港股学堂

O Sxr@   1、 怎样从A 股市场过渡到港股市场？ h8Kri}z;M   内地投资者非常关心自己怎样尽快地熟悉并导入港股市场。 v -EcJj‑ %   其实，内地投资者进入港股市场有很多优势。因为，内地证券投资者经过A c V=h 8F   股市场十多年的股票投资操作实践，已经具备了一定的证券基础知识，掌握了一 F:1w%#6av   定的股票交易技巧，也积累了比较丰富的股票投资操作经验。这些基础知识、交 gm\ P` ~+o   易技巧和操作经验，对于买卖港股有着非常重要的借鉴与指导作用。无论是A Z-.`JkKd8   股市场还是港股市场，作为证券投资的基本原理是一致的。 V `m'r + Y   找出A 股市场与港股异同点并进行对比分析，可以让我们比较容易地掌握港股基本 'WU d 7   知识，掌握港股交易流程，提高港股交易技巧，从而不断地积累和丰富港股投资操作经验，比较顺利地完成从A 股市场向港股市场过渡。 _f8Wa u# "   从另一个方面来讲，内地投资者从投资A 股市场到投资港股市场，实际上是 ' 1_CMr   从国内市场进入了国际市场。因此，也会面临着新的巨大的考验，尤其是对其投 K 1 Sn ag   资理念上更是一次挑战。所以，内地投资者在投资港股市场时，必须有一个更加 ; *Ldnj;B   开阔的视野，必须转换投资理念，认真学习港股交易过程中的相关规定，了解和 ] yiw d ` j6   格低于0.5 港元的股票，这些股票往往没有什么投资价值，但在某种情况下可能 _v [gJ(F   具有投机价值；还有像“碎股”，指不足一个交易单位的股票，不能在系统里进 '=0l ,s(   蓝色筹码最为值钱，红色筹码次之，白色筹码最差。因此，投资者将这些行话套 }g@ ' ‑^ v   用到股票。简言之，蓝筹股就是具有稳定的盈余记录，能定期分派较优厚的股息， %Z cS"/gf   被公认为业绩优良的公司的普通股票，又称为“绩优股”。 Ex Q \q C ‑0 K FN   内地投资者怎样把握A 股与港股投资理念上的差异，这是关系到投资者能否 m I!iSVqr   有效地控制风险，获得最佳收益的重要环节。 K!F em6R   内地投资者熟悉A 股市场的投资操作，这对于从事港股市场投资有着很大的 $ZGup" z )   帮助。但是，如果我们将在A 股市场的操作方法全盘照搬照抄到港股市场上来， =1dczJH V   那是完全行不通的。投资A 股市场与投资港股市场，最大的差异就是表现在投资 S6(48/   理念上。充分认识投资理念的差异性，对于国内投资者在二级市场上买卖港股非 !.X/( R7J   常重要。 1HKA` ]D"p   首先，大家要知道两地市场开放程度的差异性。 v0dzM /?*   A 股市场是一个以国内投资者为主体的资本市场，也是一个相对封闭的区域 o- Dfud@   性市场。尽管近年来我国证券市场对外开放的程度逐年提高，但国际资本如QFII x}p H'S 7   的总体规模还是比较有限的。港股市场则是一个完全开放的国际化市场，投资者 G- 2~ $ u   的构成来自全球各个国家或地区，且投资者的主体构成来自于欧美金融大鳄和香 p @% Pd x   港本地的资本财团。由于港股市场的开放程度相当高，所以它受全球各地经济活 |v%$Q/z p&   动的影响，特别是美国市场的影响非常大。因此，国内投资者进入港股市场，首 8v2 Wi.4 T   先必须认清港股市场所处的国际经济与政治环境，认清港股市场投资者的构成， t2{(ET‑ V   从而能够比较准确地确定自己在港股市场上的投资定位。 ‑z+;$ cfN   其次，大家要了解两个市场供求关系的差异性。 53 :u6bb;   股票市场的价格波动在很大程度上取决于市场的供求关系。