[doc] 国内首例：外币兑人民币掉期业务

[doc] 国内首例：外币兑人民币掉期业务 国内首例:外币兑人民币掉期业务 孽随2005丰8月9日中国人民银行发布了允许外汇指定银行开办人民币与外币掉期业 务的新规定,中国银行巳干2005年9月1日收列固末外汇管理局关于开办人氏币与外币摊 期业务的通知书.圊此中圜银行成为国内同业中首末开办/--R,币与外币嫜期业务的商业银 行.关于连起圉内首制外币兑人民币樟期业务的开发大家充满了关注与期待.. 何为外币兑人民币掉期7 t国银行的外币兑九民币的掉期业务实质上 是外币兑人民币即期交易与远期交易的结台,具 体而言.商业银行与客户协商崔订掉期协议,分 别约定即朝外:买卖率和起息H,远期外汇买 卖汇率和起息H客户按约宅的即期率和交割 口与商业银行进行人氐币和外汇的转换,并按约 定的远期率和交割同与商业银行进行反方向转 换的业务 撮币掉期是国际外汇市场上常用的一种规避 汇率f孔险的手段.中国银行开办外币兑人民币掉 期业务HJ”帮助机构客户有效地规避jc率风睑. 提高本,外币流动资金的管理效率.促进其资金 的保值和增值苦客,目前持有美元而需使用人 民币.但经过一腔时『日】后划生回人民币井将其换 美元,也口丁通j_主缸做掉期外汇买卖来固定换1[ 1抗本.防范iI=_=率浊动的风险. 一 家中国贸易公司向美国出口产品.收到货 款10I)万美元.该公司需将货款兑换为人民币用 于国内支出.同时公司需从美国进口原材科,并 将f三个月后支付】00万美元的衍款若当时的 美亡电几民币为810,司以8.10的价格将lo0 万美元换戏r8l0万元几民币.三个月后需要美 元时.公司还要去售’.(用人民币换回美元用于 支)际匕不仅耍做两笔交易,同时过期还 存在营汇率风陵,假设.三个月后凡K币贬僬为 8.15,公司就用815万于己民币换回1O0万美元 去之什.产:生了5万元人民币的搦失. 公?可采取以F措施求对冲险:叙做一 毽i个日美元兑人民币掉期外买卖:即期袭出 10O万美于l三,买人丰H应的人民币的同时耍人j个 月远期10O美元.卖出朴I『ll勺人民币,锁定成 本.假设,美元三个月利率为3%,人【_毫币二个月 利率为1.7%,期限j个H.牧行利用利率评价 理论加之风险预期再加之金融产品风险等级得出 的掉期点数为-450,则客换回美元的成本就固 定为8.0955通过上述交易.公司不仅轧平其中 的资金缺口,而且达到规避汇率风险的目的. 客户可以做什么? 一 般来说经常项目项下的外汇收支均可做 掉期业务.客户只要提供符合外汇.的以 上收专业务的有效凭证即可.而对于资本项目与 金融项目项下收支办理掉期业务有一定的限制. 只有如下业务可用掉期业务,偿还银行自营外汇 贷款,偿还经外汇局登记的境外借款,经外汇局 登记的境外直接投资外;【=二收支,经外局登记的 外商投资企业外汇资本金收八经外汇局登记的 境内机构境外上市的外汇收入?经国家外汇局批 准的其他外f(=收支.同样,客户应提供符合外 管理规定的以上收支业务的有效凭证. 客J’巳存人经常项下外}1账户的资金可办理 掉期业务,到期履约换的外可以存八经常项 下外汇账户.用于办理掉期业务的经常项下外旺 帐户的资金如有具体的支出目的和用选.客户应 提供相l越的有效凭址. 展望 t?于目前开办的外币兑人民币掉期业务最长 期限为一年.不久,中行将对客户开办一年以上 的掉期止务客户一年以内任意期限的掉期交易 可以向中行询价.巾国银行掉期交易价格是根据 本外币利率预期,产品风险等级和利率平价公式 得的目前.我行已经茌北京,浙江,上海,江 苏,r乐,深圳,家分行进行试点,井争取尽快 住垒辖范围内推广 自开设人民币兑外币的掉期业务以来,中 行的汀苏省分行已经与总行进行了首笔掉期业 务展望束采.随瞢人民币市场的不断完善和发 腿与几民币有关的各项产品如,人民币期权等 l蔓l成品将会陆续登上投资理财市场的大舞 台.- (作者单位:中国银行全球金融市场部)