王向洋瞎胡搞包不同做期货的颁奖典礼演说及问答

王向洋瞎胡搞包不同做期货的颁奖典礼演说及问答 王向洋瞎胡搞包不同做期货的颁奖典礼演说及问答 王向阳致辞: 大家好！今天我能参加这个颁奖大会，感到非常荣幸，首先要感谢东航期货公司和炒客论坛提供了一个这样的平台与大家见面，创造这样一个良好的环境与诸位朋友探讨交流期货投资操作的心得体会。衷心感谢各位领导的关怀，期友们厚爱，及媒体的关心。 在比赛开始前一星期，大赛组委会的领导前来约我会面，在交谈中他们表达了欲试水中国第一批期货基金的构想和决心，并热情地邀请我参加这个全国高手云集的大赛。正是由于他们创造了一个如此高水平的竞技环境，才造就了今天我的成绩，在此我真诚的向组委会表示感谢。 平时，有人常问我，你的投资理念是什么？你认为是长线投资好还是短线投资好？哪种投资方法更好？我说要因时因人而异，主要的是自己应该选择适合自己的操作方法，只要最终能获利就是好方法。还有朋友问交易技巧和交易心态哪个更重要，我要说交易心态更重要。交易技巧是可以变化的，而交易心态不能变。那么我们应该具备一种什么心态呢？那就是积极乐观的心态，对自己要有自信。如果你能将心态从消极被动调整为积极进取，那么你会信心倍增，活力无穷。这会是你的心态能力升华到最佳的获利致胜水平。我总是看到事情积极的一面，我绝对是一为乐观主义着，我认为这是关键因素，也就是说想要成为一名成功的投资者，必须拥有积极自信的态度。至于交易技巧和方法，我对此要说技巧和方法是可以通过你自己不断地学习和摸索而掌握的。 期海茫茫，瞬息万变，期货投资操作就想上战场打仗一样紧张，两者有相似处。今天，我向大家推荐两本书。这是对我在交易生涯影响最大的两本书，一本是美国期货大师斯坦利·克罗著的《克罗谈投资策略》。一本是德国军事大大师克劳塞维茨著的《战争论》。第一本书教会了我什么是真正的期货，什么事趋势交易。它让我对期货市场不再感到迷惑，不再害怕。从而真正的走入盈利时期。我认为他是每个期货投资者必读的宝典。第二本书是我最近一年才读到的，它虽然是写战争的，但我们的期货市场有何尝不是一个战场的翻版呢。我很遗憾没能早几年读到这本书，它从实战的角度解决了我多年来在期货交易中的几个难点，在这次比赛中对我的战术运用起到了很大的作用。现在我把书中的几段话摘录下来，大家可把它与期货市场比较一下看看是否有惊人的相似之处。 “会战的发展趋势在一开始虽然不那么明显，但通常已经确定。甚至在会战的部署中这种趋势就已经在很大程度上确定了，如果一个统帅看不到这种趋势而在不利了的条件下开始了会战，那就说明他缺乏这种认识能力。”这根期货中的建仓原理一样，如果看错了趋势而建了仓，那后果是非常严重的。通常我都是在价格已经走出来一段时间才开始进行建仓，平时很少去试图抄底或摸顶，抄底和摸顶是期货上最危险的事情。当建立了一个头寸之后，一般不要轻易改变，除非它碰到了你设的止损位。 资金管理就像战场上的战略预备队一样，“战略预备队有两种不同的用途，第一是延长和恢复战斗，第二是应付意外情况”。期货资金管理也一样，一般情况下不赞成满仓操作，因为一旦出现极端的反向行情，就有可能全军覆没。一般情况下最好建三分之一的仓位较为安全。最好不要超过半仓。 “只有进攻，才有积极的目的，追击是取得胜利的第二个步骤，在许多情况下，甚至比第一个步骤更为重要。”我们在做期货盈利以后，如果预计未来走势将会有更大盈利得情况下就可以加码。这就好比汽车在高速公路上加档一样越跑越快。加码要注意的是这笔资金必须尽快地处于赢利状态。如果做错了，会把自己的盈利抹去过半，甚至造成亏损。所以，如果这笔资金在当天收市之前处于亏损状态必须当机立断处理掉。 “在主力会战中定下放弃战斗的决心，取决于双方剩下的预备队的兵力对比情况”。这如我们做期货时止损一样。止损是期货交易中最重要的一个部分，也是最难做到的一件事。它是关系到投资能否成功的一个关键，重中之重。我们在期货交易时亏损的次数远远大于盈利次数，所以必须尽快地处理掉亏损的单子，而保留盈利的单子，这样才能做资金的良性循环。 “理论不可以脱离人的感情而一味追求绝对的结论和规则。”这是教我们灵活运用战术，不可教条主义。我们在做交易时偶尔也可以根据实际情况反趋势操作，这样可以保住已有的盈利，避免资金的回调。 以上所举的只是一个引子，书里还有更多的理论，例如怎样进攻，怎样防御，大家可以认真的读一读，定会收益非浅的。 东航期货举办这次大赛很有创意，它为许多操盘手展示了一个平台，相信在下阶段比赛中会有新手脱颖而出，创造出更优秀的成绩。预祝东航期货第二阶段比赛圆满成功。最后祝各位领导朋友们万事如意，合家幸福。谢谢！  包不同演讲: 很高兴今天有这样一个机会和大家交流。首先我想借东航金融提供的资料里面的一段话作为前言：金融期货的创始。对于一些人来说，期货是缘分，对于一些人来说，期货是噩梦，对于另一些人来说，期货是谜团，那对于您而言，期货是什么？ 今天我想谈一谈我对期货市场的认识。 先给大家举个。在非洲大草原上有两个探险家，他们远远的看见一头狮子跑过来。这时候，其中一个蹲下来换上他的跑鞋，另一人不解的问他：“你换跑鞋有什么用，就算换上你能跑赢狮子吗？”