投资产品差异

null券商资管、基金、险资资管 可投资产品对比券商资管、基金、险资资管 可投资产品对比券商资管投资产品券商资管投资产品证券公司办理集合资产管理业务，可以设立限定性集合资产管理和非限定性集合资产管理计划。 限定性集合资产管理计划资产应当主要用于投资国债、国家重点建设债券、债券型证券投资基金、在证券交易所上市的企业债券、其他信用度高且流动性强的固定收益类金融产品，分为债券型和货币型两种；投资于业绩优良、成长性高、流动性强的股票等权益类证券以及股票型证券投资基金的资产，不得超过该计划资产净值的20%，并应当遵循分散投资风险的原则。 非限定性集合资产管理计划的投资范围由集合资产管理合同约定，不受前款限制。除了可以投资上述固定收益类资产以外，还可以投资股票、可转债、封闭式基金和ETF等资产，主要包括股票型、混合型、FOF和QDII产品四种。 从这种产品结构来讲，券商集合理财产品的产品线和公募基金更为相似，但对各种产品的具体仓位限制并没有统一规定，可根据合约灵活调整。券商资管投资产品三种投资思路券商资管投资产品三种投资思路公募派：持股以大蓝筹为主；长期高仓位运行；持股仓位分散 私募派：持有个股相对集中；个股专一度较高 主题投资派：擅长根据主题进行板块投资；换股频繁且低仓位持有个股；仓位变化灵活。基金投资股指期货的限制《证券投资基金投资股指期货指引(征求稿)》相关规定： （一）基金在任何交易日日终，持有的买入股指期货合约价值，不得超过基金资产净值的10％。 （四）基金在任何交易日日终，持有的卖出期货合约价值不得超过基金持有的股票总市值的20％。 （六）基金在任何交易日内交易的股指期货合约价值不得超过上一交易日基金资产净值的20％。 ……基金投资股指期货的限制险资资管资金运用情况险资资管资金运用情况《保险资金运用管理暂行办法》《保险资金运用管理暂行办法》第十六条 保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用应当符合下列比例要求： 　　（一）投资于银行活期存款、政府债券、中央银行票据、政策性银行债券和货币市场基金等资产的账面余额，合计不低于本公司上季末总资产的5％； 　　（二）投资于无担保企业（公司）债券和非金融企业债务融资工具的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％； 　　（三）投资于股票和股票型基金的账面余额，合计不高于本公司上季末总资产的20％； 　　（四）投资于未上市企业股权的账面余额，不高于本公司上季末总资产的5％；投资于未上市企业股权相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的4％，两项合计不高于本公司上季末总资产的5％； 　　（五）投资于不动产的账面余额，不高于本公司上季末总资产的10％；投资于不动产相关金融产品的账面余额，不高于本公司上季末总资产的3％，两项合计不高于本公司上季末总资产的10％； 　　（六）投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10％; 　　（七）保险集团（控股）公司、保险公司对其他企业实现控股的股权投资，累计投资成本不得超过其净资产。 　　前款（一）至（六）项所称总资产应当扣除债券回购融入资金余额、投资连结保险和非寿险非预定收益投资型保险产品资产；保险集团（控股）公司总资产应当为集团母公司总资产。险资资产管理公司投资证券险资资产管理公司投资证券05年开闸，险资资管可以进行股票/股权投资，分网上投资和网下投资两类。 网上投资：IPO 网上申购、从二级市场购买 网下投资：投资于未上市公司，投资于上市公司的非公开发行、IPO 战略投资、IPO 网下配售 投资特点： 持股期限：持股期限是评价一个机构投资风格的重要指标。根据保险投资账户的特点，我们用季度榜单退出率来分析其交易活跃程度、用期末持股季度数来估计其持股期限长短。估计目前50%左右的季度退出率将是保险资金的大体水平。 网上、网下投资联系：保险资金在整体上网上投资相对于网下投资占比呈下降趋势，说明随着二级市场股指的不断走高，保险资金在逐步从“网上”转到“网下”。 在资金量上，保险机构的投资并没有一步到位，而是逐季、逐年增长，体现了保险投资的谨慎和渐进特点。 在网上投资中，保险资金在总体上呈现了渐进、长期和侧重绩优股的特点险资资产管理公司投资不动产险资资产管理公司投资不动产《保险资金投资不动产暂行办法》第十一条规定： 保险资金可以投资符合下列条件的不动产： （一）已经取得国有土地使用权证和建设用地许可证的项目； （二）已经取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证的在建项目； （三）取得国有土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、施工许可证及预售许可证或者销售许可证的可转让项目； （四）取得产权证或者他项权证的项目； （五）符合条件的政府土地储备项目。 保险资金投资的不动产，应当产权清晰，无权属争议，相应权证齐全合法有效；地处直辖市、省会城市或者计划单列市等具有明显区位优势的城市；管理权属相对集中，能够满足保险资产配置和风险控制要求。 险资资产管理投资不动产险资资产管理投资不动产原因：不动产投资规模大、期限长，比较符合保险资金追求长期、价值、稳健投资的特点。有助于拓宽保险资金投资渠道，改善保险公司资产与负债的匹配，提高保险资金投资收益率，延伸保险公司产业链，提高保险公司抵御通货膨胀的能力 原则：安全性、收益性、流动性，三性兼顾、安全第一 资金来源：寿险资金 投资模式：直接投资模式，即通过购置、开发等方式对不动产进行直接配置；间接投资模式，即通过资产证券化产品、基金等方式对不动产进行间接配置。 投资限制：我国《保险资金投资不动产暂行办法》对保险投资不动产的内容，提出了“三不原则”，即不得投资或销售商业住宅，不能直接从事房地产开发建设(含一级土地开发)、不得投资设立房地产开发公司或投资未上市房地产企业股权(项目公司除外)。这也是从保险资金投资的安全性出发，实现保险资金的稳健投资。