证券投资学（债券）

null证券投资工具证券投资工具——债券证券投资工具——债券证券投资工具——债券一、债券的定义 二、债券的基本要素 三、债券的特征 四、债券的分类 五、债券与股票的区别 六、债券收益率的计算 债券的定义债券的定义 一、债券的定义 债券是一种金融契约，是社会各类经济主体直接向社会借债筹措资金时，而向债券投资者出具的承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券的内涵 1.债券的发行主体是资金的借入者，发行主体可以 是政府，金融机构或企业等。 2.购买债券的投资者是资金的借出方。 3.发行人需要在一定时期内还本付息。 4.债券是具有法律效力的债权债务关系凭证。债券的基本要素债券的基本要素二、债券的基本要素 债券的基本要素是发行的债券上必须载明的基本内容，是明确债权人和债务人权利和义务的主要约定。 （一）债券面值： 债券的票面价值 1.债权人对债权持有人到期偿还的本金数额。 2.发行人按票面利率计算所需支付利息的计算依据。 （二）票面利率 ：发行人承诺以后一定时期支付给债券持有人利息报酬的计算。 （三）付息期：发行债券后发行人利息的支付时间。主要有周期性支付和到期一次性支付。 （四）偿还期：偿还债券本金的期限，是债券发行日至到期日的时间期限。 债券的特征债券的特征三、债券的特征 债券是一种代了债权债务凭证的有价证劵，是一种虚拟资本。 （一）偿还性 债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。 （二）流动性 债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活的转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。 （三）收益性 指债券能为投资者带来一定的收入，是债权投资的报酬。 债券的特征债券的特征 1.利息收入——债权人在持有债券期间按约定的条件分期、分次取得利息或者到期一次性取得利息。 2.资本损益——转让价差收入 （四）安全性（与股票相比得出的特性） 利息收入稳定；价格变动幅度较小；优先于股票清算公司剩余资产 （五）风险性 1.债务人破产而使债权人无法收回全部的债权本息。 2.市场利率上升导致债券价格下跌。 3.通货膨胀导致实际利息收入下降。债券的种类债券的种类四、债券的种类 重点理解： （一）根据利息支付方式分类 1.零息债券 利息支付特点：一般不标明票面利率，债券折价发行，到期归还本金，本金与发行价格之间的差额做为债券的利息支付。 2.附息债券 利息支付特点：到期日之前周期性的息票利息支付。 3.息票累息债券 利息支付特点：利息随本金在期末一次性发放。 债券的种类债券的种类（二）根据是否能转换成公司股票划分 1.可转换债券 指发行债券的股份有限公司许诺，在一定条件下，债券的持有者可以将其转换成公司的股票。 可转换债券是一种兼具债权和股权特征的混合证券。 2. 附新股认股权公司债 是股份有限公司发行的一种附有认购该公司股票权利的债券。 具体操作——在发行公司债券的同时又发放认股权证。 区别于可转换债券： 附新股认股权公司债在形使新股认购权之后，债券形态依然存在。 可转换债券在行使转换权之后，债券形态随之消失。 债券与股票债券与股票五、债券与股票的异同 （一）相同点 1.两者都属于有价证券 2.两者都是筹措资金的手段 （二）区别 1.两者的权利不同 债券：债权凭证。 股票：所有权凭证。 2.两者的目的不同 债券：是公司追加资金的需要：属于公司的负债。 股票：是公司创立和增加资本的需要:列入公司的资本。债券与股票债券与股票3.两者的期限不同 债券：有期投资 股票：永久投资 4.两者的收益不同 债券：可获得固定的利息收入。 股票：股息红利收入取决于公司的盈利水平和分配政策。 5.两者的风险不同 债券的风险较小；股票的风险较大债券收益率债券收益率六、债券收益率的计算 债券的收益率：债券收益与其得到债券而投入本金的比率（常用年率表示）。用于精确的衡量债券的收益水平。 债券的收益： 1.基本收益——债券利息。 2.衍生收益——买卖盈亏差价 债券投入的本金：1.债券发行时购入：发行价格 2.债券转让时购入：购买价格 （一）基本计算：在整个债券发行期（偿还期）内的收益率。（不考虑债券的流通性） 债券收益率=债券收益率债券收益率（二）特定计算：考虑到债券的可流通性——在债券的偿还期内转让债券 债券出售者的收益率= 债券购买者的收益率= 债券持有期间的收益率=