他说，“虽然我跑不赢狮子，但我只要跑赢你就可以了。” 我讲这个笑话来说明市场是什么样的。如果市场是狮子的话，我们肯定无法战胜它。但是我认为市场不是这样的，市场是由我们很多的具体的活生生的投资者组成的，就像很多探险者在非洲草原上一样，探险寻找宝藏的同时要避开狮子、老虎的袭击。狮子或者是宝藏在我们看来是基本面，我们要找基本面的线索，看见宝藏要去抢，晚一步就没有了；看到狮子来了，要赶紧掉头跑。如果说市场是由我们许许多多的投资者组成的话，就像里换跑鞋的投资者一样，这个市场是可以战胜的。我们不一定要跑得最快，不一定要跑赢狮子，但是我们要比大多数人，比平均水平要跑得快。这样，我们就能够在投资市场尚获利。 如何找到战胜市场的方法？有人说顺势，看大家往哪跑我也往哪，这也是一种方法。如果说要分析基本面，我们可以找当地的向导，了解当地的一些情况，比如这附近有没有狮子的粪便，是不是经常有狮子出没。最终我们要找到一种有效率的方法，避免风险，找到宝藏。 说到这，就要谈一谈市场效率的问题。有人说市场是高效的，有人说是低效的。从市场的高效来说，就像你从热闹的马路上永远捡不到钱，即使有人掉了钱，也很快会被人捡去，轮不到你。这种情况市场效率是非常高的。从市场低效角度来说，再宽的马路，总会有人掉钱，有人做傻事，市场总是会犯一些错误。 那么市场究竟是高效的还是低效的呢？我还是举一个例子来看。比如说天气预报，现在能预测3天左右的天气，哪天刮风下雨，最高最低温度多少，它是根据卫星云图来预测，这和我们古时候用关节炎来预测相比，肯定效率是高多了。那么卫星云图预报到底是高效还是低效，单纯谈这个问题时没办法回答。也许再过几十年一百年，会有更好的预测方法，能预测一个月甚至一年的天气。和今后相比，我们现在的方法就是低效的，和过去相比，现在的是高效的，我们的市场效率是不断的进步的。在投机市场上，也存在着相对的高效和低效，可能我们发现一些好的方法对金融风险有更好的预见，能够更好的规避这些风险，经济学家，国家领导能做出更好的政策来抵御这些风险，这个效率也是一个由低到高的过程。随着我们的经验不断的丰富，未来的决策层会有更好的方法。 我们在市场当中既然不存在一个绝对的高低，就是说我们要做相对高下的一个投资者。我们不一定要做最高的，那是有难度的，就相当于要做跑得最快的一个人，但我们只要比平均的水平高就可以了。 再举个例子，我们做一个生产企业，这存在一个生产成本问题。我们不一定要做效率最高，成本最低，但我们要把成本控制在这个行业的平均成本之下，才能获得好的发展。 作为投资者来说，要承担风险，获得风险收益，也就是要考虑风险收益的问题。我们常听到，风险和收益总是平衡的，而投资要风险小收益高，在我看来，风险和收益因人而异，并不存在一个绝对的值。我曾今问一个朋友，08年上半年和07年都有打新股的机会，07年时打新股收益率大概25%，在第四季度甚至达到年化40%。而08年上半年打新股收益率连银行存款利率都无法达到甚至出现新股上市几天破发的现象。 那么按照风险与收益平衡的观点，是否07年风险大收益高，08年风险低收益低，显然这是不对的，所以我认为风险与收益平衡的说法并不完全准确。因为这样说，市场上存在效率比较高的人群，他们提前发现机会，就像07年投资者发现打新股收益高，这时候还是风险小收益高的时候，当越来越多的人发现这个宝藏时，这个机会就慢慢消失了，打新股这个市场就会逐渐趋向风险收益平衡。因此我们要尽快地找到比市场风险小收益高的机会。 如何找到这个机会，做到长期盈利稳定。我们投资正如经营企业，一方面经营企业需要核心技术优势，另一方面需要财务管理控制好支出，确保资金的安全。投资也如此。风险管理就像财务管理一样，我们可以从会计学校学到有关财务知识，比较容易掌握，但企业仅仅依靠财务管理是无法在市场上生存，财务管理只是帮你控制风险，你要靠核心竞争优势才能战胜别人。怎样获取核心竞争优势，这需要不断的探索。像很多知名企业，比如海尔、通用和丰田，他们都有自己的核心竞争优势，能不断扩大市场份额。他们的这种优势能从学校中学到么？我想，在学校只能学到一些根本性的知识。比如说做建筑，要学习牛顿定律；造原子弹要学习相对论，但仅有基础的原理是不行的。 要获得核心竞争优势首先需要了解成功的投资理论，这些包括市场上长期以来被证明的合适的理念。比如大家都很熟悉的巴菲特的价值投资，企业未来的收益支撑目前的价值，比如低估时买进高估时卖出，低估持股，高估持币。很多人学价值投资，一直持股，把低进高出忘记了，那就变成了邯郸学步。比如供求关系的规律（供大于求时价格下跌，供小于求价格上升），这时被市场长期证明好用的理论。再比如经过华尔街验证的技术分析方法，用此方法可以长期盈利，达到每年15%的复利增长。还有，很多经济学家发明了经济学理论，但只有一位在市场上赚到钱，他就是凯恩斯。他有一个理论：选美大赛，有奖投票选出最漂亮的一个，这时你要放弃个人的审美观，和大家走；如果和老外一起投票，你要放弃东方人的审美观。这就是凯恩斯的一个选美理论。 