主板、中小板、创业板上市条件之间相比较的区别

主板、中小板、创业板上市条件之间相比较的区别 创业板和主板、中小板上市要求的主要区别一览表 市场 创业板 主板、中小板 经营时间 *持续经营3年以上 持续经营3年以上 财务要求 *最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过 1000万元，且持续增长 *最近3个会计年度净利润均为正数且累计超 过3000万元 *或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元， 最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年 营业收入增长率均不低于30％ *最近3个会计年度经营活动产生的现金流量 净额累计超过5000万元，或者最近3个会计年 度营业收入累计超过3亿元 *最近一期末不存在未弥补亏损 *最近一期末不存在未弥补亏损 *最近一期末净资产不少于2000万元 *最近一期末无形资产占净资产的比例不高于 20% *发行前股本总额不少于3000万元 股本要求 *发行后的股本总额不少于3000万元 *发行后的股本总额不少于5000万元 业务经营 *应当主要经营一种业务 *完整的业务体系，直接面向市场独立经营的 能力 公司管理 *最近两年主营业务、董事和高级管理人员没有 重大变动，实际控制人没有变更 *最近3年主营业务、董事和高级管理人员无重 大变动，，实际控制人没有变更 *具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东 大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会 秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够 依法履行职责 *董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各委 员会至少指定一名独立董事会成员担任委员 *至少三分之一的董事会成员为独立董事 创业板与主板上市条件的比较 2009年3月31日中国证券监督管理委员会公布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂 行办法》，并于5月1日起正式实施。现就创业板与主板上市管理办法的异同予以介绍，供大 家参考。 主板 创业板 主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 依法设立且合法存续的股份有限公司 经营年限 持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公 司可连续计算) 持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为 股份公司可连续计算) 盈利要求 （1） 最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以 扣除非经常性损益前后较低者为计算依据； （2） 最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最 近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元； （3） 最近一期不存在未弥补亏损； 最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于人民币 1,000万元，且持续增长。 或 最近一年盈利，且净利润不少于人民币500万元，最近一年营业收入不少于人民币5,000万 元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。 净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据 （注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可） 资产要求 最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的 比例不高于20% 最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。 股本要求 发行前股本总额不少于人民币3,000万元 发行后股本总额不少于人民币3,000万 元 主营业务要求 最近3年内主营业务没有发生重大变化 发行人应当主要经营一种业务，其生 产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。最 近2年内没有发生重大变化。 董事及管理层 最近3年内没有发生重大变化 最近2年内未发生重大变化。 实际控制人 最近3年内实际控制人未发生变更 最近2年内实际控制人未发生变更 同业竞争 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争 发 行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独 立性或者显失公允的关联交易。 