投资工具简介

投资工具简介 投资工具简介 一、股票 （一）股票内容简介 1.定义 股票是股份证书的简称，是股份公司为筹集资金而发行给股东作为持股凭证并借以取得股息和红利的一种有价证券。每股股票都代表股东对企业拥有一个基本单位的所有权。股票是股份公司资本的构成部分，可以转让、买卖或作价抵押，是资金市场的主要长期信用工具。 2.股票特征 股票投资是一种没有期限的长期投资。股票一经买入，只要股票发行公司存在，任何股票持有者都不能退股，即不能向股票发行公司要求抽回本金。同样，股票持有者的股东身份和股东权益就不能改变，但他可以通过股票交易市场将股票卖出，使股份转让给其他投资者，以收回自己原来的投资 3.股票作用 (1)股票上市后， 上市公司就成为投资大众的投资对象，因而容易吸收投资大众的储蓄资金，扩大了筹资的来源。 (2)股票上市后， 上市公司的股权就分散在千千万万个大小不一的投资者手中，这种股权分散化能有效地避免公司被少数股东单独支配的危险，赋予公司更大的经营自由度。 (3)股票交易所对上市公司股票行情及定期会计表册的公告，起了一种广告效果，有效地扩大了上市公司的知名度，提高了上市公司的信誉…… 4.股票面值 股票的面值，是股份公司在所发行的股票票面上标明的票面金额，它以元/股为单位，其作用是用来表明每一张股票所包含的资本数额。在我国上海和深圳证券交易所流通的股票的面值均为壹元，即每股一元。股票面值的作用之一是表明股票的认购者在股份公司的投资中所占的比例，作为确定股东权利的依据。如某上市公司的总股本为1，000，000元，则持有一股股票就表示在该公司占有的股份为1/1，000，000。第二个作用就是在首次发行股票时，将股票的面值作为发行定价的一个依据。一般来说，股票的发行价格都会高于其面值。当股票进入流通市场后，股票的面值就与股票的价格没有什么关系了。股民爱将股价炒到多高，它就有多高。 5.股票净值 股票的净值又称为帐面价值，也称为每股净资产，是用会计统计的计算出来的每股股票所包含的资产净值。其计算方法是用公司的净资产（包括注册资金、各种公积金、累积盈余等，不包括债务）除以总股本，得到的就是每股的净值。股份公司的帐面价值越高，则股东实际拥有的资产就越多。由于帐面价值是财务统计、计算的结果，数据较精确而且可信度很高，所以它是股票投资者评估和分析上市公司实力的的重要依据之一。股民应注意上市公司的这一数据。 6.股票发行价 当股票上市发行时，上市公司从公司自身利益以及确保股票上市成功等角度出发，对上市的股票不按面值发行，而制订一个较为合理的价格来发行，这个价格就称为股票的发行价。 7.股票市价 股票的市价，是指股票在交易过程中交易双方达成的成交价，通常所指的股票价格就是指市价。股票的市价直接反映着股票市场的行情，是股民购买股票的依据。由于受众多因素的影响，股票的市价处于经常性的变化之中。股票价格是股票市场价值的集中体现，因此这一价格又称为股票行市。 8.股票清算价格 股票的清算价格是指一旦股份公司破产或倒闭后进行清算时，每股股票所代表的实际价值。从理论上讲，股票的每股清算价格应与股票的帐面价值相一致，但企业在破产清算时，其财产价值是以实际的销售价格来计算的，而在进行财产处置时，其售价一般都会低于实际价值。所以股票的清算价格就会与股票的净值不相一致。股票的清算价格只是在股份公司因破产或其他原因丧失法人资格而进行清算时才被作为确定股票价格的依据，在股票的发行和流通过程中没有意义。 (二)以浦发银行为例 1.浦发股票内容介绍 (1)上海浦东发展银行股份有限公司英文名称(Shanghai Pudong Development Bank Co.,Ltd.),成立日期是1992-10-19,上市市场是在上海证券交易所,以A股形式发行，注册资本883004.564万元,法人代表是吉晓辉,发行价格10.00元,上市日期在1999-11-10,代码是:600000，流通股有79.259亿元,总市值为1743.051亿元,,主营业务收入107.24,每股净资产8.18,每股净收益0.465,在14家银行上市公司中排第8名。截止至2010-03-31，股东总户数为430667其中共有基金157家，人均持流通股数（股）18404。 (2)经营范围:吸收公众存款；发放短期、中期和长期贷款；办理结算；办理票据贴现；发行金融债券；代理发行、代理兑付、承销政府债券；买卖政府债券；同业拆借；提供信用证服务及担保；代理收付款项及代理保险业务；提供保险箱业务；外汇存款；外汇贷款；外汇汇款；外币兑换；国际结算；同业外汇拆借；外汇票据的承兑和贴现；外汇借款；外汇担保；结汇、售汇；买卖和代理买卖股票以外的外币有价证券；自营外汇买卖；代客外汇买卖；资信调查、咨询、见证业务；离岸银行业务；证券投资基金托管业务；全国社会保障基金托管业务；农村养老保险基金托管；合格境外机构投资者（QFII）境内证券投资托管业务；支票授信业务；经中国人民银行批准的其他业务。 2.盈利 浦发银行全年每股收益处于长期上升短期下降状态，全年净利润则是全年处于上升的态势。在14家上市银行公司中浦发银行排名第9 ，但是其增长势头强劲。由于近期中央银行提高了法定存款准备金和对房地产业首付贷款利率的调整可能会带来浦发银行的主营业务入下降，但这是中央对整体经济的调整，可能会对整体银行业带来负面影响。从浦发银行的长期走势来看继续关注浦发银行也是不错的投资选择。 二、债券 （一）债券内容简介 1.定义:债券是国家政府、金融机构、企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证 2.债券的特征： （1）偿还性。债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。 （2）流通性。债券～般都可以在流通市场上自由转让。 （3）安全性。与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。 （4）收益性。债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入：二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。 3.债券的种类 (1)按是否有财产担保，债券可以分为抵押债券和信用债券。 ①抵押债券是以企业财产作为担保的债券，按抵押品的不同又可以分为一般抵押债券、不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信用抵押债券。抵押债券可以分为封闭式和开放式两种。“封闭式”公司债券发行额会受到限制，即不能超过其抵押资产的价值；“开放式”公司债券发行额不受限制。抵押债券的价值取决于担保资产的价值。抵押品的价值一般超过它所提供担保债券价值的25％一35%。 ②信用债券是不以任何公司财产作为担保，完全凭信用发行的债券。其持有人只对公司的非抵押资产具有追索权，企业的盈利能力是这些债券投资人的主要担保。因为信用债券没有财产担保，所以在债券契约中都要加入保护性条款，如不能将资产抵押其他债权人、不能兼并其他企业、未经债权人同意不能出售资产、不能发行其他长期债券等。 (2)按是否能转换为公司股票，债券可以分为可转换债券和不可转换债券。 ①可转换债券是指在特定时期内可以按某一固定的比例转换成普通股的债券，它具有债务与权益双重属性，属于一种混合性筹资方式。由于可转换债券赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，因此其利率通常低于不可转换债券。若将来转换成功，在转换前发行企业达到了低成本筹资的目的，转换后又可节省股票的发行成本。根据《公司法》的规定，发行可转换债券应由国务院证券管理部门批准，发行公司应同时具备发行公司债券和发行股票的条件。 ②不可转换债券是指不能转换为普通股的债券，又称为普通债券。由于其没有赋予债券持有人将来成为公司股东的权利，所以其利率一般高于可转换债券。本部分所讨论的债券的有关问主要是针对普通债券的。 (3)按利率是否固定，债券可以分为固定利率债券和浮动利率债券。 ①固定利率债券是将利率印在票面上并按其向债券持有人支付利息的债券。该利率不随市场利率的变化而调整，因而固定利率债券可以较好地抵制通货紧缩风险。 ③浮动利率债券的息票率是随市场利率变动而调整的利率。因为浮动利率债券的利率同当前市场利率挂钩，而当前市场利率又考虑到了通货膨胀率的影响，所以浮动利率债券可以较好地抵制通货膨胀风险。 ⑷按是否能够提前偿还，债券可以分为可赎回债券和不可赎回债券。 