权证知识

nullnull.权证的概念权证的概念 权证是指由特定发行人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算等方式收取结算差价的有价证券。 权证的种类: 权证分两种权证的种类: 权证分两种 一种是认购权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买 特定数量的标的证券，其实质是一个看涨期权； 另一种是认沽权证，指持有人有权利在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售 特定数量的标的证券，其实质是一个看跌期权。 欧式和美式认股权证欧式和美式认股权证　认股权证亦分为欧式和美式认股权证。美式认股权证允许持有人在股证上市日至到期日期间任何时间均可行使其权利; 而欧式认股权证的持有人只可以在到期日当日行使其权利。目前我国主要是欧式权证。1　认股权证的定义及其性质1　认股权证的定义及其性质认股权证（Warrant）是国际证券市场上近年来流行的一种最初级的股票衍生产品。 它是由发行人发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，实质上它类似于普通股票的看涨期权。 2　认股权证的基本要素  2　认股权证的基本要素 从认股权证的来看，包括9个要素： （1）发行人 （6）认股价（执行价） （2）看涨和看跌权证 （7）权证价格 （3）到期日 （8）认购比率 （4）执行方式 （9）杠杆比率 （5）交割方式 （1） 发行人 （1） 发行人 股本认股权证的发行人为标的上市公司，而衍生认股权证的发行人为标的公司以外的第三方，一般为大股东或券商。在后一种情况下，发行人往往需要将标的证券存放于独立保管人处，作为其履行责任的担保，这种权证被称为备兑认股权证。  （2）看涨和看跌权证  （2）看涨和看跌权证  当权证持有人拥有从发行人处购买标的证券的权利时，该权证为看涨权证。 反之，当权证持有人拥有向发行人出售标的证券的权利时，该权证为看跌权证。认股权证一般指看涨权证。  （3）到期日  （3）到期日  到期日是权证持有人可行使认购（或出售）权利的最后日期。 该期限过后，权证持有人便不能行使相关权利，权证的价值也变为零。 （4）执行方式 （4）执行方式  在美式执行方式下，持有人在到期日以前的任何时间内均可行使认购权； 而在欧式执行方式下，持有人只有在到期日当天才可行使认购权。  （5）交割方式  （5）交割方式 交割方式包括实物交割和现金交割两种形式. 实物交割指投资者行使认股权利时从发行人处购入标的证券， 而现金交割指投资者在行使权利时，由发行人向投资者支付市价高于执行价的差额。  （6）认股价（执行价）  （6）认股价（执行价）  认股价是发行人在发行权证时所订下的价格，持证人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。  （7）权证价格  （7）权证价格    权证价格由内在价值和时间价值两部分组成。当正股股价（指标的证券市场价格）高于认股价时，内在价值为两者之差；而当正股股价低于认股价时，内在价值为零。 但如果权证尚没有到期，正股股价还有机会高于认股价，因此权证仍具有市场价值，这种价值就是时间价值。   （8）认购比率   （8）认购比率  认购比率是每张权证可认购正股的股数，如认购比率为0.1，就示每十张权证可认购一股标的股票。 （9）杠杆比率（Leverage ratio） （9）杠杆比率（Leverage ratio）    杠杆比率是正股市价与购入一股正股 所需权证的市价之比， 即：杠杆比率＝正股股价/（权证价格÷认购比率）     杠杆比率可用来衡量“以小博大”的放大倍数，杠杆比率越高，投资者盈利率也越高，当然，其可能承担的亏损风险也越大。