杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告

杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 第一部分 项目建设的可行性分析 ................................................................... ３ 1.项目提出的背景..................................................................................... ３ 1.1我国医药工业前景广阔 ................................................................. ３ 1.2 医院投资的最佳时机 ................................................................... ３ 2.项目投资环境 ........................................................................................ ４ 2.1项目建设位臵 ............................................................................... ４ 2.2人文地理 ...................................................................................... ６ 2.3生活居住 ...................................................................................... ６ 2.4环境设施 ...................................................................................... ６ 2.5产业基础 ...................................................................................... ７ 2.6人才资源 ...................................................................................... ８ 2.7法制建设 ...................................................................................... ８ 2.8服务机构 ...................................................................................... ８ 2.9政策环境 ...................................................................................... ９ 3.项目内容 ............................................................................................ １０ 3.1项目概述 ................................................................................... １０ 3.2项目产品概述 ............................................................................ １０ 3.3项目产品的特点及用途 .............................................................. １１ 3.4项目建设规划 ............................................................................ １１ 3.5项目建设条件 ............................................................................ １３ 3.6项目实施 ................................................................................... １８ 3.7单位组织结构和各部门的职能 ................................................... １９ 3.8目的地位和作用 ........................................................................ ２１ 第二部分 项目建设的商业性分析 ................................................................ ２２ 1.行业政策 ............................................................................................ ２２ 1.1中国医院体制改革前景投资分析 ............................................... ２２ 1.2医疗服务行业外资利用现状....................................................... ２８ 1.3 GMP标准 ................................................................................. ２９ 2.市场分析 ............................................................................................ ３０ 2.1世界医药行业发展概况 .............................................................. ３０ 2.2 中国医药行业发展概况 ............................................................. ３１ 3.中国药品市场营销分析 ....................................................................... ３６ 4.市场竞争情况 ..................................................................................... ３９ 5.目标市场 ............................................................................................ ４０ 5.1市场特点 ................................................................................... ４０ １ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 5.2细分市场 ................................................................................... ４０ 5.3顾客群分析................................................................................ ４１ 6.竞争策略 ............................................................................................ ４１ 7.市场营销 ............................................................................................ ４４ 7.1战略规划 ................................................................................... ４４ 7.2营销策略 ................................................................................... ４８ 8.组合营销 ............................................................................................ ５０ 9.营销组织管理 ..................................................................................... ５３ 10.风险分析 .......................................................................................... ５３ 10.1管理风险 ................................................................................. ５３ 10.2成本控制风险 .......................................................................... ５３ 10.3政策管制风险 .......................................................................... ５４ 10.4财务风险 ................................................................................. ５４ 10.5投资风险 ................................................................................. ５４ 10.6市场风险 ................................................................................. ５５ 10.7技术风险 ................................................................................. ５５ 10.8知识产权保护 .......................................................................... ５５ 第三部分 项目建设的经济性分析 ................................................................ ５７ 1.专利价值分析 ..................................................................................... ５７ 1.1分析方法的选择 ........................................................................ ５７ 1.2收益年限的确定 ........................................................................ ５７ 1.3确定合理的投资规模 ................................................................. ５８ 1.4基本数据 ................................................................................... ５９ 1.5项目的投资估算 ........................................................................ ６０ 1.6项目的现金流量预测 ................................................................. ６１ 1.7专利技术价值的确定 ................................................................. ６５ 2.项目投资价值分析 .............................................................................. ６７ 2.1投资专利的形式 ........................................................................ ６７ 2.2基本数据 ................................................................................... ６７ 2.3项目企业投资价值预测 .............................................................. ６８ 3.项目经济评价指标 .............................................................................. ７２ 4.价值分析判断 ..................................................................................... ７３ 4.1分析过程 ................................................................................... ７３ 4.2分析结果 ................................................................................... ７３ 4.3特别事项说明 ............................................................................ ７３ 附 件 ......................................................................................................................................... ７４ ２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 据统计我国60岁以上的病人群体占中国人口的10%，即1.4亿人有老年疑难症。65岁以上的，占中国人口的8%，即1.12亿人，就按千分之一的比例接 受治疗既有112000人的庞大使用群体，市场前景广阔。 2005年卫生部牵头制定的《医院体制改革指导》将出台，其中将包含 含金量非常高的一句，即“国有资本将逐步退出公立医院。在政府所属医疗机构 中，国有资产的持股权不低于51%”。这就意味着医疗体制改革即将步入医院 产权改革阶段，更多的社会资本将被允许进入公立医院。 事实上，在将近一半的省市区，已经先行出台了不少医院改制的相关指导意 见，绝大部分操作手法已经走到了现有政策的前面。 ３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 据专家分析，我国有13亿人口，每年全国的医疗消费为3500亿元，只相当于国民生产总值的4%。但在美国，医疗费占国民生产总值的比例为14%，韩国、日本、香港等亚洲国家和地区也大多在6%—8%之间。而从每年人均医疗支 出来看，美国为4090美元，德国为2339美元，日本为1741美元，韩国为587美元，而中国仅为31美元。 另一方面，据预测，随着城乡居民生活水平和医疗保健需求的提高，以及医 疗保险覆盖范围的扩大，到2006年，中国医疗产业的总市场价值将为6400亿元。 随着中国医疗服务行业潜力的日益凸现，各方资本加快了进入的步伐，特别 急不可待的是一些跨国企业。2002年5月，卫生部联合原外经贸部发布了《中 外合资、合作医疗机构管理暂行办法》，再一次降低外资进入中国医疗行业的门 槛，即投资总额不低于2000万元人民币，但最高持股比例可达70%。 2004年4月，全国卫生工作会议召开，卫生部常务副部长高强在会上提出， 积极鼓励社会组织和个人参与医疗服务事业，对于社会资金投入医疗事业的，允 许出资人取得合理回报；而在有关政策出台后，国家将选择部分城市进行医疗体 制改革试点。高强的讲话无疑传递了一个重要信息，即步履迟缓的全国医疗体制 将会有震荡性的动作。 