对于投资来说，这几个理论都是经过长期实践证明，就像相对论对于原子弹，牛顿定律对于建筑一样重要，但仅此是不够的，还要有对这些理论的运用。我记得网上有这么一篇文章，每个投资者刚入市场的时候，都尝试用各种不同的方法来找客观规律，事后的总结非常重要。最效果不好的方法要抛弃，好多的则运用保留。就像我最开始的时候，很多人说技术分析是很好的方法，但运用下来效果不好，那以后可能就对这种方法运用的少一些。不局限一种方法，其它各种都可以尝试。 我是98年进入市场的，当时每个新闻和每家期货公司的分析意见都看，从各种方面思考问题，找寻市场的规律性。印象比较深的是99年，路透对各家投行分析师对2000年金属价格的预测进行统计，当时预测价较高的是2100美金，悲观些的有1600，平均预测价格在1850美金，2000年过去了当时铜的平均价格正好是1850美金。我以为自己找到了一个方法，根据这些分析师的平均预测就知道方向去做单。2000年他们预测2001年铜价2400，再2000年底远未及这个价，毫无疑问我可以做多，但2001年正好碰上熊市，我碰的头破血流，说明这种方法需要改进。我发现分析师对铜的平均价预测是不断调整修正的，按照年初的预测价格去做会吃很大的亏。分析师一旦修正起来，规律性很强，如果向下修正便会不停的往下。按照他们修正方向去做，效果会好的多。比如2003年，分析师预测下半年经济复苏，铜价会上涨，预测价就不断的向上修正。就像去年，一开始分析师预测铜价7000，到第四季度预测5500，价格在不断的修正。因此我们不要在意分析师对具体价位的预测，要重视方向的预测。也可以说这是一种顺势，道氏理论说的一种大趋势。 技术分析前提是价值反映基本面。价格按照趋势运行，如果基本面没有趋势，价格还能按照趋势运行么。这是对道氏理论的基本运用，也是对凯恩斯选美理论的基本运用。市场上有很多大机构，他们的权威意见代表了市场上大多数的看法，我们要顺势而为。这是我自己感觉比较好的一个方法。 再比如2001年，大家对供需情况的预测。2000年铜供应短缺，但随后出现了转变。一开始预测供需平衡，然后供应过剩30万吨，最后70万吨。我们看这其中有两个基本面，一个是大家预测的基本面，它经常在发生变化，从开始的短缺到过剩；还有客观的基本面，这是随机发生的，它不会总是变化，或按趋势发展。而什么在按趋势发展？是我们对基本面的认识。因为人们对基本的认识是一个循序渐进的过程。价格如何反映基本面呢？价格反映的是我们对市场基本面的认识，是我们交易的结果，这样一个加权平均的结果反映的是人们认识当中而非客观的基本面。我们所谓的顺势，就是顺应人们对基本面认识的一种趋势。这是我总结的比较有效的，能够在市场上赚钱的方法。也许运用的人多了之后，这个方法还要改进，未来会有更多更好的方法 这些是我总结的几个方法，还需要不断改进。我们在市场中摸索时不要人云亦云，对效率不高的方法及时淘汰，对效率高的方法要善于总结，保留下来。这其中存在一个终极理论，有一本书说过，投资中最重要的理论是综合分析能力，这方面水平的提高有助于我们战胜市场，建立起自己相对的优势，找到风险小效率高的投资机会 如何提高自己的分析能力？要学会应用科学的思考方法。我认为科学并不是一个学科，是一种思维方式，是目前来看人们了解世界的一个比较有效率的方法。科学的思维方式有几个特点：化繁为简，这是了解事物背后的规律，用规律举一反三。比如，牛顿通过苹果从树上掉下发现了万有引力。再比如门捷列夫根据已有元素的排列，总结规律，发明了元素周期表。这种对繁杂事物表象的背后总结便是化繁为简的一个过程。 我也常看到，有文章报道投资大师的经验总结，其中有一篇提到索罗斯的一个化繁为简，这和当前市场上流行的化繁为简完全不同。索罗斯一天要看几十份投资，通过个人的投资经验，把这些繁杂的信息化繁为简，摸清市场的规律，这是经验的总结。这是科学思考方法的运用，不是简单的表象到表象的推导，而是认识事物背后的一种规律。科学的另一个特点是可证伪性。因为人对事物的认识不是完全正确的，我们只能做到相对正确而非绝对正确。不管用什么方法去总结，总会出现错误。比如牛顿惯性定律，他认为物体在不受外力或者平衡力的状态下物体保持均速直线运动或者静止不动。这个论断就是可证伪性，你有机会证明它是错误，比如它只要做了非均速直线运动，你就能证明这个定律是错误的。 而不可证伪性是，相同假设下，他可以做匀速直线运动或者非匀速直线运动，这便没有任何空隙容你去证明它是错误的。但是这有用么?我们发现，不可证伪的绝对正确的东西实际上是废话，可证伪的反而是有用的。我们认识市场，提高效率，找寻规律，实际上是要找有用的而不是绝对的东西。 我们用科学的思维方式来辨认市场。举个例子，技术分析里有反转形态，连续形态。反转形态有双重顶、三重顶，如果三重顶中间高一些就成了头肩顶，往一边倒是三角形顶，往右边倒时收敛三角形，往右边张开是扩张三角形顶，走的不规律则可以画成圆弧顶。试问，你还能画出除此以外的其他图形么，如果是随机的数据是画不出来的。但是这么多的形态有用么？如果用科学的方法来看，技术分析中有些东西完全是无用的，它把所有的情况都列出来的话等于什么也没有说。