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美国投资银行治理结构的实证分析

2017-03-21 1页 doc 5KB 11阅读

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美国投资银行治理结构的实证分析美国投资银行治理结构的实证分析 在西方投资银行中,美国投资银行以其完善有效的内部管理机制、锐意进取的开拓精神、推陈出新的创新意识而在全球资本市场中独占鳌头。本文选取美国十大投资银行为样本,通过对其股权结构、董事会结构、激励约束机制进行实证,试图得出美国投资银行治理结构的基本特征,并初步探讨治理结构中投资银行绩效的主要因素。  美国投资银行股权结构特征  由于股权结构直接影响公司的治理结构,因此可把股权结构作为治理结构的一部分来讨论。  一、美国投资银行股权极为分散  美国投资银行股权的分散性主要表现在以下三个方面:  1.在美...
美国投资银行治理结构的实证分析
美国投资银行治理结构的实证分析 在西方投资银行中,美国投资银行以其完善有效的内部管理、锐意进取的开拓精神、推陈出新的创新意识而在全球资本市场中独占鳌头。本文选取美国十大投资银行为样本,通过对其股权结构、董事会结构、激励约束机制进行实证,试图得出美国投资银行治理结构的基本特征,并初步探讨治理结构中投资银行绩效的主要因素。  美国投资银行股权结构特征  由于股权结构直接影响公司的治理结构,因此可把股权结构作为治理结构的一部分来讨论。  一、美国投资银行股权极为分散  美国投资银行股权的分散性主要表现在以下三个方面:  1.在美国投资银行的股权结构中,机构投资者股东虽然占有较大比重,但却被众多的机构投资者所分散  取2000年9月12日总市值排名前5位的投资银行——摩根士丹利添惠、高盛、美林、嘉信、雷曼兄弟来分析,可出这5家投资银行的机构投资者股东(加权)平均持股比重为49.3%;同样地,也可计算出十大投资银行的机构投资者股东(加权)平均持股比重为46.5%,它们由数百个甚至1000多个机构投资者拥有(见表1)。其中摩根士丹利添惠的机构投资者股东持股比重为54%,这部分股权分散在1822个机构投资者手中;美林证券的机构投资者股东持股比重为63%,它们分散在1260个机构投资者手中;嘉信的机构投资者股东持股比重为49%,它们分散在1122个机构投资者手中。  此外,若将十大投资银行和S
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