中小板创业板与主板的区别

主板市场先于创业板市场产生，二者既相互区别又相互联系，是多层次资本市场 的重要组成部分。相对创业板市场而言，主板市场是资本市场中最重要的组成部 分，很大程度上能够反映经济发展状况，有“国民经济晴雨表”之称。主板市场对 发行人的营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求较高，上 市企业多为大型成熟企业，具有较大的资本规模以及稳定的盈利能力。中国大陆 的主板市场包括上交所和深交所两个市场。 中小板块即中小企业板，是指流通盘大约1亿以下的创业板块，是相对于主板市 场而言的，有些企业的条件达不到主板市场的要求，所以只能在中小板市场上市。 中小板市场是创业板的一种过渡，在中国的中小板的市场代码是002开头的。 在创业板市场上市的公司大多从事高科技业务，具有较高的成长性，但往往成立 时间较短规模较小，业绩也不突出，但有很大的成长空间。创业板市场最大的特 点就是低门槛进入，严要求运作，有助于有潜力的中小企业获得融资机会,促进 企业的发展壮大。在中国的创业板市场代码300开头。 是分开的版块，他们上市的条件也不相同，主板更严格 中小企业板和创业板发行比较 主板 中小企业板 创业板 主体资格 依法设立且合法存续的股份有限公司 持续经营时间应当在3年以持续经营时间应当在3年以持续经营时间应当在3年以上 上(有限公司按原账面净资产上，经国务院批准的除外(有限(有限公司按原账面净资产值经营年限 值折股整体变更为股份公司公司按原账面净资产值折股折股整体变更为股份公司可 可连续计算) 整体变更为股份公司可连续连续计算) 计算) 1( 最近3个会计年度净利润1(最近3个会计年度净利润标准一:最近2年连续盈利， 均为正数且累计超过人民币均为正数且累计超过人民币最近2年净利润累计不少于人 3000万元，净利润以扣除非3000万元，净利润以扣除非经民1000万元，且持续增长; 经常性损益前后较低者为计常性损益前后较低者为计算标准二:最近一年盈利，且净盈利要求 算依据; 依据; 利润不少于人民币500万元， 2(最近3个会计年度经营活2(最近3个会计年度经营活最近一年营业收入不少于人 动产生的现金流量净额累计动产生的现金流量净额累计民币5000万元，最近2年营 超过人民 币5000万元;或者超过人民币5000万元;或者业收入增长率均不低于30% 最近3个会计年度营业收入最近3个会计年度营业收入累(注:上述要求为选择性标 累计超过人民币3亿元 计超过人民币3亿元 准，符合其中一条即可) 1.最近一期末无形资产(扣除1.最近一期末无形资产(扣除1.最近一期末净资产不少与资产要求 土地使用权、水面养殖权和采土地使用权、水面养殖权和采2000万元; 矿权等后)占净资产的比例不矿权等后)占净资产的比例不2. 最近一期不存在未弥补亏 高于20%; 高于20%; 损 2. 最近一期不存在未弥补亏2. 最近一期不存在未弥补亏 损 损 发行前股本总额不少于人民发行前股本总额不少于人民发行后股本总额不少于3000股本要求 币3000万元 币3000万元，发行后股本总万元，广东人数不少于200人 额不少于5000万元 最近3年内主营业务没有发最近3年内主营业务没有发生发行人应当主要经营一种业 生重大变化 重大变化 务，其生产经营活动符合法主营业务 律、行政法规和公司章程的规 定，符合国家产业政策及环境 保护政策。最近2年内没有发 生重大变化 董事及管最近3年内董事、高级管理人最近3年内董事、高级管理人最近2年内董事、高级管理人理层 员没有发生重大变化 员没有发生重大变化 员没有发生重大变化 实际控制最近3年内实际控制人未发生变更 最近2年内实际控制人未发生人 变更 1.发行人的经营模式、产品或服务的品种结1.发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已 构已经或者将发生重大变化，并对发行人的经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利 持续盈利能力构成重大不利影响 能力构成重大不利影响; 2.发行人的行业地位或发行人所处行业的2.发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环 经营环境已经或者将发生重大变化，并对发境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续 行人的持续盈利能力构成重大不利影响 盈利能力构成重大不利影响; 3.发行人最近一个会计年度的营业收入或3. 