跨国公司采取本土化经营策略的根本原因。 社会文化环境因素社会文化环境因素1、语言文字 国际投资是一种跨国的经济行为，各国语言文字的差异，会给投资者与东道国政府、机构和个人的沟通带来麻烦。而且，不仅国家之间的语言文字存在差异，同一国家内部也存在语言分化现象，即有多种语言和各地方言。 一般来讲外国投资者都倾向于到与本国使用同一种语言的国家和地区进行投资。社会文化环境因素社会文化环境因素世界上存在至少3000种语言，每种语言又带有地域性的方言和次方言 语言包括言语和非言语，明显和隐含的交流方式 国际投资中遇到的语言问题不仅仅是语言的转换，而是透彻理解东道国风俗、文化现象 ：大型跨国公司犯下的语言错误 （宝洁公司，美国通用汽车）社会文化环境因素社会文化环境因素2、信仰体系——宗教、迷信、风俗习惯 宗教 宗教是某些国家和地区社会文化的精神基础。目前世界上主要有基督教、佛教、印度教和伊斯兰教。各种宗教及其内部各派别的教义都可能是不一样的。 宗教直接影响着人们的生活态度、价值观念和风俗习惯，从而影响人们的消费行为。企业要成功进入某一个目标市场，尤其是宗教信仰观念浓厚的国家，必须要了解当地的教规，尊重当地的宗教信仰，并可以适当加以利用。社会文化环境因素社会文化环境因素 利用宗教因素进行国际投资营销活动的成功案例： 日本精工（SEIKO）公司为伊斯兰教徒推出了功能新颖的“穆斯林”手表，此表能将世界各地140个城市的当地时间转换为伊斯兰教圣地——麦加的时间，每天鸣叫5次提醒使用者按时祈祷。这种表一经问世，就受到世界各地的8亿穆斯林的普遍欢迎。社会文化环境因素社会文化环境因素在宗教因素上，企业在国际投资中应注意四点： 宗教禁忌 例如：不同的宗教对动物、烟酒、肉食等的需求和使用有不同的禁忌。 （如伊斯兰教徒禁食猪肉及与之有关的一切食品；印度教教徒则将牛奉若神明。） 在法国，海尔产品主要标志是一个棕色皮肤、一个白色皮肤的两个小男孩，受到普遍欢迎，把他们和西欧传统中的天使形象联系起来。在中东，这两个小孩就不能出现在包装上，因为两个小家伙没穿衣服。社会文化环境因素社会文化环境因素宗教节日 一般宗教节日是最好的销售旺季，如圣诞节、春节、啤酒节、狂欢节等，欧美国家许多法定节日大都与宗教有关，每年的圣诞节都是购物的高峰期； 在中东，朝圣季节是企业推广产品的大好时机，因为朝圣者通常在朝圣时购买大量的家庭用品，但伊斯兰教的斋月却是消费的低潮时期。 社会文化环境因素社会文化环境因素宗教组织 宗教组织在社会中有相当大的影响，既是购买团体和消费力量，又对消费者的购买有影响。 宗教矛盾 有宗教矛盾的地区或国家往往政治不够安定，冲突经常发生，国际企业在这些地区的投资活动应认真考虑。社会文化环境因素社会文化环境因素迷信 在有的国家看来纯粹是迷信的东西到了另一种文化里则成了信仰体系的重要一面。比如：在亚洲某些地区，算命、血型、星座、占卜术、风水都构成了文化中不可缺少的一部分。 一个国家的信仰往往成为另一国的趣谈，无论怎样奇怪，对国际投资者而言，否认或者轻视一国的信仰体系往往会付出昂贵代价。社会文化环境因素社会文化环境因素风俗习惯 风俗遍及社会的各个方面： 包括： 婚丧习俗 饮食习惯 节日习俗 消费习俗 商业习俗 世界各国的风俗习惯千差万别，甚至在同一国家中，不同 地区也有极不相同的习俗，因此企业在进行国际投资活动 时，要格外注意。 社会文化环境因素社会文化环境因素消费习俗 　　 从消费习俗上看，德国人和法国人比意大利人更爱吃意大利式面包。在美国，果珍是作为早餐的饮料；而在法国，果珍通常不在早晨饮用，而是便餐用的饮料。在尼日利亚鸡蛋是绝育的东西，因此妇女一般不吃鸡蛋；而在土耳其，鸡蛋是生育的象征，因此如果妇女立志一辈子不结婚，她就会一辈子不吃鸡蛋。 　 　 