可赎回债券是指在债券到期前，发行人可以以事先约定的赎回价格收回的债券。公司发行可赎回债券主要是考虑到公司未来的投资机会和回避利率风险等问题，以增加公司资本结构调整的灵活性。发行可赎回债券最关键的问题是赎回期限和赎回价格的制定。不可赎回债券是指不能在债券到期前收回的债券。 (5)按偿还方式不同，债券可以分为一次到期债券和分期到期债券。 ①一次到期债券是发行公司于债券到期日一次偿还全部债券本金的债券；分期到期债券是指在债券发行的当时就规定有不同到期日的债券，即分批偿还本金的债券。 ②分期到期债券可以减轻发行公司集中还本的财务负担。　 (6)债券按付息方式分类，可分为零息债券、贴现债券、附息债券、固定利率债券 、浮动利率债券 4.债券的基本要素 (1)债券面值。债券的面值是指债券的票面价值，是发行人对债券持有人在债券到期后应偿还的本金数额，也是企业向债券持有人按期支付利息的计算依据。债券的面值与债券实际的发行价格并不一定是一致的，发行价格大于面值称为溢价发行，小于面值称为折价发行。 (2)票面利率。债券的票面利率是指债券利息与债券面值的比率，是发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人报酬的计算。债券票面利率的确定主要受到银行利率、发行者的资信状况、偿还期限和利息计算方法以及当时资金市场上资金供求情况等因素的影响。 (3)付息期。债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付的时间。它可以是到期一次支付，或1年、半年或者3个月支付一次。在考虑货币时间价值和通货膨胀因素的情况下，付息期对债券投资者的实际收益有很大影响。到期一次付息的债券，其利息通常是按单利计算的；而年内分期付息的债券，其利息是按复利计算的。 (4)偿还期。债券偿还期是指企业债券上载明的偿还债券本金的期限，即债券发行日至到期日之间的时间间隔。公司要结合自身资金周转状况及外部资本市场的各种影响因素来确定公司债券的偿还期。 5.债券筹资的优点 (1)资本成本低。债券的利息可以税前列支，具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低。故公司债券的资本成本要低于普通股。 (2)具有财务杠杆作用。债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。 (3)所筹集资金属于长期资金。发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。 (4)债券筹资的范围广、金额大。债券筹资的对象十分广泛，它既可以向各类银行或非银行金渺机构筹资，也可以向其他法人单位、个人筹资，因此筹资比较容易并可筹集较大金额的资金。 (二）以2001记账式十期国债(10年)为例 1．基本资料 国债全称:2001记账式十期国债(10年),国债类型:记帐式,年度:2001-01-01期 数:10,发行人:中华人民共和国财政部,总份额:200.0(亿元),面值:100.0(元),发行价格:100.0(元),票面利率:2.95%,期限:10(年),计息方式:单利,利率类型:固定利率,起息日期:2001-09-25,到期日期:2011-09-25,息票品种:附息,付息次数:1(次/年),付息日说明:每年9月25日付息,节假日顺延,偿还方式:到期偿付,是否免税:是,税 率(%):0.0000,可提前兑付,上市日期 :2001-10-11,兑付起始日期:2011-09-25 2.最近信息 ⑴. 本期国债挂牌名称为“21国债（10）”，交易代码为“010110”，付息代码为“010110”，期限10年，票面利率2.95%，每年付息一次 ⑵.本期国债付息的债权登记日为9月24日，凡于当日闭市后仍持有本期国债的投资者，为本期利息的最终所有者。本期利息支付日为9月25日，每佰元面值的利息为2.95元。 ⑶2007-09-14 21国债（10）：将于2007年9月25日付息，每百元面值的利息为2.95元 (中登上海分公司) ⑷2006-09-19 21国债（10）：利息支付日为2006年9月25日，每百元面值的利息为2.95元，本期国债挂牌名称为“21国债（10）”，交易代码为“010110”，付息代码为“770110”，期限10年，年利率为2。