运用科学的思维可以剔出技术分析中无用的东西。我曾今举过一个例子，掷三次硬币，出现三次正面是单边市，正反正是振荡市，等等。归类以后我们发现，单边市的时候要顺势而为，但是道理是这样讲，实际上操作的时候真正如此轻松么？ 当然技术分析里也有有用的东西，它有双重顶却绝对没有四重顶，也就是说当价格第四次达到相同位置的时候，一定会突破不会形成第四个顶，这是可证伪的，也是可靠性比较高的，我们可以加以运用。 我们可以对市场上流行的一些方法加以甄别，为什么有些人说起来头头是道，做起来却手足无措。怎样去找到效率高的方法，运用科学的思维方法可以帮助我们更有效的认识这个世界。这便是我对市场的一个总体理解。 最后我祝大家投资顺利，发现自己的高效率的战胜市场的方法！ 做期货的(周伟)致辞: 各位先生们女士们,大家下午好!     由中国金融投资网和炒客论坛主办的潜龙出渊-中国金融投资2008-2009期货实盘交易精英选拔赛第一赛季"见龙在田"已于上周成功落下帷幕，经过自己的一点努力和运气，我最终获得了A组第一名，很高兴受大赛组委会的邀请来参加此次盛会,并给我提供这次与在座各位交流学习的机会,首先我觉得应该感谢野鹤同志,没有他一手创办的"炒客论坛",也就没有大家的相识,今天的济济一堂,当然也得感谢比赛指定交易商东航期货,举办了一届成功的期货实盘交易比赛.     自我介绍一下,我是浙江嘉兴平湖人氏,今年37岁,93年开始做股票的,由于不知道怎么去止损,到98年时候帐户里只剩下5000元,差不多算爆仓了,为了把股票上亏损的钱赚回来,跟朋友借了2万5,凑成3万,于98年3月开始做期货.一开始做的还是比较顺利的,开户时候是3万元,我跟自己说,最多只能亏损5000元,帐户资金低于2万5就不做了,那时候品种也不多,主要是绿豆,也许是全国市场的投机资金多集中在绿豆上,使得绿豆的行情比较大,也许是我的方法比较适合于绿豆吧,到99年初时候帐户资金权益已经超过10万了,我就出金把以前欠的债务全部还掉了,那时候觉得自己是块做期货的料,其实现在想想,98、99年之所以赢利不错,主要是因为绿豆趋势行情比较大,做对时赚钱很快,再加上自己在股票市场吃过亏,别人还在死抗时候我已经知道止损了,可惜99年底时候,证监委把绿豆停掉了,那时候期货市场上活跃品种只剩下铜和大豆了,我只好把交易重点放到大豆上.由于以前做绿豆时候习惯了重仓交易,止损几次能够通过抓住一波趋势性行情就能弥补了,但大豆的行情没有绿豆大,并且大豆的缺口也远比绿豆多,所以2000年以后我的收益就大不如前了,到02年世界杯时候,帐户上的资金权益还是只有几万元,几年下来,赚的钱都被自己花掉了,记得02年下半年时候,那一天我是持有大豆多单的,因为按照我的方法来说,大豆应该是多头市场.那天收盘以后大连商品交易所出了一个通知,我感觉这个通知应该是利空的,第二天大豆果然是低开,我就把自己的多单全部平掉并且反手重仓做空了,结果是我几乎空在了最低点,大豆后来就一直涨了上去,三天以后我的第二次暴仓终于来临了.     第二次暴仓以后,我已经没有钱了来做期货了,也不想再去找朋友借,只好出来找工作,虽然离开了期货市场,但家里的宽带一直没有停,晚上有空时候还经常打开软件来看看当天的行情,我知道我的心还在期货上,迟早要回来的,外面的工作收入虽然不高,但我尽量省着花,想多存一点钱.在外面打了2年工,04年奥运会之后,攒下来有2万5左右,我辞了职,又正式开始了期货交易.这二年我一直在归纳总结自己2次暴仓的原因,第一次暴仓是因为不懂如何止损,第二次暴仓是因为自己自作主张,不按照自己的方法来做单,不遵守纪律,而且还这么重的持仓.虽然暴了2次仓,值得庆幸的是,在30岁之前,投资市场上交易员经常会犯的错误(重仓,无止损,不自律),我差不多都已经经历过了,如果以后不想再暴仓,不想再出去做和期货无关的工作,我必须叫自己不要再犯这三个错误,并且要不断地完善自己的交易方法以适应这个市场.     在期货交易中,盈利和稳定盈利是两个看似接近但却大相径庭的投资理念，相信在座的每一个期货交易者一定都有过盈利（甚至于短期暴利）的记录，而今天在中国期货市场20年的历史上，不知道能长期、稳定盈利的交易者有多少。经过10年多的期货交易，看到身边起起落落的交易者(当然也包括我自己)，总是慨叹颇多，追求稳定盈利已经成为我唯一的交易目标，创立适合于自己性格的交易方法并严格执行成为我的唯一交易手段.     我现在的交易方法主要是:中线,顺势,轻仓,多品种组合.就我的性格来说,适合于做中线波段交易,当然中线主要是指主动性头寸而言的,如果是被动性头寸,我一般是不持仓过夜的,对就留、错就砍，浮亏的单子马上处理掉，浮盈的单子要留得久一点,我一般是通过图形组合和均线来跟踪市场价格的主要运行趋势并进行交易，通过跟踪趋势以顺势交易使得亏损止于小额,不作孤注一掷式的交易，任何一笔交易的风险都以不影响整体资金运作为基础.在风险可控情况下，让盈利充分增长坚持以中线顺势交易的投资理念.严格执行交易,通过杠杆比率对冲市场风险,立足于能长期稳定地获取并累积市场价差利润.