A 股市场目前主 o g9|}E>   要还是面向国内投资者，反映的也是国内证券市场的供求关系，即反映的是A D* ~Q;q >   股市场的证券产品及规模与国内证券投资规模之间的供求关系，这种供求关系相 / "   早市为上午10 时至下午12 时30 分； 0OPp ALl   午市为下午14 时30 分至下午16 时； 8VLD yX2-   收市竞价时段为下午16 时至16 时10 分。 p'`pO" EO   只有半天的交易日如圣诞节前夕、新年前夕及农历新年前夕，收市竞价时段 t*c VDA&K   则由上午12 时30 分至12 时40 分。至于在延长交易时段内交易的证券，如一些 3m59EI - p   权证和基金品种，交易将会一直由上午10 时至下午16 时连续进行。股指期货从 {wyf> L 0j   每天上午9 时45 分到12 时30 分，下午从14 点30 分到16 点30 分；半个交易 v#o<. Ig   日则从上午12 时30 分至下午13 时。 (b4;c=<[{   U ​2)y fhI   （1）开市前时段 R6/vhze4L2   开市前时段的规则是在2002 年3 月开始推行的，它相当于内地A 股市场的 a>/cVu' kz   集合竞价时段。根据输入股票价格规则的不同，开市前时段又细分为四个阶段。 1 X$h wkof   第一阶段从上午9 时30 分至上午9 时45 分，是投资者输入买卖盘的时段。 I] OVzM   在这时段内，交易所接受交易所参与者（证券经纪公司）输入的竞价盘及竞价限 f0,,! &s_   网上交易通道 ! P7 ##ho0   内地大多数证券投资者比较熟悉和适应网上交易。在香港，投资者可直接通 sSLs%)e| :   过联交所的网上设施委托买卖。买卖盘通过买卖盘传递系统自动传输到为投资者 (fg X!G[ W   提供服务的券商处以待执行。 =d/​\8\4 ‑   xCH, d:n=   专线网络系统 Vp $ ​]   专线网络系统也称PNS，由专门的网络供应商提供，并连通香港联交所的ORS GyV3]Q‑qj   通道，ORS 可将投资者的买卖指令经服务券商传送至市场。投资者可通过互联网、 $tyF(RybG   移动电话及其它电子设备就可以完成股票买卖。 /#​Y)n yE   e ";r_J3 w   经纪专用渠道 .I{b] 6   经纪专用渠道是由个别券商通过经纪自设系统（BSS）而建立的交易通道， $AAv %v   投资者可通过这个系统，在互联网上或利用移动电话进行下单买卖股票。 (yF R;5F o   CW k#Amt.   15、如何掌握港股的报价规则？ RQI ? \?o   根据联交所交易规则，每个交易日输入交易系统的首个买盘或卖盘必须遵守 ` bd   开市报价规则，以确保股价不会突然出现大幅度的波动，以保持市场交易的有序 PF @ +~FI   进行。如果是买盘，那么首个买卖盘的价格必须高于或等于上一个收市价减24 >{i/‑L C^S   个差价价位内；如果是卖盘，那么首个买卖盘的价格必须低于或等于上一个收市 ig :/6 0Z   价加上24 个差价价位内。无论是买盘或卖盘，在任何情况下不得偏离上日收市 W B) < B   价的9 倍或以上的价格。每只股票的收市价均按交易日最后一分钟所记录的5 ;cl\$TD L   个按盘价的中间值计算。 i"% X[ (U7   在开市前时段，交易所参与者（券商）在自动对盘及成交系统下单时，必须 Pw /Z;N;:V   符合下列

标准

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： ?)x>GB(9ZN   （1）买卖盘的数量最多不得超过600 手； XnrOC|P $   （2）每个券商最多可有4000 个未完成的买卖盘； 5Jq ~EB {"   （3）每个价格的轮候买卖盘数目的上限为10000 个； ​ 2 yR*aIj\6   |/<,7 1Ae   17、买卖港股有哪些步骤？ 'i5 VU4?K   买卖港股，从下单、对盘、成交回报、结算与交收等，均由交易系统来完成， 8* ‑7​ t1$   投资者只需按照交易流程操作即可。 `r oos(ZWPNV   下单 Mz j V> .   为了让投资者对下单更直观地掌握，我们选择了本公司的网上交易界面作为 Qn= 3b:S -  

