郑棉止跌回暖

郑棉止跌回暖 文l方慧玲 止跌回暖后市或震荡偏上 ?考虑到宏观经济形势及国内棉花纺织行业整体处境,对后市棉 ?价谨慎看涨,操作中要控制好仓位,进出把握好市场节奏,中 ?长线多单可以逢低部署. 羹耋塞婆婆耋婆鎏羹耋曼蠢砉童宅 数据来漂:羹曩农业荨折年期赞 自 …? o0C000e00o 00000De0一一 连: 昌宝8昌昌磊8葛=?壬 量 2月份开始,郑棉经历了近3个月 的下行,目前市场已止跌回暖, 主力l109合约价格在2400o一线 获得强支撑作用后,交易重心缓慢上移 至26()(】0一线,脱离了之前的下跌通道, 市场释放出见底转势的信号.郑棉会从 此结束下行,开启新一轮的上扬吗?对 此,我们将从国内外基本面的角度来加 以分析. 从国际市场上看,美国农业部5月 份供需中,将2010/2o11年度美棉 和全球棉花的期末库存预估小幅上调, 但整体紧张的格局未改.同时,预计 2011/2012年度美棉和全球棉花供需情况 将有较大改善,但是2O11/2012年度全球 棉花预计上升至4096的库存消费比,显 示出市场总体还处于供需紧平衡的状态 I2011.O6.16 60o0 0.O0 40O0 30.,DO 20.O0 中,且美棉的期末库存仍是自1990/1991 年度以来的第二低库存水平. 此外,美国最大的产棉区德州旱情 在不断升级,部分农场主可能放弃棉花 作物.业内人士预测,2011/2012年度 德州棉花产量很可能较上年度减产40%一 50%.而目前北半球棉花尚处于生产初 期,漫长的生长期中,多变的天气因 素,使得最终产量存在着较大不确定 性,这将限制国际棉价下行的空间. 国内方面,国内棉花现货价格经过 近3个月的持续下滑,现在已经出现企 稳,部分地区报价小幅上调,市场人气 有所恢复,纺织企业有陆续补库迹象. 自201O年下半年以来,棉价的高企,使 得大部分纺织服装企业不敢冒险高价购 进原料,库存大多处于不足状态,很多 纺企将储备周期减少为2O天左右,而正 常情况下,原料库存量一般保持在2个月 左右.7-8月份要准备秋季服装生产,企 业后期有采购补库的需求. 与此同时,国内棉花现货整体供应 短缺,尤其是高等级棉资源匮乏.距离 新棉上市还有很长一段时间,需求一旦 好转,将推动棉价回升. 不过,从目前纺织工业的整体生 产形势来看,支持棉价单边上行的动力 似乎还有所欠缺.目前,国内纺企棉 纱的库存量仍然较大,销售状况并不理 想.同时,国家持续紧缩的货币政策, 使得企业资金周转的压力巨大,中小企 业的状况可能eL2oo8年金融海啸时更为 艰难.再加上大面积”电荒”的提前到 来,也将影响生产,企业停产限产现象 较多,棉花纺织产业正处于低谷,原料 采购节奏将不可避免的受到影响,市场 信心完全恢复还需时日.这将对棉价的 反弹起到一定的制约作用,郑棉单边行 情或难再现. 综上所述,经历了近3个月的持续 下跌,商品市场价值已有所回归.目 前,农产品市场正进入季节性天气炒作 阶段,整体现将相对坚挺.对于棉花 而言,国内纺企原料库存不足,也将限 制价格的下行空间,后市震荡向上的可 能性较大.考虑到宏观经济形势及国内 棉花纺织行业整体处境,对后市棉价谨 慎看涨,操作中要控制好仓位,进出把 握好市场节奏,中长线多单可以逢低部 署.固 ?作音系湘财柝年期赁研究员 ?如加”如加