据不完全统计，目前我国私营、中外合资合作、股份制等医院数量约占全国 医院总数的10%，为1500多家，数量偏少，难以满足大众多层次、多样化的医 疗保健需求。 本项目就是在医药工业前景广阔以及国家继续深化医院投资体制改革，积 极促进和发展非公有制医疗机构的良好背景下提出的。 ４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 项目所在地：杭州旭明骨科医院 杭州首先是中国最佳人居城市的范例。江南才俊的经济创造能力在这个城市 得以集中表现，自南宋以来，浙江就是国家最稳定的财税之源，这里富饶而优美。 浙江私营经济的发达，又使得杭州理所当然地成为该地区经济活动的重镇，虽近 邻上海，仍无掩其光彩。 总人口：642.78万 高校数量：35所 科研成果情况：省级科技进步奖25项 高新企业数：506家 技术交易：签订各类技术合同32286项，成交额42.75亿元 专利：申请专利3400件 全市GDP：2090亿元 GDP增速：15% 著名高校有：浙江大学等 ５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 杭州是长江三角洲的重要中心城市，距上海180公里。杭州属亚热带季风性湿润气候，四季分明，气候宜人。市区年平均气温为16.2?，年平均降水量 为1453毫米。 杭州是浙江省省会，全国16个副省级城市之一。杭州市总面积为16596平 方公里，人口642.78万。全市辖有上城、下城、西湖、拱墅、江干、滨江、萧 山、余杭8个城区和富阳、建德、临安、桐庐、淳安5个县（市）。市区面积为3068平方公里，人口387.01万。 杭州历史悠久，自秦时设县治以来，已有2200多年历史，是华夏文明的发祥地之一。早在4700多年前，就有人类在此繁衍生息，并产生了被称为文明曙 光的良渚文化。公元10世纪和12-13世纪，杭州分别是吴越国和南宋王朝两代 的都城，使杭州成为历史文化名城和中国七大古都之一。自然赋予的独特环境和 几千年的文化积累，塑造了杭州驰名中外的自然景观和人文景观。 杭州是世界上最适宜居住的地方之一。美丽的西湖，秀丽的钱塘江、富春江、 新安江，万倾水域碧波荡漾的千岛湖，贯穿城市南北的京杭大运河，形成杭州特 有的自然山水景观。早在1824年，意大利旅游家马可〃波罗在其游记中称，杭 州是“世界最美丽华贵之城”。杭州市绿色、清静、优美的居住环境，良好的社 会治安和完善的生活设施，被联合国授予人居环境改善国际最高奖项——联合国 人居奖。杭州的国际学校，可为投资者的子女提供一系列的教育服务。旅游度假 村星罗棋布，高尔夫球场、野生动物园近在市郊，令投资者在工作之余有一良好 休闲娱乐场所。 杭州致力打造蓝天、碧水、绿色、清静的国际花园城市和生态城市。目前绿 化覆盖率在35%以上，生活垃圾无害化处理率达到100%，烟尘控制区覆盖率达100%，空气洁净度达国家一级标准。 ６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 杭州水源充足，日供水能力达150万吨以上，能确保工业及生活用水，饮 用水源水质达标率达到100%。电力装机容量达到226万千瓦。城市气化率达 95.7%。通讯设施先进发达，居全国领先水平。市区电话普及率达69部/百人，移动通信和数据通信网络健全。电信宽带网和有线宽带网遍布全城。 杭州是中国东南部重要的交通枢纽，铁路、公路纵横交错，拥有现代化的一 类口岸机场，初步形成以杭州为中心，由高等级公路、铁路、水运和航空为骨干 的交通网络。 航空：每天均有直航班机往返日本和香港，另有至新加坡、泰国、马来西亚、 澳门等航线和包机业务。通航城市达40个。 公路：沪杭甬高速公路已全线通车，全长296公里，到宁波港只需1个半小时车程，到上海港2小时车程。杭衢高速公路。杭州市区绕城公路已经建成， 杭州市1个半小时公路圈即将建成，市区形成半小时大都市快速交通圈，并规划 建设市区轨道交通（地铁）。 铁路：以杭州为枢纽，以沪杭、浙赣两条复线和宣杭线为主干，萧甬线、金 千线、杭长线与之配套。每天均有直发北京、上海、昆明、厦门等地的班车，货 运可达全国各铁路站点。 杭州是中国东南沿海经济最具活力的城市之一。杭州拥有6万余家工业企业，近70万产业工人。技术研发能力较强，有许多国家级和省市级的技术中心。 除了传统的机械、纺织、食品、医药等产业外，信息产业、生物工程、光机电一 体化等高新技术产业也较发达，形成了门类齐全、品种丰富的综合性工业体系。 杭州蓬勃发展的经济给投资者提供了巨大的商机。政府鼓励投资的重点产业 和领域为电子信息、新型材料、生物技术、机电一体化、新能源、高效节能环保、 精细化工、高等级公路、现代农业等。采用先进科学技术改造传统的丝绸、纺织、 轻工、机械等加工行业也受到欢迎。 ７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 目前杭州市区在大力投资的领域有“两港”：新药港、信息港；“五区”： 杭州经济技术开发区、杭州高新技术产业开发区、江东工业区、临平工业区、杭 州高教园区。杭州是国家软件产业化基地和集成电路产业化基地，还是国家 信息化试点城市、国家电子政务试点城市、国家电子商务试点城市和国家高清晰 度电视试点城市，是国家制造业信息化工程重点城市，这些领域和基地为投资者 提供了巨大的发展机会。随着中国加入WTO，杭州市在旅游、金融、保险、物 流、商业、中介和科教文卫等领域将全面向投资者敞开大门。杭州的发展已构筑 了大都市的雏形，每年需上千亿元的投资建设资金，投资项目和机会巨大。 杭州教育产业发达。35所普通高校，在校学生22.41万人。下沙、滨江、小和山高教园区、萧山江东、余杭仓前和浙大基础部建成后，2010年，在校大学生规模可达40万人。在杭的著名学府浙江大学更是人才济济，科研力量雄厚。 为促进经济发展，杭州市推出鼓励人才来杭创业政策，全国各地人才纷纷到杭州 寻找机遇。良好的人力资源，众多的人才市场可为投资者提供各类所需人才，满 足投资者对人才资源的需求。 杭州市努力创造良好的公开、公平、公正的市场竞争环境，减少行政审批的 项目与内容，逐步完善符合世贸组织要求的各项政策规定，提高政策透明度，使 投资者有法可依，合法权益得到保障。杭州市政府制定了外商投资企业和外地来 杭投资企业投诉处理办法，切实保障和维护投资者的合法权益，帮助解决法律纠 纷，提供法律援助，使投资者安心创业。 杭州市及各县（市）、区均设有外商投资服务管理机构及投资项目集中办理 中心。中心实行审批内容、审批条件、审批程序、审批时限公开，投资者办事方 便，各招商服务部门还可为投资者提供全程服务，节约办理具体事务的时间，在 最短的时间内完成开业所需之全部手续。 ８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 为支持投资者来杭创业，杭州市出台了一系列优惠政策，在税收、资金、土 地使用、人才引进等方面对投资者进行最大限度扶持，对特殊项目还可一事一议， 给予特殊优惠。杭州的综合投资成本比较合理，能使来杭的投资者以最小的成本 投入获取最大的利益。全球500强企业中有37家在杭投资，已取得不菲的效益。 为实施“开放带动”战略，积极、合理、有效地利用外资，促进我市经济持 续、快速、健康发展，现就进一步鼓励外商来杭投资有关事项提出如下意见： 1.总部设在杭州市的外商投资性公司和总部设在杭州市的外商投资商业零 售项目，其经营期在10年以上的，从获利年度起，财政部门将安排一定的资金 给予扶持。第一年，扶持资金的额度为该企业当年缴纳的所得税；第二年、第三 年，扶持资金的额度不超过该企业两年缴纳所得税的50%。 2.鼓励外商投资企业增资扩股。凡生产性企业和大型旅游景点项目、创汇开 发性农业项目增加投资和追加注册资本，其增资部分所产生的利润（财税部门确 认的可分开部分）可同等享受同类项目的优惠政策。外商投资企业中的外国投资 者将从企业取得的利润直接再投资于该企业，增加注册资本，或者作为资本金投 资开办其他外商投资企业，且经营期在5年以上的，除按国家规定返还其再投 资部分已缴纳企业所得税的40%税款外，财政部门将安排一定的资金给予扶持， 扶持资金的额度不超过该企业已缴纳所得税的30%。外商实际增资额在500万美元以上的外商投资企业和外商实际增资额在110万美元以上的高新技术产业 外商投资企业，其经营期在5年以上的，财政部门将安排一定资金给予扶持， 扶持资金的额度为再投资部分缴纳的企业所得税。 3.允许国内个人独资企业、合伙企业、自然人经审批机关批准，与外商兴办 中外合资、合作经营企业。 4.简化内外资企业类型转换登记程序。因股权转让导致内外资企业类型转换 的，除有特殊规定外，原则上按变更注册登记程序办理。 5.凡属国家鼓励和允许类项目，其投资总额在200万美元以下，且不涉及征 ９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 用土地和基本建设，项目拟建地环境条件许可的中外合资、合作经营生产性项目， 其项目可行性研究报告与项目建议书可以《杭州市中外合资、合作项目审批表》 替代。 6.建立外商投资企业利税大户奖励制度，对连续2年缴税在全市前十名的外商投资企业，由市政府授予明星外商投资企业称号，并在获得称号年度第二年起 三年内免缴各项建设规费。 7.外商投资企业外方实际到位资金每10万美元，可办理杭州市区常住户口 一人。 8.凡属于《外商投资产业指导目录》中鼓励类和限制乙类的外商投资项目， 其在投资总额内进口的企业自用机器设备，国家已免征关税和进口环节税的，不 再享受本规定的优惠政策。 9.外商投资企业在杭建立研发基地、技术中心的，经市政府批准，其研发基 地、技术中心所需土地批租款由市财政全额补贴。 10.香港、澳门、台湾的企业和其他经济组织或个人在本市投资，参照本意 见执行。 各区、县(市)可参照本意见制定相应政策。 杭州旭明骨科医院建设生产天然细胞调控因子项目技术起点高，消耗低，产 品质量好，市场前景广阔，符合国家产业政策和地方的行业发展规划，具有很好 的经济效益和社会效益。项目建设包括生产设备购臵、建筑工程、安装工程等。 天然细胞生长调控因子是由外科骨科专家谢旭明经25余年研究发明的一种微生物代谢产物经处理制成的注射液主要含有蛋白质、各种酶和40种氨基酸等天然基因成份，经动物药效，药理和毒理试验，本品确定能促进毛细血管生长、 加速血肿吸收，机化，骨痂形成。电镜观察证实，与对照组比较，该药组能促进 １０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 骨细胞生长活跃，粗面内质网扩大，胶原纤维增生，细胞间质钙盐沉着加快。从 而促进骨折愈合，细胞再生，调控、塑造、修复坏死变性组织成为正常的生理组 织。经动物急性毒性，亚急性毒性，长期毒性，异常毒性，过敏及溶血试验证实 本品无毒副作用，LD50>500ml/kg。致畸胎，致突变，致癌变试验阴性。 特点： 细胞生长调控因子-1能促进老化、变性、萎缩、疤痕坏死、硬化的 各种组织周围毛细血管（在电子显微镜下才能看得见的小血管）在4-12小时即可以逐步快速大量增生增殖，然后使以上的组织开始再修复，再代谢，再生长， 再塑造至正常的组织。注射到病变组织周围，一般无痛苦，不出血，无手术疤痕， 无切口，不缝合，三小时后即可去除局部覆盖的消毒纱布，病人可以正常生活、 工作和洗澡。 用途：对变性，萎缩，坏死，纤维化，硬化性的细胞之间，毛细血管再生从 而使以上的病变组织在修复，再塑造到正常的年轻化的组织，从而使局部病变组 织变成正常组织。 基地以周边50 ～100 米内无噪音，无污染有四周绿化带，周围交通便捷地 方为宜。 第一期工程 投资300 万元 第二期工程 200 亩左右 总投资3000 万元 第三期工程 300 亩左右 总投资1.0 ～2.0 亿元 第一期工程预算: 土地50 亩×80000元/亩万元 １１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 基建2000?×1000元/?=2，000，000元万元。 基建装修2000?×1000元/?=200万元 合计400万元 生产量可达100万支/年，总收入约100万元×50元/支 =5000万元 设备250万元 总投资650万元 第二期研发中心 设备按GMP标准设备2000万元～3000万元 才能开始生产才能取得GMP认证书 年产量达1000万支/年，总收入1000万支×50元/支=5.0亿元/年 第三期研发中心 引进美国或者德国产的提取器约6000万元，以利达到国际标准的生产线和 研究用的检测设备。 合计投资9000万元～1.0亿元 生产量达3000万支/年 总收入达:3000万支×50元/支=15亿元/年 （不含每年推广费的支出） 研发中心的中心研究所，也要达到国内国际先进水平对天然基因使用的机理 进一步延深研究，争取每2 ～3 年研制成功一种新制剂，再投入市场，以利在 高科技市场竞争中永远立于不败之地。 １２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 因依山傍水，绿龙多，空气清新，天然、绿色、水源优良，夏天不热、幽静 环境，能集医疗、疗养、观光、休闲、旅游和国内外专家学术活动为一体的高科 技生命科学院的环境。 专科医院第一期工程50亩、设臵床位100 张 总投资300 ～520万元。 第二期工程200 亩，设臵床位300 张，包括国外医院干部医院的住院部 100 张床，总投资2000 ～3000 万元。 第三期二程300 ～400 亩地，设臵床位500 张，其中医疗用房200 张，外宾及干部病床100 张，老年康复延缓衰老疗养200 张，合计：500张，总投资5000万元～1.0亿元。 （一）天然细胞生长调控因子的名称；英文名简写：NCGCF。NCGCF 是一种从微生物中提取的天然基因和数一种氨基酸组成的一种复合因子生物制剂， 主要机理是使局部和全身的变性、老化、萎缩、硬化、纤维化、坏死的组织，重 新再生毛细血管，从而使以上组织细胞再代谢、再修复、重新塑造、成正常的组 织细胞，国外学者称为“返老还童”的作用，此课题是谢旭明大夫，从1975 年潜心研究和实践达30 年之久，日夜奋战而得。 （二）此药物系列的社会价值：主要对在电脑、手机等辐射污染环境下，人 体各器官会快速变性、退化、老化、寿命缩短，然而各类人群应用NCGCF 后，生活质量显著提高了，龙其是老年人疗效更加确切。以后可以制成针剂、口服液 及喷雾剂、涂膏剂等使人的精力特别充沛，老年人生活自理能力提高，寿命增加， 防治糖尿病、心肌梗塞病、高血压、高血脂都有独特的治本作用。 １３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 谢旭明大夫经过30 余年的日日夜夜临床实践和理论及大量动物实践研究创 造了国际、国内首创的新技术——超微技术。超微技术：不开刀，不流血，不切 开，不缝合，不损伤各大小血管和神经，不损伤组织器官，通过发明的注射器把 天然细胞生长调控因子的新配方，送到各病变部位，既起到病变组织细胞处减压、 引流、止痛的作用，又起到病变部位，尤其是变性，萎缩，坏死，纤维化，硬化 性的细胞之间，毛细血管再生从而使以上的病变组织再修复，再塑造到正常的年 轻化的组织，从而使局部病变组织返老还童，尤其对年老者，似整个身体器官， 返老还童达5—8岁，有的甚至更长。 能对多发性颈椎，腰椎间盘突出，起到好转，治本的独特作用，大多避免了 手术治疗和激素治疗导致痛苦大、毒性大的治疗。 能对骨质增生，骨刺增生，逐步溶解、吸收，起到再修复、再塑造作用，对 各关节尤其是双膝关节骨质增生，屑周炎，狭窄性键鞘炎、半月板损伤，内外侧 的韧带挫伤，陈旧性骨伤有独特的疗效。大多避免了手术和激素治疗痛苦大，毒 性大的治疗。 对各种原因引起的关节炎，尤其是类风湿，风湿性关节炎，创伤性骨化性关 节炎有独特疗效。大多避免了手术和激素的痛苦大，毒性大的治疗。 对各种原因引起的骨折，尤其是3个月后的骨不连，有独特的治本，快速愈合作用。 １４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 对骨坏死，龙其是激素引起的双侧股骨头坏死，创伤引起的手腕舟状骨坏死， 月骨坏死，距骨球死，都能快速好转和治本作用，尤其大多数病人在1个半月摄片骨头有明显疗效新生骨小梁再生。 对强直性脊柱炎，骨化性关节炎也有独特的治本作用。 对中枢神经损伤和周围神经损伤，如脑梗塞、脑溢血后遗症（偏瘫）高、中、 低位截瘫，不完全截瘫，对桡神经，尺神经瘫，坐骨神经瘫，都有独特的治本作 用。 对前列腺肥大尤其老所性顽固性前列腺肥大，尿潴留，能起到逐步好转和治 本的作用。 对各种原因引起的骨质疏松，尤其是颈、胸、腰多发性骨质疏松引起的压缩 性骨折有独特治本作用，对减轻神经和中枢神经压迫也有治本的作用。 对I、II型糖尿病患者有独特的快速的治本作用，能降血糖，促进胰岛B细胞功能提高。促进变性、纤维化、硬化，萎缩部分坏死的胰腺组织再修复，再塑造 而得到的治本作用。 对冠状动脉缺血不足、狭窄、栓塞导致心肌缺血、部分心肌坏死，多发性冠 状动脉硬化、栓塞、肺栓塞（陈旧）都有治本的作用。 １５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 对慢性肾炎，肾功能不全，早期尿毒症有治本和好转的作用，大多能费用廉 价、疗效确切、安全。避免血透析及肾移植的痛苦治疗方法和昂贵费用。 对慢性迁延性肝病、肝硬化大多能起到治本和肝功能好转的作用，能增强体 质，使肝细胞修复，再塑造的作用。 对慢性支气管炎，慢性肥大性咽喉炎、过敏性鼻炎支气管扩张，支气管孝喘， 肺功能不全，肺不张，矽肺都有治本和好转的作用。 对25岁以下、男女个子矮小的能长高，一般每年能长高3 ～5 公分。（注：一般12 ～18岁开始治疗疗效最佳） 对各种原因引起的脱发，大多有治不再生的作用。 对老年人白发或中年的白发由白发为黑发的治本作用。 