交易品种上来说,我一般喜欢选择那些流动性好,波动性大的品种,现在我主要交易白糖,PTA,菜油,天然橡胶,塑料,棉花,豆油和棕榈油8个品种,波涛博士在<证券期货投资计算机化技术分析原理>上曾提到,如果期货交易品种低于10个,则达不到风险分散化的目的.一般来说,选择在10-20个低相关甚至负相关度品种上以相等数量划分的多品种投资组合,可以分散和降低市场风险,谋求长期稳健的资金增长,目前国内期货市场推出的各品种,考虑到成交量和价格连续性的因素,可供选择的成熟品种不到10个,希望以后随着新品种的不断推出,这方面的问题能得到解决.以轻仓和多品种交易来说,主要是为了化解单一头寸的风险,另一方面又增加了交易的机会,在不增加风险的情况下,加大了持仓的比例.  每一位期货交易者在踏进期货市场那一刻，无不希望能够获得巨大成功，然而，如愿者寥寥，抱怨者众多，缺少正确的,适合于自己的方法是人们未能获得成功的重要原因，资金管理是其中的重中之重,在学会采用资金管理方法以前，交易者不过只是一位微不足道的小小投机客，在这里赢钱，在那里输钱，期货交易的获利魔棒可望不可及，只是在各笔交易之间游走，只能捡到一点小钱，却无法积累财富。我觉得资金管理应该包括：开仓头寸数量、持仓的资金比例、品种的选择、单边行情中如何加码、资金增加后如何放大头寸、资金减少后如何缩小头寸、有大笔赢利后如何处理、遭遇连续亏损后如何处理,如何在不论交易对错与方向的情况下，仅靠资金管理就能获利.听上去有点象赌博，事实上期货的资金管理中的确是运用了很多博弈学的原理。     对于趋势交易者来说，扩展利润最重要的一个方式是组合多个市场品种来增加机会因素,通过组合多个市场品种同时进行交易，以充分利用资金并降低交易的时间成本，以增加单位时间内的机会因素。选择多个市场品种组合的基本原则是各市场品种间为"非相关",以组合投资的方式来进行机会因素的扩展,实际上相当于增加非相关的市场品种来使总体利润在风险恒定的情况下成倍增加，另一个重要作用是回避风险.组合投资回避风险的作用通常被解释为一句俗话:“不要将鸡蛋放在一个篮子里”,其对心理风险的回避是最主要的，你交易的某个市场品种的一段时间的交易中必然会产生连续的亏损，但如果在亏损的同时在另一个市场品种中有一笔交易是盈利的(特别是比较大的赢利)话，且知道只要结束该盈利仓位就可以抵消连续亏损所造成的本金损失，那么这种患得患失的心理就会大幅度减轻。     作为投资主体的交易者与作为投资对象的市场是交易的两个基本因素,而风险也就主要由交易者的心理风险与市场风险构成。心理风险可以理解为由于错误的心理压力所导致的无法正常执行交易计划的风险,而市场风险可以理解为由于价格的极端波动所带来的风险,可以肯定无论是什么样的交易类型，这两种风险都会随同仓位的增大而同步增加。在任何的资金管理游戏中都可以发现，无论玩家是否运用正确的资金管理原则，如果仓位过重的话，都会很快完蛋。所以为了资金的稳步增长，为了不被1-2次小概率事件重伤，还是应该奉行轻仓的原则,你在交易中,如果单个品种只占用5-10%的投资本金,单笔亏损率不超过本金的2-3%,那么即使你连续遭受几十次的止损,在趋势性行情来临之时,你还是有一定量的本金来继续进行交易!大家有兴趣可以算一下:假如你每次亏损投资本金的2%,即使你连续被市场止损20次,你还是有2/3的投资本金(你就算是世上运气最差的倒霉蛋,连续被市场止损50次,你还是有近40%的投资本金等待趋势性大行情的来临),当然,连续被市场止损20次是小概率事件,连续被市场止损20次趋势性大行情还没有来临那更加是小概率事件,因为你做的不只是一个品种,就拿我前5年的交易记录统计来看,单品种被市场连续止损出场的最高记录是4次,如果所有交易品种组合在一起的话,也没有超过8次.     我觉得,成功的交易者需要具备这样几个要素：首先，愿意承受风险；其次就是要具备承认自己错误的勇气；还有就是必须能够摆脱情绪波动的影响，不能让前一次败绩影响到以后的交易，否则会重蹈覆辙。每一笔交易都是自行负责，互不干涉，一旦结束就过去了,撇开失败，重整旗鼓，这不是学来的能力，而是生性坚强。从“求知”的立场讲，期货交易是一所“大学校”；从“立品”的角度看，期货交易却是一个“大熔炉”。期货市场充满动感，变幻无穷，对交易者人性的考验、性格的陶冶，那种高温高压，相信没有哪种行业能够比得上。选择入市时机，需要耐心捕捉，不容急燥；加码扩大战果，全靠胆识，不能畏缩；及时结算获利，知足才行，太贪婪会误事；看错认赔，全凭当机立断，绝不许患得患失；小反复要固守，依靠的是坚定并非动摇等等。从某种意义上来说，期货交易的获利，是对我们性格优点的奖赏；反过来说，亏损则是对我们人性弱点的惩罚!     经常有朋友问我,明天橡胶会怎么走?我说,我不知道,因为我从不预测市场.可大多时候朋友都是很不满意我的回答,其实我是真得不知道橡胶明天会怎么走,我只知道,我每天收盘以后要做的事情就是把所有交易品种的结算价记下来,算一下明天各品种的涨跌停板价,而后做一下第二天的交易计划:如果明天橡胶涨停,我该怎么做;如果明天橡胶跌停,我又该怎么做;如果明天橡胶涨3%,我该怎么做;如果明天橡胶跌3%,我又该怎么做...