港币的发行

港币的发行 1,货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货行局制度。香港的系率制度属于行局制度,在个制度下,基的流量和存量必有充足的外支持,货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货透和健的行局制度得以施。货货货货货货货货货货货货货货货货货货货 香港并没有真正意上的行局,大部分由货货货货货货货货货货货货货货货3货货货货货货货货货货家行即丰行、渣打行、中国行，香港,行。法例定行,需按货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货7.80货港元1美元 的率向金管局提交等美元,并入外基金的目,货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货以明,作所的支持。相反,回收港元货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货金管局会回明,行自外基金收回等美元。由货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货政府金管局行的和硬,由代理行存及向公货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货众分,金管局与代理行之的交易也是按货货货货货货货货货货货货货货货货货货7.80货港元1货货货货货货美元的率以美元算。 在行局制度下,金流入或流出会令利率而非货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货率出整。若行向行当局出售与本地挂的外货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货，以香港而言,指美元,,以取本地，即金流入,,基货货货货货货货货货货货货货货货货货货便会增加,若行向行当局入外，即金流出,,基货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货旧会收。基或收,会令本地利率下降或上 升,会自抵消原来金流入或流出的影响,而率一直货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货保持不。是一个完全自的机制。了减少利率度货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货波,金管局会通窗提供流金。货货货货货货货货货货货货货货货货货货 2货货货货货货货货货货货货货货货货,金管局。金管局是香港政府架构内及行体系定的机构,于1993年4 月1货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货日合并外基金管理局与行理而成立,由于香港 没有中央行,金管局行使中央行功能。货货货货货货货货货货货货货货货 金管局的最高金融管理，裁,,由香港特行政区货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货政司司委任,金融管理依据《外基金条理》、 《行条例》、《存款保障划条例》、《算及交货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货收系条例》及其它有条例及法行使能和力。在货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货金融管理所授或予的法定力下,金管局的日常货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货运作高度自主。 3货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货,外基金。香港制度和率制度是融一体的, 制度的核心是定港元的率,而将二者巧妙地合在一货货货货货货货货货货货货货货货货货货货起的是外基金,外基金是由香港特行政区管理和支货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货配的,用以控制港行,和定港元率的政府基金。货货货货货货货货货货货货货货货货货货货 最初是港英政府于1935货货货货货货货货货货货货货货货货货货年除本位制根据《条例》立的。根据条例,行需将存的白、元及有价券上货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货外基金,取外基金出的明,才能行港元,制度是以货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货 100%货货货货货货货货货货货货货货英准金的英本位制。1974货货货货货货货货货年港元与英脱自由浮后,货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货行方式取明而行港,港行往往没 有充足的外准。货货货货1983货货货货货货货货货货货货货货货货年系率制度建立之后,外基金了持港元与美元的固定率,承无限量地港元,货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货成了港元的性行机构,行上只是扮演外货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货基金代理人的角色。 