对中年男女，大多老生性的性功能不全也有治本作用、提高性生活质量的功 效。 对尿络结石，肾结石，肝管结石，有逐步溶解消化的治本的作用。 １６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 对慢性胃炎，慢性溃疡尤其萎缩性胃炎，十二指肠溃疡治本作用，症作好转。 对各种原因引起的皮肤创伤、烧伤、烫伤及褥疮和下肢溃疡（老烂腿）、糖 尿病引起的溃烂，新样和陈旧性疤痕有消除疤痕治本愈合的作用。对女性妊娠纹 都有治本消除疤痕的作用。能对独生子女的疤痕消除后美容是首选药物。 外科手术引起的肠粘连也有治本的作用，使疤痕快速好转为正常皮肤。 对肛门手术多次后引起的肠管狭窄，肛门括约肌狭窄或者关闭功能不全都有 治本的作用。 对断臂再植，断手指再植都有促使微循环改善和提高存活力的作用。 对过敏性鼻炎．老年性肥大性咽喉炎都有治本的作用。 对萎缩性牙周炎，牙齿松动，口腔溃疡，视神经萎缩，近视，远视眼，白内 障，视网膜剥离及各种原因引起的角膜炎、聋哑、都有治本的作用。 对中老年型、肥胖型夜间打鼾有治本的作用。 对各年龄男女引起的肥胖有快速减肥治本，美容的作用。 １７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 对各种原因引起的肿瘤尤其是放疗、化疗引起的白细胞降低，恶液质倾向者 有治本好转的作用。 天然细胞生长调控因子系列产品已于三年前申报中国知识产权局发明专利 局经过4次论证答辩，即将通过审批，获得专利每个发明专利保护20年。 每个发明专利所包含每项发明新药，每项新药每年利润约50元/支×100万支=5000万元/年 每个发明专利使用结束：20年×5000 万元／年＝10 亿元 27项发明专利使用结束：27项×10 亿元=270 亿元 例如：发明新药之一：NCGCF—A适用于多发性颈椎、腰椎间盘突出压迫 神经的病种，全国急需用此方法治疗，无法手术或害怕手术的病人约3000 万人（以每个县医院共计2800 个县医院急诊统计而来）第一年如果100 万人接受治疗，每人治疗10 次，每次50元，约100 万人×50 元／次× 10 次人=5.0 亿元／年，NCGCF—B适用于糖尿病H 型病人。全国约此类病人5000 万人左右。推广实施第一年约100万人接受治疗，每人治疗20次，每次50元，第一年收人：100万人×20次／人×50元/次＝10 亿元/年。从以上简要可行性分析， 每个发明专利逐步开发后，三年后其经济效益每年皆是亿元以上。 按建好美国医大附属医院思路推广该系列项目： 第一期：8家医院 北京 ? 南京 ? 上海 ? 杭州 ? 长沙 ? 广州 (1)(2)(3)(4)(5)(6)成都 沈阳（或哈尔滨） （7） （8） １８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 第二期：31 家医院：每个省会城市及直辖市约31个省市自治区各办一个 三甲医院（27 个病区） 第三期：每5 个县城收购一家医院 第四期：每个县医院每个病区有2—4 名大夫用我们27 项技术 第五期：A.在国外有关国家建立医疗机构； B.同时在美国FDA 申报批准文号。 组建模式： 研发中心 药厂生产 一系列医疗机构 研发中心 一系列发明产品 行政 管理 控制 中心 国际 国际 中国 中国 人才培养基地大学 １９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 1.行政部负责日常行政事务； 2.财务部负责财务管理工作； 3.质检部负责产品的生产、质量技术检验及监督； 4.供应部负责保障原材料的供应； 5.市场部负责市场的产品销售。 ２０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 本项目投产后可带动相关产业和促进地区经济的快速发展。并与同行业建立 信息网络及技术交流。具有较好的经济效益，为当地财政收入和经济发展做出一 定贡献。还可解决部分城市待业人员及下岗人员就业为社会减轻劳动就业压力,具有良好的扶贫作用和产业带动作用。 ２１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2005年是医院改革的头一年，也是医院投资热年。 2005年卫生部牵头制定的《医院体制改革指导意见》将出台，其中将包含 含金量非常高的一句，即“国有资本将逐步退出公立医院。在政府所属医疗机构 中，国有资产的持股权不低于51%”。这就意味着医疗体制改革即将步入医院 产权改革阶段，更多的社会资本将被允许进入公立医院。 事实上，在将近一半的省市区，已经先行出台了不少医院改制的相关指导意 见，绝大部分操作手法已经走到了现有政策的前面。 据专家分析，我国有13亿人口，每年全国的医疗消费为3500亿元，只相当于国民生产总值的4%。但在美国，医疗费占国民生产总值的比例为14%，韩国、日本、香港等亚洲国家和地区也大多在6%—8%之间。而从每年人均医疗支 出来看，美国为4090美元，德国为2339美元，日本为1741美元，韩国为587美元，而中国仅为31美元。 另一方面，据预测，随着城乡居民生活水平和医疗保健需求的提高，以及医 疗保险覆盖范围的扩大，到2006年，中国医疗产业的总市场价值将为6400亿元。 业内人士估算，在经济较为发达的省会城市，一家三甲医院的年营业额在3亿元以上，而在上海、北京、广州等人口众多、人均年收入在1万元人民币以上的城市，多数三甲医院的年营业额不低于5亿元。 另据透露，对于一个投资3000万元人民币兴建一座专科类医院的项目而言， 如果市场定位较准确，经营得法，通常回收期为5—6年，快的可能只需要3—4年时间。而一旦在市场中树立了品牌，则每月的收益将非常稳定。 资本总是追 ２２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 逐利润最高、最具成长性的热门行业。有关专家认为，2006年是最佳战略投资时机，因为医疗体制改革在国内已经有了相当的基础，政策的依托和市场的需求 已经催生了多样化的改革成果，如股份合同制、兼并收购、出售转让、租赁托管 和组建集团等。 对于全国范围内的医疗体制改革而言，2000年是一个分水岭，因为在这一 年里国家先后颁布的13个文件，基本上促成了医疗服务行业与资本市场的对接， 此后，合资兴建、兼并收购医院的案例频频发生。 首先是在2000年2月16日，国务院办公厅转发了国务院体改办等8部门《关于城镇医疗体制改革指导意见的通知》，其中诸如“有关部门要建立和完善 医疗机构、从业人员、医疗技术应用、大型医疗设备等医疗服务要素的准入制度”、 “鼓励各类医疗机构合作、合并，共建医疗服务集团”、“盈利性医疗机构医疗 服务价格放开，依法自主经营，照章纳税”、公立医院以“公开竞争、择优聘任 为主的多种形式任用医院院长，实行院长任期目标责任制”等条目，无异于为资 本进入医疗市场打开了大门。 在其后的6个月里，有关部门连续出台了13个配套文件，对城镇医疗机构 分类管理、医药收支两条线管理、医疗机构有关税收政策、区域卫生规划政策等， 均做了明确的规定。这预示着医疗体制改革进入了实际操作阶段。 随后，随着中国医疗服务行业潜力的日益凸现，各方资本加快了进入的步伐， 特别急不可待的是一些跨国企业。2002年5月，卫生部联合原外经贸部发布了 《中外合资、合作医疗机构管理暂行办法》，再一次降低外资进入中国医疗行业 的门槛，即投资总额不低于2000万元人民币，但最高持股比例可达70%。 尽管国内医疗行业开始呈现出产权多元化的局面，但医疗体制改革的根本性 问题并未真正触及，即以“减轻政府负担”为出发点的医疗体制改革，不仅没有 扭转医疗保险和医药体制的混沌状况，作为直接关涉到公共利益的医院更是为人 所病诟。 2004年4月，全国卫生工作会议召开，卫生部常务副部长高强在会上提出， 积极鼓励社会组织和个人参与医疗服务事业，对于社会资金投入医疗事业的，允 ２３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 许出资人取得合理回报；而在有关政策出台后，国家将选择部分城市进行医疗体 制改革试点。高强的讲话无疑传递了一个重要信息，即步履迟缓的全国医疗体制 将会有震荡性的动作。 在2004年8月举行的21世纪医学国际论坛上，卫生部副部长朱庆生首先 从改革的角度诠释了当前医疗体制的弊病，即“医疗卫生事业投资渠道单一，吸 纳社会资本投入力度不大，公立医院垄断的局面没有完全打破，多种所有制医疗 机构公平有序竞争的格局还没有形成”，以及“公立医疗机构管理体制缺乏活力， 医疗服务模式单一与群众医疗需求多样化之间矛盾突出”等。 据不完全统计，目前我国私营、中外合资合作、股份制等医院数量约占全国 医院总数的10%，为1500多家，数量偏少，难以满足大众多层次、多样化的医 疗保健需求。 据朱庆生透露，国家将进一步采取有效的鼓励政策，引导社会力量参与医疗 卫生事业的发展，在宏观层面上形成政府举办的公立医院、民营医院、私立医院、 股份制医院等多种所有制医院并存，公平有序竞争的医疗服务格局。业内人士分 析说，朱庆生大致描绘出了未来中国医疗体制变动的轮廓。 2005年初，由卫生部牵头制定的《医院体制改革指导意见》出台，其中包 含含金量非常高的一句，即“国有资本将逐步退出公立医院。在政府所属医疗机 构中，国有资产的持股权不低于51%”。这就意味着医疗体制改革即将步入医 院产权改革阶段，更多的社会资本将被允许进入公立医院。 此外，还值得关注的是，“以前隶属于国有和国有控股企业的医院的剥离工 作必须在2005年以前完成，各级政府将只保留一两家提供基本医疗服务的大型 医院，其它医院将逐步对业外资本开放。因此，在未来一年中，将会有大批各级 国有医院走上改制之路。 对于即将出现的投资热潮，北京医科大学医管系一位教授一语道破，“这是 因为公立医院战线收缩留下了巨大的空档”。 这位教授将即将迎来变迁的公立医院分为三个层次，一是面临被剥离的企业 医院，容易接受外来资本，设备也不错，但包袱比较重，患者市场较为狭窄。二 ２４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 是街道的社区医院，普遍缺乏资金和技术，因此对外界投资非常欢迎，但技术、 设备、人才等优势缺乏，对这一类医院的投资需要敏锐的洞察力。 再就是经营状况较好的三甲医院，基本没有融资需求，但由于其根本问题— —产权性质，对这类医院的投资应该说是非常困难的。其优势显而易见，但这种 优势会逐渐减弱，医保体系的改革也正在使各个医院在一个相对平等的平台上竞 争，这类医院会受到更加强烈的冲击。 哈尔滨医科大学卫生经济系教授杜乐勋对“放出去”的原公立医院提出了四 条出路，即一是改制为有限责任公司制医院，或者同民间的资本联合，让他们出 资收购兼并联合，或者职工持股，或者医院管理者收购；二是国资局对医院持股 收购；三是与政府订立托管合同；四是医院申请成为民办非企业单位。 但也有专家看好进入盈利性小型诊所及小医院，因为一方面通过收购这些小 型盈利性医疗机构将很容易达到目的，另一方面，从目前比较成功的盈利性医院 的发展道路来看，绝大部分是依靠他们在某一医学领域特别是在中医骨科、针灸、 肿瘤治疗、传染性疾病上的独有优势而获得的，这些专科医院由于致力于某个专 业的强项，不需要添很多设备，投入100万元左右就能开办，并且还可以购臵 较好的设备。 根据某投资顾问公司的调查和估算，一般而言，5万元可以建一个小诊所，100万－500万元就可以办一个小型的专科医院，3000万元以上的投资才能办起一家真正的综合性民营医院。但从目前来看，如果投资综合性的医院，就一定 要舍得大投入，走高端策略，采用最先进的设备和治疗方法，否则很难与当地的 公立医院竞争，盈利速度会非常缓慢。 实际上，尽管民营医院的管理机制较为先进，但大多数的生存状况并不理想， 因为民营医院大都开设的是短期见效的科目，例如美容、男女性功能障碍、妇科、 皮肤科、口腔科等，一旦竞争加剧，会很快萎缩，与大医院的心脏搭桥、肝肾移 植、关节臵换等技术含量极高的垄断项目比，毫无优势可言，一般危重病人、重 症病人还是会选择公立医院。 ２５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 平安证券研究所一位行业分析师还提出，大型盈利性医院有望成为下一轮资 本市场的投资热点，因为这一类医院高额的投入，为其他有意的投资者设定了较 高的门槛，而这正是有着公共募集资金来源的上市公司的优势所在。 有资料表明，一家省属医院平均设臵病床位是630张，而平均每张病床所 占有的专业设备的金额在10万元以上，因此一家省属医院在专业设备方面就需 投资近亿元。据估算，一家有一定规模的综合医院的初步投资金额在2亿元以上。 此外，在医疗人才的培养和引进等医院软件方面的建设更要持续投入，这对 于高质量医疗服务至关重要，并且与盈利性医院和投资方所追求的目标大体一 致。 “迄今为止，医院投资的成功还非常罕见”，一位业内资深人士指出，原因 就在于当前医疗领域中的政策环境、行业环境和商业准则还很不。 对于行业的“歧视性”政策，中国医院管理学会会长曹荣桂介绍说，有不少 民营医院承担了社会公共卫生任务，收费也是按国家卫生部门的统一标准，甚至 所有盈利都投入医院的扩大再生产，却依然被定为盈利性医院，执行着盈利医院 的税收和土地政策，被排除在医保之外，“即使被定为非盈利医院，在医保定点 以及医疗事故的鉴定等方面仍是另眼相看，这种状况对我国医疗事业的未来发展 有弊无利”。 不仅如此，在政府的财政补贴、优惠的税收（盈利性医院按照总收入的5%上缴营业税）、医疗保险定点单位的待遇、政府调节的医疗服务价格等方面，有 关政策也是倾向于非盈利性医院的。曹荣桂说，一般而言，非盈利性医院不会自 觉降低成本，恰恰相反，还可能利用这些行业垄断资源，以扩大成本获取自身利 益。 其次，法律制度的缺失，已经成为影响医疗行业健康发展的最大障碍。据专 家介绍，除卫生部几年前颁布的《医院管理机构管理条例》、《医疗机构管理条 例实施细则》与《中外合资、合作医疗机构管理暂行办法》外，我国目前尚无一 个明确医院产权属性的国家法律或行政法规。 ２６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 在此环境下，多种产权属性的医疗机构的定义、界定、运作规范及利润分配 等均处于无法可依的状态，而对于国有企业的股份制改造及与外资的合作，尤其 在并购重组等资本运作方面，还缺乏一个明确的操作规则与流程。“没有制定好 游戏规则的游戏，往往会变得随心所欲，机会大风险也大。”有关人士指出，我 国亟需出台一部类似于《医院法》或《医疗机构管理法》的基本规范。 再次，在目前优势极不对称的情况下，公立医院与投资方缺乏能够对接的市 场语言，即医院方总是指责投资者的短期性、趋利性，投资方则认为医院对市场 的认识冥顽不化。这种合作注定是前途坎坷的。 卫生部卫生经济研究所所长蔡仁华则具体地指出，如果吸纳盈利性的社会资 本进入公立医院，在理论上就与公立医疗机构不应盈利的原则产生矛盾，而这样 一来公立医院的转制在操作上就会遇到很多困惑。 一直致力于于医疗管制研究的经济学家余晖还提到，绝大部分医院属于国有 事业单位，条块分割，产权多元化，如果投资方进入医院，至少得在卫生部、财 政部、发改委、国资管理等系统来回奔波。同时，国有公立医院市场地位优越， 盈利状况好，融资动力并不大，并且许多医院由政府部门控制，民营化后则由董 事会控制，这就存在政府是否愿意放权的问题。 医院改革涉及政府组织、人事、财政、税务、国资、土地、技术监督等部门， 他们都管医院，又都不管医院，但涉及部门利益时他们就可能影响改革。另外， 人员是改革中最困难的问题。事实上阻力最多是来自员工的传统观念，他们担心 自己的未来，而一些收入处于中上水平的医院，内部人很少有改革的动力。 从目前情况看，不少地方政府的主要领导或分管领导整体态度积极而坚定， 他们只有两个要求：职工不上街，资产不流失，尽管不少卫生局都成立了改革办、 招商办等机构。 也有专家从另一个角度对医院改制表示了忧虑，即随着大规模的并购和扩 张，一个地区的多家医院很可能会集中在一大或几大资本手中，此时人们应该享 受到的最基本的公共卫生服务和最基本的医疗卫生服务也可能难以有效保障，因 为资本在公益性和逐利性方面，往往偏向于后者。 ２７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 我国有13亿人口，但卫生费用占我国GDP的比重相对过小，加上我国未 来经济的持续发展，人口老龄化，农村城镇化等因素，医疗服务业将会有很大的 发展空间，市场容量在6000亿元以上，因此医疗服务市场潜力巨大，医疗市场 大规模的外资进入将不可避免，多种办医形式共同存在也是势所必然。国外医疗 机构将以其充足的财力、尖端的医疗技术设备、优质的服务、先进的信息手段、 科学的管理进入我国城乡医疗市场，与我国的医疗机构平等竞争。 随着国家经济的发展，海外投资者越来越重视这一市场巨大的商机所在，正 挤在政策大门外等待更多的开放。美资的美中互利工业公司在北京和上海经营着 两家时髦精致的家庭医院，其中北京和睦家医院主要服务于我国越来越多的外籍 人士和归国人员，其2200万美元的年收入中，约有1/3以上来自于我国患者。但是进入中国私立医疗保健市场的西方公司面临着巨大的壁垒。海外投资者最多 可持有我国医院70%的股份，在兴建新设施前必须突破众多监管关卡。 中国内地第一家“外资控股的综合性营利医院”爱康医院选择在今年冬季 的北京开始试营业。爱康的控股方是世界500强企业之一，韩国的三大财团之 一--SK集团。北京爱康医院的总投资是3500万元，预计3年收支方能持平，若每年平均开4家此等规模的医院，其投入为1.4亿元，显然这不是一个小数字。 但是SK的爱康医院5年欲造20家目标客户“年收入20万”，SK自己对这此却充满信心，其凭借的应该就是与中国各大国有医院不一样的服务。