95%。 本期国债付息的债权登记日为9月22日，凡于当日闭市后仍持有本期国债的投资者，为本期利息的最终所有者。本期利息支付日为9月25日，每百元面值的利息为2。95元。 ⑸2005-09-20 21国债(10)：每百元面值的利息为2.95元，债权登记日为9月23日(中登上海分公司)21国债(10)（010110）根据《财政部关于2005年记帐式国债还本付息工作有关事宜的通知》(财库［2005］7号),我公司将从2005年9月26日起代理兑付2001年记帐式(十期)国债(以下简称本期国债)第4年利息(以下简称本期利息),本期国债挂牌名称为"21国债(10)",交易代码为"010110",付息代码为"770110",期限10年,年利率为2．95％。本期国债付息的债权登记日为9月23日,凡于当日闭市后仍持有本期国债的投资者,为本期利息的最终所有者。本期利息支付日为9月26日,每百元面值的利息为2．95元。 三、基金 （一）基金内容简介 1.定义: (1)从资金关系来看，基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。其中，既包括各国共有的养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，也包括中国特有的财政专项基金、职工集体福利基金、能源交通重点建设基金、预算调节基金等。 (2)从组织性质上讲，基金是指管理和运作专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金的机构或组织。这种基金组织，可以是非法人机构(如财政专项基金、高校中的教育奖励基金、保险基金等)，可以是事业性法人机构(如中国的宋庆龄儿童基金会、孙冶方经济学奖励基金会、茅盾文学奖励基金会，美国的福特基金会、霍布赖特基金会等),也可以是公司性法人机构。 2.基金的特点 (1）集合理财，专业管理。基金将众多投资者的资金集中起来，委托基金管理人进行共同投资，表现出一种集合理财的特点。通过汇集众多投资者的资金，积少成多，有利于发挥资金的规模优势，降低投资成本。基金由基金管理人进行投资管理和运作。基金管理人一般拥有大量的专业投资研究人员和强大的信息网络，能够更好地对证券市场进行全方位的动态跟踪与分析。将资金交给基金管理人管理，使中小投资者也能享受到专业化的投资管理服务。 2）组合投资，分散风险。为降低投资风险，我国《证券投资基金法》规定，基金必须以组合投资的方式进行基金的投资运作，从而使“组合投资、分散风险”成为基金的一大特色。“组合投资、分散风险”的科学性已为现代投资学所证明，中小投资者由于资金量小，一般无法通过购买不同的股票分散投资风险。基金通常会购买几十种甚至上百种股票，投资者购买基金就相当于用很少的资金购买了一篮子股票，某些股票下跌造成的损失可以用其他股票上涨的盈利来弥补。因此可以充分享受到组合投资、分散风险的好处。 3）利益共享，风险共担。基金投资者是基金的所有者。基金投资人共担风险，共享收益。基金投资收益在扣除由基金承担的费用后的盈余全部归基金投资者所有，并依据各投资者所持有的基金份额比例进行分配。为基金提供服务的基金托管人、基金管理人只能按规定收取一定的托管费、管理费，并不参与基金收益的分配。 4）严格监管，信息透明。为切实保护投资者的利益，增强投资者对基金投资的信心，中国证监会对基金业实行比较严格的监管，对各种有损投资者利益的行为进行严厉的打击，并强制基金进行较为充分的信息披露。在这种情况下，严格监管与信息透明也就成为基金的一个显著特点。 3.基金的种类: 根据不同标准，可以将证券投资基金划分为不同的种类： （1）根据基金单位是否可增加或赎回，可分为开放式基金和封闭式基金。开放式基金不上市交易，一般通过银行申购和赎回，基金规模不固定；封闭式基金有固定的存续期，期间基金规模固定，一般在证券交易场所上市交易，投资者通过二级市场买卖基金单位（2）根据组织形态的不同，可分为公司型基金和契约型基金。基金通过发行基金股份成立投资基金公司的形式设立，通常称为公司型基金；由基金管理人、基金托管人和投资人三方通过基金契约设立，通常称为契约型基金。目前我国的证券投资基金均为契约型基金。 (3）根据投资风险与收益的不同，可分为成长型、收入型和平衡型基金。 （4）根据投资对象的不同，可分为股票基金、债券基金、货币市场基金、期货基金等。 （二）以基金泰和为例 1.基本资料 基金全称: 泰和证券投资基金,基金简称: 基金泰和,基金代码: 500002,基金类型: 契约型封闭式, 投资类型: 股票,基金面值: 1.0000元,发行日期 : 1999-04-02,上市日期: 1999-04-20,基金成立日: 1999-04-08,基金终止日: 2014-04-07,基金存续期: 15年,基金托管人: 中国建设银行,管理公司 : 嘉实基金管理有限公司,成立日期: 1999-03-25,办公地址: 北京市建国门北大街8号华润大厦8层,注册地址: 上海市浦东新区富城路99号震旦国际大楼1702室,法定代表人: 王忠民,投资目标: 为投资者减少和分散投资风险，确保基金资产的安全并谋求基金长期稳定的投资收益。投资范围: 投资于良好流动性的金融工具，主要包括国内依法公开发行、上市的股票、债券以及经中国证监会批准的允许基金投资的其它金融工具。 2.近期资料 ⑴基金业绩表现 截至本报告期末本基金份额净值为1.1485 元,本报告期基金份额净值增长率为-2.13%。 ⑵行情回顾及运作分析 报告期内，中国宏观经济持续走强，企业盈利继续超预期，但由于对宏观缩政策的担忧，A 股市场整体震荡微跌，沪深300 指数下跌6.4%。但市场格局分化严重，从风格上看，大盘蓝筹股表现比较差，而中小盘表现比较好。其中上证50 指数下跌8.0%，中证500 指数上涨了6.0%。从行业上看，医药、军工、电力设备等行业表现突出，而周期类行业表现欠佳。报告期内，本基金秉承长期价值的投资理念，保持低换手率操作，采用自下而上的方法精选个股，坚持持有业绩可预见性强、竞争力强的优势公司；仓位上，本基金保持了较高水平，行业上超配了电力设备、医药和消费品。 ⑶市场展望和投资策略: 展望未来，中国和全球经济将全面进入复苏期，增长可持续性将得到进一步确认．中国经济未来几年增长的动力仍然强劲，股市仍然处在中长期增长趋势上。但短期包括地产在内的宏观调控的风险也在加大．我们对2010 年的看法是，全年将处于一个整固行情，个股机会大于大盘机会。经过一年的发掘后，以行业和板块为特征的机会得到比较充分的发掘，上市公司所体现出来的经营和盈利能力的差异使得同一领域内不同公司的表现迥异，因此自下而上选择个股的阿尔法将非常重要。本基金将进行进一步优化组合，在行业配置层面和个股配置层面再次审视，主要采用自下而上的方法精选个股，继续坚持持有业绩可预见性强、竞争力强的优势公司。 3.主要投资方向 2010一季 2009末期 占净值比例(万元) 市值 (%) 占净值比例 农、林、牧、渔业 2135.18 0.9300 7463.26 3.1800 采掘业 5717.35 2.4900 4757.60 2.0300 制造业 97684.20 42.5300 110749.49 47.1900 食品、饮料 32332.12 14.0800 23642.96 10.0700 纺织、服装、皮毛 -- -- 1226.33 0.5200 木材、家具 -- -- -- -- 造纸、印刷 -- -- -- -- 石油、化学、塑胶、塑料 7996.80 3.4800 9651.71 4.1100 电子 -- -- -- -- 金属、非金属 4888.82 2.1300 14905.51 6.3500 机械、设备、仪表 46780.90 20.3700 48832.13 20.8100 医药、生物制品 5685.55 2.4800 12490.87 5.3200 电力、煤气及水的生产供应 -- -- -- -- 建筑业 -- -- -- -- 交通运输、仓储业 12391.56 5.3900 10146.20 4.3200 信息技术业 4130.63 1.8000 2942.04 1.2500 批发和零售贸易 7370.21 3.2100 10626.47 4.5300 金融、保险业 22479.15 9.7900 15621.68 6.6600 房地产业 10701.04 4.6600 15278.01 6.5100 社会服务业 -- -- 7.06 -- 传播与文化产业 -- -- -- -- 综合类 7008.47 3.0500 4253.31 1.8100 总计 169617.80 73.8400 181845.12 77.7800 四、金融衍生品 （一）金融衍生品内容介绍 1.