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，其它证券公司的网上交易系统的基本项目和功能都差不多，只是每家公司 PdiP5S }/   交易界面的风格不一样而已。 U%%f KL=S   汇金证券网上交易界面图 /`( Kbwh   （1）交易方向功能栏 >, c $e' h   该功能栏包括“买入”、“卖出”、“市价买卖指示”等功能键，投资者点击相 & \&V.yX   价盘”或“增强限价盘”等；盘期是指买卖盘的委托有效期，一般为当日有效。 @.rVg XE=!   （5）确认栏 :eK ( 9 o   该功能栏包括“下单”和“清除”两个功能键。投资者填写完全部的买卖信 4Sj;38F .1   息之后，经确认无误后，选择点击“下单”，向系统发出交易指令；选择点击“清 W|~Jl7hs8Q   除”键，则为取消下单或重新填写买卖信息。 ) ^ Ha?;TS   （6）证券公司将确认客户的买卖指令，然后将交易输入自动对盘及成交系 ;f]p`!] 3   统。该电子系统会排队将价格相同的买卖盘进行相应对盘，并将其他买卖盘依照 4jWzYuI &J   价格数额排队。 ,^Cl?\9"   z X I [f   18、港股买卖有哪几种下单方式？ $0- }|u]5U   投资者在下单时，可以采用市价盘、限价盘和止损盘三种下单方式。 /0S 2 Om h   市价盘是指客户按照市场可取得的最佳价格买卖股票。一般在券商的交易系 W FGcR9mN?   统上有市价买卖的指示，投资者按此价格下单即可。 +*W9*g l   限价盘指客户设定某个价格以执行其交易的买卖盘，但是服务券商可以较佳 @T +xOZ   特别限价盘则允许最多与5 条排队等候的价格（即最佳价格及随后的4 个价 tny^​s G/'   位）对盘，只是交易价格不能比输入的限价低，任何没有全部配对的买卖盘将被 u{ asKUce\   系统取消。 4! q4WQ ;   止损盘的基本功能是限制投资者的亏损程度。当证券的价值下跌到投资者预 !,SGKLs.m   定的水平时，证券公司可以替投资者卖出证券，借以止损。但券商并不能确保就 `w MHjcU P   能完成客户的止损盘的执行，还要看市场对证券的需求、交易价格和交易条件等 z PW [GkD   因素。 F2 N)|C<   Yn ​~N;VUA   19、怎样进行港股买卖的结算? LH@x r\^   港股交易中的结算与交收容易被内地投资者所忽视，因为在A 股市场上清算 ,Ky -3p>   和交收是由证券公司来完成的。但在香港证券市场，客户与经纪公司的结算与交 8V 08> M   收事宜则是由双方协议决定的。怎样结算与交收取决于投资者和证券公司之间的 Qf'%".*=~8   关系，以及证券公司的风险控制制度。一些证券公司会要求客户发出买入指令前 w,s++ bV;L   预先存入款项，有些则会要求客户在当日或T+2 日付款。同样地，一些证券公司 i3 SrsV SG   会要求出售股票的客户预先存入股票，而另一些则可能允许客户在卖盘执行后才 1 7. .   存入有关股票。 +HpPVu V   证券公司与香港中央结算公司之间的结算与交收是通过中央结算系统（中央 ^p } S5 ,   结算及交收系统）来完成的。中央结算系统是一个专为在香港联交所上市的证券 }5nVZ ;   买卖而设的电脑化账面交收系统，提供结算服务、证券交收服务、款项交收服务 \\D( St   等。