套利交易

null套利交易套利交易主讲人目录目录二、期货价差套利的分类三、期货套利与投机的区别四、期货套利的作用五、价差六、期货价差套利的分类七、期货套利操作的注意要点一、套利交易在期货中的地位一、套利交易在期货中的地位一、套利交易在期货中的地位 套利者套期保值者 投机者期货市场的参与主体 普通投机者null 定义：期货套利是指利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化时同时将持有头寸平仓而获利的交易行为。 期货价差套利，是指利用期货市场上不同合约之间的价差进行的套利行为。二、期货价差套利的分类二、期货价差套利的分类三、期货套利与投机的区别三、期货套利与投机的区别1、投机 单一合约的涨跌 套利 两个或多个合约的价差 2、投机 或多头或空头 套利 既多头又空头 3、投机 单一涨跌，风险大 套利 价差变化，风险小 4、投机 成本高 套利 成本低四、期货套利的作用四、期货套利的作用五、价差五、价差1、价差的概念 期货价差是指在期货市场上两个不同月份或者不同品种期货合约之间的价格差。 2、套利交易的基本原则：在价差交易中，交易者要同时在相关合约上进行方向相反的交易，也就是说，交易者要同时建立一个多头头寸和一个空头头寸。 3价差的计算 建仓时：价格较高的一“边”减去价格较低的一 “边”。 平仓时：同建仓时一致。 4、价差的扩大和缩小4、价差的扩大和缩小 【书例5-5】某套利者在8月1日买入9月份白糖期货合约的同时卖出11月份白糖期货合约，价格分别为5720元/吨和5820元/吨，到了8月15日，9月份和11月份白糖期货价格分别变为5990元/吨和6050元/吨，价差变化为： 8月 1日建仓时价差：5820-5720=100（元/吨） 8月15日的价差： 6050-5990=60（元/吨） 所以，8月15日的价差相对于建仓时缩小了 100-60=40 元/吨。练 习练 习 【练习1】某套利者在2月1日同时买入5月份并卖出8月份玉米期货合约。价格分别为516美分/蒲式耳和536美分/蒲式耳。假设到了3月1日，5月份和8月份合约价格变为508美分/蒲式耳和525美分/蒲式耳。则价差变化情况是多少？答 案答 案2月1日建仓时价差： 536-516=20（美分/蒲式耳） 3月1日平仓时价差： 525-508=17（美分/蒲式耳） 所以，3月1日的价差相对于建仓时缩小了 20-17=3 美分/蒲式耳。null5、价差套利的亏盈计算 分别计算每个期货合约的盈亏，然后进行加总。null【书例5-6】某套利者以4326元/吨的价格买入1月的螺纹钢期货，同时以4570元/吨的价格卖出5月的螺纹钢期货。持有一段时间后，该套利者以4316元/吨的价格将1月合约卖出平仓，同时以4553元/吨的价格将5月合约买入平仓。该套利交易的盈亏计算如下： 1月份的螺纹钢期货合约： 亏损=4326-4316=10（元/吨） 5月份的螺纹钢期货合约： 盈利=4570-4553=17（元/吨） 套利结果=-10+17=7（元/吨） 该套利交易后每吨螺纹钢盈利7元。练 习练 习 【练习2】某套利者在2月1日同时买入5月份并卖出8月份玉米期货合约。价格分别为516美分/蒲式耳和536美分/蒲式耳。假设到了3月1日，5月份和8月份合约价格变为508美分/蒲式耳和525美分/蒲式耳。该套利者当时平仓后的盈亏状况是：（ ） A.亏损11美分/蒲式耳 B.盈利11美分/蒲式耳 C.盈利3美分/蒲式耳 D.亏损3美分/蒲式耳null5月份：亏损=516-508=8（美分/蒲式耳） 8月份：盈利=536-525=11（美分/蒲式耳） 套利结果=-8+11=3（美分/蒲式耳） 价差趋于缩小，交易者就实现盈利。 6、套利交易指令6、套利交易指令 （1）套利市价指令 操作：不需要注明价差的大小，只需要注明买入和 卖出期货合约的种类和月份。 结果：交易将按照市场当前可能获得的最好的价差 成交。 优点：成交速度快。 缺点：市场变化大时，与最初期望有差距。坐标图坐标图null（2）套利限价指令 操作：需要注明具体的价差和买入、卖出期货合约 的种类和月份。 结果：当价格达到指定价位时，以指定的甚至更好 的价位成交。 优点：可以保证交易者以理想的价差进行套利。 缺点：达到所设定的价差时才成交，不能立刻成交。六、期货价差套利的分类六、期货价差套利的分类1、不同时间 牛市例【书例5-9】牛市例题【书例5-9】交易时间【书例5-10】【书例5-10】交易时间熊市例题【书例5-11】熊市例题【书例5-11】交易时间 【书例5-12】 【书例5-12】交易时间null总结：牛市套利：买近卖远，正小反大。 熊市套利：卖家买远，正大反小。答案：B 牛市套利，买近卖远，正小反大。答案：B 牛市套利，买近卖远，正小反大。 【练习3】 理论上，在正向市场牛市套利中，如果价差扩大，交易者（ ） A.获利 B.亏损 C.保本 D.以上都有可能练 习null 【练习4】 4月1日，某期货交易所6月份的玉米期货价格为2.85美元/蒲式耳，8月份玉米期货价格为2.93美元/蒲式耳。某投资者欲采用牛市套利（不考虑佣金因素），则当价差为（ ）时，此投资者平仓将获利最大。 Ａ．８美分 Ｂ．４美分 Ｃ．－８美分 Ｄ．－４美分 答案：Ｃ　　　牛市套利，买近卖远，正小反大。答案：D答案：D 【练习5】 7月1日，某交易所的9月份大豆合约的价格是2000元/吨，11月份大豆合约的价格是195-元/吨。如果某投机者采用熊市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（ ）。 A.9月大豆合约的价格保持不变，11月大豆合约的价格涨至2050元/吨。 B.9月大豆合约的价格涨至2100元/吨，11月大豆合约的价格保持不变。. C.9月大豆合约的价格跌至1900元/吨，11月大豆合约的价格涨至1990元/吨。 D.9月大豆合约的价格涨至2010元/吨，11月大豆合约的价格涨至2150元/吨。思路：1、熊市套利，卖近买远，正大反小。 2、9月价格>11月价格，So，反向市场。 3、思路：1、熊市套利，卖近买远，正大反小。 2、9月价格>11月价格，So，反向市场。 3、蝶式套利例题【书例5-13】蝶式套利例题【书例5-13】练 习练 习 某投资者预通过蝶式套利交易。他在某期货交易所卖出５手７月大豆期货合约，买入10手９月大豆期货合约，卖出５手１１月大豆期货合约，成交价格分别为1750元/吨，1760元/吨和1770元/吨。5月30日对冲平仓时的成交价格分别为1740 元/吨，1765元/吨和1760元/吨。不考虑其他因素影响的情况下，该投机者的净收益是（ ）元。 A.1000 B.2000 C.1500 D.150思 路：思 路：答案：cnull2、不同内容 null3、不同地点 七、期货套利操作的注意要点七、期货套利操作的注意要点必须坚持同时进出 下单报价时明确指出价格差 不在陌生市场做套利交易 不要做超额套利 不要用锁单来保护已亏损的单盘交易 注意套利的佣金支出null感谢您的关注