法国人以喝酒闻名于世，其酒精的人均消费量居世界之首，根据统计，法国人每人每年喝16公升酒，早餐他们就把白兰地倒入咖啡杯中喝，上午吃点心时也要小酌一杯，午餐和晚餐则要喝大约两公升酒，饭前喝开胃酒，饭后喝白兰地。在法国，瓶装水甚至比酒还贵。欧洲迪斯尼乐园在经营上犯的致命错误之一就是 “乐园内不提供酒精饮料”。社会文化环境因素社会文化环境因素人际交往和商业习俗 　　 比如中东人和拉美人谈话时喜欢离对方很近，阿拉伯的距离为两英尺，据说这是因为阿拉伯人认为可以通过看瞳孔来判断对方对事物的不同反应，因为他们认为当一个人对某事感兴趣时，瞳孔会放大，如果是不感兴趣的事 ，眼睛回收缩，因为人不能控制其眼睛的反应，你可以看到许多阿拉伯人甚至在家中都带着墨镜。但这在许多国家会被视为不礼貌。而美国人则认为应该有“个人空间”，两人交谈的舒服距离应该在五到八英尺之间。 在谈判过程中，美国人常常将沉默视为反对的意思，日本人经常利用这一点在谈判中少说话，使美方进一步让步，以得到更多好处。日本人在生意洽谈时很少当面做出拒绝和否定的表示，他们对于对方的提议总是说“是的”，这令外国人经常迷惑不解，因为他们所说的“是的”仅仅表示“我知道了”或“我听到了”，而不是外国人通常所理解的“我同意”。社会文化环境因素社会文化环境因素传统节日及庆祝方式 　　 不同国家和民族，都有自己的传统节日和庆祝形式。中国的传统节日有春节、中秋节等；欧美许多国家有圣诞节、狂欢节、复活节、感恩节；日本人有成人节、女孩节；伊斯兰教国家有古尔邦节；印度国家有德赛节；世界各国还有五花八门的食品节、服装节等等。这些节日期间往往是人们购物的高峰，企业应事先了解节日有关情况，抓紧时机，扩大销售。 　　 社会文化环境因素社会文化环境因素3、价值观念 价值观念是指人们对周围事物意义和重要性的评价，也是决定人们态度和行为的基础，每一国家和民族都会在长期的历史发展过程中积淀下来一些反映时代文化主流的主导价值观。因主导价值观的不同可能会导致剧烈的冲突而使国际投资活动受到影响。 目前世界东西方价值观念的差异，导致东西方人在对待家庭、儿女、物质享受、储蓄、消费习惯等方面显示出巨大的差异，进而集中反映在开放观念、时间观念、集体观念、对外国管理人员的态度的不同，这将极大地影响在不同国家的国际投资行为的成败。 社会文化环境因素社会文化环境因素4、教育水平 教育水平直接关系到投资东道国劳动者的素质、技术先进水平以及国家的文明程度。而教育对社会经济发展的巨大推动作用是有目共睹的事实。在国际投资中，教育水平首先决定着东道国人力资源的状况。 教育水平高的国家，存在着大量的熟悉现代管理知识、具有开拓进取精神的职业经理人，接受能力强而又富于创新热情的技术人员，以及具有较高文化素养和熟练技能的工人，这都对直接提高投资收益有很大帮助。 受教育的水平还会直接影响人的价值观念，进而促进在国际投资中投资国与东道国文化的融合，形成良好的国际投资环境。 案例——欧洲迪斯尼乐园的教训 案例——欧洲迪斯尼乐园的教训 东京迪斯尼的成功，大大增强了迪斯尼集团对于跨国经营的自信心，决定继续向国外市场努力，再在欧洲开办一个迪斯尼乐园。在巴黎开设的欧洲迪斯尼乐园与东京迪斯尼乐园不同，迪斯尼集团采取的是直接投资方式，投资了18亿美元，在巴黎郊外开办了占地4800公顷的大型游乐场。 1984年，美国的沃特•迪斯尼集团在美国加州和佛罗里达州迪斯尼乐园经营成功的基础上，通过许可转让技术的方式，开设了东京迪斯尼乐园，获得了巨大的成功。 null 但奇怪的是，虽然有了东京的经验，又有了由于占有49%股权所带来的经营管理上的相当大的控制力，欧洲迪斯尼乐园的经营至今仍不理想，该乐园第一年的经营亏损就达到了9亿美元，迫使关闭了一家旅馆，并解雇了950名雇员，全面推迟第二线项目的开发，欧洲迪斯尼乐园的股票价格也从164法郎跌到84法郎，欧洲舆论界戏称欧洲迪斯尼乐园为“欧洲倒霉地”。 