爱康将继续 在上海、广州等城市推广其营利医院。当然外资医院的进入，也必然使中国的医 疗服务开始了与国际的对接。 同时随着我过的开放力度加大，外资医院发展的范围正在扩大，已经从直 辖市等这些大城市向各省发展起来。近年新加坡医院于12月落户合肥，这是安徽省首次引进外资医疗机构。该外资医院是由新加坡中骏医疗集团投资近亿元设 立，分别为一座女子医院和一座男子医院，12月初正式开诊。医院不但开设特 色医疗中心，同时还推出知名专家预约上门体验，私人护士，私人健康顾问， VIP专车接送等各项贴心服务，让患者备感尊贵。另外两家医院全面导入新加坡 先进的医院管理模式和经营理念，与国内知名医学院校和医疗机构长期协作，汇 ２８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 集一大批全国知名女性专家，引进国际先进的医疗设备。这两家医院是兼顾普通 市民的中高档医院，不仅为安徽省内的外籍人士、高级白领等服务，也为合肥市 内普通市民服务。 GMP是英文单词Good Manufacturing Practices的缩写，它最初是由美国坦普尔大学6名教授编写制订，20世纪60-70年代的欧美发达国家以法令 形式加以颁布，要求制药企业广泛采用。中国自1988年正式推广GMP标准以来，先后于1992年和1998年进行了两次修订。 GMP要求在机构、人员、厂房、设施设备、卫生、验证、文件、生产管理、 质量管理、产品销售与回收、投诉与不良反应报告、自检等方面都必须制订系统 的、规范化的规程，通过执行这一系列的规程，藉以达到一个共同的目的： , 防止不同药物或其成份之间发生混杂； , 防止由其它药物或其它物质带来的交叉污染； , 防止差错与计量传递和信息传递失真； , 防止遗漏任何生产和检验步骤的事故发生； , 防止任意操作及不执行标准与低限投料等违章违法事故发生。 制订和实施GMP的主要目的是为了保护消费者的利益，保证人们用药安全 有效；同时也是为了保护药品生产企业，使企业有法可依、有章可循；另外，实 施GMP是政府和法律赋予制药行业的责任，并且也是中国加入WTO之后，实行药品质量保证制度的需要----因为药品生产企业若未通过GMP认证，就可能被拒之于国际贸易的技术壁垒之外。 由此可见，GMP的推行不仅是药品生产企业对人民用药安全有效高度负责 精神的具体体现，是企业的重要象征，也是企业和产品竞争力的重要保证，是与 国际标准接轨，使医药产品进入国际市场的先决条件。因此可以说，实施GMP标准是药品生产企业生存和发展的基础，通过GMP认证是产品通向世界的“准 入证”。 ２９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2002年和2003年全球医药市场的增长率分别为9%和10%。2004年增长继续趋缓，增长率为7%，为近六年最低水平，市场规模为5500亿美元。虽然2004年是全球医药产品销售突破5000亿大关的第一年，但由于付费人尽量减 少医疗保健费用，因此整个市场越来越受到影响。 2004年，在全球三大医药市场中，北美是增长最快的医药市场，增长率达 到了8%。北美的医药产品销售额在全球药物销售中所占的份额达到45%（2480亿美元），这进一步巩固了北美作为全球最大医药市场的地位。欧盟2004年的增长率为6%，市场规模1440亿美元，居全球第二。而由于政府施加的定价压 力给日本国内的医药行业造成的巨大冲击，位居第三的日本增长率仅2%左右，市场规模为580亿美元。欧洲的非欧盟国家医药市场增长率为12%，市场规模达到８０亿美元。在北美、欧洲和日本的医药市场增长处于平缓的同时，中国已 经逐渐成为一个重要的增长市场，以28％的增长率成为全球医药市场增长最快 的国家，市场规模达到95亿美元。中国将推动全球医药市场在今后取得持续不 断的增长。 2005年，美国和西欧的销售增长仍然处于平缓状态，而亚洲、非欧 盟成员的欧洲国家和拉丁美洲的增长率大约为10%。 造成医药市场增长缓慢的因素包括：制药行业面临的定价压力越来越大；低 成本仿制药市场逐渐扩大，目前在美国、加拿大、英国和德国，在药品总的销售 额中，仿制药品的销售额已占到30%；监管门槛越来越高，使得制药公司将新 药物推向市场的困难大大增加；药物安全性问题造成了产品撤离市场，因为药品 安全性出现问题，已经造成了一些引人注目的“灾难性事件”，其中包括一些畅 销药物，如默克公司的万络和拜耳公司的拜斯亭（Lipobay/baycol，西立伐他汀）。增长率的减速表明，制药行业面临的压力日趋增强。这一压力同时也已经 影响到了为制药行业供货和提供服务的公司。 从治疗药物的分类增长来看，降胆固醇和甘油三酯药物、治疗高血压的血管 紧张素II受体拮抗剂（AIIRAS）、抗癌药物、抗精神病药物和治疗癫痫症的药物 这五大药物领域保持了两位数的增长。其中AIIRAS增长速度最快，达到22%， ３０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 其次是治癫痫症的药物，增长率达到18%。 2004年，降胆固醇和甘油三酯药物 的销售额为300亿美元，增长率为12%，仍然是销售量最大的药物；其次是抗 溃疡药物，销售额为240亿美元，不过增长率只有1%。抗癌药物超过抗抑郁剂 的销售，其销售额达到240亿美元，增长率为17%。 2004年，辉瑞公司的立普妥和默克公司生产的舒降之是上述五大治疗药物 领域中销售额最多的两种降胆固醇药物，销售额分别为120亿美元和59亿美元，但舒降之的增长率下降了将近7%。赛诺菲－安万特公司和百时美－施贵宝公司 联合销售的抗凝药物波立维的销售额由2003年的第八位上升到第三位，销售额 达到50亿美元，增长率为31%。阿斯利康公司生产的抗溃疡药物耐信名列第四， 礼来公司生产的精神分裂症治疗药物再普乐位居第五，两种药物的销售额都是 48亿美元，但是，耐信增长了25%，而再普乐下降了3.5%。同时，越来越多的生物制药产品年销售额超过10亿美元。2004年，在年销售额超过10亿美元的82种药物中，生物制药产品就占了11种，所有生物制药产品占全球药物销售总 额的大约10%。 世界医药市场被称为“永远的朝阳事业”。1970年全球医药产值为217亿美元，到2002年，已猛增至4110亿美元，且仍以每年7％的幅度递增， 2005年达到5000亿美元。反观中国的医药产业，虽然近年产值每年增长幅度达到 18%，但仅有3%属自主研制；中国出口的中药材仅占世界中药市场的20%，且大都为原药材或粗加工产品出口。由于国外专利药品的保护期一般为20年，而且通常跨国大公司药品开发是成系列的，第一代产品专利保护到期，第二、三代 产品必然投产上市，再加上加入WTO后面临取消关税保护的问题，中国医药产 业利用自主知识产权开发的产品受到极大的关注。本项目利用公司专有技术，开 发的系列产品具有广阔的市场和后劲。 ３１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2005年1～7月份，医药工业完成工业总产值2480.11亿元，同比增长 24.20%；完成工业销售产值2313.29亿元，同比增长24.23%；实现工业增加值938.04亿元，同比增长24.20%，其中5月份完成134.72亿元，同比增长29.01%，医药工业经济增长在连续两个月呈现加速增长势头后本月有所放缓。 从医药工业主要子行业增加值完成情况看，多数子行业增幅比上月不同程度 回落。到7月份，化学原料药工业累计实现增加值225.38亿元，同比增长30.48%，7月当月实现增加值31.9亿元，同比增长37.08%；化学药品制剂工业累计250.98亿元，增长20.63%，7月份36.1亿元，增长25.7%；中成药工业累计231.78亿元，增长19.31%，7月份30.65亿元，增长22.64%,增幅在上月比前月大幅 度提高后本月有所回落；生物制药工业累计70.68亿元，增长32.48%，7月份10.03亿元，增长31.15%；医疗器械工业累计63.73亿元，增长24.29%，7月份11.11亿元，增长42.89%，继续在高位平稳增长。 从前7个月各行业增加值占医药工业增加值比重的同比变化情况看，化学原 料药工业同比增加近0.85个百分点，生物制药工业提高0.11个百分点；中成药工业下降1.02个百分点；化学药品制剂工业降低0.75个百分点；医疗器械工业 提高0.83个百分点。 ３２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2005年前7个月，化学原料药产量完成80.44万吨，同比增长39%，其中7月份完成10.16万吨，同比增长23.8%。在6月份增速达到最高后7月份有所回落。 2005年前7个月，医药工业实现产品销售收入2307.29亿元，同比增长24.85%，多数行业销售增幅继续得到不同程度的提高，其中化学原料药647.2亿元，增长28.1%，化学药品制剂621.6亿元，增长22.77%，生物制药153.1亿元，增长31.22%，中成药481.4亿元，增长21.84%，医疗器械168.1亿元，增长24.9%。增速分别比上月末提高0.16、0.12、0.01、-0.71、0.93个百分点；中药饮片63.7亿元，增长26.91%。 ３３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2005年1～7月份，医药工业实现利润192.57亿元，同比增长17.25%。其中，化学原料药37.28亿元，增长16.1%；化学药品制剂62.33亿元，增长22.82%；中成药46.83亿元，增长17.68%；卫生材料4.27亿元，增长37.89%，生物制药16.62亿元，增长36.48%；医疗器械13.1亿元，下降23.19%，下降势头有所放大，是医药工业各行业中唯一实现利润下降的行业。 从利润的行业构成变化看，化学原料药、医疗器械工业实现利润占医药工业 的比重同比分别下降0.19和3.58个百分点；化学药品制剂和生物制药则分别提 高了1.47和1.22个百分点。 ３４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2005年1～7月份，医药工业销售成本为1558亿元，同比增长24.98%。其中，化学原料药507.8亿元，增长21.13%；化学药品制剂366.26亿元，增长24.58%；中成药280.74亿元，增长27.38%；生物制药102.74亿元，增长35.67%；医疗器械125.6亿元，增长26.65%。除化学原料药行业，医药工业主要行业成 本增长速度都不同程度的高于收入增长速度。 在销售费用方面，2005年前7个月，医药工业销售费用321.2亿元，同比增长18.48%。其中化学药品制剂130.8亿元，增长23.35%；中成药97.89亿元，增长13.61%；化学原料药41.38亿元，增长12.76%；医疗器械11.31亿元，增长21.87%；生物制药16.08亿元，增长21.9%。 “十五”总结 对照中国医药行业的“十五”规划发展纲要，可知“十五”期间，中国的医 药工业取得了飞速的发展。截止2005年7月份，医药工业的一些主要经济指标 已达到。 经济指标 “十五”规划目标 实际完成情况 工业总产值医药工业总产值年平均递增2005年1～7月份，医药工业完成年平均增长12%左右 工业总产值2480.11亿元，同比增 率 长24.20% 工业增加值医药工业增加值年平均递增2005年1～7月份，实现工业增加年平均增长13%左右 值938.04亿元，同比增长24.20% 率 商业销售总医药商业销售总额年平均递2005年1～7月份，医药工业实现额年平均增增9%左右 产品销售收入2307.29亿元，同比 长率 增长24.85% 工业利润年医药工业利润年平均递增2005年1～7月份，医药工业实现平均增长率 13%左右 利润192.57亿元，同比增长 17.25% ３５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 尽管目前中国医药发展水平比较落后，但只要采取正确的方法，付出艰苦的 努力，相信中国医药的研究水平一定会大大提高，医药产业的发展前景也一定会 充满希望，特别是可以在诸如生物制药等某一领域取得突破性进展，我们正是这 种开拓者。 国内外的医药巨头们在中国市场的动作出奇的一致。除了哈药、杨森、太 极、上海健特、杭州民生等传统大户外，2005年，一些传统百年中药品牌也开始活跃起来，如广药潘高寿、北京同仁堂、江西仁和、贵州同济堂、西安享通中 都高调制订了详细的营销策略。 除此以外，国家税务总局对医药企业税收政策的调整也刺激了企业在市场 推广方面的投入。新的政策规定，制药企业每一纳税年度可在销售（营业）收入 25%的比例内据实扣除广告费支出，超出比例部分的广告费支出可无限期向以后 年度结转。这大大提高了医药企业的利润空间，更有助于企业对自己的品牌和产 品的大力度推广。 业界的普遍观点是，在日趋激烈的市场竞争中，医药企业不断通过资本运作 实现兼并、联合、重组、整合现有药业资源，实现利润最大化和超常规发展，逐 步改变医药企业多、小、散、乱的现状，以加速医药行业向规模化、集约化发展， 提高市场占有率、控制力和经济效益，最直接的表现就是企业注重品牌营销策略 的提升和贯彻。 工商联盟是2005年药品营销突出的特点之一。营销不再单纯以占有率为核 心，而是以客户为核心；工商以占领市场为目的，以整合资源，合作共赢。 2005年，国内医药市场可谓风云变幻，既有降价政策的出台，也有市场竞 争的加剧，还有新机遇的出现。 2005年，对于受到国家发改委第17次药品降价、OTC定价权下放到各省、 药品出厂限价等政策挤压的医药行业来说，营销创新更显得弥足珍贵。但在中国 ３６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 医药企业众多、产品同质化严重的市场环境下，营销创新变得异常艰难，领先市 场的时间正在缩短，成功经验往往成为明日黄花。 由于医药工业研发乏力，新产品缺乏，对于处方药来说，外资企业占领了大 部分高端市场，医生教育到位、资金雄厚以及医院绝对的买方市场，使国内企业 在操作纯销时往往跳不出“利益”二字，表现为急功近利；对于非处方药来说， 创新更多体现在与药店配合、提供店员培训、品类管理、差异化服务等方面。这 些措施在连锁药店发展需要工业配合时往往奏效，然而一旦连锁势力强大起来， 零售商与工业的话语权争夺战在所难免，营销也会随之陷入瓶颈。 目前在我国通过GMP的4000多家制药企业中，只有约500家建立了自己的全国销售渠道，大部分企业都依靠医药商业和招商来实现销售。然而，从每年 几次的药品交易会可以看出，参会人数越来越多，但企业规模却在变小，企业招 商越来越难，招商已变成了“找商”。 另一个引人注目的现象是，外资企业纷纷于2005年进入非处方药市场，某跨国公司甚至宣称明年将构建1000多人的OTC营销队伍。这意味着外资企业 的触角正在向下延伸，随着2010年大批专利药的到期，一向以仿制药决胜市场 的中国企业将面对新的挑战。外资与国内企业经过十几年的共处，过去已经形成 的市场分割正相互渗透：本土企业渴望进入高端市场、外资企业开始关注低端市 场，未来市场上，国内与外资企业如何共舞无疑是营销的一个新课题。 在药品营销领域一直存在这样一种现象：一个药品在县市级以上渠道往往流 向清楚，但有相当大一部分药品在县级以下就去向不明。由于历史原因，县级以 下市场药品购销渠道带有明显的地域性，相互之间无法借鉴也没有规律可循，仅 靠企业开拓农村市场根本力不能及，而具有区域优势的商业企业恰恰弥补了制药 工业营销的“盲区”。 另外，以康恩贝为代表的制药企业在经济发达地区农村市场的拓展也取得了 辉煌业绩。他们通过与县级以下商业的直接合作，实现了供应链的延伸。不论是 海王模式还是康恩贝模式，带给医药工业与商业更多的是启示和借鉴，离开区域 ３７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 环境并不具有复制性。 与工业企业苦于没有通用模式进入农村市场的情况相对照，随着医药商业 集中度的提高，医药工业开始在2005年收缩战线，转而走工商联盟之路。工商联盟已成为营销人的共识，被业内普遍看好。过去由于商业规模较小，资源分散， 工业企业往往在同区域选择几个商业作为销售代理，以实现资源利用的最大化。 而现在，商业企业年销售最高的已达到80亿元人民币，渠道资源已经高度整合。对于商业来说，通过联盟把好产品抓在手里，对工业来说，渠道战线的收缩不仅 能更有效地维持市场价格体系，还能抵制不规范操作行为，越是大企业大商业， 工商联盟的意义越能凸显。 在2005年的药品营销领域，还有两件事必须提及，那就是《互联网药品交 易管理办法》的出台和直销立法。业内认为，这些法规的出台，对于营销创新乏 力的企业来说无异于“及时雨”。 网上药品经营和直销都曾深受诟病，违规操作盛行也正说明了营销的潜力。 企业获得网上交易许可后不仅能节省渠道成本，而且能借助互联网优势快速传 播。而直销从法律层面明朗后，制药企业已经在摩拳擦掌，目前，第一批牌照名 单已经确定，哈药、健康元等保健品大户都位列其中。 国家大力发展社区医疗服务体系是下一步医疗卫生工作的重点之一。国外医 疗结构呈金字塔式，即70%以上的疾病都在社区医疗层面得以解决，而我国的 情况正好相反，呈“倒金字塔”式，大量普通患者分享高端医疗资源，造成了医 疗资源的极大浪费与分配不均衡。 社区市场作为营销的新领域，也像农村市场一样要看企业产品的适合程度。 社区药品的特点是，消费人群比较集中稳定，并带有明显群体特征，比如，心脑 血管药、糖尿病用药。现在的问题是，社区营销在政策层面有没有障碍，但药品 不同于保健品，有明确的治疗作用，企业在宣传中的自律与诚信非常重要。” 除此以外，社区医疗服务由于兼有保健、康复、向上级医疗部门输送患者 ３８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 等职能，所以社区医疗人员应该成为“全科医生”，而我国目前只有首都医科大 学、上海第二军医大学、广州医学院开设了全科医生学科。