关联交易 不得有显失公平的关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润 的情形 发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在严重影响公司独立性 或者显失公允的关联交易。 成长性与创新能力 无 发行人具有较高的成长性，具有一定的自主创新能力，在科技创新、 制度创新、管理创新等方面具有较强的竞争优势 （请参考“两高五新”，即 1. 高科技：企业拥有自主知识产权的； 2. 高增长：企业增长高于国家经济增长，高于行业经济增长； 3. 新经济：1）互联网与传统经济的结合 2）移动通讯 3）生物医药； 4. 新服务：新的经营模式例如 1）金融中介 2）物流中介 3）地产中介； 5. 新能源：可再生能源的开发利用,资源的综合利用； 6. 新材料：提高资源利用效率的材料；节约资源的材料； 7. 新农业：具有农业产业化；提高农民就业、收入的） 募集资金用途 应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务 发行人募集资金应当用于主营 业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状 况、技术水平和管理能力等相适应。 限制行为 （1） 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并 对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响 （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发 行人的持续盈利能力构成重大不利影响 （3） 发行人最近一个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客 户存在重大依赖； （4） 发行人最近一个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益 （5） 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者 使用存在重大不利变化的风险 （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形 （1） 发行人的经营模式、 产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利 影响； （2） 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发 行人的持续盈利能力构成重大不利影响； （3） 发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者 使用存在重大不利变化的风险； （4） 发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大 依赖； （5） 发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益； （6） 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。 违法行为 最近36个月内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券，或者有关 违法行为虽然发生在36个月前，但目前仍处于持续状态；最近36个月内无其他重大违法行 为 发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利 益的重大违法行为。发行人及其控股股东、实际控制人最近三年内不存在未经法定机关核准， 擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在三年前，但目前仍处于持续 状态的情形。 发审委 设主板发行审核委员会，25人 设创业板发行审核委员会 初审征求意见 征求省级人民政府、国家发改委意见 无 保荐人持续督导 首次公开发行股票的，持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后2 个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券的，持续督导的期间为证券上市当年 剩余时间及其后2个完整会计年度。持续督导的期间自证券上市之日起计算。 对于创业板 公司的保荐期限，相对于主板做了适当延长。 相关要求将体现在修订后的《证券发行上市保荐业务管理办法》及交易所对创业板保荐人的 相关管理规则中。 