null分析： 法国人是一个民族自豪感极强又容易感情激动的民族。当他们得知迪斯尼要设法以低于市场的价格买下1 590公顷农田时，法国人怒斥美国佬是文化帝国主义，使祖祖辈辈在这片农田上耕作的农民们失去自己的家园。法国的报界一致责骂美国侵略者，公开表示他们的愤怒。在迪斯尼公司一片地基没打、一块砖未铺之前它就已经与法国这一地区的人民疏远了。 null 接着，迪斯尼公司在与法国人的谈判过程中又触及了法国人的敏感区。 迪斯尼公司聘用律师商谈主题公园的建设和有关的事宜，引发了法方敌意。 按照法国人的习惯，当一切商谈手段均告失败之后，作为最后的手段才聘用律师。法国人认为在所有程序未进行之前就雇用律师，是不信任和没有诚意的信号。 null 在运作方面，迪斯尼由于对欧洲文化和工作规范了解甚少，出现了更多的问题。迪斯尼公司对自己雇员完全美国式的整洁穿着引以为豪，因此对当地的法国雇员也作出了严格的穿着规定，如不许有头发遮盖面部、指甲留得很长、戴耳环等。法国人认为这是对法国时尚的攻击，于是公司的法国雇员及其工会开始造反，使美国管理者的士气遭到很大打击。 null 迪斯尼在其他一些细节管理上也出现了问题。 美国人游览迪斯尼游乐园时，走走停停，不定时休息，随时用餐；而欧洲人则不同，他们在中午正点吃饭。结果，公园的餐馆在中午时格外拥挤。只能容纳400人的迪斯尼餐厅就有2 500人要坐下吃早饭。 此外，迪斯尼公司为了迎合“家庭友好”的主题，禁止提供含酒精的饮料，这一不留神又侮辱了这个国家的人民，因为每顿饭喝酒是他们生来就有的权利。 null 迪斯尼公司在营销方面也犯了一些小错误。美国人在游览主题公园时习惯于疯狂购物和尽情享乐，而欧洲游客游览迪斯尼乐园则不会乱花钱买礼品。 迪斯尼公司还发现由于消费方式不同，在饭店里，付费场景简直像一场噩梦。欧洲人不像美国人那样在迪斯尼饭店逗留三到四夜，他们一般只在饭店停留一夜。由于大量的游客只住一夜就走，他们都想在同一时间结账，这给只配备了有限计算机的饭店结账系统造成了困难，游客的恼怒就在所难免了。null 迪斯尼公司美国总部的一位安全分析家说：“迪斯尼不该在细节上出这么多的错，也许世界并非如此之小。公司在文化差异上的不敏感所付出的代价是浪费了许多钱和损坏了公司的信誉。我认为这对其他从事国际商务的公司和个人是一个很好的警示。问题经常出现在文化细节上，这些问题可以成就你，也可以挫败你。”对于迪斯尼来说，公司有必要作出巨大的“文化调整”，从而使欧洲迪斯尼不再像以前那样成为公司的经济负担。 第二节 国际投资环境的评价方法第二节 国际投资环境的评价方法 投资环境等级评分法 投资环境冷热比较法 闵氏评价法 抽样评价法 第二节 国际投资环境的评价方法第二节 国际投资环境的评价方法 （一）投资环境等级评分法 等级评分法（Rating Scale）是目前国际上对国际投资市场的投资环境评价采用最多的一种方法。 它是由美国经济学家罗伯特·斯托伯于1969年9月在美国《哈佛商务评论》（Harvard Business Ereview）杂志上发表的《怎样分析国外投资环境》（How to Analysis Foreign Investment Climates）一文中提出的。投资环境等级评分法投资环境等级评分法1、基本原理 将东道国政府各种政策以及东道国基本经济情况等几项影响投资环境的主要要素按对投资者重要性的大小，确定不同的评分标准，再按各种因素对投资者的利害程度，确定具体评分等级，然后将分数相加，汇总出投资环境的总体评价。 分数越高说明投资环境越好，分数越低则表明该地区投资环境越坏，当低到一定程度时则表明在当地投资风险加大。 