等等,把所有要交易的品种都制定详细的交易计划,设置好开仓点、平仓点、止损点、止赢点、开仓头寸数量等,对可能遇到的各种情况提前预备应对措施.第二天8:55开始,只要带着眼睛和手象台机器那样照着这些计划实施就可以了.至于明天橡胶倒底是涨还是跌,也许只有上帝才知道吧!     本次参加比赛的8510618号帐户:比赛开始时候(2008年9月1日)的资金权益是307825元,第一赛季结束(2009年2月27日)的资金权益是1374133元,赢利1066308元,6个月收益率为+346.40%,折合月均收益率为28.32%,从我前5年的交易记录统计来看,10%左右的月均收益率,100-150%左右的年均收益率是常态,而28.32%的月收益率肯定是有点偏高了,是非常态的,这和比赛期间碰到百年不遇的全球金融危机有关,所以其高收益具有运气成份.6个月全部实现了赢利,最高月收益率:+77.73%(2008年11月),最低月收益率:+2.56%(2009年1月),期间资金最大回撤率是:-14.99%(2008年9月17日至23日).在取得346.40%收益率的情况下,将资金最大回撤率控制在15%以内,对这一点我还是比较满意的.6个月总的手续费:18257元,折合平均每个月手续费:3042.83元.这次比赛还有一个"流动性指标"排名,是"成交金额/日均权益",我估计这个排名上我可能是最后几位,这里向东航期货说声抱歉了,由于交易风格所限,我做单频率一向是很低的,没有给东航期货贡献更多的手续费收入. 最后,再一次感谢比赛主办方能组织这样的比赛,给大家提供了一个交易平台，既可以让大家从中发现了自己在交易中的一些问题，也可以使得刚入门的投资者进一步地了解期货交易，又让一些有经验的期货业内人士展现自己的投资理念和交易技巧，从中也学习到很多期货高手的“高招”，我相信各位参与者不仅受益匪浅，更有英雄相聚的快意! 以下为互动问答部分实录: [观众]:请问王向洋先生：您说铜处于震荡市，需要观察一下才可以做，请教一下您认为要观察什么？出现哪几个标志、哪几个情况就可以买入了？谢谢！ [王向洋]就我本身看来，如果是趋势，现在还处于熊市。但是我们不能固步自封，一直认定做空头。因为如果市场处于一个转势的阶段，我们是把握不了的，所以在这个阶段最好放空。铜正处于弱势，看不清楚的话不要盲目做空。当然要做多也可以，但是要谨慎一点。我一般都在形成趋势之后才做单，不做第一个冲锋队。 [观众]:请问“做期货的”，刚刚您说8个品种在一起做，每个品种都控制在2-3%。但是如果品种多，加起来仓位也不轻。在期货市场上，多品种向同一方向波动的概率还是不小。仓位重了如何控制风险？请问你在比赛中最大的持仓是多少？ [做期货的]：一般我做8个品种，持仓不会超过60%。最多5个品种会同向持仓，风险还是可以控制。我在比赛中最大的持仓没有具体统计过，但肯定不超过70%，一般在60%多。 [观众]:请问王向洋先生，炒客论坛上有对您交易手法的分析，您对上面的分析有何看法？ [王向洋]：我看过他的分析数据，他把我的每个数据分析的很清楚，但是他分析的方法可能是错误的。他用5分钟图来分析的，但我的单子很多都是为了保护，必须看清楚下单的目的，不是每一笔单子都是为了赚钱。 [观众]:我想请问王向洋先生的建仓策略，是根据日线还是小时线？建仓后，如何处理止损？如果当天价格反向，多大程度才会砍仓？ [王向洋]：我想谈谈建仓的问题。首先建仓要谨慎。建位是根据平时各种方法不断分析，经过深思熟虑来建立的，所以建仓后仓位不要轻易的动。很多情况下，即使盘中出现波动，第二天也可能会回到自己判断的方向。首战对整个战役而言占很重要的地位。一般我会设置好止损，除非止损破掉我才会出来。 [观众]:请问ST大豆先生，您的套利做的很好，请您跟大家讲讲是怎样做套利的？ [ST大豆]：套利其实很简单，终极原理就是计算收益率，没有太多的技术含量，买低卖高即可，找本期货从业资格考试的书看看基础知识就能做。套利的关键是否有意愿去赚小钱。如果你有50万元，每笔目标是挣1000元，这个目标应该说是不困难的。假如上午一笔下午一笔，一天挣2000元，1周就是1万元，1个月就是4万元，1年就挣50万元，刚好资金翻一倍。但是如果你钱少，只有5万元，1天就只能挣到200元，1年下来也可以翻一倍。但问题就在于大多数人都不愿意拿50万去挣1000元，也不愿意用5万元去挣100元。都是希望一笔就能挣到5万。这就是一个策略的问题。大家都觉得靠长期的复利是能发大财的，但是一旦做错，对投资者的伤害是巨大的。对于做期货来说发大财的方法就是满仓干，浮盈加码。但是，致命缺点就在于浮盈最多的是在价格最高的时候，这时在这里浮盈加满仓位风险很大。 [观众]:请问王向洋先生，方向的判断、资金管理、心态控制这三个要素在您的交易控制中各占多少比重？在交易时间以外，您是如何去调整心态的？像杨洪斌主要是爬山，您是怎样做的？ [王向洋]：资金管理中，目前心态控制对我来说不那么重要了。