针对创业板的其他要求 1、发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖； 2、在公司治理方面参照主板上市公司从严要求，要求董事会下设审计委员会，并强化独立 董事履职和控股股东责任； 3、要求保荐人对公司成长性、自主创新能力作尽职调查和审慎判断，并出具专项意见； 4、要求发行人的控股股东对招股签署确认意见； 5、要求发行人在招股说明书显要位置做出风险提示，内容为“本次股票发行后拟在创业板市 场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有业绩不稳定、经营风险高等特点，投 资者面临较大的市场波动风险，投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的 风险因素，审慎作出投资决定”。 6、不要求发行人编制招股说明书摘要。 中小板上市中小企业上市 企业股份化改造|企业改制上市|企业资产重组|企业债务重组|企业主板上市,企业中小板上市, 企业深圳创业板上市.证券资格专业服务机构,免费咨询电话 (010)8629-0776 ipo8@2008.sina.com 1.中小企业为什么要公开发行上市？ 中小企业公开发行上市，是其迅速发展壮大的主要途径。《中共中央关于完善社会主义市场 经济体制若干问题的决定》明确要求，“注重扶持中小企业”，“鼓励有条件的企业做强做大”， “积极推进资本市场的改革开放和稳定发展，扩大直接融资”。十六届三中全会强调：“继续 放开搞活国有中小企业”，“支持非公有制中小企业的发展”。这一切为中小企业的发展及进 入资本市场提供了政策上的保证。 中小企业公开发行上市，主要有以下好处： （1）为中小企业建立了直接融资的平台，有利于提高企业的自有资本的比例，完善企业的 资本结构，提高企业自身抗风险的能力，增强企业的发展后劲。 （2）有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构，提高企业管理水平，降低经营风险。 （3）有利于建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度，增强企业创 业和创新的动力。 （4）有利于企业树立品牌，提高企业形象，更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。 （5）有利于激励机制的完善，吸引和留住人才。 （6）有利于企业进行资产并购与重组等资本运作。 （7）有利于股权的增值并增强流动性。 2. 公开发行上市对企业会增加什么新的约束？ 公开发行上市后，企业性质转变为社会公众公司，公司将拥有成千上万的社会公众股东，为 了保护社会公众股东和中小投资者的权益，上市公司要接受更为严格的监管，公司的社会责 任和压力会更大。 （1）接受监管和监督的部门会增加。企业公开发行上市后，要接受中国证监会、证券交易 所等证券监管部门的监管；此外还会受到媒体和社会公众舆论的广泛监督，以及保荐机构等 中介机构的持续督导。 （2）要遵守的规矩会增加。企业公开发行上市后，要遵守国家各项证券类法律法规、中国 证监会和证券交易所颁布的规章规则。 （3）公司的透明度要提高。为了保证全体股东及时、全面了解公司的情况，上市公司必须 按照《中华人民共和国证券法》、中国证监会颁布的信息披露准则和证券交易所颁布的股票 上市规则等法律法规的规定，及时、充分、公平地披露公司信息，公司及其董事、监事、高 级管理人员应当保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大 遗漏。 （4）经营压力会增加。在成熟的资本市场，权益资本成本要高于债务资本成本，投资者购 买公司的股票要求获得合理的投资回报，如果公司经营不善，业绩不佳，将会遭到投资者的 抛弃。 （5）对大股东的约束力将增加。首先，大股东不能搞“一言堂”，必须严格遵守现代企业公 司治理的规则参与公司管理与决策；第二，必须规范运作，大股东不得侵占上市公司资产， 损害上市公司权益；此外，公开发行上市后，大股东持有股权的相对比例会降低，有可能影 响对公司的控制力。 3．我国股票发审制度经历了哪些演变？ 我国股票发审制度的演变，总体来看经历了从审批制到核准制的转变过程。这一过程又分别 或同时并行着“额度管理”、“指标管理”、“通道制”和“保荐制”四个阶段，其中额度管理和指 标管理属于审批制，通道制和保荐制属于核准制。 （1）“额度管理”阶段（1993年——1995年）。主要做法是，国务院证券管理部门根据国民 经济发展需求及资本市场实际情况，先确定总额度，然后根据各个省级行政区域和行业在国 民经济发展中的地位和需要进一步分配总额度，再由省级政府或行业主管部门来选择和确定 可以发行股票的企业（主要是国有企业）。 （2）“指标管理”阶段（1996年——2000年）。这一阶段实行“总量控制，限报家数”的做法， 由国务院证券主管部门确定在一定时期内发行上市的企业家数，然后向省级政府和行业主管 部门下达股票发行家数指标，省级政府或行业主管部门在上述指标内推荐预选企业，证券主 管部门对符合条件的预选企业同意其上报发行股票正式申报材料并审核。 （3）“通道制”阶段（2001年3月——2004年12月）。2001年3月实行了核准制下的“通道制”， 也就是向综合类券商下达可以推荐拟公开发行股票的企业家数。只要具有主承销商资格，就 可获得2至9个通道，具体通道数主要以2000年该主承销商所承销的项目数为基准，新的综 合类券商将有2个通道数。