该系统可实现香港中央结算有限公司与各证券公司之间的结算服务，再由各 P{g G vC,   证券公司与其客户之间进行结算服务。 e F06 B'uL   联交所在每个交易日（T 日）将所有的交易详细资料，包括买卖资料及买卖 `zw^ WbCO{   更改资料，以电子形式自动输送到中央结算系统。证券公司不需要另行输入或再 l` ​wF;W !   次确认中央结算系统内的交易详情。在T 日下午6 时至8 时或之后不久，证券公 6 o !*bW h   司可通过中央结算系统终端机取得有关其股份及款项数额的临时结算表，以供对 z5_#] :o&   账之用。在T＋1 日下午2 时后，可取得载有实际结算结果的结算表，以供证券 3%0ShM FP@   公司核算。 ER 'zjI>t@   <8,, pOb   20、怎样进行港股买卖的交收？ 4]P5k6 nV   联交所买卖的交收制度分为“持续净额交收”和“已划分的买卖”两种制度。 |Vj@;+ /j   联交所买卖是以净额方式以“持续净额交收”制度来处理，除非在交易时，该证 % %c1@ 2G<   券交易已被证券公司或被香港结算基于风险的原因划分出来，作为“已划分的买 m,X8Cy|vQ   卖”制度交收。 [/+ }E X​   在“持续净额交收”的制度下，香港结算通过债务变更成为买、卖双方经纪 D_ D76   的交收对手。两名经纪参与者的单一合约，经债务变更成为两份合约：一是卖方 , ej8 9   经纪与香港结算之间的合约，另一份是买方经纪与香港结算之间的合约。这样， {n'+P3 \T:   通过成为双方交收的对手，香港结算便能够提供交收的保证。经纪参与者在同一 HVLj(_ A   日同一只证券的股票交易会互相抵消，只余一个股票净额。经纪在交收日的待交 O>tz;RU   收股票净额，将转移到下一个交收日，与同一只股票的相反持仓净额互相抵消。 (l_ / HQ32   “已划分的买卖”是以逐项交收的方式交收。香港结算并不会替代成为买卖的交 vLT$oiN[c   收对手。 H)rE-7(f​!   交收服务包括证券交收和款项交收，所有联交所买卖均须于T＋2 日交收。 SF. Is = b   证券交收是指在证券公司的中央结算系统股份账户中就股份进行存帐；款项交收 G}V5PEF ]`   是指证券公司须在指定银行开设一个银行账户，并授权香港结算可在这个账户以 2qgm(jo *y   电子指示形成存款或扣款，将股份交易的款项同样地记录在证券公司的资金账户 h Y Szr-)   内，完成款项交收。 $)v`roDD.   3k_bhK zI​   21、买卖港股需要缴纳哪些交易费用？ ok sAQnQe   交易成本也是国内投资者比较关心的问题。在港股市场，客户的交易佣金不 8:gU o8   超过该客户单边成交金额的0.25%，各种规定费用及印花税为0.162%，港股交易 H[o >"@4   总费用为客户单边成交金额的0.362%。在A 股市场，客户交易佣金不超过客户 pybE0] ​   单边成交金额的0.3％，各种规定费用为0.1%，印花税为客户单边成交金额的 !lxq,Whr{   0.1％，A 股交易总费用至少为客户单边成交金额的0.5％。因此，总体来讲，港 cUj^ aTpm   股买卖的交易成本比A 股市场低。 12‑o6KVV^x   港股交易费用包括证券经纪佣金、股票过户费、联交所交易费及政府印花税 ​o XFo ‑   等几个部分。 OVUJ iB p‑   （1）证券经纪行佣金 :um ]a 70   在港股市场，投资者无论是买入或卖出证券，均须向证券经纪行支付佣金， bR'UhPs-8;   佣金比例由证券经纪与客户商定，采取的是交易佣金协商制。一般证券经纪的交 +[2ep" 5 H   易佣金按照客户单边成交金额的0.25%收取；也有些证券经纪行在此基础上打折 ni?5 h 5-   收取，比如打九折；证券经纪行也会设最低收费，比如每笔交易100 元港币。