全科医生教育的空缺 恰恰是企业对社区医生进行教育的机会，也是社区营销大有作为的原因。 不断适应市场，不断挖掘潜在市场，不断创新营销，制药企业共同的课题。 目前，本专利产品在市场上还没有同类产品，本专利产品的竞争环境还没有 形成，本专利产品投入生产后将形成独家经营的状态。但是，本专利产品推出市 场且产生良好的效益后会导致一些企业追随并加入到市场中来，形成竞争。那时 候的市场将属于垄断竞争市场：为数众多的企业同时在生产相似的但略有差别的 产品，市场上有很多买者和卖者，各企业把其他企业的产品价格作为既定的参考， 同时，企业进出该行业相对比较容易。在这样的市场竞争环境中，本专利产品可 凭借其较早的进入市场所形成的规模优势，在竞争中处于有利的地位。 本专利产品所涉及的制药行业是为人民持续健康提供产品和服务的，因此对 产品的质量要求很突出，要求从原料生产、包装和销售等全供应链过程质量控制 的保证体系。在这样的市场环境下，对企业而言必须在提高自身素质和竞争力、 树立品牌意识、提倡规模经营等方面进一步努力，以获得更好的经济效益。从产 品来看则应当提高产品的技术含量，不断引入新的科技成果、开发新的符合用户 需求的产品，加速产品更新换代。只有这样，企业才能适应日新月异的市场变化， 并在竞争中展现自己的优势。 另外，需要注意的是，中国已加快了药品注册管理法制建设的脚步。我国国 家药品监督管理局于1998年颁布了《药品生产质量管理规范》（GMP）。根据规定，自1998年7月1日起，未取得GMP认证证书的企业，卫生部不予受理生 产新药的申请；批准新药的，只发给新药证书，不发给药品批准文号；对于新开 办药品生产企业必须进行严格审批，对未取得药品GMP认证证书的，不得发给《药品生产企业许可证》。其次，自2002年3月1日起，国家药品监督管理局 将在三年内对现有药品经营企业按类型、分步骤实施《药品经营质量管理规范》 （GSP）认证。药品经营企业必须根据规定在期限内通过GSP认证，逾期认证不合格的企业，将按照《药品管理法》给予处罚，直至取消其经营资格。因此， 本专利产品在实施投产时，必须考虑到医药行业的现状以及相关的规定和制度， ３９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 在注册申请及生产过程中尽量做到标准化、规范化。届时，凭借目前所具备的产 品竞争优势，再通过有效经营以及正确的市场策略，预计本专利产品将会创造出 很好的经济价值 1.市场需求弹性较大。药品市场交易的品种繁多，既有中药又有西药，既有 国产药又有进口药，品种、规格、质量、价格非常复杂，因此药品价格的变化对 该药的需求变化影响较大。 2.药品市场需求的多样化和差异性。 3.药品市场被动消费现象突出。购药者不一定是消费者，消费者又大多没有 选择用药品种、产地等能力，因此药品市场一般不是主动消费而是被动消费。 4.药品市场专业性强。 5.药品市场分散、销售时间受到限制。从药品交易的规模和方式看，成交数 量可多可少，市场层次可高可低。同时药品都有明确的有效期规定，在此时限内， 药品必须被消费完，否则一律报废。 根据企业经营的特点我们采用系列变量细分法来划分市场。 北京 ? 南京 ? 上海 ? 杭州 ? 长沙 ? 广州 (1)(2)(3)(4)(5)(6) 成都 沈阳 ４０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 地区 区域 性别 收入 年龄 儿童 城市 东北 男 高收入 青年 郊区 华北 女 中等收入 中年 农村 华南 低收入 老年 西南 华东 西北 由上可知：“城市，华北、西北、西南、华东，高收入、中等收入群体，中 老年人市场”就是企业在市场的努力方向。其他市场将随着市场发育的成熟度和 企业经营状况灵活渗透。 1.医院 1) 购买批量大；2)专业知识丰富；3)一般采取竟标采购；4)不是最终消费 者；5)分布比较集中；6)主动性强。 2.患者（最终用户） 1)间接购买；2)被动需求；3)分布较散；4)专业知识比较少；5)容易跟风。 根据项目的企业资源、产品和市场复杂性等因素，企业采取集中性市场策略。 企业选择华北、西北、西南、华东等几个或一个市场集中自己的人力、物力、财 力、迅速在一两个细分市场上取得较高市场占有率，甚至是支配地位的市场占有 率。这样既可以避开激烈的竞争还可以为下一步市场动作锻炼队伍，然后再在更 广阔的市场复制。 根据企业的发展阶段和现有的资源状况，企业不仅建设研发基地生产药物产 品，并且建立医院等相关服务机构销售产品和提供服务，因此是采取“一体化” 发展战略的最佳实践。如图所示。 ４１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 按建好美国医大附属医院思路推广该系列项目： 第一期:8家医院 北京 ? 南京 ? 上海 ? 杭州 ? 长沙 ? 广州 (1)(2)(3)(4)(5)(6)成都 沈阳（或哈尔滨） （7） （8） 竞争者 水 平 一前向一体化 体 前向一体化 后向一体化 零售商 消费者 供应商 本企业 批发商 前向一体化 用户 按照现在三甲医院每个科室最低收入：1000 万元／年×27 项＝2.7 亿／年 8 家医院：2.7 亿元／年×8 = 21.6 亿元／年；每天治疗333 人次／天，分5 组每组2 医生，一个病区需10～12 个医生护士，共计324 人。 第二期：31 家医院：每个省会城市及直辖市约31 个省市自治区各办一个三 甲医院（27 个病区），即一个医院每年2.7 亿元／年（27 个病区及科室）× 31 个＝83.7 亿元／年 第三期：每5 个县城收购一家医院：2800 个县市?5 =560 家医院／中国 每个医院每个病区收入500 万元／年×27 项＝1.35 亿元／年 1.35 亿元／年×560 家医院=756 亿元／年／中国 ４２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 工作人员每个医院400 人×8 家＝3200 医护人员／年／第一期 工作人员每个医院400 人×31 家=12400 医护人员／年／第二期 工作人员每个医院400 人只560 家=22 . 4 万医护人员／第三期 第四期：每个县医院每个病区有2—4 名大夫用我们27 项技术： 每个病区收益300 万元（最低）／年×27 项＝8100 万元／年×2800 个县市= 2268 亿元／年／中国 第五期：A.在国外有关国家建立医疗机构； B.同时在美国FDA 申报批准文号。 ： 研发中心研发中心 药厂生产 一系列医疗机构 一系列发明产品 行政 管理 控制 中心 国际国际 中国中国 人才培养基地大学 大学建立的设想：造在杭州或与某大学合招 以后毕业包分配：工资由厂家发给，用1 支药奖励10 元／支 一个医务人员每年用2000 ～3000 支即有2.0 ～3.0 万元／年收入，上不封顶 ４３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 第一期需要学生：324 人／医院×8 家=2592 人／8 家医院／27 项工作 第二期需要学生：324 人／医院×31 家＝10044 人／31 家医院 第三期需要学生：324 人／医院×560 家＝18.144 万人／560 家医院 第四期需要学生：324 人／医院×2800 家＝90.72 万人／2800 家医院 通过对本项目的分析，我们认为战略规划应该大体分为两个层次：1.医院经营管理层次。2.项目专利产品层次。 进入21世纪，随着经济全球化趋势的发展，我国的医疗市场将逐步与国际接 轨，为今后医院经营管理提出了新的机遇和挑战。 品牌经营战略 医院经营要采取品牌战略，就是要创造出自己的特有服务模式，即符合市场， 又符合病人，才能保证医院竞争力的持久发展。因为在消费市场中，品牌意识在 消费者头脑中越来越强。 品牌是医疗市场竞争力的象征，是赢得消费者的法宝。医院的品牌除了产品 固有的技术含量、产品质量和价格三大要素之外，还应该有专家知名度、专科特 色、高精尖仪器及技术水平等要素形成的无形资产，包括医院的社会信誉度、专 家知名度、人群口碑等。 品牌经营的困惑是如何创造品牌，尽快树立品牌，尽早占领商机。医疗服务 包括门诊和住院的病人都是由“市场”引导的，没有品牌就没有市场。其次是培 育品牌，在品牌的培育过程中培育和发展一流的人才、一流的技术、一流的设备、 一流的管理和一流的效益，允许重新崛起，鼓励科技争先，爱护管理创新，主张 持续发展。第三是包装品牌，医疗服务认定的是产品，评价的是医院，所以注意 ４４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 精品需要精装，好马需要好鞍，包装医院的牌子，创立名学科、名专家、名护、 名管理专家、发展技术特色等方面。第四是传播品牌，医院品牌最终是由病人以 及广大人民群众认定的，媒体传播只是一个方面，而且是间接的。直接的传播方 式是通过全体医护人员在医疗服务过程中直接给病人。直接传播方式为：A.要求 全体员工参与品牌的研究和决策；B.实现全员培训。向员工解释和推行销品牌。 C.要求员工关心并培育、推销品牌，奖励那些对培育品牌有贡献的员工，特别要 把提高员工觉悟作为医院创建品牌的核心环节，因为在人的知识、智力、素质和 觉悟四者重，觉悟是最基本又是最重要的。这样做的目的：一是要让医护人员都 能把“语言---视觉品牌”，转变为“语言---视觉---行为品牌”；二是要通过医护人员对病人的服务，让病人真正感受到医院品牌的存在和优势；三是病人懂得的“满 意服务”，会把医院的品牌优势传播给周围的人，使医院城市良好的经济效益和 社会效益。 规模经营战略 面对我国医疗市场出现的“航母”，当今所有大医院都应该“提高警惕”。竞 争力的利益平衡点往往会偏向于强者，形成所谓强者恒强的结局，所以要把蛋糕 做大，实现规模经营效益。 规模经营的诱惑在于成功地实现低成本扩张。抢占更多的医疗市场，形成区 域性或行业性垄断。当前，医疗规模效益趋势有通过联合兼并、资产重组等方式 形成医院集团，医院改制上市、连锁经营和各种协作方式的松散型联合，其结果 必然是拓展医疗市场，促进区域卫生资源的利用效益。 规模经营的困惑在于给予和风险共存。为防范风险，避免扩展失败或背上沉 重的包袱，规模效益应把握好扩展的方向、对象。不能不功能雷同、规模小而又 无特色的医院在一个狭小的区域里盲目集中。要在认真进行市场考察的基础上， 严格考察并购的单位，分析可行性。四是积极稳妥实现低成本扩张，成功的经验 还要配合产权制度、人事制度、分配制度等方面的改革。 优质经营战略 21世纪是一个质量竞争的世纪，病人选择医院将以医疗质量的高低为第一 要素。从战略角度来说，医疗质量的确是医院的生命。走质量—效益型的发展道 路已经在国内达成共识。 ４５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 一、面对日益增长的医疗需求和质量理念的产生，医疗质量管理必须与国际 接轨，如ISO9000标准，仅在英国就有数百家医院实行了ISO9000系列。 二、重视生态文化在医院建设中的应用。生态文化是基于生态原则的价值观， 推进全球与地域性文化相结合的积极进化活动，也是人类不断认识自然、处理人 与自然的关系，并使之和谐统一的思想结晶。21世纪是生态文明时代，人类的 生存、健康与环境质量问题，也必然会表现到医疗质量上来。医院的建筑、设施、 院容等环境虽说是医疗质量的外延，但是在国外以及国内“白领阶层”则认为是 质量的重要内容。就医疗市场分析与预测，以及医院建筑、设备、服务设施等， 发展方向具有生态文化趋势，形成符合人类生存、健康与环境再创造的综合效益 的新潮流，运用生态原理、概念和方法来研究和发展医疗环境。 三、重视循证医学模式的应用。循证医学是国际医学界走80—90年代兴起的一种新的医学模式。它是从长期以来以经验为基础的临床医疗模式转变而来 的，其核心思想是医疗决策应在最好的临床研究依据基础上做出，同时也重视结 合个人的临床经验。决策内容包括病人的处理、治疗指南和医疗政策的制定等方 面。循证医学是一种医疗新观念和提高医疗质量的新手段，形成医院经营战略的 又一杀手锏。第一，在与国际接轨的旗臶下，信息技术、纳米技术、生物技术的 应用为循证医学的应用提供了良好的外环境。二是“可以利用的最适宜的科学根 据”的应用范围在增大。三是循证医学应用的目的性在于提高医疗服务水平和医 疗质量保障病人获得医疗的公平性。 负债经营战略 经济学家认为在市场什么都可以出现过剩，唯独资金和土地总是相对紧缺 的。借鸡下蛋、卖蛋还债，用别人的钱办自己的事，这是经营者实行负债经营的 基本出发点。 适度负债经营，有利于盘活资金，增加经营活力。负债主要\形式有：内部集资、社会筹资、银行贷款等。 负债的困惑不仅在于资金从哪里来，还有偿还能力。防范风险的提示：一是 适度负债。负债程度依据偿还能力而定，包括预算投资效益；二是创造条件，获 得政策倾斜；三是提高信誉，争取银行贷款或发行债券、股票等形式。 特色经营战略 ４６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 中小医院的特殊经营战略比大医院更为重要。就技术而言，人无我有叫“绝”， 是独创技术；人有我多叫“优”，是优势技术；人多我精叫“特”，即特色技术； 构成特色经营的就是这些技术，其含金量的大小\则是形成竞争力的资本。 医院实行特色经营的基础是：“院有重点学科，科有专科特色，人有技术专长”。 创新的本质是缔造NO.ONE，就是占领制高点。技术创新就是提高技术竞争的 动力。引进先进技术设备和管理，建立自己的创新机制。 科技的竞争就是人才的竞争，人才战略对医院的竞争力的形成更为重要。在 国有医院中，以情留人、已事业留人的做法是可行的；但是在实行经济下，更重 要的是以人才管理机制留人。市场机制其实就是利益机制，在市场机制的参与者 来看，工作什么，为谁工作都是次要的，关键是要有利润和报酬。 我们将充分利用自身和投资方的优势，综合运用和实现以上品牌、规模、质 量、资本运营、特色经营等战略。 集中性市场策略。 以杭州为大本营，建立样板医院，以华东、华北、西南、华南为重点市场， 率先突破，稳住阵脚后，走向全国，迈出国门。 选择企业现有的一个或几个细分市场集中自己的人力、物力、财力、迅速取 得较高市场占有率，甚至是支配地位的市场占有率。稳住阵脚后在全国迅速铺开。 ４７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 公司目前可采取几种模式，一是和我国较大的药业公司销售部联合，利用他 们在各个省、区、直辖市的一级代理（省级）和主要大、中城市的二级代理进行 我们的市场开拓；二是征集合适的代理商，寻求可靠的、能够长期合作的销售伙 伴。三是在利用自己建立和收购的医院。通过这几个方式逐步建立自己的信息和 销售网络。 在公司有一定的经济实力后，用自己所建立的销售体系进行市场开拓和将开 拓市场的工作委托有实力的销售公司去做，让专业的公司去做专业工作将都可供 选择。 1.产品卖点 药品的整体产品共分为三个层次：核心药品、形式药品、附加药品，这也是 企业在进行产品策略是主要的着眼点，也是企业在营销中的主要诉求点，详细如 图所示。 包装 主要利益（质量、疗效、剂型 品牌 其他特性） 规格 核心药品 售后服务、质量保证 形式药品 附加药品 2.产品组合策略 全线全面型，指企业着眼于所有细分市场，提供其所需的一切产品和服务。 ４８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 狭义指提供某一行业所需的全部产品，产品关联度很强。项目公司作为一个集团 化发展的企业具备该策略的实力和能力。 1.新药采取取脂定价法 新品上市可以把价格定高，特别是企业凭借其拥有的知识产权和特许经营 权，排斥竞争者涉足，独霸市场的产品。企业采用取脂定价可以在短时间内获取 高利润尽快收回投资。 2.经营折扣 根据各类药品中间商在市场和营销中的作用和功能差异，分别给予不同的折 扣，折扣的大小，主要依据中间商所承担的风险而定。 3.心理定价策略 药品的定价采用尾数定价，比如药品可以卖5元的价钱，可以定4.9元，可以给顾客错觉比别的同质药品便宜，由此在市场竞争中占优势。 企业主要采取三种销售渠道，详情如表所示。 纯商业 直销 品牌推广 卖货、收款全部交给商业 企业推广、商业供货 直接和医院、药店交易 省事、费用低 有品牌、物流通畅 毛利高、物流通畅 利润低、极易陷入三角债 高素质的队伍、投入大 市场覆盖率低、管理难度大 让利让市场，份额不易扩让利不让市场，可赢得较大市不让利、不让市场，份额较 大 场 小 OTC、Rx Rx OTC ４９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 1.促销手段应用比重 促销手段应用因不同种药采取不同的促销侧重，详情如图所示。 人员推销 营业推广 公共关系 广告 OTC促销 Rx促销 2.促销策略 为了充分发挥企业的资源达到促销效果的最大化，企业积极寻求组合型的促 销策略。大处层面，公司以广告形式进行OTC促销，迅速扩大企业在广大群众中的知名度，企业在恰当的时机和相关协会、国家主管机关合作开展医学科普讲 座、座谈会等扩大企业在Rx市场上的美誉度，也可以和有关医学院校、出版集 团合作增强企业在广大医学院校学生和医务工作者中的影响力。小处层面企业可 以加大对公司销售人员招聘、培训，建立一只高素质、能力强的销售队伍，积极 开展工作，企业做好对销售人员的后勤保障和售后支持。 营销是一个系统工程要特别注意营销的整合，企业内部营销组合如图所 示。 