第5讲 宏观经济政策

null第十四章 宏观经济政策 [Macroeconomic Policy]第十四章 宏观经济政策 [Macroeconomic Policy]第一节 宏观经济政策目标 第二节 凯恩斯主义的财政政策 第三节 凯恩斯主义的货币政策 第四节 财政政策与货币政策的配合 第五节 其他宏观经济政策第一节 宏观经济政策目标 一、宏观经济政策的主要目标第一节 宏观经济政策目标 一、宏观经济政策的主要目标充分就业——相当于自然失业率的失业率。 物价稳定——低且可预期的通货膨胀率。 经济增长——国民经济持续而稳定的增长。 国际收支平衡与汇率稳定二、凯恩斯主义的“需求管理”二、凯恩斯主义的“需求管理”需求管理[Demand Management] ——通过调节总需求来达到一定政策目标的宏观经济政策工具，包括财政政策与货币政策。就是通过对总需求的调节，实现总需求等于总供给，达到既无失业又无通货膨胀的目标。“相机决择”方法 “相机决择”方法 需求管理通过“相机决择”的宏观财政政策和宏观货币政策得以实施。 “相机决择” [the Discretionary Approaches] ——政府在进行需求管理时，可以根据市场情况和各项调节措施的特点，机动地决定和选择当前究竟采取哪一种措施。“逆经济风向行事” 原则“逆经济风向行事” 原则 凯恩斯主义宏观经济政策的基本原则是“逆经济风向行事”，即：当经济萧条时，采取扩张性财政政策[Expansionary Fiscal Policy]和扩张性货币政策[Expansionary Monetary Policy]刺激总需求；当通货膨胀时，采取紧缩性财政政策[Tight Fiscal Policy]和紧缩性货币政策[Tight Monetary Policy]减少总需求。 第二节 凯恩斯主义的财政政策 一、财政政策的工具第二节 凯恩斯主义的财政政策 一、财政政策的工具政府支出——包括： 政府购买和政府转移支付。 政府收入——主要是税收，包括： 所得税、财产税和流转税等。 累进税率和比例税率。 关于公债。财政政策的机制财政政策的机制财政政策[Fiscal Policy] ——运用政府支出和税收来调节总需求以达到实现充分就业或物价稳定的宏观经济政策目标。 null财政政策的运用 “逆经济风向行事”的原则：总需求不足→经济萧条→失 业扩张性 财政政策紧缩性 财政政策增加政府支出 减少税 收减少政府支出 增加税 收增加 总需求减少 总需求总需求过度→经济繁荣→通货膨胀二、自动稳定器二、自动稳定器自动稳定器[Automatic stabilizers] 又称内在稳定器[Built-in stabilizers] ——某些经济政策具有自动调节经济使经济趋向于稳定的机制。 经济萧条→所得税减少，转移支付增加， →自动抑制总需求的下降； 经济繁荣→所得税增加，转移支付减少， →自动抑制总需求的上升。三、功能财政与预算平衡 [Functional Finance and Balanced Budget]三、功能财政与预算平衡 [Functional Finance and Balanced Budget]从传统财政到功能财政 传统财政没有调节经济的功能，其主要原则是：量入为出，节约开支和收支平衡。 凯恩斯主义认为，国家财政应当具有调节经济的功能，要使这一功能得以充分发挥，就必须放弃传统财政的旧信条。四、赤字财政与公债四、赤字财政与公债 凯恩斯的政策主张是针对经济萧条和失业提出来的。在经济萧条时，增加政府支出而不能增加甚至减少税收，政府必然出现财政赤字。 财政赤字只能通过发行公债来加以弥补。 但公债不能向公众和厂商发行，否则会抵消刺激经济的作用。 公债只能卖给中央银行。“公债哲学”——公债无害论“公债哲学”——公债无害论 有人认为，由于不能增加税收，政府不得不举新债还旧债，最终导致通货膨胀。所以，公债是有害的。 凯恩斯主义认为公债无害，因为公债的债权人是公众，债务人是政府，可以说是自己欠自己债，而且作为债务人的政府是长期存在的，可以确保债务的兑现，所以，只要公债不用于战争和浪费，而用于刺激经济发展，使经济增长速度高于公债增长速度，公债就是安全的和值得的。