通货膨胀

null通货膨胀Chapter 1*通货膨胀目标Chapter 1*目标区别通货膨胀与一次性的价格水平上升 解释需求拉动的通货膨胀（ demand-pull inflation ） 解释成本推动的通货膨胀（ cost-push inflation ） 描述通货膨胀的影响 解释通货膨胀与就业的短期与长期关系 解释利率与通货膨胀的短期与长期关系思考Chapter 1*思考 为什么会出现通货膨胀？ 我们对通货膨胀的预期对我们的行为有什么影响？ 通货膨胀与就业有什么关系？ 通货膨胀与利率有什么关系？nullChapter 1*20 年代德国的过度通胀　　第一次世界大战以后，胜利的同盟国要求德国偿还巨额的“赔款”。但赔款额之巨大，使得赔款的偿还差不多是毫无可能的，何况战争期间德国工 业遭到严重的破坏。约翰·梅纳德·凯恩斯，当时英国政府的经济顾问，也是那些警告过赔款数额过大的人之一。德国政府开始简单地印钞票，为履行部分财政义务筹集资金。 　　从1922年1月到1923年11月，平均价格水平以近200亿为因子增长（ 货币的价值狂跌不已，人们一拿到货币，能多快就有多快地拼命花掉。凯恩斯常说一个故事，德国人会一下子买两瓶啤酒，尽管其中一瓶会慢慢变温， 因为他们担心若不这样，当他们要买第二瓶时，价钱已升高了。通货膨胀nullChapter 1*货币在以 100％的年通胀速度膨胀时，它每年的价值就会减小一半。如 果你今天存了100美元，5年后，它的购买力仅相当于目前的3美元。当然，你可以把名义利率调整到与极高的通胀率一致。但是当高通胀率出斯意地波动时，这种调整的后果可能会是灾难性的。 过度通胀时期，财富发生了大幅度的重新分配。若某人够聪明或勇气，持有了像外汇、土地这类的资产时，他的实际财富不会有多少因过通胀而减少。那些不能有效利用这类“防通货膨胀”资产的人，只得眼跳地看着自己的财富减少。通货膨胀与价格水平Chapter 1*通货膨胀与价格水平Inflation：指价格水平上升货币贬值的过程。 整体价格水平上升而飞某一特殊商品的价格上升。 通货膨胀指一个价格水平上升的过程而非一次性价格跳跃。通货膨胀与价格水平Chapter 1*通货膨胀与价格水平通货膨胀与价格跳跃的关系通货膨胀与价格水平Chapter 1*通货膨胀与价格水平通货膨胀率（ inflation rate）：价格上升的百分比 。 即： P1 现期的价格水平； P0 上一期的价格水平，通货膨胀率为： [(P1 – P0)/P0]  100 通货膨胀可能是总需求的增加或总供给的下降。 需求拉动的通货膨胀（Demand-pull inflation） 成本推动的通货膨胀（Cost-push inflation）需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Demand-pull inflation ：源自于总需求的增加。 最先可能是影响总需求增加的任何因素。 政府控制的因素 货币量的增加 政府购买的增加 出口增加需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）总需求增加的初步影响 充分就业，总需求增加， AD 向右移。需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Real GDP 增加，价格水平上升, 在需求拉动的通货膨胀中，价格水平的上升是第一步。需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）货币工资反应 更高水平的产出意味着real GDP 超过了潜在 GDP—通货膨胀空间。需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）货币工资上升，短期总供给曲线向左移。 Real GDP 减少回到潜在 GDP ，价格水平进一步上升。需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）需求拉动的通货膨胀的过程 总需求持续增加，通货膨胀持续进行。需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）Chapter 1*需求拉动的通货膨胀 （Demand-Pull Inflation）虽然一系列的因素能导致需求拉动的通货膨胀，但只有持续的货币量的增加能导致长期的通货膨胀。 需求拉动的通货膨胀出现在一战后的德国和解放战争时期的国民政府。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationCost-push inflation 源自于成本的增加 主要成本增加的原因： 货币工资率的上升 原材料的价格上升，如石油。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push Inflation总供给的减少 石油价格的上升导致总供给的减少， 短期总供给曲线（ SAS curve）向右移。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationReal GDP 减少价格水平上升—滞涨（ stagflation）。 价格水平上升是成本推动的通货膨胀的开始。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push Inflation总需求的反应 成本上升导致的价格水平的上升不是通货膨胀。通货膨胀必须有总需求的增加。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push Inflation对应于滞涨的总需求，因为货币当局为了克服停滞和高失业必然增发货币。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push Inflation总需求的增加， AD 向右移。 Real GDP 增加 ，价格水平进一步上升。成本推动的通货膨胀 Cost-Push InflationChapter 1*成本推动的通货膨胀 Cost-Push Inflation如果原油生产商提高价格水平，货币当局增加货币发行量，成本推动型通货膨胀就会发生并持续。美国1974–1978 的成本推动型通货膨胀通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation未预期的通货膨胀对劳动市场的影响 收入再分配 偏离充分就业通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation未预期的通货膨胀率高于预期的通货膨胀将降低工人的真实工资收入，有利于雇佣者而不利于工人。 未预期的通货膨胀率低于预期的通货膨胀将提高工人的真实工资收入，有利于工人而不利于雇佣者。 未预期的通货膨胀率高于预期的通货膨胀将降低工人的真实工资收入，增加劳动的需求量，降低失业率。 未预期的通货膨胀率低于预期的通货膨胀将增加工人的真实工资收入，减少劳动的需求量，增加失业率。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation未预期的通货膨胀对金融资本市场的影响 两个方面的影响：收入再分配与增加或减少借贷。 