药品组合 体药 务产品 格基 包牌 品广品 装本 告 实服价 价促格折扣价格 人员促销 目标市场 销组付款时间 组营业推广 合 合 系公件售 施存施运施储道销 共药货输存售 关条 设设设渠 分销组合 ５０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 注：如图16个因素中只要某一个因素发生变化，就会出现一串新的组合， 公司的选择也随之发生变化。 企业多渠道整合营销模式如下表所示。 ５１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 1.负责任的制药企业。 1.如何科学用药？ 强调我们的药1.提供产品信息2.提供的多样化、高品2.为什么不良用药品的功能、特性和用药顾问。 质的医药服务满足不会产生耐药性。 和为消费者解2.以顾问和专家同人群的需求。 3.安全用药的重要决什么问题。 的姿态与消费者3.唤醒人们对高品质、性。 沟通。 高科技药品的渴求。 4.中西药的药理区 别？ 1.大中小医院 1.渴望了解医药有可接触到的目1.信息回馈的顾2.广大患者 关知识普通人群 标消费群。 客。 3.广大中间商 2.其它可能的团体 2.选定的顾客群 体。 1.培养人们科学用药1.引导安全用药。 1.强化宣传效1.建立双向沟通，的观念。 2.介绍全威药业，果 提高知名度和信2.产品与品牌的推广并拉升认知度。 2.增加成交可任度。 与认知。 3.突出医药专家的能性。 2.促进销售 3.拉近顾客关系，建立形象。 3.给消费者更 信息回馈机制。 多的购买诱因。 安全性、方便性、高我们致力于为我们更多的选择 我们在您的身边科技性高质量的药品 的患者提供专业更高的品质 提醒您寻求安 的、高品质的、安更好的效果 全、科学用药 全的药品服务。 1.先进性、合乎潮流的1.我们有强大的专 医药产品。 家支持。 2.高规格、高标准的生2.我们一流的生产 产设备。 设备。 3.我们致力于满足顾3.专业的检测报 客的各种需求。 告。 4.实地考察一下。 温柔、关怀，值得信诚实、可信、亲切， 赖，专业化。 有学识、有见解的 专家形象。 1.电视广告 1.用药咨询服务 1.宣传小册。 1.顾客回访 2.网络广告 2.互联网上论坛 2.推广人员的2.服务追踪及信3.卖场广告 3.网上专家答疑 沟通。 息回馈 4.POST招贴 4.其它公益活动 3.POP广告。 3.E-MAIL、主页 5.宣传品 链接及信息回 馈。 ５２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 公司将成立以副总经理挂帅的营销业务部专门负责公司营销策划、营销实 施、营销跟踪、营销测评等工作的组织和管理。 一个成功的企业背后必然有一个优秀的领导团队，他们的决策将决定企业的 发展方向及速度，保证企业的发展。本项目的建设过程中，管理者能否抓住市场 机遇，在适当的时机做出正确的决策，同时能处理好企业内部关系，保证各部门 的团结协作及整个团体的活力，存在一定的风险。 针对管理风险，我公司将全力组建一支具有高素质的管理团队，努力提高管 理水平，形成更加科学有效的决策机制和约束机制，并在提高企业管理效率的同 时努力降低管理成本，对企业各个方面进行科学地管理。 成本控制是一个企业降低生产成本的重要举措，我们将从严密成本核算入 手，从三个阶段进行成本控制。 一、成本事前控制，生产前规范操作流程，尽量减少浪费，把原材料的损耗 控制在 可允许的限度内。 二、成本事中控制，在生产过程中严格按照执行及规范操作，避免任何 浪费。 三、成本的事后控制，对每一个生产环节分析总结，改善导致浪费的环节， 为了下一个 生产周期做好从分准备。 ５３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 药品在报批或准字号达到全国销售权时需要1～2 年时间和风险。 针对此风险措施： A.迅速组织以发明人为首的技术人员编写申报资料及临床汇编资料。 B.在北京设办事处，主攻报批药品文号和安全复审检查。 C.组织强大的技术班子编写申批临床验证论文。 D.组织资金，每个药品要投入300 万元人民币，资金及时到位。 E.攻关到中央及药检部门领导。发明技术开绿灯。加快速度。 F.现中央积极推荐发明技术是中国15年规划的依据，所以风险不大。 本项目的财务风险主要体现在资金能否按时到位，为此我们一方面秉持诚信 的合作理念，按计划有序地进行投资分配，以得到投资伙伴的信任，确保资金按 时到位，另一方面制定严密的财务制度，健全财务审批手续，并严格按其执行， 同时我们将做好流动资金的储备，保证生产的顺利进行。 在投资风险规避方面，本公司做到强化债务意识，实施经营创新政策，加快 提升经营水平，稳步实现越来越好的经营效益，为偿还在债务奠定经济基础，加 强募集资金的使用管理，合理的进行利润分配和债务偿还，保证投资者的利益。 ５４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 市场风险是指公司产品是否有较大的市场容量,以及销售渠道是否畅通. 根据分析，本项目有着巨大的市场需求，并且为世界首创，填补了多项空白。 只要我们做好宣传推广，建立畅通的销售渠道，保持持久的产品质量，并且不断 创新，那么我们完全能在市场上立于不败之地。 药品的配方疗效和安全性，技术人员施用不佳时病人不能保质、保量。 针对技术方面的风险采取措施： A.由发明人组织分期分批地组织培训班，以拿到技术的资格证书《 发明技术专家组成员》 为好。 B.此系列药品由发明人自身试验及长期动物试验和临床验证达20 年之多，无不良反应，疗效确切，确能起到治本的独特疗效。从中央到地方百姓试治已 2.5 万人次，国外10 多个国家的来宾来我院治疗无任何不良反应。 C.自己的集团迅速办大学：及应届毕业生再培训一年后工作。 只要我们严格按照规范的工作流程执行,完全可以规避技术风险。 有类似侵犯我们系列产品的发明权风险问题，以及专利保护措施是否到位。 针对此风险预防措施： A.成立违法探索机构及时发现问题及时磋商和劝阻，无效者法院起诉。中国 政府已进入WTO 已向国际承诺知识产权保护。 ５５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 B.有商标权5 类已在中华人民共和国工商总局批准。详见原件复印件。 C.可以做防伪标志。 D.必要时以发明人头像作永久性商标。 E.建立双份钥匙密码箱保存，拿材料时要双方同时开启。 F.专人负责具体细则由董事会另订，人选2 ～3 人由董事会决定。 ５６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 按照目前国内外对专利技术测评的惯例，定量分析专利价值的方法一般有： 成本法（根据开发专利技术所耗费的成本来确定专利的价值）、市场法（根据市 场上同类专利技术的成交价格来确定专利技术的价值）和收益现值法（根据专利 技术未来带来的预期超额收益来确定其价值）。 一般而言，技术等无形资产的研发成本与其价值没有直接对应关系，因此本 次分析不采用成本法。另外，由于国内很难得到此类技术交易案例信息，因此， 本次分析也不使用市场法。本次分析选用业界常用的收益现值法。 所谓收益现值，是指专利资产在未来特定时期内的预期超额收益（本次分析 中选用净现金流量）按适当的折现率折算成当前价值（简称折现）的总金额。 专利的超额收益一般按利润分成确定，即按投资项目收益的一定比率确定。 计算公式： 其中： P：分析值 a：超额收益分成率 r：所选取的折现率 F：第i年项目收益值 I n：收益年限 专利技术的寿命分自然寿命、法律寿命和经济寿命。自然寿命是指专利技术 ５７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 被新技术替代的时间，法律寿命是法律保护期限，经济寿命是指专利技术能够带 来超额经济收益的期限。 通常，专利技术的自然寿命远远超过它的经济寿命。专利技术的收益期限取 决于超额经济寿命，即能带来超额收益的时间。一般情况下，专利技术的经济寿 命比法律寿命短，例如，一项发明专利的有效期为20年，但实际上技术更新一 般在短短几年（5～10年）就会完成，原有的发明技术即使继续受专利法保护， 但因其已不再具有先进性，不能再为所有者带来超额收益，此时，拥有者会主动 放弃该专利技术，说明它的经济寿命宣告结束。但本项目专利产品具有巨大的意 义，因而我们发明的划时代的新药品例外。本项目专利产品在国内，国外没有同 类产品，本专利产品的无形资产在未来会是现在评估的金额的100-1000倍。 专利技术的经济寿命取决于行业技术的发展更新速度、技术的领先程度、法 律或者行政保护强度。由于科学技术是不断发展的，并且，科技发展的速度越来 越快，一种新的，更为先进、适用或效益更高的专利技术的出现，使原有专利技 术贬值。通常，影响专利技术寿命的因素是多种多样的，主要有法规年限、保密 状况、产品更新周期、可替代性、市场竞争情况等。 确定专利技术的超额经济寿命期可以根据专利技术的更新周期测算其剩余 的经济年限。对于专利技术经济寿命的测算，我们一般采用测算技术更新周期的 方法来进行测算。具体测算时，通常根据同类专利技术的历史经验数据，运用统 计模型来分析。 根据我们的综合判断，本项目的收益年限取10年，专利价值评估取20年。 由于专利的价值是依附于有形资产而实现，不同规模前提下，专利的价值是 不同的，因此，科学准确地分析专利价值的前提是确定合理的专利的投资规模。 在本文中，专利投资费用规模的确定方式是依据专利人的实际情况、融资的 计划和融资可能性、产品的市场容量以及我们对市场的经验来确定的。 投资费用是指该技术产品在生产期一次或者多次投入并被长期占用的费用， 包括固定资产和流动资金。 在本文中项目的产品的生产和销售是一体的，在分析过程中不记产品的转销 及其他费用。本文估算27项专利产品中的一种价值，其他专利产品的价值雷同， ５８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 甚至高出本文分析的专利，但出于风险考虑，取平均值来降低经营风险。 在以下的分析中，我们假定整个经济运行环境不会产生很大的波动，国内和 国际政治、社会环境保持基本稳定状态。 在财务分析方面，按我国现有会计准则和会计制度执行。本分析中，固定资 产采用直线法摊销,开办费在开始盈利的当期一次性进入成本；当年应收账款在 下一年收回；当年应付账款在下一年偿还。本项目的研发费用作为无形及递延资 产投资。 基本财务数据： 1.与分析相关的一些比率： 取值 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 应收账款比率 21.00% 21.00% 21.00% 21.00% 21.00% 应付账款比率 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 坏账准备率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 销售费用率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 管理费用率 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 销售税金税率 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 所得税税率 33.00% 33.00% 33.00% 33.00% 33.00% 收益分成率 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 折现率 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 取值 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 应收账款比率 21.00% 21.00% 21.00% 21.00% 21.00% 应付账款比率 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 坏账准备率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 销售费用率 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 5.00% 管理费用率 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 销售税金税率 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 10.00% 所得税税率 33.00% 33.00% 33.00% 33.00% 33.00% 收益分成率 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 折现率 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% 18.00% ５９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2.产品价格、成本及销售量预测： 本专利产品生产规模建设，本专利产品刚投产时年产量按最低的100万支，以后按市场需求加大生产产量。本专利的产销量、经济效益及所体现出来的专利 价值也会随之扩大。在这里我们暂不考虑二次融资的情况。 产品价格及成本根据专利人所提供资料确定。 预计销售量（万瓶） 专利产品 产品单价 材料费 人工费 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 51.10 1.00 0.10 注射液 100 200 500 1,000 1,000 元/支元/支元/支 预计销售量（万瓶） 专利产品 产品单价 材料费 人工费 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 51.10 1.00 0.10 注射液 3,000 3,000 3,000 3,000 3,000 元/支元/支元/支 1.项目投资估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 固定资产投资 6,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 30,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 53,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 项目总投资额 90,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 固定资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 项目总投资额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 ６０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 2.固定资产投资明细表 单位：万元 投资额 规格型号 折旧年限 残值率 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 建筑物 10 10.00% 4,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 生产设备 10 10.00% 2,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 投资额 规格型号 折旧年限 残值率 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 建筑物 10 10.00% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 生产设备 10 10.00% 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1.销售收入预测 2.销售收入估算表 单位：万元 专利产品 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 注射液 5,110.00 10,220.00 25,550.00 51,100.00 51,100.00 合计 5,110.00 10,220.00 25,550.00 51,100.00 51,100.00 专利产品 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 注射液 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 合计 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 3.净现金流量的预测 根据公司规划和行业情况，并原则上根据我国财政部颁布的会计准则、会计 制度和有关的法律规定，对本专利项目进行有关的财务预测。在具体操作时遵循 重要性原则，对预测期间费用表、预测成本报表、预测损益表和预测现金流量表 做了一定的合并和处理。为了保证预测的客观性和真实性，对预测数据都采取了 多种途径的测算和验证，从而确保了评价结果的可信度。 本预测中各种数据比例，是通过调查国内该行业的有关资料，并通过分析统 计，制定出的相关比例，具有宏观性和满足统计规律的特点。