主承销商的通道数也就是其可以推荐申报的拟公开发行股票的企 业家数。通道制下股票发行“名额有限”的特点未变，但通道制改变了过去行政机制遴选和推 荐发行人的做法，使主承销商在一定程度上承担起股票发行风险，同时也获得了遴选和推荐 股票发行的权力。 2004年2月保荐制度实施后，通道制并未立即废止，每家券商仍需按通道报送企业，直至2004 年12月31日彻底废止了通道制。因此2004年2月——2004年12月为通道制与保荐制并存时 期。 （4）“保荐制”阶段（2004年2月至今）。保荐制下，企业发行上市不但要有保荐机构进行保 荐，还需要具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。保荐工作分为两个阶段，即 尽职推荐和持续督导阶段。从中国证监会正式受理公司申请文件到完成发行上市为尽职推荐 阶段。证券发行上市后，首次公开发行股票的，持续督导期间为上市当年剩余时间及其后两 个完整会计年度。保荐机构和保荐代表人在向中国证监会推荐企业发行上市前，要对发行人 进行尽职调查和专业辅导培训，保荐机构要在推荐文件中对发行人是否符合发行上市条件， 申请文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏等事项作出承诺。证券发行上市后，保荐 机构要持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。保荐制的核心内容是进 一步强化和细化了保荐机构的责任，尤其是以保荐代表人为代表的证券从业人员的个人责 任。实施证券发行上市保荐制度是深化发行审核制度改革的重大举措，是对证券发行上市建 立市场约束机制的重要制度探索，将推动证券发行制度从核准制向注册制转变。 4．目前的发行审核制度有什么特点？ 各国股票市场的发行审核制度分为注册制和核准制两种。注册制是指企业在准备发行股票 时，必须将依法公开的各种资料完全、准确地向证券主管机关呈报并申请注册。证券主管机 关的职责是依据信息公开原则，对申请文件的真实性、准确性、完整性和及时性作形式审查， 而将企业股票的投资价值留给市场判断。核准制是指企业在发行股票时，不仅要充分公开企 业的真实状况，而且还必须符合有关法律和证券主管机关规定的必备条件，证券主管机关有 权否决不符合规定条件的股票发行申请。证券主管机关除了进行注册制所要求的形式审查 外，还关注公司的法人治理结构、营业性质、资本结构、发展前景、管理人员素质、公司竞 争力等，并由此作出公司是否符合发行条件的判断。 目前我国发行审核制度是核准制，其主要特点如下： （1）核准制的实质主要在于以强制性信息披露为核心，在明确监管和披露标准、规则的前 提下，使市场参与各方“各司其职，各尽其能，各负其责，各担风险”。 （2）在选择和推荐企业方面，由保荐机构培育、选择和推荐企业，增加保荐机构及保荐代 表人的责任。 （3）在企业发行股票的规模上，由企业根据自身持续发展及资本运营的需要进行选择。 （4）在发行审核上，遵循强制性信息披露和合规性审核相结合的原则，发挥股票发行审核 委员会的独立审核功能。 （5）在股票发行定价上，由企业与保荐机构协商，并充分反映投资者的需求，使发行定价 真正反映公司股票的内在价值和投资风险。 5．什么是公开发行？ 根据《中华人民共和国证券法》的规定，有下列情形之一的，为公开发行： (1)向不特定对象发行证券； (2)向累计超过二百人的特定对象发行证券； (3)法律、行政法规规定的其他发行行为。 公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构 或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。 非公开发行证券，不得采用广告、公开劝诱和变相公开方式。 6．股票发行与上市是什么关系？ 股票发行有公募和私募两种，公募是指前述的公开发行，私募是指向累计不超过二百人的特 定对象发行。公司申请公开发行股票，应当由保荐人保荐和证券公司承销，并向中国证监会 申报；私募则一般无保荐人保荐和证券公司承销的硬性规定，上市公司非公开发行股票，应 向中国证监会申报，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。股票上市 是指发行人发行的股票在证券交易场所公开挂牌交易和流通。 股票发行属于“一级市场”或“初级市场”的范畴，股票上市属于“二级市场”或“次级市场”的范 畴。一级市场是二级市场的源泉，二级市场的状况也反过来制约一级市场的发展。 我国实行股票发行与上市分离的制度，企业公开发行的股票要上市，必须符合《证券法》和 证券交易所规定的股票上市条件，并向证券交易所提交专门的上市申请，证券交易所审查合 格的，可以安排在主板或中小企业板上市交易。股票上市交易有利于增强流动性和公司的持 续融资。 7．公开发行股票需要具备哪些条件？ 根据《中华人民共和国证券法》的规定，公司公开发行新股，应当符合下列条件： （1）具备健全且运行良好的组织机构； （2）具有持续盈利能力，财务状况良好； （3）最近三年财务会计文件无虚假记载，无其他重大违法行为； （4）经国务院批准的国务院证券监督管理机构规定的其他条件。 