投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法投资环境等级评分法null2、罗伯特·斯托伯认为： 最重要的因素是货币的稳定性，占整个评分权重的20％； 其次是通货膨胀率，占权重的14％； 再次是外商股权，资本抽回，政治稳定性，外商的歧视和管理程度分别占权重的12％； 最后是当地资金的可供程度与给予关税保护的意愿评分为10％和8％。null3、优点 能清楚地了解需要从哪些方面研究国际投资环境，同时这些因素的评分标准非常具体，评价所需的资料既易于取得，又易于比较。 这种方法具有定性分析和对作用程度不同因素的逐项分析，最后又采用简单累加计分的方法，使定性分析既有了一定的数量化内容，同时又不需要高深的统计学技术，一般的投资者都可以采用，因此深受投资者欢迎。 null4、缺陷 所选择的影响投资环境的因素不够全面，主要侧重考虑外国投资者在投资时与投资相关的影响因素，而对外部因素如自然资源状况、基础设施和税收问题等因素均未考虑，另外在对有些因素的评分标准上也带有一定的主观性。 在实际运用中，可根据东道国经济发展状况和投资者自身的具体情况，增删表中所列的影响投资的因素，而借鉴其基本原理和方法，对具体的投资环境进行考察和评分。同时，应随时调整各项因素，而且应注意此结论也只是一般性的投资评价，还应参照其他标准评分。 null（二）投资环境冷热比较法 这是由美国经济学家艾西亚·伊利待法克（Isiah A. Litvak）和彼得·班廷(Peter M. Barting)于1968年，根据美国加拿大等国投资者在20世纪60年代后半期，在选择投资场所时所考虑的因素的调查，发表的《国际商业安排的概念框架》里介绍的方法。 该方法别出心裁地以热冷表示环境的优劣，并归纳出了东道国投资环境“冷热”优劣的七大因素。 投资环境冷热比较法 投资环境冷热比较法 1、这七大因素内容及解释如下： 政治稳定性 指东道国有一个由社会各阶层组成的为广大群众所拥护的政府。该政府能够鼓励和促进企业发展，创造出良好的适应企业长期经营的环境。 当一国政治稳定性高时为“热”因素，相反为“冷”因素。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法市场机会 当对外国投资生产的产品或提供的劳务在东道国市场需求是否饱和。 当东道国对投资生产产品存在未满足的需求，表明东道国具有实际购买力，市场机会较大，为“热”因素，相反为“冷”因素。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法经济发展和成就 指东道国实际国民经济增长率，经济运行情况。 经济增长率高，经济运行情况好，经济成就大，为“热”因素，相反为“冷”因素。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法文化一元化 指东道国国内各阶层民众的相互关系、社会心理和社会习惯、价值观念、宗教等方面的差异。 差异程度越小，其文化一体化程度就越高，即为“热”因素，相反为“冷”因素。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法法律阻碍 指东道国法律体系的完善和简繁程度。 若法律对外国企业经营的阻碍小为“热”因素，相反为“冷”因素。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法实质障碍 指东道国的自然条件，如地形、地理位置等，对外国企业的有效经营产生的阻碍。 实质阻碍高为“冷”因素，实质阻碍低为“热”因素。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法距离及文化差距 指投资国与东道国之间的距离远近，文化、社会观念民俗习惯和语言上的差别。 