发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经持续盈利净利润对关联方或者存在重大不确定性的营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在之限制行客户存在重大依赖; 重大不利变化的风险; 为 4.发行人最近一个会计年度的净利润主要4.发行人最近一年的营业收入或净利润对关联方 来自合并#财务报表#范围以外的投资收益 或者有重大不确定性的客户存在重大依赖; 5.发行人在用的商标、专利、专有技术以及5.发行人最近一年的净利润主要来自合并财务报 特许经营权等重要资产或技术的取得或者表范围以外的投资收益; 使用存在重大不利变化的风险 6. 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不 6.其他可能对发行人持续盈利能力构成重利影响的情形 大不利影响的情形 独立性 资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的 能力 同业竞争 发行人的业务与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争 发行人与控股股东、实际控制发行人与控股股东、实际控制发行人与控股股东、实际控制 人及其控制的其他企业间不人及其控制的其他企业间不人及其控制的其他企业间不关联交易 得有显失公平的关联交易;关得有显失公平的关联交易;关存在严重影响公司独立性或 联交易价格公允，不存在通过联交易价格公允，不存在通过者显失公允的关联交易 关联交易操纵利润的情形 关联交易操纵利润的情形 公司治理建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘建立健全股东大会、董事会、结构 书制度 监事会、独立董事、董事会秘 书、审计委员会制度 注册资本 注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续已办理完毕;发行 人的主要资产不存在重大权属纠纷 股权 股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权 属纠纷 税收 依法纳税，享受的各项税收优依法纳税，享受的各项税收优惠符合相关法律法规的规定;经 惠符合相关法律法规的规定 营收入对税收优惠不存在严重依赖 偿债风险 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项 会计 会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大 方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意 见的审计 内部控制 内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性、 营运的效率与效果，并与注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴定报告 资金管理 具有严格的资金，不存在资金被控制股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、 代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形 对外担保 公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在资金被控股股东、实际控制人及其 控制的其他企业进行违规担保的情形 董事、监事董事、监事和高级管理人员了解股票发行上市相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管和高级管理人员的法定义务和责任。董事、监事和高级管理人员忠实、勤勉，具备法律、行理人员的政法规和规章规定的资格 义务 发行人的1.最近三年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为。 禁止性规2.最近三年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证劵，或者有关违法行为定 虽然发生在三年前，但目前人处于持续状态的情形 募集资金应当有明确的使用方向，原则上用于主营业务 发行人募集资金应当用于主 营业务，并有明确的用途。募募集资金集资金数额和投资项目应当用途 与发行人现有生产经营规模、 财务状况、技术水平和管理能 力等相适应 发行决策 董事会作出决议，报股东大会批准 无 保荐人应当对发行人的成长性进行尽职调保荐人专查和审慎判断并出具专项意见。