一、单项选择 第六章 长期筹资 自测题 一、单项选择 1. 可转换债券对投资者来说,可在一定时期内,依据特定的转换条件,将其转换为( ) A.其他债券 B.优先股 C.普通股 D.收益债券 2.某债券面值为1000元,票面年利率为12%,期限为6年,每半年付息一次。若市场利率为12%,则此债券发行时的价格将( ) A.高于1000元 B.等于1000元 C.低于1000元 D.不确定 3.普通股股东既有权力也有义务,下列中不属于普通股股东权利的是( ) A.
决权 B.股份转让权 C.股利分配请求权 D.优先财产分配权 4.下列筹资方式中,不属于筹集长期资金的是( ) A.吸引长期投资 B.发行股票 C.融资租赁 D.商业信用 5.从筹资的角度,下列筹资方式中筹资风险较小的是( ) A.债券 B.长期借款 C.融资租赁 D.普通股 6.出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是( ) A.直接租赁 B.杠杆租赁 C.经营租赁 D.售后回租 7.可转换债券的转换价格( ) A.是指转换时每股普通股的作价 B.转换价格自始至终必须保持不变 C.低于发行可转换债券时的普通股市价 D.是指转换时每份债券的市价 8.某公司有尚未行使的认股权证在外,认股权证规定允许持有者以每股25元的价格购买公司的普通股,假设普通股现行市场价格为30元,则每份认股权证的最低限额价值为( ) A.5元 B.25元 C.30元 D.10元 9.下列不属于可转换债券筹资特点的是( ) A.可转换债券筹资具有高度的灵活性 B.一般来说,可转换债券的报酬率较低 C.可转换债券转换后,可能会稀释公司原有股东的参与权 D.发行可转换债券,与发行纯债券相比,必然使发行公司受益 10. 由出租方用资金购买承租方选定的设备,并按照签订的租赁协议或合同将设备租给承租方长期使用的一种融通资金的方式是( ) A.经营租赁 B.融资租赁 C.售后回租 D.杠杆租赁 二、多项选择题 1.公司债券筹资与普通股筹资相比较,( ) A.普通股筹资的风险相对较低 B.债券筹资的资本成本相对较高 C.公司债券利息可以于税前列支,而普通股股利必须于税后支付 D.公司债券可利用财务杠杆作用 E.普通股股东在公司清算时的要求权要滞后于债券投资者 2.发行可转换债券的缺点是( ) A.股价大幅度上扬风险 B.财务风险 C.增加了对管理层的压力 D.回售风险 E.稀释每股收益 3.影响融资租赁每期租金的因素有( ) A.设备原价 B.预计租赁设备的残值和租赁期限 C.租赁手续费 D.租金的支付方式 E.租赁公司的融资成本 4.下列关于认股权证价格的说法中,正确的有( ) A.如果认股权证价格定得过高,则很难按面值售出附认股证债券 B.如果认股证价格被低估,则附认股证投资者将获取超常收益,使公司原股东受损失 C.认股证价值包括最低理论价格和溢价两部分 D.当普通股市价小于认购价格时,认股证的最低理论价格为0 E.由于套利机制,认股证的市价一般不会低于其理论价格 5. 10.下列筹资方式中,资本成本很高而财务风险很低的筹资方式有( ) A.发行债券 B.长期借款 C.商业信用 D.发行股票 E.吸收直接投资 三、判断题 1.超过转换期的可转换债券不再具有转换权。( ) 2.可转换债券行使后,债券被公司收回,公司不再拥有低资金成本的优势。( ) 3.通常附认股证债券的票面利率高于同等水平债券的市场利率。( ) 4.认股证的理论价格、市场价格与股票市价呈同方向变化。( ) 5.企业采取定期等额归还借款的方式,既可以减轻借款本金一次偿还造成的现金短缺压力,又可以降低借款的实际利率。( ) 6.与其他借款方式相比较,商业信用筹资是无代价的。( ) 7.可转换债券的转换价格越高,转换成普通股的股数越少,逐期提高可转换价格的目的就在于促使可转换债券的持有者尽早地进行转换。( ) 四、计算题 1.某公司发行面值为1000元的债券,票面利率为8%,债券发行期限为5年。试分别计算市场利率为6%,8%,10%时的债券发行价格。假设发行时的实际利率为10%,若某投资者购买该债券后持有至到期日,则到期收益率为多少? 2.某公司某年底资产负债表中资产总额为470 000元,其负债与权益总额的构成如下: 应付账款 应付票据 长期负债 普通股(面值) 留存收益 32 000 36 000 72 000 180 000 150 000 其中,普通股核准发行30 000股,流通在外20 000股。 (1)试计算普通股每股账面价值 (2)如果将已核准发行而未发行的股份予以发行,并得到每股13.5元的净价款,此时,普通股每股账面价值是多少? 3.AL公司必须做出决策,按照目前估计的市场价格发行普通股或发行可转换债券筹资200 000远的所需资金。该公司普通股目前市场价格为每股32元,发行新普通股每股售价为30元。企业目前发行在外的普通股为100 000股。可转换债券可以按照面值1000元发行,其转换价格为34元。企业估计其未来各年归属于普通股股东的利润为200 元。计算下列情况下每股收益: (1)发行普通股 (2)发行可转换债券(转换前) (3)发行可转换债券(转换后) 参考
一、单项选择题 1.C 2.A 3.D 4.D 5 .B 6.B 7.A 8.A 9.D 10.B 二、多项选择题 1.ACDE 2.ACD 3.ABCDE 4.ABCDE 5.DE 三、判断题 1. √ 2. √ 3.× 4. √ 5. × 6. × 7. √ 四、计算题 1.(1)当市场利率为6%时: 债券发行价格=1000×(P/F,6%,5)+80×(P/A,6%,5)=1084(元) (2)当市场利率为8%时: 债券发行价格=1000×(P/F,8%,5)+80×(P/A,8%,5)=1000(元) (3)当市场利率为10%时: 债券发行价格=1000×(P/F,10%,5)+80×(P/A,10%,5)=924(元) (4)到期收益率: 到期收益率= 2.(1)普通股每股价值= =9(元) (2)普通股每股价值= =11.7(元) 3.(1)发行普通股每股收益= =1.875元/股 (2)发行可转换债券(转换前)= =2元/股 (3)发行可转换债券(转换后)= =1.89元/股