认股权证的功能及特点 认股权证的功能及特点 认股权证的功能表现在三个方面： 一是从市场功能来看，它丰富了市场投资品种，为证券市场提供风险管理工具; 二是对发行人来说，它可以加大融资工具对投资者的吸引力，顺利实现筹资目的； 三是对投资者来说，权证能发挥杠杆作用，达到以小搏大的目的。 ..  认股权证一般具有融资便利、对冲风险、高杠杆等特点。 具体来说它具有5个特点： 认股权证的特点一认股权证的特点一  一是权证的持有者有权利而无义务，两者都有期权的特征。在资金不足、股市形势不明朗的情况下，投资者可以购买权证而推迟购买股票，减少决策失误而造成的损失； 认股权证的特点二认股权证的特点二 二是风险有限，可控性强。从投资风险看，认股权证的最大损失是权证买入价，其风险锁定，便于投资者控制。 认股权证的特点三认股权证的特点三 三是权证为投资者提供了杠杆效应。投资人可用少量资金购买备兑权证，取得认购一定数量股份的权利，可能赢得一旦这些股份上市可获得的价差，具有以小搏大的特性； 认股权证的特点四认股权证的特点四 四是结构简单、交易方式单一。 认股权证是一种个性化的最简单的期权。它的认购机理简单、交易方式与股票相同，产品创新的运作成本相对较低。大部分衍生产品都是以现金进行交割，而认股权证可以用实券交割，更符合衍生产品发展初期投资者的交易习惯。 认股权证的特点五认股权证的特点五五是权证的发行不涉及发行新股或配股。它的发行是因为发行人已拥有大量已发行的股票，或通过市场吸纳了现有的股票，以备各备兑权证持有者行使权利，因此发行备兑权证具有套现的目的，它并不增加证券的总量，不会摊薄正股的每股盈利；而一般认购证因涉及发行新股或配股，所以在发行时都伴随着股本的扩张，具有集资的目的。 权证交易注意事项权证交易注意事项与股票不同的是，权证实行T＋0交易，即当日买进的权证，当日可以卖出。 而且权证的涨跌幅不是上下10％的比例，而是有具体的计算公式: 权证涨幅价格＝权证前一日收盘价格＋（标的证券当日涨幅价格－标的证券前一日收盘价）×125％×行权比例； 权证跌幅价格＝权证前一日收盘价格－（标的证券前一日收盘价－标的证券当日跌幅价格）×125％×行权比例。 权证的报价单位权证的报价单位　 权证的申报价格最小变动单位为0.001元人民币。权证买入申报数量必须是100份的整数倍，卖出申报数量则没有限制。 权证的存续期限权证的存续期限投资者还应该注意，权证具有一定的期限，到期终止交易。权证持有者应该通过权证发行说明、上市公告书、权证发行人发布的提示性公告等各种途径及时关注和了解权证的存续期限，以避免到期没有卖出权证或没有行权而遭受损失。炒权证的风险炒权证的风险 由于内地投资者大多数还是头一次买权证。专家特别提醒，权证的交易风险比股票大得多。 因此，权证的投资新手，最好从买股票开始，熟悉了操作程序和投资手法后，再炒权证。 如果贸然直接进入权证市场，风险非常大。 控制仓位控制仓位 当然最重要的是要控制权证投资比重。因为风险比较高，投资者不能只看回报就贸然押上全部资金。专家建议，权证投资占投资组合的比重，一般控制在10%比较好。 海尔认沽权证的神话海尔认沽权证的神话 挂了一厘钱的买单,居然买到了 收盘价近0.7元的海尔认沽权证. 春节后的第二个交易日,华泰证券南京大桥 路营业部的股民张浩(化名)创造了股市有 史以来的一大奇迹,一天之内获得了近700 倍的受益!820元资金翻成了56万元!海尔权证 580991海尔权证 5809912007..2.28 0.001元开盘 0.7元收盘市 价市 价 按照市场委托规则, 只要有人挂出了按市价委托的卖单, 而大家恰恰都不买, 没有什么买单, 理论上就有可能以较低的价格成交.如何寻找这样的机会如何寻找这样的机会要实现这种交易就是要找到大家都不买的品种.大家都不买的品种,肯定都是高估或者根本就没有价值的品种. 这类品种的持有人,常常会急于出手, 按市价委托的几率也就更大. 同时, 要想以较低的价格成交, 选择的品种最好没有涨跌幅限制, 这样就可以开出十分低的价格, 即使一厘钱也行. 在目前的市场上,最符合这个的就是认沽权证, 目前所有的认沽权证的理论价值均为零! 