但 %V|n2/O Y   总体来讲，港股市场的交易佣金一般比较稳定，佣金的高低主要取决于券商所能 ‑B Fs wqp:   提供的服务。那种靠打佣金战来吸引客户的情况在香港证券市场比较少见。 ​i9eE / .   （2）联交所交易费   证券投资者买卖双方均须向证监会缴付每宗交易0.005％的交易征费以及 #j4   如下。 7 ^C&2k 5G   港股买卖交易费用一览表 intl?&w C   交易收费项目 收费细则 D! z'Y,.   证券经纪佣金 成交额的0.25%,每项交易最低100 港元 dDa&:L   证监会交易征费 成交额的0.004% u4$R ZTC   投资者赔偿征费 由19/12/05 起暫停 4s@Tn>% SP   联交所交易费 成交额的0.005% }< zb x*!   交易所系统使用费 每项交易0.5 港元 33&l.[A"!}   政府印花税 成交额的0.1% >! X j%RW   香港结算股份交收费 成交额的0.002%,最低2 港元，最高100 港元 @$iZ 9x6 t   合计 0.361% 6)BPD fU,   X pp v   22、港股投资者有哪些权利与义务？ +o): grWvQ   国内投资者在买卖港股的过程中，了解并掌握投资者权利与义务非常重要。 K]uH7-YvL/   尤其是在与服务券商的打交道规程中，应该明确券商必须怎么做，承担怎样的责 0 /9 C = v   任，自己应该怎样做，有哪些权利，承担什么样的责任，等等。 G"tlJ7$myQ   （1）投资者的知情权 Y]5 s pq G   按照香港证监会有关规定，投资者有权知晓证券交易机构（联交所等机构） (&v,3>3]‑   和证券经营机构（证券公司等）涉及投资者的利益的有关情况，并就与客户投资 8vtemb na4   相关的问题向这些证券市场的服务方进行询问。相关交易机构及证券经纪机构有 42p1P 6d   义务解答投资者提出的各项问题。 xRdx` YYu   香港证监会在其网站上设立了“持牌人及注册机构的公众记录册”栏目，投 Q l eVW   资者可通过此栏目，查阅各证券经纪行及受规管机构的注册资料，包括这些机构 k {= d ‑V   获发牌的从事受监管活动的类别，各负责人、持牌人的情况，等等。 GNE Pb?+T   按照香港证监会的规定，各证券公司必须在其办公室及分行的显眼处展示联 8IC V"8(   交所参与者

证明

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书或分行证明书。同时必须向客户提供有关其业务的充分资料， &CSy>7‑&q   包括联络详情、客户可得到的各项服务、雇员及其他代表中介人的人士的身份和 6 y1\a r(A   牌照情况；在客户的要求下披露其业务的财政状况，包括向客户提供最近期的经 m F|KjX ~s   审计资产负债表及损益表副本，以及有重大变更的资料；以便投资者全面地了解 \G7F/$ g   证券公司，作出自己的适当选择。 c# "t.j:x   投资者有权就证券交易机构（交易所）和证券经纪服务机构（证券公司）所 EwU)( U K   提供的服务中存在的瑕疵向证监会有关部门投诉。证监会市场失当行为审裁处负 % @+j @i`&   责处理投资者的相关投诉事宜。尤其是针对中介机构在办理客户业务服务的过程 {>9ED . t   中，有违反证监会有关规定，侵害投资者的利益，或在交易过程中因中介人的失 Cl9nmyf   当行为给投资者造成损失，等等，投资者都有权进行投诉。因中介机构的市场失 Bt(1Cx4s5   示。当客户交易指示与证券公司及其雇员同时发起时，则客户的交易较证券公司 nHk^trG m   本身或其任何雇员或代理人的账户交易应获得优先处理。