在本项目的预测中， 能够比较好的、大致的反映专利项目的收益价值状况，但在项目具体实施的过程 中，还有大量的、次要的不确定因素，甚至有时还会出现重大的偶然因素，这些 因素都会影响到该项目的收益，所以，具体实施可能与本预测存在一定的差异是 ６１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 正常的。 相关的预测如下表： 4.销售成本估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 折旧费 585.00 585.00 585.00 585.00 585.00 材料费 100.00 200.00 500.00 1,000.00 1,000.00 人工费 10.00 20.00 50.00 100.00 100.00 合计 695.00 805.00 1,135.00 1,685.00 1,685.00 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 折旧费 585.00 585.00 585.00 585.00 585.00 材料费 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 3,000.00 人工费 300.00 300.00 300.00 300.00 300.00 合计 3,885.00 3,885.00 3,885.00 3,885.00 3,885.00 5.固定资产折旧费用估算表 单位：万元 规格型号 折旧年限 残值率 折旧率 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 建筑物 10 10.00% 9.00% 360.00 360.00 360.00 360.00 360.00 生产设备 10 10.00% 9.00% 225.00 225.00 225.00 225.00 225.00 合计 585.00 585.00 585.00 585.00 585.00 规格型号 折旧年限 残值率 折旧率 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 建筑物 10 10.00% 9.00% 360.00 360.00 360.00 360.00 360.00 生产设备 10 10.00% 9.00% 225.00 225.00 225.00 225.00 225.00 合计 585.00 585.00 585.00 585.00 585.00 注：固定资产原值请参看固定资产投资明细表 6.无形及递延资产投资摊销估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 无形及递延资产投资 5,350.00 0.00 0.00 0.00 0.00 本期摊销 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 无形资产净值 5,196.00 5,042.00 4,888.00 4,734.00 4,580.00 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 无形及递延资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 本期摊销 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 无形资产净值 4,226.00 4,272.00 4,118.00 3,964.00 3,810.00 ６２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 注：无形资产总投资额为5350万元。 7.收现产品销售收入估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 产品销售收入 5,110.00 10,220.00 25,550.00 51,100.00 51,100.00 应收账款 1,073.10 2,146.20 5,365.50 10, 731.00 10, 731.00 坏账损失 53.65 107.31 268.28 536.55 536.55 可收回的账款 1,019.45 2,038.89 5,097.22 10,194.45 10,194.45 收现销售收入 4,036.90 9,093.25 22,223.39 45,466.22 50,563.45 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 产品销售收入 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 应收账款 32,193.00 32,193.00 32,193.00 32,193.00 32,193.00 坏账损失 1,609.65 1,609.65 1,609.65 1,609.65 1,609.65 可收回的账款 30,583.35 30,583.35 30,583.35 30,583.35 30,583.35 收现销售收入 131,301.45 151,690.35 151,690.35 151,690.35 182,273.70 8.付现经营成本估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 产品销售成本 695.00 805.00 1,135.00 1,685.00 1,685.00 应付账款 69.50 80.50 113.50 168.50 168.50 固定资产折旧 585.00 585.00 585.00 585.00 585.00 付现经营成本 40.50 370.00 517.00 1,045.00 1,100.00 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 产品销售成本 3,885.00 3,885.00 3,885.00 3,885.00 3,885.00 应付账款 388.50 388.50 388.50 388.50 388.50 固定资产折旧 585.00 585.00 585.00 585.00 585.00 付现经营成本 3,080.00 3,300.00 3,300.00 3,300.00 4,273.50 9.运营费用估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 销售费用 255.50 511.00 1,277.50 2,555.00 2,555.00 管理费用 511.00 1,022.00 2,555.00 5,110.00 5,110.00 运营费用 766.50 1,533.00 3,832.50 7,665.00 7,665.00 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 销售费用 7,665.00 7,665.00 7,665.00 7,665.00 7,665.00 管理费用 15,330.00 15,330.00 15,330.00 15,330.00 15,330.00 运营费用 22,995.00 22,995.00 22,995.00 22,995.00 22,995.00 ６３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 10.损益估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 产品销售收入 5,110.00 10,220.00 25,550.00 51,100.00 51,100.00 产品销售成本 695.00 805.00 1,135.00 1,685.00 1,685.00 销售税金及附加 511.00 1,022.00 2,555.00 5,110.00 5,110.00 毛利润 3,904.00 8,393.00 21,860.00 44,305.00 44,305.00 运营费用 销售费用 255.50 511.00 1,277.50 2,555.00 2,555.00 管理费用 511.00 1,022.00 2,555.00 5,110.00 5,110.00 运营费用合计 766.50 1,533.00 3,832.50 7,665.00 7,665.00 无形资产摊销 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 营业利润 2,983.50 6,706.00 17,873.50 36,486.00 36,486.00 利润总额 2,983.50 6,706.00 17,873.50 36,486.00 36,486.00 应税利润 2,983.50 6,706.00 17,873.50 36,486.00 36,486.00 所得税 984.56 2,212.98 5,898.26 12,040.38 12,040.38 净利润 1,998.94 4,493.02 11,975.24 24,445.62 24,445.62 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 产品销售收入 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 153,300.00 产品销售成本 3,885.00 3,885.00 3,885.00 3,885.00 3,885.00 销售税金及附加 15,530.00 15,530.00 15,530.00 15,530.00 15,530.00 毛利润 133,885.00 133,885.00 133,885.00 133,885.00 133,885.00 运营费用 销售费用 7,665.00 7,665.00 7,665.00 7,665.00 7,665.00 管理费用 15,330.00 15,330.00 15,330.00 15,330.00 15,330.00 运营费用合计 22,995.00 22,995.00 22,995.00 22,995.00 22,995.00 无形资产摊销 154.00 154.00 154.00 154.00 154.00 营业利润 110,736.00 110,736.00 110,736.00 110,736.00 110,736.00 利润总额 110,736.00 110,736.00 110,736.00 110,736.00 110,736.00 应税利润 110,736.00 110,736.00 110,736.00 110,736.00 110,736.00 所得税 36,542.88 36,542.88 36,542.88 36,542.88 36,542.88 净利润 74,193.12 74,193.12 74,193.12 74,193.12 74,193.12 11.现金流量估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 收现销售收入 4,036.90 9,093.25 22,223.39 45,466.22 50,563.45 回收固定资产余值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 回收流动资金 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 回收无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 现金流入 4,036.90 9,093.25 22,223.39 45,466.22 50,563.45 固定资产投资 6,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 30,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 ６４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 无形及递延资产投资 53,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 运营费用 766.50 1,533.00 3,832.50 7,665.00 7,665.00 付现经营成本 40.50 370.00 517.00 1,045.00 1,100.00 销售税金及附加 511.00 1,022.00 2,555.00 5,110.00 5,110.00 所得税 984.56 2,212.98 5,898.26 12,040.38 12,040.38 现金流出 92,302.56 5,137.98 12,802.76 25,860.38 25,915.38 税后净现金流量 -88,265.66 3,955.27 9,420.64 19,605.84 24,648.07 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 收现销售收入 131,301.45 151,690.35 151,690.35 151,690.35 182,273.70 回收固定资产余值 0.00 0.00 0.00 0.00 605.00 回收流动资金 0.00 0.00 0.00 0.00 11,610.00 回收无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 现金流入 131,301.45 151,690.35 151,690.35 151,690.35 182,273.70 固定资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 运营费用 22,995.00 22,995.00 22,995.00 22,995.00 22,995.00 付现经营成本 3,080.00 3,300.00 3,300.00 3,300.00 4,273.50 销售税金及附加 15,530.00 15,530.00 15,530.00 15,530.00 15,530.00 所得税 36,542.88 36,542.88 36,542.88 36,542.88 36,542.88 现金流出 78,147.88 78,367.88 78,367.88 78,367.88 79,341.38 税后净现金流量 53,153.57 73,322.47 73,322.47 73,322.47 102,932.32 根据以上的预测，本项目未来10年内的净现金流量和为345,417.46万元（没考虑时间价值）。 1.利润分成率的确定 分成率的理论基础是基于专利技术的贡献率，即利润分享原则。由于专利技 术必须与其他有形资产有机结合才能创造收益，在价值分析过程中，专利技术带 来的超额利润一般无法单独测算，通常采用从专利技术运作后企业的总净利润分 成的办法进行分析测算。因此，合理的分成率是分析专利技术价值的重要参数。 根据国际上通行的LSLP原则，企业获利由资金、组织、劳动和技术这四个 因素综合形成，获利比重各为1/4。而实际上联合国工业发展组织对印度等发展 中国家引进专利技术的价格进行分析后，认为专利技术的利润分享的取值一般为 16～27%较为合理。 ６５ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 超额利润提成率的多少取决于专利资产交易的众多具体因素，例如，产品对 该项专利技术的依赖程度、市场上对该项专利技术的需求程度、对使用该专利技 术所施加的限制等等。在综合考虑了有关文献对各国、各地区、各行业专利技术 转让分成率的统计平均值以及本项目中相关专利在产品收益中所起的作用等因 素后，我们确定本项目的超额利润分成率为18.00%。 2.折现率的确定 折现率，亦称贴现率，是用以将专利技术资产的未来收益还原（或转换）为 现在价值的比率。可见，折现率的实质是一种投资报酬率。投资者所要求的报酬 可分为两部分，一为投资者的无风险报酬，相当于购买国库券和政府债券的利息， 其报酬率称为无风险利息率。二为投资者的风险溢价（或称风险价值），即投资 者冒着不能按时收回本金和利息的风险所要求的补偿，其报酬率称为风险报酬 率。这些风险包括经营风险、利息率风险和市场风险三种。这样投资报酬率，即 折现率也可视为无风险报酬率加上风险报酬率。 无风险报酬率即是在不考虑风险报酬情况下的利息率，一般是指国库券或政 府债券利率，在我国还可指银行存款利率。 风险报酬率需要考虑技术风险、市场风险、经营风险、财务风险。由于专利 技术在未来有较大较多的不确定因素，因此其风险报酬率也应更高一些。折现率 是反映项目风险程度的参数。根据当前国债收益率、银行利率、本项目所处行业、 项目本身风险等情况，予以确定。我们确定本项目的折现率取8.00%。 3.专利价值的确定 我们把上述各项参数代入公式（1）， 由于以上数据是按照项目合作期限确 定的，所以用于评估专利价值时，我们也应首先计算10年期。用表格的形式表 示如下： 专利测评值的计算表 （10年期 ） 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 税后净现金流量 -88,265.66 3,955.27 9,420.64 19,605.84 24,648.07 超额收益 -15,887.82 711.95 1,695.71 3,529.05 4,436.65 专利价值 28,903.96 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 税后净现金流量 53,153.57 73,322.47 73,322.47 73,322.47 102,932.32 超额收益 9,567.64 13,198.04 13,198.04 13,198.04 18,527.82 专利价值 28,903.96 ６６ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 10年期专利价值为28,903.96万元。