发行人为项意见 自主创新企业的，还应当在专项意见中说 明发行人的自主创新能力 无 创设主板发行审核委员会，委设创业版发行审核委员会，委发行审计员为25名(主板发行审计委员35名(主板发行审计委员委员会 员会、创业板发行审计委员会会、创业板发行审计委员会和 和并购重组委员会不得相互并购重组委员会不得相互兼 兼任) 任) 1.首次公开发行股票的，持续首次公开发行股票的，持续督创业板IPO的持续督导期间为 督导的期间为证券上市当年导的期间为证券上市当年剩证券上市当年剩余时间及其 剩余时间及其后2个完整会余时间及其后2个完整会计年后3个完整会计年度;创业板 计年度;上市公司发行新股、度;上市公司发行新股、可转上市公司发行新股、可转换公 可转换公司债券的，持续督导换公司债券的，持续督导的期司债券的，持续督导的期间为保荐人持的期间为证券上市当年剩余间为证券上市当年剩余时间证券上市当年剩余时间及其续督导 时间及其后2个完整会计年及其后2个完整会计年度。持后2个完整会计年度 度。持续督导的期间自证券上续督导的期间自证券上市之 市之日起计算。 日起计算。 2. 发行人上市当年营业利润 比上年下滑50%以上的，将对 相关保荐代表人采取相应监 管措施 初审征求无 征求省级人民政府、国家发改无 意见 委意见 发行申请核准后、股票发行结束前，发行人发生重大事项的，发行申请核准后、股票发行结 应当暂缓或暂停发行，并及时报告中国证监会，同时履行信束前，发行人发生重大事项会后事项 息披露义务。影响发行条件的，应当重新履行核准程序。 的，应当暂缓或暂停发行，并 及时报告中国证监会，同时履 行信息披露义务。出现不符合 发行条件事项的，中国证监会 撤回核准决定 1.要求发行人的控股股东对招 股说明书签署确认意见; 2. 要求发行人在招股说明书 显要位置做出风险提示，内容 为“本次股票发行后拟在创业其他 板市场上市，该市场具有较高 的投资风险。创业板公司具有 业绩不稳定、经营风险高等特 点，投资者面临较大的市场波 动风险，投资者应充分了解创 业板市场的投资风险及本公 司所披露的风险因素，审慎作 出投资决定”。 3. 不要求发行人编制招股说 明书摘要 创业板和主板、中小板上市要求的主要区别一览表 市场 创业板 主板、中小板 经营时间 *持续经营3年以上 持续经营3年以上 *最近两年连续盈利，最近两年净利润累计超过*最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过 1000万元，且持续增长 3000万元 财务要求 *或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，*最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净 最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营额累计超过5000万元，或者最近3个会计年度营 业收入增长率均不低于30, 业收入累计超过3亿元 *最近一期末不存在未弥补亏损 *最近一期末不存在未弥补亏损 *最近一期末净资产不少于2000万元 *最近一期末无形资产占净资产的比例不高于20% *发行前股本总额不少于3000万元 股本要求 *发行后的股本总额不少于3000万元 *发行后的股本总额不少于5000万元 业务经营 *应当主要经营一种业务 *完整的业务体系，直接面向市场独立经营的能力 *最近两年主营业务、董事和高级管理人员没有重*最近3年主营业务、董事和高级管理人员无重大 大变动，实际控制人没有变更 变动，，实际控制人没有变更 *具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大*董事会下设战略、审计、薪酬委员会，各委员会公司管理 会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、至少指定一名独立董事会成员担任委员 审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职 *至少三分之一的董事会成员为独立董事 责 一、我国资本市场的基本构架 我国资本市场体系构架可分为四个层次: 1、上海、深圳两个证券交易所(主板市场)。 2、中小企业板。于 2005 年5 月设立，该板块是在现行法律法规不变、发行上市标准不变的前提下，在深圳证券交易所设立的一个运行独立、监察独立、代码独立、指数独立的板块，截至2009年10月23日，已有300家公司在中小企业板挂牌交易。 3、2009年10月30日挂牌交易的创业板。首批挂牌28家企业，创业板的服务对象是广大进入成长期的早期阶段的成长型企业,突出“创新”与“成长”的特点,重点支持创新能力强、经营模式新、高成长的企业。而中小企业板发行上市条件现在和主板一样,主要服务对象是进入成长期的后期阶段，比较成熟的、经营相对稳定的企业，并且这些企业所在行业较成熟。 