五、财政政策的效果五、财政政策的效果乘数效应[Effectiveness of Multiplier] ——政府支出或税收所引起的总需求成倍增长或减少。 政府支出乘数 税收乘数 1 1 1－b(1－ t )⊿Y⊿G= － b 1 1－b(1－ t )⊿Y⊿T=挤出效应挤出效应挤出效应[Effectiveness of Crowding out] ——政府支出增加所引起的私人支出减少。 主要原因： 政府支出增加→物价上涨→实际货币供给减少→利率上升→私人投资和消费减少。财政政策的效果财政政策的效果分析 财政政策的效果取决两个因素： 乘数效应的大小。 挤出效应的大小。null挤出效应的大小取决四个因素： 投资乘数的大小。 投资对利率变动反应的敏感程度 。 货币需求对国民收入变动反应的敏感程度。 货币需求对利率变动反应的敏感程度。 所以，挤出效应的大小与IS曲线和LM曲线的斜率相关。null0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（1）挤出效应null0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（2） IS曲线的斜率越大，投资对利率变动的反应越不敏感，挤出效应就越小，即财政政策的效果就越大。反之，则效果就越小。IS曲线的斜率IS曲线的斜率IS曲线的斜率的绝对值取决于两个因素： ①投资对利息率变化的反应越敏感 [即d越大]， IS曲线的斜率的绝对值越 小，反之则越大。 ②投资或政府支出的乘数越大，IS 曲线的斜率的绝对值越小，反之则越大。斜率的绝对值 r = － Y  + e + G0－T0 d1－(1－t) d r = － Y  + e + G0－T0 d 1 1 dKnull0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应（1）null0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与乘数效应（2）null0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（3）null0YrIS2r1E1Y1IS1E2Y2r2LMY3财政政策的效果与挤出效应（4） LM曲线的斜率越大，货币需求1对收入变动的反应越敏感，或货币需求2对利率变动的反应越不敏感，挤出效应就越大，即财政政策的效果就越小。反之，则效果就越大。LM曲线的斜率LM曲线的斜率k——货币交易需求对国民收入的敏感程度 h ——货币投机需求对利率的敏感程度 LM曲线斜率的大小与k成正比;与h成反比。r = － + Yk h J hM0 h斜率第三节 凯恩斯主义的货币政策 一、银行与货币供给第三节 凯恩斯主义的货币政策 一、银行制度与货币供给中央银行与商业银行 中央银行[Central Bank] ——“政府的银行”、“银行的银行”、“发行的银行”，不直接对厂商和居民办理存放款业务。 商业银行[Commercial Bank] ——金融企业，直接对厂商和居民办理存放款业务。null法定准备金[Legal Reserve] ——中央银行以法律形式规定商业银行在所吸收的存款中保持一定的比例作为准备金。这一比例就是法定准备率。 商业银行的活期存款[Demand Deposit]又称支票货币[Checkbook Money]或存款货币[Deposit Money] ，存款货币的增加也就是货币供给量的增加。商业银行创造存款货币的机制null假定法定准备率为20%。 A银行吸收存款100万元[原始存款]； A银行将80万元贷给客户甲； B银行取得客户甲的存款80万元； B银行将64万元贷给客户乙； C银行取得客户乙的存款64万元； C银行将51.2万元贷给客户丙； …… 100万元+80万元+64万元+51.2万元+……=500万元举例说明商业银行如何创造存款货币：null存款总额[D]= 原始存款[R] 法定准备率[r]=原始存款+派生存款(0协议

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