根据中国现行法律，专利保护期为20年，所以本专利评估价值为28903.96X2＝57807.92 至此，我们已对专利价值做出了分析。为将本专利技术产业化，必须以项目 企业作为依托，即将本专利以无形资产的形式注入到项目企业中去。必须说明的 是：由于专利被注入到项目企业，所以与前面专利分析时的投资总额相比，项目 企业就相应多出了专利这一无形资产投资。因而有关财务数据及相应财务指标会 发生变化。以下对项目投资价值进行分析。 专利进入到项目企业中的形式，投资者可以选择让专利所有人以专利投资入 股的形式，或者是投资者自行购买专利全额投资的形式。前者具体的股权性质， 可以选择是优先股或者是普通股的形式。具体如下： 1.买断专利，全额投资 这种形式是投资者出资买断专利，在项目企业中持有100%的股权。 2.专利人以普通股的形式参股 这种形式是专利持有人以专利这一无形资产参股到项目企业中，根据所占有 的股权比例分享收益。 3.专利人以优先股的形式参股 这种形式与第二种形式的主要区别是：专利持有人按照约定的金额，每年从 项目企业中取得固定的收益，而不是按股权比例确定收益。 目前，我国投资者多选择以买断专利的形式投资项目企业。而且，经过我们 的分析，在项目企业所面临的各种环境因素不变时，购买专利的形式与其它两种 形式对投资者来说，投资效率相差不大。 根据前面的专利价值分析，本专利受益期限为10年。 鉴于以上情况，我们以投资者自行购买专利全额投资的形式为基础，对项目 ６７ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 企业前10年的经营状况做出预测（以下除非特别说明，均依赖这一假设条件）。 其他基本财务数据见 “专利价值分析”。 以前面对专利价值的分析为基础，有关财务数据如下： 1.投资估算及资金筹措 1）投资估算 （1）固定资产 固定资产总额为6,500.00万元。明细见表2。 （2）流动资产 流动资产投资额为11,610.00万元。 （3）无形及递延资产 无形及递延资产为27,701.40万元。 项目企业投资估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 固定资产投资 6,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 30,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 53,500.00 0.00 0.00 0.00 0.00 项目总投资额 90,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 固定资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 项目总投资额 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 2）资金筹措 我们假定本项目投资所需资金全部由自有资金组成。至于是否需要向银行借 款，实际投资时，投资者可根据项目情况和自身条件自行选择。 3）投资初期模拟资产负债简表 项目企业初期模拟资产负债简表 单位：万元 项目 金额 项目 金额 流动资产 11,610.00 银行借款 0.00 固定资产 6,050.00 负债合计 0.00 ６８ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 无形及递延资产 27,701.40 股东权益 45,361.40 资产合计 45,361.40 负债及股东权益合计 45,361.40 2.效益预测 1）销售收入估算。 2）销售成本估算。 3）无形及递延资产摊销估算 与前面专利价值分析比较，在项目企业中，因为专利的存在而增加了无形资 产。具体如下表： 表12：项目企业无形及递延资产摊销估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 无形及递延资产投资 27,701.40 0.00 0.00 0.00 0.00 本期摊销 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 无形资产净值 25,411.26 23,121.12 20,830.98 18,540.84 16,250.70 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 无形及递延资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 本期摊销 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 无形资产净值 13,960.56 11,670.42 9,380.28 7,090.14 4,800.00 4）固定资产折旧估算。 5）收现产品销售收入估算。 6）付现经营成本估算。 7）运营费用估算。 8）损益估算 表13：项目企业损益估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 产品销售收入 214,500.00 264,000.00 297,000.00 330,000.00 330,000.00 产品销售成本 93,208.50 114,592.50 128,848.50 143,104.50 143,104.50 销售税金及附加 21,450.00 26,400.00 29,700.00 33,000.00 33,000.00 毛利润 99,841.50 123,007.50 138,451.50 153,895.50 153,895.50 运营费用 销售费用 42,900.00 52,800.00 53,460.00 59,400.00 59,400.00 管理费用 21,450.00 26,400.00 29,700.00 33,000.00 33,000.00 运营费用合计 64,350.00 79,200.00 83,160.00 92,400.00 92,400.00 无形资产摊销 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 营业利润 33,201.36 41,517.36 53,001.36 59,205.36 59,205.36 ６９ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 利润总额 33,201.36 41,517.36 53,001.36 59,205.36 59,205.36 应税利润 33,201.36 41,517.36 53,001.36 59,205.36 59,205.36 所得税 10,956.45 13,700.73 17,490.45 19,537.77 19,537.77 净利润 22,244.91 27,816.63 35,510.91 39,667.59 39,667.59 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 产品销售收入 330,000.00 330,000.00 330,000.00 330,000.00 330,000.00 产品销售成本 143,104.50 143,104.50 143,104.50 143,104.50 143,104.50 销售税金及附加 33,000.00 33,000.00 33,000.00 33,000.00 33,000.00 毛利润 153,895.50 153,895.50 153,895.50 153,895.50 153,895.50 运营费用 销售费用 52,800.00 52,800.00 52,800.00 52,800.00 52,800.00 管理费用 33,000.00 33,000.00 33,000.00 33,000.00 33,000.00 运营费用合计 85,800.00 85,800.00 85,800.00 85,800.00 85,800.00 无形资产摊销 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 2,290.14 营业利润 65,805.36 65,805.36 65,805.36 65,805.36 65,805.36 利润总额 65,805.36 65,805.36 65,805.36 65,805.36 65,805.36 应税利润 65,805.36 65,805.36 65,805.36 65,805.36 65,805.36 所得税 21,715.77 21,715.77 21,715.77 21,715.77 21,715.77 净利润 44,089.59 44,089.59 44,089.59 44,089.59 44,089.59 9）现金流量估算 表14：项目企业现金流量估算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 收现销售收入 169,455.00 251,352.75 287,298.00 319,951.50 326,535.00 回收固定资产余值 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 回收流动资金 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 回收无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 现金流入 169,455.00 251,352.75 287,298.00 319,951.50 326,535.00 固定资产投资 6,050.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 11,610.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 27,701.40 0.00 0.00 0.00 0.00 运营费用 64,350.00 79,200.00 83,160.00 92,400.00 92,400.00 付现经营成本 69,556.50 108,715.50 124,749.00 139,005.00 142,560.00 销售税金及附加 21,450.00 26,400.00 29,700.00 33,000.00 33,000.00 所得税 10,956.45 13,700.73 17,490.45 19,537.77 19,537.77 现金流出 211,674.35 228,016.23 255,099.45 283,942.77 287,497.77 税后净现金流量 -42219.35 23,336.52 32,198.55 36,008.73 39,037.23 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 收现销售收入 326,535.00 326,535.00 326,535.00 326,535.00 392,370.00 回收固定资产余值 0.00 0.00 0.00 0.00 605.00 ７０ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 回收流动资金 0.00 0.00 0.00 0.00 11,610.00 回收无形及递延资产 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 现金流入 326,535.00 326,535.00 326,535.00 326,535.00 404,585.00 固定资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 流动资金投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 无形及递延资产投资 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 运营费用 85,800.00 85,800.00 85,800.00 85,800.00 85,800.00 付现经营成本 142,560.00 142,560.00 142,560.00 142,560.00 178,110.00 销售税金及附加 33,000.00 33,000.00 33,000.00 33,000.00 33,000.00 所得税 21,715.77 21,715.77 21,715.77 21,715.77 21,715.77 现金流出 283,075.77 283,075.77 283,075.77 283,075.77 318,625.77 税后净现金流量 43,459.23 43,459.23 43,459.23 43,459.23 85,959.23 3.有关指标的计算 对项目企业的财务分析，一般要考虑内部收益率、财务净现值和投资回收期 等指标，以衡量投资的可靠性和有效性。 1）财务内部收益率（FIRR） 财务内部收益率是衡量项目在财务上是否可行的主要评价指标，是项目在计 算期内，各年净现金流量现值累计等于零时的折现率。一般地，FIRR>行业基准折现率，表明项目财务上可行。其表达式为： 其中： CI：现金流入量（包括销售收入、回收固定资产余值、回收流动资金等）； CO：现金流出量（包括固定资产投资、流动资金、运行成本、税金等）； (CI－CO)：第t年的净现金流量； t n：工程项目的计算期。 2）财务净现值（FNPV） 财务净现值是项目按其行业基准收益率，将项目计算期各年的净现金流量折 现到建设期初的现值之和，其数值越大，项目的获利水平就越高。其表达式为： 其中： i ：项目所属行业基准收益率。 c ７１ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 3）投资回收期（P） t 投资回收期或投资还本年限，是以项目的净收益抵偿全部投资（包括固定资 产投资和流动资金）所需要的时间，用财务现金流量表中累计净现金流量计算， 求出的投资回收期与行业的基准投资回收期比较，它是反映项目财务投资回收能 力的重要指标。表达式为： 其中： P：投资回收期，以年表示。 t 表15：有关财务指标计算表 单位：万元 项目 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 税后净现金流量 -42219.35 23,336.52 32,198.55 36,008.73 39,037.23 财务净现值 103,739.60 内部报酬率 72.79% 静态投资回收期 2.59 年 项目 第6年 第7年 第8年 第9年 第10年 税后净现金流量 43,459.23 43,459.23 43,459.23 43,459.23 85,959.23 财务净现值 103,739.60 内部报酬率 72.79% 静态投资回收期 2.59 年 本项目企业有关经济评价指标如下： 专利价值分析值为 3,511,306.44万元；(27项专利) 投资总额为 90000万元； 静态投资回收期为 1.92 年； 财务净现值为 103,739.60万元； 财务内部收益率为 307%。 ７２ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 本项目价值分析的实施，主要分以下三个阶段： 1.收集国家有关宏观经济政策和行业有关发展方向、市场情况、行业现状和 各类经济的、财务的有关指标，为完成项目价值测算做好准备工作。 2.对材料进行分析整理和补充。在此基础上，确定分析工作的和方法。 3.分析价值的初步测算阶段。通过资料的汇集整理和分析方案、方法的制定。 完成上述工作后，根据汇总整理的资料，实施必要的审核程序，在保证资料 齐备、准确无误的基础上，撰写并出具本项目投资价值报告书。 通过对项目的整体分析，我们认为项目的技术条件和生产条件均已具备，项 目产品采用的生产工艺、设备国内领先，技术成熟可靠，产品符合市场发展的趋 势，符合国家相关产业政策指导方向。企业对潜在的市场分析清晰，市场营销策 略详细，对于可能出现的各种风险具有较强的防范意识，风险规避策略可执行性 强。 从财务分析来看，项目在生产经营期间盈利能力较强，资金投入项目后回收 较快，能够实现自身盈亏平衡，适应各种因素变化的能力也较强。因此，本项目 开发价值较高，资金落实，能够达到预期的生产规划目标，实现企业与投资商的 双赢。根据实际考察论证，本项目具有较高的可行性，具备投资价值。鉴于市场 潜力和可观的回报，有追加投资的可能和可行性。 1.该分析结果是根据企业的有关数据资料，按其客观经济环境状况进行预 测和计算而得出的。 2.本次项目投资价值分析报告结果仅供投资方与企业间递交和使用，项目 投资价值分析 报告书的使用权归项目单位所有 。 3.本报告书根据国际惯例要求，同时提供中英文两种文字报告。按照我国 法律法规规定，当中英文在定义释疑等发生冲突或者差异的情况下，以中文解释 为准。 ７３ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制 杭州旭明骨科医院项目投资价值分析报告 ７４ 北京中汇银通国际投资顾问有限公司编制