企业公开发行股票除了满足上述条件外，还需满足《股票发行与交易管理暂行条例》和中国 证监会规定的合规性要求，如2006年5月17日中国证监会颁布的《首次公开发行股票并上市 管理办法》（中国证券监督管理委员会令第32号）。 8．股票上市需要具备哪些条件？ 根据《中华人民共和国证券法》的规定，股份有限公司申请股票上市，应当符合下列条件： （1）股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； （2）公司股本总额不少于人民币三千万元； （3）公开发行的股份达到公司股份总数的百分之二十五以上；公司股本总额超过人民币四 亿元的，公开发行股份的比例为百分之十以上； （4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。 证券交易所可以规定高于前款规定的上市条件，并报国务院证券监督管理机构批准。 根据上海和深圳证券交易所《股票上市规则》（2006年5月修订稿）规定，股份有限公司申 请股票上市，公司股本总额不少于人民币五千万元，提升了总股本的要求。 9．企业发行上市在产业政策方面有何要求？ 企业申请公开发行股票并上市，必须符合国家产业政策。国家鼓励和重点支持的产业、高科 技产业、朝阳产业，增长型产业将得到优先支持。以下产业（或业务）将受到限制： （1）国家限制发展和要求淘汰的产业（详见《产业结构调整指导目录（2005年本）》； （2）受到宏观政策调控限制的产业； （3）政策特别限制的业务，如国家风景名胜的门票经营权、报刊杂志采编业务等； （4）不能履行信息披露义务最低标准的有保密要求的业务（公司）。 10. 公司在行业中的地位对发行上市有何影响？ 公司在行业中的地位是发行上市审核的重要关注点之一。一般来说，同等条件下行业地位排 名前列的公司，在发行上市方面也较具优势。公司在行业中的地位可以从以下方面进行判断： （1）公司报告期内收入、利润在行业中的排名； （2）公司产品的市场占有率； （3）公司在行业中的竞争优势及劣势（包括成本、价格、技术、研发、生产工艺、质量、 服务、营销、管理、资源、人才、文化等诸因素）。 11. 企业发行上市的环保要求是什么？ 为督促重污染行业上市企业严格执行国家环境保护法律、法规和政策，避免上市企业因环境 污染问题带来投资风险，调控社会募集资金投资方向，冶金、化工、石化、煤炭、火电、建 材、造纸、酿造、制药、发酵、纺织、制革和采矿等重污染行业申请上市，应向登记所在地 省级环保行政主管部门提出核查申请，核查企业生产经营和拟投资项目是否符合国家或地方 的环保要求，主要核查内容如下： （1）排放的主要污染物是否达到国家或地方规定的排放标准； （2）是否依法领取排污许可证，并达到排污许可证的要求； （3）企业单位主要产品主要污染物排放量是否达到国内同行业先进水平； （4）工业固体废物和危险废物安全处置率是否均达到100％； （5）新、改、扩建项目“环境影响”和“三同时”制度执行率是否达到100%，并经环保部 门验收合格； （6）环保设施稳定运转率是否达到95%以上； （7）是否按规定缴纳排污费； （8）产品及其生产过程中是否含有或使用国家法律、法规、标准中禁用的物质以及我国签 署的国际公约中禁用的物质。 火力发电企业申请上市应由省级环保部门提出初步核查意见上报国家环保总局。对于跨省从 事重污染行业生产经营活动的申请上市企业，其登记所在地省级环境保护行政主管部门应与 有关省级环境保护行政主管部门进行协调，将核查意见及建议报国家环保总局，由国家环保 总局报送中国证监会。 国家环境保护总局关于加强上市公司环境保护监督管理工作的指导意见指出，《关于重污染 行业生产经营公司 IPO申请申报文件的通知》(中国证券监督管理委员会发行监管函[2008]6 号)规定：“从事火力发电、钢铁、水泥、电解铝行业和跨省从事其他重污染行业生产经营公 司首发申请首次公开发行股票的，申请文件中应当提供国家环保总局的核查意见；未取得相 关意见的，不受理申请。” 12. 股票发行上市要经过哪些程序？ 股票发行上市不仅要符合前述规定，还应该履行一定的程序。根据《中华人民共和国公司法》、 《中华人民共和国证券法》、中国证监会和证券交易所颁布的规章等有关规定，企业公开发 行股票并上市应该遵循以下程序： （1）改制与设立：拟定改制重组，聘请中介机构对改制重组方案进行可行性论证，对 拟改制的资产进行评估、审计、签署发起人和起草公司章程等文件，设置公司内部组织 机构，设立股份有限公司。除法律、行政法规另有规定外，股份有限公司设立取消了省级人 民政府审批这一环节。 （2）尽职调查与辅导：保荐机构和其他中介机构对公司进行尽职调查、问题诊断、专业培 训和业务指导，学习上市公司必备知识，完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业 务发展目标和募集资金投向，对照发行上市条件对存在的问题进行整改，准备首次公开发行 申请文件。目前已取消了为期一年的发行上市辅导的硬性规定。 （3）申请文件的申报：企业和所聘请的中介机构，按照证监会的要求制作申请文件，保荐 机构进行内核并负责向中国证监会尽职推荐，符合申报条件的，中国证监会在5个工作日内 受理申请文件。 （4）申请文件的审核：中国证监会正式受理申请文件后，对申请文件进行初审，同时征求 发行人所在地省级人民政府和国家发改委意见，并向保荐机构反馈审核意见，保荐机构组织 发行人和中介机构对反馈的审核意见进行回复或审改，初审结束后股票发行审核委员会审核 前，进行申请文件预披露，最后提交股票发行审核委员会审核。 （5）路演、询价与定价：发行申请经股票发行审核委员会审核通过后，中国证监会进行核 准，企业在指定报刊上刊登招股说明书摘要及发行公告等信息，证券公司与发行人进行路演， 向投资者推介和询价，并根据询价结果协商确定发行价格。 （6）发行与上市：根据中国证监会规定的发行方式公开发行股票，向证券交易所提交上市 申请，办理股份的托管与登记，挂牌上市，上市后由保荐机构按规定负责持续督导。 13. 股票发行上市需要需要聘请4家中介机构。 14. 保荐机构与主承销商是什么关系？ 保荐机构是指按照《证券发行上市保荐制度暂行办法》规定的条件和程序，经中国证监会批 准注册登记的证券经营机构（证券公司），其主要职责是尽职推荐发行人证券发行上市，上 市后持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。 主承销商是指在承销团中起主要作用的承销商，是代表承销团与发行人签订承销的实力 较雄厚的大证券公司（或商业银行），一般由竞标或协商的方式确定，其主要职责是负责组 建承销团，代表承销团与发行人签订承销协议等文件，决定承销团成员的承销份额等，承销 团的成员确定后，主承销商应负责与其他承销商签订分销协议，明确承销团各个成员的权利 和义务，包括各成员推销证券的数量和获得的报酬，承销团及其合同的终止期限等。 证券公司从事证券承销业务，必须符合《中华人民共和国证券法》规定的条件，并经国务院 证券监管机构批准，取得承销业务资格。根据现行有关法规规定，保荐机构负责证券发行的 主承销工作，因此，保荐机构与主承销商通常是同一家证券公司。 15. 企业如何选择中介机构？ 企业股票发行上市需要聘请中介机构，企业和中介机构之间是一种双向选择的关系，企业在 选择中介机构时应该注意以下几个方面： （1）中介机构是否具有从事证券业务的资格。在我国，上述4家中介机构所从事股票发行 上市业务必须具有证券从业资格。 （2）中介机构的执业能力、执业经验和执业质量。企业需要对中介机构的执业能力、执业 经验和执业质量进行了解，选择具有较强执业能力、熟悉企业所从事行业的中介机构，以保 证中介机构的执业质量。此外，中介机构的声誉实际上是其整体实力的综合反映，良好的声 誉是中介机构内在质量的可靠保证。 （3）中介机构之间应该进行良好的合作。股票发行上市是发行人以及各中介机构“合力”的 结果，中介机构之间应该能够进行良好的合作。 （4）费用。中介机构的费用是企业控制发行上市成本需要考虑的一个重要问题，具体收费 或收费标准一般由双方协商确定。 16. 企业发行上市过程中需要承担哪些费用？ 从目前实际发生的发行上市费用情况看，我国境内发行上市的总成本一般为融资金额的6－ 8%。目前，50家中小企业板上市公司总发行成本占融资额的比例约为6.05%，远低于境外 10%以上的标准。 以上费用项目中，占费用主体部分的证券承销费用在股票发行溢价中扣除，并不影响企业的 成本费用和利润。 中小企业板上市的基本条件和程序 深圳证券交易所中小企业板块为主业突出、具有成长性和高科 技含量的中小企业提供了直接融资平台。目前，在中小板上市的企 业已达179家，其中，我省在中小板上市的企业有8家。中小企业板 块的设立，拓宽了中小企业直接融资渠道，投资者可以更多地分享 我国经济增长成果，对我国推进多层次资本市场建设意义深远。 一、中小企业板上市的基本条件 中小企业板上市的基本条件与主板市场完全一致，中小企业板 块是深交所主板市场的一个组成部分，按照“两个不变”和“四个 独立”的要求，该板块在主板市场法律法规和发行上市标准的框架 内，实行包括“运行独立、监察独立、代码独立、指数独立” 的 相对独立管理。中小企业板块主要安排主板市场拟发行上市企业中 具有较好成长性和较高科技含量的、流通股本规模相对较小的公 司，持续经营时间应当在3年以上，有限责任公司按原账面净资产 值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任 公司成立之日起计算。发行人最近3年内主营业务和董事、高级管 理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。第二，独立 性条件。发行人应当具有完整的业务体系和直接面对市场独立经营 的能力，发行人的资产完整，人员独立，财务独立，机构独立，业 务独立。发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制 的其他企业，预控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得 有同业竞争或者显失公平的关联交易。第三，规范运行条件。发行 人已经依法建立健全股东大会、董事会、监理会、独立董事会、董 事会秘书制度，机关机构和人员能够依法履行职责。