疯炒权证 80万一天惨亏50万疯炒权证 80万一天惨亏50万上周五（2007.3.23），是包钢认沽权证（580995，收盘价0.006元）的最后交易日，当天，这只“末日轮”暴跌97.92％，以0.006元收盘，让众多参与者血本无归。　　 一位股民（下称小李）当天投入80万元资金并两次炒作，最终巨亏50万元，并含恨离场。　　 580995 包钢认沽权证 580995 包钢认沽权证 记住权证的存续期记住权证的存续期权证的存续期做股票：三个月暴赚一倍　 做股票：三个月暴赚一倍　 小李自称小散（注：意思是小股民，不过，几十万的资金似乎也算是个中户了），他在网上介绍，他去年开始玩权证，到2006年12月29日为止，67万元的本金玩权证只剩下了39万元。　　 此后，小李发誓不玩权证了，而且还一度取消了权证的交易手续（在网上取消的），而后开始做正股，他先后做了东方集团（600811），中科英华（600110），合肥三洋（600983），做得最出色的是贤成实业（600381），4.75追进，6.62出来的。到2007年3月22日止，也就是上周四，小李的资金已达80多万元。　　 小李算了一笔账，2007年前三个月赚了一倍多一点的利润，直至上周五早上还是沾沾自喜的，以为今年肯定会大赚的了！然而，为何会再度进入权证，他自己也搞不清。　　 炒权证：50万一天遭“洗白”　 炒权证：50万一天遭“洗白”　 上周五早上，小李看见“末日轮”包钢认沽权证跌到了0.17元的时候，他想应该会有所反弹吧（结果一路单边下跌），于是他的赌徒心理让他一贪之差，用65万元以0.166元的价格买进了包钢认沽权证，而后，该权一直下跌，在跌至0.13元的时候，小李用剩下的15万元补进了该“末日轮”。　　 当时，小李已是全仓包钢认沽权证了，平均成本0.16元（小李自白：你们说，我是不是猪！！！！！！！！！）　　 null至中午收盘时，“末日轮”已跌到是0.110了（注：根据记者的查实，应该是0.109元），当时，小李还在妄想：它会上涨吧，起码有反弹吧。　　 然而，“末日轮”却一直下跌，跌破0.10元以后，小李终于忍受不了巨大的压力，以0.8元的价格全部卖出，账面亏损达50％！40万元被“末日轮”吞噬！　　 巨亏之后，小李依然没有死心，又以0.058元的价格，用40万元全仓买进该“末日轮”，赌包钢认沽权证的反弹。但是，反弹一直没有出现，小李随后又割肉出局，账面资金只剩30万元！　　 小李今年前三个月辛苦赚的钱，一天就全部“洗白”！　　 茅台认沽权证 580990茅台认沽权证 580990【大众证券报道】5月底，贵州茅台的股价会不会跌到30元以下？今天，如果有人问你这个问 题，你一定会瞪大眼睛，认为是痴人说梦。如果有人愿意跟你赌，并认为肯定能，你愿意下注 吗？这个问题确实有点离谱。作为目前两市最高的股票之一，虽然该股1月底从最高的116元随 大盘调整回落，但截至3月14日收盘，该股股价仍高居96.02元，要跌去2/3以上才能到30元。 贵州茅台的股价在以后的40多个交易日真能跌去2/3吗？不能说100％，但相信99％以上的股市 投资者都不会相信。 　　null但是同样的问题，换成另一种方式，就完全不同了。 在权证市场，绝大多数的茅台JCP1（ 580990）的购买者却坚信不疑。该认沽权证行权终止日是今年5月29日，初始行权价是30.30元 ，即届时权证持有人将有权按此价格出售给权证发行人。如果届时贵州茅台的股价高于这个价 格，权证的价值就是零，持有人将血本无归。 按惯例及国际通行的权证定价理论，由于股价和行权价的过分悬殊和期限较短，这种权证 在二级市场的价值接近为零，也不会有什么交易量，交易价格一般是最小交易单位（上交所是 0.001元），更不会有券商去积极创设这样的权证。 权证信息网站http://warrant.jrj.com.cn/权证信息网站http://warrant.jrj.com.cn/2007.4.3 茅台认沽权证2007.4.3 茅台认沽权证null