在早期时，心态会对我造成影响，但那么多年下来，我对行情波动也已经习惯了。说到资金管理，就是大家做每一笔交易，都要预想最坏的结果。如果出现反向，将你的交易资金全部亏光，会不会影响你的生活和心态，这是决定建仓与否的唯一。全部每个人的心理承受能力不一样，在建仓时都应该问自己这样一个问题。平时我也会通过爬山调整心态。 [观众]:我想请问王向洋先生，刚刚您说了建仓的策略，我想问问如果是在盈利的状态下，您平仓是怎样做的？ [王向洋]：如果是在盈利的情况下，我会尽量延长时间，并且不断加仓，除非在加码的时候，行情出现剧烈波动。所以在盈利时，我很少考虑平仓，能赢多少就赢多少。反而是在出现亏损的时候，要尽快平仓。考虑在盈利时如何平仓，不如考虑在亏损时如何平仓。 [观众]:我想请问在场的另一位高手“期海垂钓”的交易策略和交易思路？ [期海垂钓]：高手不敢当。我在期货行业十几年，没有经历过大红大紫，基本比较平稳。自己在期货行业经历这么多年，没经历过大红大紫，基本比较平稳，每年赚些吃饭钱，我觉得心态平稳比较好，不要想一夜暴富。曾经差点爆仓，之后就有些胆怯，我有几个账号，都是先把本金稳住，我把它当成一项工作，目前收入尚好，但不奢望大富大贵。各人做期货不太一样，一开始奢望大一些，但当财富达到一定程度还是以稳健为主，保住自己的饭碗。对我而言，第一要务是控制风险，保住本金。成功和失败就是看能否从市场上获取利益。我是抱着学习的心态与高手们交流，学习如何突破自己的交易瓶颈。 [观众]:王向洋老师刚刚说要尽量延长盈利单，加码后出现剧烈波动才平仓，请问剧烈的标准是什么？                              [王向洋]：我说的剧烈波动，指的是你加码以后马上出现一个2～3%的回调。加码的时机很有讲究，相当于战争中的冲锋，加码必须在当天取得盈利，这是必须达到的目标。加码就是为了更大的盈利，如果加码后立即出现剧烈波动，说明判断错误，非常危险，必须马上平掉。加码成功，盈利会达到以前的几倍，但是也一瞬间就毁掉你的所有利润，所以必须注重风险。加码是期货交易中加速盈利的手段，是必须做到也是最难做到的。 [观众]:请问“做期货的”周伟先生，你刚刚提到总仓位2%是您的止损标准，我想请教一下，你止损的标准是唯一的还是分阶段的？建仓期、加仓期、有大幅盈利的情况下，止损标准是否一样？在行情波动的情况下是否有所放松？ [做期货的]：不同账户我可能会设置不同的止损线，一般我是设在2～3%。止损的设置跟个人的风格有关，一旦定下止损线，账户里的所有交易品种都会按照这个止损来执行。 [观众]:请问“做期货的”周伟先生，你刚刚提到总仓位2%是您的止损标准，我想请教一下，你止损的标准是唯一的还是分阶段的？建仓期、加仓期、有大幅盈利的情况下，止损标准是否一样？在行情波动的情况下是否有所放松？ [做期货的]：不同账户我可能会设置不同的止损线，一般我是设在2～3%。止损的设置跟个人的风格有关，一旦定下止损线，账户里的所有交易品种都会按照这个止损来执行。 [观众]:请问周伟先生，您在8个品种中做保护仓，是不是不相干的8个品种？选择标准是什么？ [周伟]:一般我会选是不相干的品种，白糖天胶塑料PTA等。选择标准一是波动大的品种，玉米和小麦波动小，所以不选；另一个标准就是连续性要好，像黄金的连续性较差，我一般也不选。 [观众]:请问包不同先生，您又做外盘又作内盘怎么安排睡眠时间？在家是否要做家务？ [包不同]:多年养成的作息习惯，我的生活很规律。每天八点半起床，晚上睡觉时间时间自由安排，生物钟养成了不会有影响。周末睡觉比较多，家务平时也会做。 [观众]:请hendry118谈谈日内操作方法，这是来自于网络朋友的问题。 [hendry118]:日内波段进场比较多，但为了防范风险会很快平仓，因为做期货暴仓过好几次。主要操作一个方向，破阻力位开仓。我主要用易盛操作，手动下单，对价开单。不过成功率比较低。 观众]:请问B组第一名陈钰在比赛中的交易过程和交易经验？ [答]我参赛资金只有两万五，很小的小散户，基本没有做过重仓交易，仓位一般不超过50%。而且比赛过程中出现的行情适合我的操作，我主要做平台突破，白糖从3400-3500的单子我拿的比较稳。第二波做铝的平台突破。然后就是元旦后锌的一波突破。这次我的运气占很大成分。我主要都是做平台，参赛前我基本做的都是短线，没有做过这么长时间的持仓交易。王向洋先生介绍的加仓和战略方法让我获益匪浅。 金融市场的核心交易逻辑 投机应该建立在一个什么样的基础上？无需证明，那便是系统交易。 然而，系统交易不是灵丹妙药，它并不一定能保证盈利。系统交易可以分解成两个要素：交易逻辑和交易策略。交易逻辑基于投机者对市场及其规律的认识和归纳，交易策略是运用这种认识对实际投机操作进行的具体规划。交易策略只是系统的框架，它是中性的，交易逻辑才是系统的灵魂，是人脑创造性思维的体现。好的交易逻辑是盈利的保证，但好的交易策略并不保证盈利，它是盈利的保障（配合好的交易逻辑）。不要把交易逻辑和交易策略对立起来。两者的关系是承接和配合的关系。 对趋势投机的交易者而言，市场的核心交易逻辑是什么？