当证券公司将多名客户 @v 2ko 5   或某客户的交易指示与本身账户的交易指示合并处理时，如果证券公司无法完成 i W >^'W#   所有交易指示，则证券公司应在随后的分配中优先满足客户的交易指示。 # 0[^jJ 3J   （4）有获赔偿的权利 9g 5h~ Ma   根据香港证监会《证券及期货条例》有关规定，投资者有申请获得赔偿的权 aE 9Y | 6   利。2003 年4 月1 日成立的“投资者赔偿基金”，就是专为解决投资者遭受损失 , : A;4   而申请赔偿而设立的。证券公司等证券经纪服务机构因违规而导致投资者遭受经 y"q >}​ 5   济损失的，应向任何国籍的散户投资者赔偿。“违规”是指持牌公司或注册公司 7\,9Gc v1   以及其雇员因破产、清盘或没有偿债能力，或者是因为违反信托、亏空、欺诈或 ‑d M^Z,; u   发生任何其他违法违规行为。 rF QWg WD   根据赔偿基金的规定，每名投资者就买卖证券及期货合约的赔偿上限同样都 l9&k!kF`   是15 万港元。不论你在违规的中介人处有多少个账户，赔偿的上限都是按每名 @ C mKF   投资者计算的。 p | i nk):   V +‑ O, y9   23、怎样控制港股买卖过程中的风险 ​KaNs> [a8   内地投资者在与证券公司办理开户的手续及签订合约时，证券公司都必须在 ?zf 3Fn2 y   客户合约中进行风险披露声明。由于风险披露声明是向投资者提供其有关投资活 -9i​7 J a   动所涉及的风险的警告，故属于十分重要的资料。风险披露声明包括证券交易风 | j`73@6   险，保证金买卖风险，买卖创业板股票的风险，在香港以外地方收取或持有客户 W I/​ tWj0   资产的风险，等等。由此可以看出，港股买卖过程中认识风险和控制风险十分重 1 &9|~">{C   要，必须引起国内投资者的高度重视。 1 *TbgxS~W   （1）选择合适的经纪机构 GT&}Burl/n   在港股市场选择一个合适的经纪公司很重要。首要考虑的是选择合法的证券 U\Wo &giP[   经纪公司，就是说必须获的香港证监会颁发的从事证券经纪业务相应的经营牌 } |kFHodo   照。如果没有证券公司没有获得持牌，就不得从事证券经纪业务。如果投资者在 : hX [ 8u   选择了没有持牌的证券公司，则其权益就得不到法律保障。其次是要考虑证券公 G kIY 2PD   司的业务人员是否为持牌人士，无持牌资格的人士是不得从事相应的证券服务工 ixd sz\<   作的。在香港，证券经纪公司的设立和牌照是采取注册制，因此，香港的证券公 }'$PYAf6   司比较多，有很多证券公司规模小，实力也很小，一旦投资者选择的经纪公司破   （3）保证金融资风险 s|=lKa]d!"   在香港，证券投资账户有两种，一是现金账户，投资者所做的交易100％现 50 ,'z?-_   金交收，另一种是保证金账户，俗称孖展账户。投资者可以选择开立现金账户， B `(jTL   也可选择孖展账户，但二者只能选一。客户可以利用保证金账户向证券公司或银 1[FN‑: ​hm   行借钱来买卖股票，券商根据客户的资质和所买股票的类别给予不同的信用额 eV9U+]C​`   度。比如融资打新股一般可以按1:9 的比例进行融资，蓝筹股则可按八折进行融 %w`d   资。这对于内地投资者来说有较大的吸引力。但是对于初入港股市场的投资者来 | xO*!NR   说，必须十分清醒并引起高度重视的是：证券融资在为投资者带来获取更大投资 "E p "$ d   收益机会的同时，也放大了投资者的投资风险。如果投资者不注意控制融资的比 `m,4#​P-kj   例，融资购买的股票一旦下跌，券商会随时向投资者追缴保证金，否则就便斩仓 1" h "(d‑A   抛售股票收回贷款。并且券商有权在市场急跌时，不

通知

关于发布提成方案的通知关于xx通知关于成立公司筹建组的通知关于红头文件的使用公开通知关于计发全勤奖的通知

客户便直接抛售股票以 a