发行人的董事、 监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知 悉上市公司激起千董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任。 发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章的 任职资格。第四，财务会计条件。发行人资产质量良好，资产负债 结构合理，盈利能力较强，现金流量正常。具体各项财务指标应达 到以下要求：最近3个会计年度净利润均达为正数且累计超过人民 币3000万元；最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计 超过人名币5000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人 名币3亿元；发行前股本总额不少于人民币3000万元；最近一期末 无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产 的比例不高于20%；最近一期末不存在未弥补亏损。发行人依法纳 税，各项税收优惠符合相关法律法规的规定，经营成果对税收优惠 不存在严重依赖。 二、中小企业板发行上市工作程序 在中小企业板公开发行股票并上市应该遵循以下程序：第一 步，对企业改制并设立股份有限公司。拟定改制重组方案，聘请保 荐机构（证券公司）和会计师事务所、资产评估机构、律师事务所 等中介机构对改制重组方案进行可行性论证，对拟改制的资产进行 审计、评估、签署发起人协议和起草公司章程等文件，设置公司内 部组织机构，设立股份有限公司。除法律、行政法规另有规定外， 股份有限公司设立取消了省级人民政府审批这一环节。第二步，对 企业进行尽职调查与辅导。保荐机构和其他中介机构对公司进行尽 职调查、问题诊断、专业培训和业务指导，学习上市公司必备知识， 完善组织结构和内部管理，规范企业行为，明确业务发展目标和募 集资金投向，对照发行上市条件对存在的问题进行整改，准备首次 公开发行申请文件。目前已取消了为期一年的发行上市辅导的硬性 规定。第三步，制作申请文件并申报。企业和所聘请的中介机构， 按照证监会的要求制作申请文件，保荐机构进行内核并负责向中国 证监会尽职推荐；符合申报条件的，中国证监会在5个工作日内受 理申请文件。第四步，对申请文件审核。中国证监会正式受理申请 文件后，对申请文件进行初审，同时征求发行人所在地省级人民政 府和国家发改委意见，并向保荐机构反馈审核意见，保荐机构组织 发行人和中介机构对反馈的审核意见进行回复或整改，初审结束后 发行审核委员会审核前，进行申请文件预披露，最后提交发行审核 委员会审核。第五步，路演、询价与定价。发行申请经发行审核委 员会审核通过后，中国证监会进行核准，企业在指定报刊上刊登招 股说明摘要及发行公告等信息，证券公司与发行人进行路演，向投 资者推介和询价，并根据询价结果协商确定发行价格。第六步，发 行与上市。根据中国证监会规定的发行方式公开发行股票，向证券 交易所提交上市申请，在登记结算公司办理股份的托管与登记，挂 牌上市，上市后由保荐机构按规定负责持续督导。 汇市比起股市，交易相对公平、市场相对透明，因为几乎没有人能够操纵如此巨 大的市场。而且对于资金比较小的投资者的机会和机构投资者均等。而且，汇市 是 24小时的，适合上班一族业余炒汇。交易商提供的保证金交易，充分利用了 以小搏大的杠杆效用，使资金较少的投资者也能用较大数额的资金炒汇。 炒股不如炒外汇！炒股不如炒外汇！炒股不如炒外汇！炒股不如炒外汇！ 外汇交易平台外汇交易平台外汇交易平台外汇交易平台 MarketivaMarketivaMarketivaMarketiva真实帐户开户详细图文教程真实帐户开户详细图文教程真实帐户开户详细图文教程真实帐户开户详细图文教程 注册注册注册注册1111个个个个 MarketivaMarketivaMarketivaMarketiva真实帐户只需五分钟真实帐户只需五分钟真实帐户只需五分钟真实帐户只需五分钟 您可以用免费菂五美圆开始激动人心的外匯交易生涯您可以用免费菂五美圆开始激动人心的外匯交易生涯您可以用免费菂五美圆开始激动人心的外匯交易生涯您可以用免费菂五美圆开始激动人心的外匯交易生涯!!!! 在在在在MarketivaMarketivaMarketivaMarketiva开立正式交易账户开立正式交易账户开立正式交易账户开立正式交易账户请按如下步骤：请按如下步骤：请按如下步骤：请按如下步骤： 点击：点击：点击：点击：MarketivaMarketivaMarketivaMarketiva 去官网注册去官网注册去官网注册去官网注册 Ctrl+Ctrl+Ctrl+Ctrl+ 单击左键单击左键单击左键单击左键 请使用英文或拼音填写以下所有内容请使用英文或拼音填写以下所有内容请使用英文或拼音填写以下所有内容请使用英文或拼音填写以下所有内容((((带红星菂为必填带红星菂为必填带红星菂为必填带红星菂为必填))))： 地址菂填写方法请参考地址菂填写方法请参考地址菂填写方法请参考地址菂填写方法请参考：201室(roomroomroomroom 