目前投资理财市场

股债双弱下的投资抉择：保本基金 目前市场上理财产品众多，包括各类股票型和债券型基金，相对其他基金来看，保本基金的优势主要如下： 保本不保守 　　作为低风险的理财工具，相较于一些无风险的资产或理财产品有更好的预期收益率。2006年至2010年，保本基金的平均年化收益率为24.96%，超过同期五年期定期存款利率4.14%，也超过同期五年期国债收益率3.49%。 　　超额收益来自于资产的灵活配置，保本基金在保证本金的基础上可以根据不同阶段的收益情况灵活的配置风险资产，通过风险资产的弹性提高收益。目前许多保本基金的权益资产最高比例为30%，而目前正在发行的招商安达基金的权益资产最高比例可以达到40%。通过风险资产的弹性配置，为保本基金在股票向好的市场环境下获取更大收益提供了可能。 进可攻、退可守，有较好风险收益比 　　保本基金的风险收益特征就是通过改变安全资产和风险资产的配置比例，在牛市行情中获取尽可能多的收益，在熊市行情中减少损失保证本金安全。2006、2007和2009年牛市行情下，保本基金整体取得64.34%、64.95%和13.90%的可观收益。2005年运作的4只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下，整体净值增长9.27%，在2008年股票市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小，2010年震荡市中，保本基金又表现出稳健收益的特征，期间股票型基金下跌2.44%，而保本型基金逆势上涨4.4%。 　　保本基金的风险收益特征就是通过改变安全资产和风险资产的配置比例，在牛市行情中获取尽可能多的收益，在熊市行情中减少损失保证本金安全。 保本基金：投资者资产配置的明智选择 　　目前，市场上可供选择的保本基金并不多，保本基金投资稀缺性价值明显。自2003年推出我国第一支保本基金以来，我国保本基金整体发展并不十分迅速，截至2010年底保本基金占整个基金市场规模不足1%。这与保本基金本身产品设计难度较大，需要担保机制和对冲工具协同，对于投资管理运作技术水平要求高不无原因。2011年以来，由于通胀压力、股市震荡，投资者在追求较高投资回报下更为理性，保本基金需求较往年明显增加。 　　在三季度债券市场将回暖情况下，以投资债券为主的保本基金投资价值凸显。但是，投资者仍需注意在为数不多的保本基金中，选择需慎重。一般来说，投资者选择保本基金的标准可以归纳如下： 关注保本基金担保机制有效性 　　由于保本基金一般都有保本期，短期的亏损不必担心，但若未来在保本期结束后投资者赎回时，能否顺利实现保本关键取决于保本机制的设计。目前市场上的保本基金常常通过基金管理人自有资产或者担保公司实施保本。担保公司信用资质决定保本效力，担保公司有中国投资担保有限公司、地方担保公司以及实体企业等等。如长盛同鑫、国泰保本等均由地方担保公司承保；银河保本、东方保本等由母公司或企业承保。而近期新发的招商安达保本基金则由有较强担保实力的中国投资担保有限公司为该基金保本提供了不可撤销的连带责任保证，有效降低了投资者本金系统性风险。 保本基金(Guaranteed Fund)：就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用孳息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌，时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。在国际上，保本基金可分为保证和护本基金两种类型，其中护本基金不需要第三方提供担保。一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约15％－20％投资于股票等工具来提高回报潜力。 所谓保本基金，是指在基金产品的一个保本周期内(基金一般设定了一定期限的锁定期，在我国一般是3年，在国外甚至达到了7年至12年)，投资者可以拿回原始投入本金，但若提前赎回，将不享受优待。这类基金对于风险承受能力比较弱的投资者或是在未来股市走势不确定的情形下，是一个很好的投资品种，既可以保障所投资本金的安全，又可以参与股市上涨的获利，具有其特定的优势。 　　 如果不考虑通胀压力的话，保本基金基本是无风险概念。其2005年能有高调业绩表现，功臣当然首推债市的走牛。南方避险基金经理苏彦祝表示，去年10月央行加息，当市场某些经济学家认为是加息周期开始之际，南方基金却研究判断这是加息的结束，遂放大了债券的久期，投资长债品种，其中国债504品种在不到3个月的时间内最高涨了10%以上。 　　 不过，因为3年保本期限的限制，保本基金主要是投资剩余期限在3年以内的短期债券，而此类券种2005年总体回报也仅在3%左右，所以更高的收益还是来自基金经理对于"风险资产"的主动运作。以南方避险为例，晨星数据显示，其最近股票持仓比重为22.22%，而其他保本基金最高的股票配置比例仅为10.10%，业内人士分析认为，上述差异是造成保本基金业绩差异的重要原因之一。