定义: 金融衍生产品是指其价值依赖于基础资产价值变动的合约。这种合约可以是标准化的，也可以是非标准化的。标准化合约是指其标的资产(基础资产)的交易价格、交易时间、资产特征、交易方式等都是事先标准化的，因此次类合约大多在交易所上市交易，如期货。非标准化合约是指以上各项由交易的双方自行约定，因此具有很强的灵活性，比如远期合约。国际上金融衍生品种类很多，各国在活跃的金融创新活动中接连不断地推出金融衍生品。在世界各地，金融衍生品交易的三大品种：股指期货、利率期货、汇率期货以及相对应的期权交易可以说已经非常普及，而在我国，至今一个都没有推出。在我国现阶段金融衍生品交易主要指以期货为中心的金融业务。 2.金融衍生品交易的分类 金融衍生品交易可分为场内交易和场外文易。 ⑴场内交易，又称交易所交易，指所有的供求方集中在交易所进行竞价交易的交易方式。这种交易方式具有交易所向交易参与者收取保证金、同时负责进行清算和承担履约担保责任的特点。此外，由于每个投资者都有不同的需求，交易所事先出标准化的金融合同，由投资者选择与自身需求最接近的合同和数量进行交易。所有的交易者集中在一个场所进行交易，这就增加了交易的密度，一般可以形成流动性较高的市场。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于这种交易方式。可见，场内衍生品交易市场管理更为严格，是衍生品市场稳步发展的重要基石。 ⑵场外交易，又称柜台交易，指交易双方直接成为交易对手的交易方式。这种交易方式有许多形态，可以根据每个使用者的不同需求设计出不同内容的产品。同时，为了满足客户的具体要求、出售衍生产品的金融机构需要有高超的金融技术和风险管理能力。场外交易不断产生金融创新。但是，由于每个交易的清算是由交易双方相互负责进行的，交易参与者仅限于信用程度高的客户。掉期交易和远期交易是具有代表性的柜台交易的衍生产品。相对而言，场外衍生品市场监管难度更大，对于参与者的要求也更高。 3.金融衍生品交易的特点 ⑴金融衍生品交易是在现时对基础工具未来可能产生的结果进行交易。交易结果要在未来时刻才能确定盈亏。 ⑵金融衍生品交易的对象并不是基础工具，而是对这些基础工具在未来某种条件下处置的权利和义务，这些权利和义务以契约形式存在，构成所谓的产品。 ⑶金融衍生品交易是对未来的交易，按照权责发生制的财务会计规则，在交易结果发生之前，交易双方的资产负债表并不反映这类交易的情况，因此，潜在的盈亏无法在财务报表中体现。 ⑷金融衍生品交易是一种现金运作的替代物，如果有足够的现金，任何衍生品的经济功能都可以通过运用现金交易来实现。 ⑸由于金融衍生品交易不涉及本金，从套期保值者的角度看，减少了信用风险。 ⑹金融衍生品交易可以用较少成本获取现货市场上需较多资金才能完成的结果，因此具有高杠杆性。 ⑺金融衍生品交易的共同特征是保证金交易，即只要支付一定比例的保证金的就可以全额交易，不需实际上的本金转移，合约的了结一般也采用现金价差结算的方式进行，只有在满期日以实物交割的方式履约的合约才需要买方交足货款。因此，金融衍生品交易具有杠杆效应。保证金越低，效应越大，风险也就越大。 总的来说，金融衍生品交易具有复杂性、高杠杆性、虚拟性、高风险性等特点。 (二)以股指期货IF1006为例 1.基本资料 股指期货代码 IF1006 上市交易所 :中国金融期货交易所 合约标的 :沪深300指数 合约乘数 :每点300元 报价单位 :指数点 最小变动价位: 0.2点 合约月份 :当月、下月及随后两个季月 交易时间 :上午9:15-11:30,下午13:00-15:15 最后交易时间: 上午9:15-11:30,下午13:00-15:00 最大波动限制: 上一个交易日结算价的±10% 最低保证金 :合约价值的12% 最后交易日 :合约到期月份的第3个星期五，遇法定节假日顺延 交割日期 :同最后交易日 交割方式 :现金交割 2.期指说明 ⑴沪深300指数介绍 沪深300指数是国内第一只股指期货标的指数，也是目前中国内地证券市场中跟踪资产最多、使用广泛度最高的指数。