如果地理文化差距大，为“冷”因素，地理文化差距小，则为“热”因素。 综合这七种因素，可评价出东道国的投资环境属于“热”还是“冷”，东道国的投资环境越热就越好，外国投资者越倾向于选择到该国投资。 投资环境冷热比较法投资环境冷热比较法2、评价 冷热对比法是一种最早提出的较为系统的投资国环境评价的方法，其分析的方法和结论，为外国投资者制定投资战略，选择东道国别提供了重要的依据。 但冷热对比法比较侧重于投资东道国客观因素的考察，而缺乏对一些微观因素，如东道国的基础设施，资金情况，劳动力的技术水平稳定性，价格等因素的评估与分析。闵氏评价法闵氏评价法（四）闵氏评价法 此评价方法是由香港中文大学的闵建蜀教授于1987年在我国召开的“中国投资环境比较研究”研讨会上提出的，它包括两个前后密切关联，但又有一定区别的投资环境评价方法，即闵氏多因素评价法和闵氏关键因素评价法。闵氏评价法闵氏评价法1、闵氏多因素评价法 此方法选择影响环境的因素共11类，每一类因素下又由2—4个子因素构成。 （1）运用此法评价某一东道国投资环境的具体方法是： 对影响因素的各子因素做出综合评价 对该因素提出优、良、中、可、差的评价 计算该东道国投资环境的总分数 nullnullnull闵氏多因素评价法 闵氏多因素评价法 （2）计算公式： 投资环境总分=∑Wi(5Ai+4Bi+3Ci+2Di+Ei) 其中： i=1-11 Wi——第i类因素的权数 Ai、Bi、Ci、Di、Ei——第i类因素被评为优、良、中、可、差的百分比 投资环境总分数的取值在11—55之间 越接近55，表明投资环境越佳，越接近11，则表明投资环 境越差。 null（3）优点： 所选择的投资环境因素较全面，减少了片面性； 明确地区分了投资环境中各个子因素的优劣状况，提高了评价因素的客观性，使最后的结果更有可比性； 不仅全面考虑了各种投资环境中的各因素在整个投资环境中的地位和作用，还结合投资项目的性质及投资者自身的实际情况，灵活确定各环境因素的权数，从而实用性更强。 null2、关键因素评价法 关键因素评价法从投资者具体投资项目的投资动机出发，从影响投资环境的众多因素中找出影响具体项目投资动机实现的关键因素，分别给予判分。 投资者可根据表中所列各项，经过对自身投资动机的研究，再找出相应的影响投资环境的关键因素，按照多因素评价法的评分方法进行评分。nullnullnull例如，假设一位国外投资者到国外投资的动机是为了发展外国市场，那么在关键因素评分表中，与该目标密切相关的关键因素主要有： （1）市场规模； （2）营销辅助机构； （3）文化环境； （4）地理位置； （5）运输条件； （6）通讯条件。 如果其权重分别为0.4，0.2，0.1，0.1，0.1，0.1，初步选择三个国家和地区作为可能的投资地点，它们的得分如表所示，由此可看出，三个地方中C的投资环境最优。 null抽样评价法抽样评价法（五）抽样评价法 抽样评价法是对投资东道国已有的外国投资企业进行抽样调查，进而了解投资环境的一种评估方法。 投资者常常采用这种方法考察东道国的投资环境，以做出投资与否的决策或制定灵活的投资策略。 东道国也常常采用这种方法来了解本国投资环境的状况及不足，以便及时改善投资环境和调整吸引外资的法规和政策。 null抽样评价法是由已在东道国投资的企业的实际经营中得出的评价，其评估有一定的可信度，对潜在投资者有重要的参考价值。 但这种方法由于列出的评价要素往往不能太多，而且也只能对所列要素进行概略性的评估。再加上调查表也可能带着被调查者强烈的个人主观性，而使其常常不能全面而准确地反映东道国的投资环境。因此其评估结果只具有一定的参考价值，而不能对具体的投资决策起决定性的作用。null