4、代办股份转让系统。代办股份转让是证券公司以其自有或租用的业务设施，为非上市股份公司提供股份转让服务。由中国证业协会于2001年设立，此后该系统承担了退市公司股票的流通转让功能，2006 年1月中关村高科技园区非上市股份制企业开始进入代办股份转让系统挂牌交易，该系统的功能得到拓展，现主要为退市公司、非上市股份公司、中关村高新园区股份公司等提供报价转让服务。 二、创业板与中小板、主板的异同 1、主板主要面向经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业;中小板主要面向进入成熟期但规模较主板小的中小企业;创业板主要面向尚处于成长期的创业企业，重点支持自主创新企业。因此，在上市条件上主要反映为创业板市场对上市公司的指标要求没有主板多，以及同一指标下的定量标准也较低，但创业板更加注重盈利的持续性和稳定性。 2、中国主板与创业板上市条件的比较 条件 A股主板 创业板IPO办法 主体资格 依法设立且持续经营三年以上的 依法设立且合法存续的股份有限公司 股份有限公司 (1)最近3个会计年度净利润均为正数最近两年连续盈利，最近两年净利 且累计超过人民币3,000万元，净利润润累计不少于1000万元，且持续增 以扣除非经常性损益前后较低者为计长;或者最近一年盈利，且净利润 算依据; 不少于500万元，最近一年营业收盈利要求 (2)最近3个会计年度经营活动产生的入不少于5000万元，最近两年营业 现金流量净额累计超过人民币5,000万收入增长率均不低于30,。 元;或者最近3个会计年度营业收入累净利润以扣除非经常性损益前后 计超过人民币3亿元; 孰低者为计算依据 (3)最近一期不存在未弥补亏损; (注:上述要求为选择性标准，符 合其中一条即可) 最近一期末无形资产(扣除土地使用 资产要求 最近一期末净资产不少于两千万 权、水面养殖权和采矿权等后)占净资 元 产的比例不高于20% 股本要求 发行前股本总额不少于人民币3,000万企业发行后的股本总额不少于 元 3,000万元 主营业务 要求 最近3年内主营业务没有发生重大变化 发行人应当主营业务突出。同时， 要求募集资金只能用于发展主营 业务 董事及管 理层 最近3年内没有发生重大变化 最近2年内未发生重大变化 实际控制 人 最近3年内实际控制人未发生变更 最近2年内实际控制人未发生变更 新三板挂牌费用及与创业板、主板上市条件之比较 发表时间:2010-9-12 12:00:00 阅读次数:379 所属分类:新三板专 与主板、中小板及创业板相比～企业申请在新三板挂牌转让的费用要低得多。目前费用一般在100,150万元左右,依据项目具体情况和主办券商的不同而上下浮动,～在新三板市场挂牌后运作成本每年不到3万元。依据《中关村国家自主创新示范区支持企业改制上市资助资金管理办法》～企业可申请改制资助～每家企业支持20万元～企业进入股份报价转让系统挂牌的可获得50万元资金支持。主办券商推荐的园区企业取得《中国证券业协会挂牌报价文件备案确认函》后～每家券商可获得20万元资金支持。目前～新三板即将扩大试点范围～很多国家级园区都向证监会申报申请成为新三板试点园区～并出台了对区内企业在新三板挂牌的鼓励和资金支持政策。 新三板与创业板、主板比较 项目 新三板 创业板 主板 主体资格 非上市股份公司 依法设立且合法存续的股份有限公司 依法设立且合法存续的股份有限公 司 经营年限 存续满2年 持续经营时间在3年以上 持续经营时间在3年以上 最近两年连续盈利～最近两年净利润 累计不少于1000万元且持续增长。 盈利要求 具有持续经营能力 ,或,最近1年盈利～且净利润不少最近三个会计年度净利润均为正数 于500万元～最近1年营业收入不少且累计超过3000万元 于5000万元～最近2年营业收入增长 率均不低于30%。 最近一期末净资产不少于两千万元～ 最近一期末无形资产,扣除土地使用 且 资产要求 无限制 权、水面养殖权和采矿权等后,占净 不存在未弥补亏损 资产的比例不高于20, 发行前股本总额不少于人民币3000 万元 发行后股本总额不少于3000万元 股本要求 无限制 主营业务突出 最近2年内没有发生重大变化 主营业务 最近3年内没有发生重大变化 实际控制人 无限制 最近2年内未发生变更 最近3年内未发生变更 董事及 管理层 无限制 最近2年内没有发生重大变化 最近3年内未发生重大变化 成长性及 中关村高新技术 创新能力 企业,即将逐步扩“两高五新”企业 无限制 大试点范围到其他 国家级高新技术产 业开发区内, 投资人 机构与自然人 有两年投资经验的投资者 无限制 信息披露之 定期报告 年报、半年报、临年报、半年报和季报 年报、半年报和季报 时报告 备案或审核 备案制 审核制 审核制