债券回购

什么是债券回购? 债券回购交易是一种以债券作为抵押的资金借贷行为,在交易中,买卖双方按理一个互相认可的利率(年利率)和拆借期限,达成资金拆借,即以券融资方(资金需求方)以相应国债作足额抵押,获得一段时间内的资金使用权;以资融券方(资金供应方)则在此时间内暂时放弃资金使用权,获得相应期限的债券抵押权.并于回购到期日收回本金及利息.这当中卖方的目的在于获得高于银行存款利息收入,而买方的目的在于获得资金的使用权. 债券回购的双种方式? 1．＂以券融资＂：即正回购，是债券持有人将手中持有的债券作为抵押品，以一定的利率取得资金使用权．交易所回购交易开始时其申报时为买入（Ｂ） 2．＂以资融券＂：即逆回购，资金持有人将手中资金以一定的利率借给债券持有人，获得债券抵押权，并在回购期满得到相应利息收入的行为．申报时为卖出（Ｓ） 逆回购主要品种 １.上海交易所可交易的质押回购主要有： 代码 名称 ２０４００１ １天国债回购 ２０４００２ ２天国债回购 ２０４００３ ３天国债回购 ２０４００４ ４天国债回购 ２０４００７ ７天国债回购 ２０４０１４ １４天国债回购 ２０４０２８ ２８天国债回购 ２０４０９１ ９１天国债回购 ２０４１８２ １８２天国债回购 ２.深圳交易所可交易的质押式回购主要有： 代码 名称 １３１９１０ １天企业债回购 １３１９１１ ２天企业债回购 １３１９００ ３天企业债回购 １３１９０１ ７天企业债回购 质押式回购申报要求： 申报要求 上海交易所 深圳交易所 申报单位 手：1000元标准券为１手 张：100元标准券为１张 计价单位 每百元资金到期年收益 每百元资金到期年收益 最小变 动单位 ０.０００５或期整数倍 ０.００１或其整数倍 申报 数量 １００手或其整数倍，单笔最大申报＜１万手 １０张及其整数倍，单笔最大申报＜１００万张 费用 十万分之一 十万分之一 质押式回购操作流程 １.正回购：债券持有人需带上身份证到柜台操作．（细节可咨询柜台） ２.逆回购：有Ａ股账户的投资者可以直接在交易系统中操作，类似股票交易，方向为卖出．（注意：目前仅通达信交易软件可操作）．到期自动回款，无需操作．资金Ｔ＋１日到账，可用不可限，Ｔ＋２日可取．（注意：Ｔ＋１指工作日，若遇周五做一天回购需到下周一才可用，但计息天数仍为１天）．另外产品期限中的天数指自然日，如周一做七天回购，到下周一资金可用． 收益分析 以１００万资金为例，Ｔ日成交一天国债回购年化收益率是７％，而Ｔ＋１日资金到账．一天的利息为１００*７％／３６０=194.44元 操作技巧 １.有机会尽量参与．闲置资金放在账户上只能计活期利息，如果参与回购，两者差另还是比较明显：如１００万计活期一天的收益：１００*0.5%/360=13.88元，而做１天的国债回购如年化利率在７％，可获得１９４.４４元，而近期１天的国债利率高达１０％，差别会更大一些．花个几秒种时间让账户多些收益，何乐而不为呢，收益是积少成多的． ２.周五或节假日谨慎参与逆回购．主要是看假期时间长短，如果计息天数少于假期，则资金的机会成本要充分考虑．如周五做１天国债回购，计算天数仅周五一天，但是周六周天为非工作日时间，资金实际到账要下周一，周末两天的资金就会失去选择其他品种所获得的收益． 风险提示： 主要风险在于机会成本，即回购期失去投资其他更高收益产品的机会．