第七章 国债与国债管理

null 第七章 国债 第七章 国债第一节 国债原理 第二节 国债规模 第三节 国债结构分析 第一节 国债原理 第一节 国债原理 国债的涵义、产生与发展 国债的特征 国债的功能 null一、国债的涵义、产生与发展 1．国债的涵义 国债是公债的重要组成部分，是中央政府在国内外发行债券或向外国政府和金融机构借款形成的国家债务。 2．国债产生与发展 国债产生的条件： 财政收不抵支，这是国债产生的直接原因； 社会上存在大量闲置的货币资本； 私有财产的发展和平等社会观念的建立。 3．我国国债的历史演进 null我国公债始于清朝末年； 北洋政府发行过27种公债； 国民政府发行公债86次； 新中国成立发行的公债，有三个时期： 1950年发行的“人民胜利折实公债” 1954—1958年“国家经济建设公债” 1979年至今 二、国债的特征 自愿性、有偿性、灵活性 null三、国债的功能 ①弥补财政赤字 财政赤字是财政收入小于财政支出的差额。 弥补财政赤字有四个途径： 动用财政历年结余； 增加税收； 向银行透支或借款； 发行国债。 用国债弥补财政赤字，是现代国家的普遍做法，因为发行国债通常遵循自愿认购的原则，而且只涉及资金使用权的转移，对经济的不良影响较小，但债务规模不能过大。 null②筹集建设资金 为满足经济建设对资金的巨大需求，政府通过发行建设性国债，集中企业和个人手中部分闲置资金，用于基础设施等经济建设。 ③调节经济 国债是调节经济的重要杠杆，现在： 调节积累和消费的比例关系； 调节投资结构，促进产业结构优化； 为中央银行进行公开市场业务操作提供了重要手段； 调节社会供求关系，促进社会总供求的平衡。 第二节 国债规模分析第二节 国债规模分析国债负担 国债限额 影响国债规模的因素 null一．国债负担 是指由于国债的发行、流通、偿还所引起的对国家和国民形成的压力。有四方面的负担： 认购者负担； 债务人负担； 纳税人负担； 代际负担。 二、国债限额 国债限额导源于国债负担，是指一个国家在一定时期内所承 受的债务的最高数量界限。 null国债限额实质就是寻求国债的合理规模。 国债规模包括三层含义： 一是历年累积的债务规模，即国债余额； 二是当年发行的国债总额； 三是当年到期需要还本付息的债务总额。 国债规模通常由以下指标体现： A．国债借债率 当年国债发行额／当年GDP的比例。 警戒线为3%。nullB．国债负担率 当年国债余额／当年GDP的比例。 警戒线为60%。 C．国债偿债率 当年到期债务的还本付息额／当年财政收入的比例。 警戒线为10%。 D．国债依存度 当年国债发行额／当年财政支出（或中央财政支出）的比例。null警戒线为20%。 三、影响国债规模的因素 A．国债规模受应债能力的制约 应债能力是指认购者购买国债的能力，是制约国债发行的最主要因素。从国民经济整体看，国债的应债来源就是GDP ；从认购者来看，则取决于认购者的收入水平和支出决策，而认购者的收入水平是由经济发展水平和收入分配制度决定。 应债能力强，国债规模就可以大些；反之，则小。 B．国债规模受偿债能力的制约null偿债能力是指政府作为债务人按期偿还债务本息的能力。 政府偿债能力较强，国债规模就可以大些；反之，则应控制国债规模。 C．国债规模受国债资金使用效益的制约 国债投资收益率高于国债利息率，国债规模就可以大些；反之，则应限制国债规模。 D．国债规模受国家宏观经济政策的制约 实行扩张性财政政策，国债规模就可以大些；反之，则应控制国债规模。null4．对我国国债规模的评析 国债发行支持了我国经济体制改革，发挥了重要的宏观调控作用； 国债发行筹集了大量建设资金，推动了经济增长； 虽然整个国民经济的应债能力较强，但政府的偿债能力下降，如果考虑政府其他类型的债务，政府债务规模可能更大，因此，必须对国债规模进行适当控制。 第三节 国债结构分析 第三节 国债结构分析 国债种类 优化国债结构的意义 国债的品种 国债的发行 国债的偿还 null一、国债种类 按举债的形式分类，国债分为国家借款和发行债券； 按国债发行地域分类，国债分为内债和外债； 按国债偿还期限分类，国债分为定期国债（短、中、长期国债）和不定期国债； 按国债发行方法分类，国债分为自愿国债和强制国债。 二、优化国债结构的意义 国债结构是指一个国家各种性质债务的搭配状况及相互间的数量比例关系。 可降低国债成本； 可为政府提供调控经济的手段； null可满足投资者的不同需求； 便于国债的顺利发行； 是优化国民经济结构的重要手段。 三、国债的品种 记帐式国债：以记帐形式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和流通，可记名和挂失。 凭证式国债：是一种国家储蓄债，可记名和和挂失，以“凭证式国债收款凭”记录债权，不能上市流通。 实物国债：是一种实物债券，以实物券的形式记录债权，面值不等，不记名，不挂失，可上市流通。null从1999年至今，我国发行的国债以记帐式国债为主。 四、国债的发行 国债的发行方式 国债发行是国债运行的起点，是国债被出售或被企业和个人认购的过程。国债发行的核心是发行方式。有五种发行方式： 固定收益出售方式； 公开拍卖方式，在国债市场公开招标发行国债，是典型的市场发行国债的方式； 连续经销方式； 直接推销方式；null综合方式。 五、国债的偿还 国债的偿还是国债运行的终点，是政府依据信用契约，对到期国债支付本金和利息的过程。 国债本金偿还的方法有： 买销法； 按次偿还法； 定期抽签偿还法； 比例偿还法； 预算列支偿还法。 null国债利息的支付方式有： 分期付息； 息随本清； 发行时贴息。 偿还国债的资金来源： 税收，是偿还国债的最古老最基本的资金来源； 发新债还旧债； 向银行借款； 发行货币； 变卖国有资产、黄金储备。 null 本章结束 谢谢！