随着指数化投资理念逐渐被投资者 所认可，沪深300指数受到市场越来越多的关注，其良好的市场表现也使得以其为投资标的的指数基金获得越来越多投资者的青睐。 ⑵沪深300指数股构成特点 沪深300指数样本股规模大、市值分布均衡。以2009年7月1日为例，有33家公司总市值超过1000亿元，总市值超过100亿元的公司有225只，样本股平均总市值530亿元。第一权重股招商银行，自由流通市值1942亿元，权重为3.86%，前10大权重股的累计权重为27.51%，前20大权重股的累计权重为39.6%，样本股权重分布较为均衡，抗操纵能力较强。沪深300指数样本股代表性高、行业分布合理。截至2009年7月1日，沪深300指数的总市值为15.99万亿元，占A股市场总市值的78.59％；调整市值为5.03万亿元，占A股市场总调整市值的68.83%。截至2009年6月底，沪深300指数成份股共成交12.37万亿元，占沪深A股成交金额的53%。按照中证指数公司的行业分类，沪深300指数样本股覆盖了全部10个一级行业，样本股行业分布与全市场行业分布较为接近，行业偏离度仅为2%。沪深300指数样本股为各行业龙头企业、竞争力强。沪深300指数的成份股大都是各行业的龙头企业，这些公司治理结构良好、经营管理能力突出、核心竞争力强、资产规模大、经营业绩好、产品品牌广为人知，如中国平安、中信证券、中国石油、中国联通、贵州茅台、中国神华、招商银行、长江电力等。它们均是与国计民生密切相关的支柱型产业，并且在资源、市场占有率、国家产业扶持政策等方面享有优势。沪深300指数样本股盈利能力强，成长性高。沪深300指数样本股2008年营业收入和净利润分别为96251亿元和8380亿元，占同期市场营业收入和净利润的81.01%和95.72%，高于同期沪深300指数的市值占比。此外，沪深300指数样本公司2008年营业收入增长率为19.8%，同期市场营业收入平均增长率为17.2%， 表现出较强的成长特征。沪深300指数样本股积极回馈投资者，股息率高。作为市场中优质蓝筹的典范，沪深300指数的成份股积极回馈投资者，其分红派息总额和市场占比逐年增加。2005年沪深300指数成份股的分红总额为630.64亿元，占全市场分红总额的82.11%，2008年沪深300指数成份股分红总额增至3105.35亿元，占沪深A股分红总额的92.42%，远远高于同期沪深300指数的市值占比。沪深300指数样本股估值水平低、投资价值较高。2009年7月1日沪深300指数样本股加权市盈率为26.44倍，低于市场同期30.45倍的平均水平，市净率为3.27倍，也低于同期市场3.37倍的平均水平。从市盈率和市净率等常见估值指 标的比较来看，沪深300指数样本股的估值水平低于市场平均水平，估值优势明显，具备较高的投资价值和较高的投资安全边际。 3.主要的影响因素归纳 （1）期货价格会受其标的指数价格的影响 股指期货是以沪深300指数为标的，这300只股票覆盖了国民经济的大部分行业。 投资组合理论告诉我们，像这样一个充分分散化的投资组合只受系统性风险的影响，研究个别股票的涨跌没有意义。但实际经验告诉我们，在指数中往往会有几只股票会起一个领头羊的作用，这些股票一般占指数权重比较大，或者它们代表的是一个占指数权重很大的行业，这些个股的涨跌会引领他们代表的那个板块同涨同跌，从而对指数产生一定程度的冲击。 因此，关注沪深300的一些龙头股表现以及相关的一些政策，对把握指数的变化会有一定的参考作用。 另外，成分股的分红派息、送股、配股、停牌等事件也会对指数的涨跌产生作用。 （2）宏观经济形势 国家相关部门定期公布的一些宏观经济数据，诸如GDP增长、通胀率、失业率、零售增长、储蓄率等，都会影响到政府将来的货币、财政政策，会对投资者对经济未来预期产生影响，最终反映到期货价格上来。　　 （3）各市场之间的相互联系 虽然目前我国资本项目还没有放开，但我国融入全球经济的程度在逐步加深，人民币汇率也已经在进行有限制的浮动，这些都说明我国资本市场不能独立于全球金融体系之外，周边市场的变化对我国将会产生一定程度的影响。 除了国内与国际市场之外，我们还要关注债券市场、外汇市场、商品市场以及房地产市场， 因为各个投资品种之间有一定的相互替代作用，资金的流向会对市场产生冲击。