90年代香港股市泡沫

nullnull背景介绍背景介绍上世纪50年代，香港还只是个转口港，80年代随着国内的改革开放，香港的转口贸易和金融业不断地增强，由于内地公司较难去国外上市，香港就自然成了国内企业筹集外资的一个极好平台，香港渐渐变成一个金融中心。null 在此大环境下,香港的内部经济需求和前期经济快速增长的惯性通货膨胀放缓，工资上升有限，企业营运成本上升压力趋缓。尽管更多资金投向地产和股市，但港元银行存款和贷款在1996年均有不同程度的增长，市场资金充裕，商业活动地繁荣。1994年—1996年香港GDP年均增长率4.5％。1996年香港楼市回升，住宅楼价逐步从上年10月的谷底走出，商业楼宇（尤其是甲级写字楼）销售市场转趋兴旺。劳工市场持续稳定，就业增长率维持在3％左右。通货膨胀放缓，工资上升有限，企业营运成本上升压力趋缓。 null以香港的恒生指数为例： 以1990年8月24日2918点为起点，香港恒生指数开始一路走高。1993年12月10日突破了10000点，1994年2月4日为历史新高12157点，相比90年2918点，历时3年多，涨幅达316.66％。而后，开始下调，到1995年1月13日下调为7252点。1997年5月，泰国金融危机爆发， 同年10月17日台湾弃守新台币，10月20日开始，国际资开始疯狂沽空港元，使香港汇市剧烈动荡起来。在这种情况下，特区开始了捍卫。一方面通过外汇基金在市场上抛售美元吸纳港元；另一方面宣布加息。这些措施在汇市取得明显的效果，港元汇价随即反弹到7.5 ：1的高位，并且在一段时间内保持着比较稳定的局面。但是加息和减少港元供应量却直接导致了股市、楼市的下跌。1997年10月8日恒生指数为14838点，1997年10月28日跌为9059点，历时13天（除去市场休息日），下跌了5578点数，平均每天下跌444点多。 null悲惨结局： 香港股市风险泡沫，给国际“金融大鳄”以可乘之机，在其打压之下恒生指数从1997年8月7日16673点开始急剧下跌，1997年10月28日就跌破10000点，跌幅达45.6％，股市市值两个月之内蒸发21,000亿，缩水三分之一。 1998年继续下跌，同年8月13日达到6660低点。 另外当时港元的汇价相对于亚洲已经贬值的货币明显偏高，造成通货紧缩、需求下降、失业增加、市场萧条，整个经济处于严重的衰退局面。 主要原因分析主要原因分析A.国际资本恶意攻击 　这场97年东南亚金融危机波及香港的直接原因是国际资本在香港汇市、股市和期市上的联合攻击。以索罗斯为首的量子基金和老虎基金疯狂炒卖港元，另一方面又抛出恒指期货与股票现货，以压低股票价格。在这些国家资恶意攻击下，使香港股市急剧下跌，从而在期货市场上获利。而之前在股市泡沫的形成中，也是少不了他们相反的炒作，例如1993年美国投资银行摩根士丹利对港股的大肆炒作。 B.“积极不干预主义”的经济政策 　　长期以来香港实行的是自由放任的自由主义经济政策，港英的 “积极不干预主义”经济政策使得在97年东南亚金融危机中，国际资本有空可钻，疯狂炒卖沽空港元。而香港的联系汇率制也为量子基金等国际资本的进入创造了条件，购入美元抛空港元，人为推高利息赚取利差，并在期货市场进行相反操作，以保证港元下跌时外汇市场的获利。所以正是这样自由放任的自由主义经济策使得国际资本有机可乘，导致了这场由抛空港元引发的股市下跌。 启示启示政府要积极的采取多种手段参与经济政策，以免发生金融危机 股市要时刻警惕国际资本对金融体系的冲击 投资者要保持清醒的头脑，杜绝炒做 null