实际上它基于交易者市场观之上，和投资哲学和理念紧密联系，是交易系统的核心和基础。 对于纯正的趋势交易者而言，技术分析和基本分析可以被视若无睹，无甚意义，只有交易逻辑才是王道。 顺势而为，这就是趋势投机交易逻辑的根本，说的通俗点就是追涨杀跌。多么耳熟能详的话语，可是能深刻理解而又能做得好的人有多少呢？  “追涨，因为市场正在上涨，而且我们假设这个趋势还将继续，所以我们就做多\平空仓，以期获得收益\减少损失；杀跌，因为市场正在下跌，而且我们假设这个趋势还将继续，所以我们就做空\平多仓，以期获得收益\减少损失。”这是对顺势而为的简洁描述。让我们仔细分解这段话，看看它们是如何用严密的逻辑将我们的市场观、投资哲学等串联起来的。  “正在”，就是说明我们着重考察的是市场当下（当前）的状态，不是历史的，也不是未来的，是眼下的状态，是正在进行的，正在发生的； “假设”，用到了证伪逻辑，我们假设当前的状态仍将延续（就是假设我们当前的观点是正确的），直到趋势的状态发生转变（市场的后续走势证明我们之前的观点已经错误）； “追涨”，这里涉及到了市场观，我们的市场观必须承认市场的波动具有趋势性（确定性）的一面，所以我们见涨势就要去追求；“杀跌”，其实也同时表明了我们对趋势无法预测的市场观，表明市场波动的不可预知性（不确定性、随机性）的另一面，其本质是要规避市场的不确定性造成的风险； 追涨杀跌最终必然要演化成“顺势而为，截损持长”的唯一具有正期望值的操作策略。 “趋势”是客观和主观对立统一的混合物。趋势的性质取决于观察者的视角。一段短时间框架的市场波动走势可能是有趋势的（向上或向下），放在长时间框架下却很可能是无趋势的，反过来，这种结论也能成立。没有观察时间框架，市场的波动表现形式就无从谈起。这和“我思故我在”的哲学观点是一致的。 可见，不同的观察视角将给我们带来可能的截然不同的结论，对于特定时间框架的观察者而言其观察结果无疑是客观的，但观察时间框架的选择却又充满了强烈的主观性或者说是个性化色彩。 作为一种发展变化的客观事物，“趋势”同样具有开始、成长、强盛与衰亡的生命周期。正如前面所述，趋势是和时间框架紧密相关的。这样，不同趋势的生命周期之间的犬牙交错就形成市场趋势认识的错综复杂的迷宫。从迷宫中找到出路，便是趋势交易者的首要和核心任务。 对顺势而为和趋势的深刻理解是构建趋势交易系统的坚实基石，其后交易系统的各个环节，如何入场，如何退场，仓位的管理，市场与品种的选择等策略的设计和完善也将水到渠成。 K线、形态、均线，考察市场势态的三种方式     K线，反映的是某个单位时间内，市场多空双方力量对峙的过程和结果。其中日K线最受关注，大多数日K线只是某级形态或趋势的过渡或中间产物，而某些特殊形式的日K线值得重点关注和考察，他们往往是某级形态或趋势的关键转折点：突破整理平台/形态上（下）边界的放量长阳（阴）K线，突破多均线的放量长阳（阴）K线，主升（跌）浪极点处的放量十字K线等等。一旦出现这种情况，我们必须提高警惕，防止趋势的快速转向。     形态，是K线的组合，表达的是某段时间范围内市场波动的方向、角度、幅度变化的轨迹。和K线相比，在同一的时间框架内，它反映了更长时间范围内，市场多空双方力量的持续较量过程。它总是有对应的范式来刻画和解释，无非是趋势的持续、反转或者调整。往往可以使用趋势线、通道等来观察、控制。     均线，从数学的角度来看，它是某个时间周期内的市场平均成本，反映多空双方较量之后的市场行进方向。它是形态某种程度的平滑处理，因此它可以过滤掉不必要的市场噪声。     从趋势交易的角度考虑，均线是战略性和关键性的，K线是战术性的，而形态则是介于二者之间的。综合灵活运用它们是做好高质量交易的关键。 当然，时间框架是考察它们的关键背景因素。 在金融市场持续、稳定获利的两类人 从人类社会心理学的角度来看，金融市场的波动是由于参与市场的群体有限理性的心理波动导致的。“有限理性”意味着参与者就个体而言大部分情况下都是理性人，但由于群体活动的从众心理（羊群效应）将导致整个参与群体不时呈现非理性乃至极度非理性（正反馈理论），从而使得参与的个体自觉不自觉的呈现出非理性。 智慧的投资者或投机者无一例外都是围绕“有限理性”这几个字展开其投资(投机)活动并从中牟利。 能够持续稳定获利的人的特点大致有如下几类，整体来说，这些人大都属于特立独行、坚毅和勇敢的人。 一、充分利用投资大众集体犯（大）错的机会。（反向利用） 典型代表：巴菲特，索罗斯 这些人大都以精深的基本面分析（金融证券资产价格偏离实际价值程度）了解投资大众的犯错程度来反向操作。虽然巴菲特和索罗斯的投资风格表面看似迥然不同，但其实质却是一致的。 二、深刻理解市场运行本质和获利机制（正向利用） 典型代表：趋势交易好手。 这些人大都有一套良好的趋势交易系统，并予以严格的执行。他们认为市场无所谓对错，但要跟随市场走。市场向上走，就做多，市场往下走，就做空。他们通过具正期望值的交易系统以及风险管理、资金管理、仓位管理等一系列策略来保证其在博弈中获得持续性的胜利。