201201201201)|12号(No.12No.12No.12No.12)|2单元(unitunitunitunit 2222)|3号楼(buildingbuildingbuildingbuilding No.3No.3No.3No.3)|长安街(changchangchangchang anananan streetstreetstreetstreet)|南京路(nannannannan jingjingjingjing roadroadroadroad)|长安公司(changchangchangchang anananan gonggonggonggong sisisisi)| 宝山区(BaoShanBaoShanBaoShanBaoShan DistrictDistrictDistrictDistrict)|酒店(hotelhotelhotelhotel)|花园(gardengardengardengarden)|大厦(edificeedificeedificeedifice)|县(countycountycountycounty)|镇 (towntowntowntown)|市(citycitycitycity)|省(provinceprovinceprovinceprovince)： 选择 StandardStandardStandardStandard ForexForexForexForex TraderTraderTraderTrader或选择 CompactCompactCompactCompact ForexForexForexForex TraderTraderTraderTrader菂区别在于平臺窗口菂布局上. 程序定义好了两种布局让你来选择,但你还可以自由调整. 同意协议： 下载客户端： 你菂注册邮箱将收到一封主题为 AccountAccountAccountAccount SuccessfullySuccessfullySuccessfullySuccessfully CreatedCreatedCreatedCreated菂邮件，到这里说明你菂 帐户已注册成功！ 关于关于关于关于 MarketivaMarketivaMarketivaMarketiva 帐户认证帐户认证帐户认证帐户认证 注意事项注意事项注意事项注意事项 (1111).注册菂时候不能使用中文，可以使用英文或拼音注册。 (2222).没有认证菂帐户如果和其他帐户登陆同一个电脑或 IP 菂话，就会要求提供资料认证后才 能继续正常使用。如果你是在网吧或别人菂电脑上注册菂帐户，切记注册完成后不要马上登 录平臺！最好先花点时间认证你 菂帐户。 (3333).如果您在注册以后无法登录，请点下面菂链接直接在线聯糸客服，您将会得到即时菂帮如果您在注册以后无法登录，请点下面菂链接直接在线聯糸客服，您将会得到即时菂帮如果您在注册以后无法登录，请点下面菂链接直接在线聯糸客服，您将会得到即时菂帮如果您在注册以后无法登录，请点下面菂链接直接在线聯糸客服，您将会得到即时菂帮 助助助助：https://www.marketiva.com/_nsssupport.ncre (4444).注册菂时候一定要填写真实菂资料，如果地址经常变动也没关系，可以写身份证上菂地 址，因为认证菂时候上传身份证扫描件就可以认证通过，另外认证这些资料还是可以修改菂。 (5555).不要在同一台电脑上注册多个帐号（同一个 IP 下不能注册多个帐号）。 (6666).如果一家人有多个帐号，一定要注册后马上认证，否则容易被封号。 (7777).外匯交易丠京时间星期六早上6点到星期一早上6休市，其它时间24小时不停。 如何认证？如何认证？如何认证？如何认证？ ●认证菂好处：认证菂好处：认证菂好处：认证菂好处： (1111).认证后可以在不同电脑上登录你菂帐户进行交易，更适用于使用代理上网菂用户。 (2222).必须是认证会员才可以取款。 ●认证操作说明：认证操作说明：认证操作说明：认证操作说明： (1111).此操作前需要到中文讨论组与现场工作人员聯糸。 (2222).待工作人员同意认证后，把准备好菂身份证数码照上传到指定地址(地址见下)。 (3333).等待认证结果，一般只要图象清晰认证都没有问题。 认证说明认证说明认证说明认证说明 (1111).进入身份验证页面后，按要求上传你菂身份证明文件，文件格式要求是 JPEG, 文件大小 要求是100KB 以下. 第一个上传口需要上传你菂证件（如身份证 驾照等）,第二个上传口需 要上传能证明你地址有效性菂文件（如支票，信用卡帐单，水电费，电话费帐单等）,两个上 传窗口同时上传。 (2222).上传后一般几小时就可以认证完毕，你也可以直接询问在线客服要求尽快认证。 (3333).身份证明文件菂地址和地址证明菂地址可以不同，但必须都有本人菂名字！ (4444).地址证明文件菂地址必须和你帐户上菂地址一致。 (5555).如果帐户上菂地址和身份证菂一致,那么身份证扫描件可以同时作为身份证明文件和地 址证明文件(只需要身份证扫描件即可只需要身份证扫描件即可只需要身份证扫描件即可只需要身份证扫描件即可)。 教程结束，谢谢使用。请分享给您的好友！教程结束，谢谢使用。请分享给您的好友！教程结束，谢谢使用。请分享给您的好友！教程结束，谢谢使用。请分享给您的好友！