如果通货膨胀率高于预期，有利于借款人而不利于贷款人。 如果通货膨胀率低于预期，有利于贷款人而不利于借款人。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation如果通货膨胀率高于预期的通货膨胀率，真实利率低于预期利率，借款人愿意借更多，而贷款人愿意贷更少。 如果通货膨胀率低于预期的通货膨胀率，真实利率高于预期利率，借款人愿意借更少，而贷款人愿意贷更多。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation预期的通货膨胀 总需求增加，但其增加幅度可以预期，于是价格水平的增加幅度也可以预期。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation货币工资率按通货膨胀率作相应的调整。 AD 向右移， SAS 向左移 ，价格水平上升，但real GDP 保持在潜在 GDP的水平。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation未预期的通货膨胀 如果总需求的增加超过了预期，通货膨胀率将高于预期。 货币工作没有充分调整，SAS 向左移动不够，不足以保证充分就业。 Real GDP 超过潜在 GDP。 实际工资率上升，导致 SAS减少。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation如果经济系统在这种情形下实现充分就业，通货膨胀将会更剧烈。 类似于需求拉动型通货膨胀。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation如果总需求的增加低过了预期，通货膨胀率将低于预期。 货币工资过调整，SAS 向左移动太多，不足以保证充分就业。 Real GDP 低于潜在 GDP。 类似于成本推动型通货膨胀。通货膨胀的影响 Effects of InflationChapter 1*通货膨胀的影响 Effects of Inflation预期通货膨胀的成本 预期通货膨胀可以实现充分就业， real GDP 等于潜在 GDP。 但预期的通货膨胀，尤其是高的预期通货膨胀有三方面的成本。 交易成本 税收效应 增加不确定性通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve Phillips curve 描述通货膨胀率与就业率的关系。 Phillips curves分为： 短期 Phillips curve 长期 Phillips curve通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve短期 Phillips Curve 短期 Phillips curve 明通货膨胀率与失业率之间维持一种稳定的常数关系。 预期的通货膨胀率 自然失业率通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve短期 Phillips Curve(SRPC)—失业率下降，通货膨胀率增加。失业率增加，通货膨胀率下降。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveAS-AD model可以解释Phillips Curve.通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve总需求未预期的大幅度增加将增加通货膨胀率，增加real GDP降低失业率。 高的通货膨胀率伴随低的失业率。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve长期 Phillips Curve 长期 Phillips curve 表明实际通货膨胀率等于预期通货膨胀率时，通货膨胀与失业之间的关系。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve长期 Phillips curve (LRPC) 是垂直线。 因为长期的通货膨胀率可以预期，所以对失业率没有影响。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve当预期的通货膨胀率变化时，短期的Phillips curve 发生移动。 低的预期通货膨胀率使短期Phillips curve 向下移，移动的量等于预期的通货膨胀率。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve自然失业率的变化 自然失业率的变化使短期 和长期的 Phillips curves移动。 通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve美国的 Phillips Curve 美国的与短期Phillips curve推导一致。 因为预期的通货膨胀率和自然失业率的变化， Phillips curve 发生移动。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve实际通货膨胀率与失业率的实际数据。通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips CurveChapter 1*通货膨胀与失业: 菲力普斯曲线 The Phillips Curve可以用四条短期 Phillips curves来描述。 利率与通货膨胀 Interest Rates and InflationChapter 1*利率与通货膨胀 Interest Rates and InflationInterest rates and inflation rates are correlated, although they differ around the world. Figure 14.13(a) shows a positive correlation between the inflation rate and the nominal interest rate over time in the United States. 利率与通货膨胀 Interest Rates and InflationChapter 1*利率与通货膨胀 Interest Rates and Inflation名义利率与通货膨胀率的正相关关系。 利率与通货膨胀 Interest Rates and InflationChapter 1*利率与通货膨胀 Interest Rates and Inflation利率是如何决定的？ 真实利率由全球资本市场的投资需求与存款供给决定。 国家的利率因为风险的差异而不同。 名义利率由各国的货币需求与供给决定。利率与通货膨胀 Interest Rates and InflationChapter 1*利率与通货膨胀 Interest Rates and Inflation为什么通货膨胀影响名义利率？ 维持一个均衡的真实利率，发生通货膨胀时，名义利率会发生变化。