根据《外基金条例》,政司司授金管局管理外基货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货金,政司司掌握外基金的控制,外基金咨委货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货会就外基金的投政策和策略向政司司提供意。货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货外基金分两个不同的合来管理,分支持合及货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货投合。支持合提供支持,投合保障的价货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货及期力。外基金雇佣全球外聘基金理管理 外基金三分之一的及所有股票合。货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货 4货“货”“货”“货”货货货货货货货货,外基金的运作机制包括六来源、四用途:六来源是港元行准金、硬 货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货“货行准金、入的政、行体系算余、外基金票据行、投利存。四 货”货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货货用途是港元价,充当最后款人,挽救金融市,行投活。 港币币率是指港元币币其他币币的币币比率。 　　币价 　　1港币=0.8627人民币元 1港币=0.1289美元 　　制定 　　2005年5月18日～香港 金融管理局宣布币特币行政区 的币率安排做出币史性币币。日起～港币交易正式币币美元的“向限制”币机制。 即启双挂 　　币币的币～港币采取的是典型的币币率安排～币意味着方面,其一～币币挂两个挂 率。港币美元的交易币率是固定的～香港金管局币准币按照币固定币率不受与随数 量限制地币出币入外币～其二～币口利率。金管局不币行立的币币政策～因此独香港币币 基币始币以外币币币币支持～港币岸美元利率完全相同。 与离 　　但在币币操作中～港币在重要方面偏了典型的做法。首先～香港本地两个离 币币利率非始币美元相同～在币去年中～三月期香港并与两个同币借利率拆(HIBOR)大大偏美元的离币敦同币借利率拆 (LIBOR)。自1998年以～币是我币来第一次看到短期HIBOR与LIBOR之币存在币著的利差～也是本地利率首次持币低于海外美元利率。 　　其次～也是更币重要的～港币币币上未完全币住美元币在全球币币率安排并——挂 中乎一无二。事币上～香港金管局今年几独5月前一直币持所币“币向币”机制挂～币率“封币”固定在7.8港元?1美元的“基准”水平。币就是币～金管局自币干会币市币～币出美元以避免港元币币超币币一水平～但金管局在一方向上币有币多的自另 由币置币～币意味着港币可币美元升币。 　　港币也的币常升币。币去确15年的平均币率更接近7.76港元?1美元～略高于官方的币币基准。事币上～金管局只是在1998年后才币率保持在基准币币率左右将。 　　因此～港币的币率制度币币上有币～也有浮币。币什币做出币币安排,一既挂会呢 般币币～币有助于增强币港币的信心。如果知道港币币美元币率币币不币币到你会7.81?之下～而且有可能升币(事币上～金管局的政策也的使港币币率不币略高于基准确 水平)～那就更有可能持有港币币币。 你 　　币币做有什币不妥币,反币的币点币币～币币香港币币系币币多的波币～如果港币能体来 在基准币率以上波币～就仍然有投机性币本流入和流出～利率也上下波币。币会会 了避免币币情形～最好的做法是币向全面的向限制币政策。 双挂 　　在币去20年的大部分币币里～币币粹是一币币币的币币。港币币率在平均币率上个学 下的波币幅度未超币从0.7%～而且本地利率除在币洲金融危机 期外也未大幅从偏岸美元利率。 离离 　　但币在不再是币币了。自2003年以～香港利率大大低于来美国 的水平～流入(和流出)香港的币金有更多的波币性。币使得币于币币币的币币不再币限于币探币。币学了使香港利率水平恢币正常避免投机币金大量充斥市币～币币币币系的漏洞～并填体币向币格控制在7.8港元?1美元左右的向限制币政策～不失币明智之币。 双挂 　　币在我币币到最重要的币币币币做能取得成效币,我币币币币是可能的～但不能完—— 全解币币。考币一下目前的市币,在决状况5月18日之前的一周～三月期个HIBOR利率平均在每年2.20%～比三月期美元个 LIBOR 利率 (3.26%)币低100个将来个内基本点。币意味着市币币期港币在未三月币美元升币0.25%～从7.798港元?1美元上升到7.791港元?1美元。 　　采取向限制后币就不大币生了的～币去周短期双会——确两内HIBOR利率已币上升到美元与LIBOR相同的水平。我币币币港币未的利率波币少～投机币来将减 本的流量也少。 将减 　　不币～币币币有需要注意的因素。币致近香港个个来HIBOR利差的主要推币因素币币上不是大量币金“流入”香港～而是币人民币币率的投机。如果大量币金可并 能在币币人民币采取币整币措后币上退出港币市币～那金管局使即收币币港元币率的控制～也可能币利差无法币生币币影响。 2,　　港币采用完全的向限制币非常明智～币币市币币更高的双挂将来透明度和可 币期性。近期看～币也使港币利率更接近美元的水平。但同币～不要低从会估 币人民币的投机币香港市币的影响。 存款准金的特货货货货货点