项目策划、政府投资及银行信贷

null项目策划、政府投资及银行信贷资金筹措项目策划、政府投资及银行信贷资金筹措中国国际工程咨询公司 李开孟 二○一一年目 录目 录项目周期与项目策划 企业融资策划的基本思路 城市基础设施的融资策划 政府投资及其管理体制 政府直接投资和资本金注入项目的报批和审核 政府投资补助及贴息政策 高技术产业化项目资金申请 融资策划的财务分析项目策划概述项目策划概述一、项目周期与项目策划一、项目周期与项目策划1、项目周期的界定 工程项目周期（Project Cycle）是指从项目确定开始，到工程实施和终结的全过程。项目周期各阶段的时点不同，工作任务不同，项目管理的要求也各不相同。 明确项目周期及各阶段的任务，有利于建立科学完整的项目管理体系。 从工程项目管理的角度，项目周期一般划分为策划、准备、实施和完工等四个主要阶段。null2、项目周期的五个关键时点 项目起始，即根据规划进行投资机会研究，初步筛选备选项目，提出项目建设初步方案； 审核批准，即在详细可行性研究的基础上，进行必要的审核以确定项目能否进入实施阶段； 项目开工建设，即设备采购及工程建设签订并履行，项目进入建设实施阶段； 项目竣工验收，即工程建设和设备安装调试完成，项目经过试运行，投入正式运营，并按规定经过决算审计和工程验收； 总结评价，即项目投入运营一定时间后，对运营效果进行自我总结、外部评价，总结经验教训等。null3、项目周期的不同划分 项目周期各阶段的时点划分，实际上代表着从项目周期全过程管理的角度，如何设置关键控制点的问题。因此，不同的机构从其自身项目管理的需要出发，对项目周期进行不同的划分。 例如，亚洲开发银行将项目周期划分为项目筛选（Project Identification）、技援和贷款准备（pptA & Loan Preparation）、贷款谈判（Loan Negotiation）、项目实施（Project Implementation）和项目完工（Project Completion）等五个阶段。null世界银行将项目周期划分为项目筛选、前期准备、项目评估、谈判与董事会批准、项目执行和监督、项目后评价等六个阶段。 欧盟将其对外援助的项目周期划分为规划制定（Programming）、项目筛选（Identification）、前期评估（Appraisal）、项目融资（Financing）、项目实施（Implementation）和后评价（Evaluation）等六个阶段。 这些划分体现了有关机构对项目周期全过程风险控制的意图及在不同阶段进行项目管理所关注的重点。4、我国的基本建设程序4、我国的基本建设程序我国过去将基本建设程序统一划分为项目建议书、可行性研究、咨询评估、工程设计、开工准段、施工建设、竣工验收、总结评价等阶段。 随着投资体制改革的深化，我国不再要求政府投资项目和企业投资项目执行统一的基本建设程序，并将核准制和备案制纳入政府对企业投资项目进行管理的程序，体现了对不同类型的项目进行管理的理念转变。null我国项目周期各阶段的活动1、投资意向的提出 2、市场研究与投资机会识别 3、项目建议书 4、初步可行性研究 5、可行性研究（项目申请报告、资金申请报告） 6、工程咨询评估 7、投资决策 8、初步设计 9、招标投标 10、投资准备11、特殊技术方案设计 12、施工图设计 13、施工组织设计 14、施工准备 15、施工过程 16、生产准备 17、中间评价 18、竣工验收 19、投产运营与投资回收 20、项目后评价null投资项目管理程序 项目业主：接收5、项目决策及实施策划5、项目决策及实施策划项目决策的策划在项目决策阶段完成，为项目决策服务。项目决策的策划要回答建设什么、为什么要建设的问题； 项目实施的策划在项目实施阶段的前期完成，为项目管理服务，主要确定怎么建。二、项目策划的作用及模式二、项目策划的作用及模式1、项目策划的作用 项目策划是投资项目走向成功的通道—投资的项目，生产的产品，以及投资的地区和规模，都要有一个完整的、成熟的、可操作的项目投资与建设方案。这就必然要进行项目的选定与科学的构思，这就是项目策划的目标以及所要完成的任务。 null项目策划是一种科学的系统运筹方法—是在项目运作的各个环节不断创意、不断完善，在总体上经过系统运筹而逐步形成的系统性思路和完整的投资与建设方案的过程，分为 “战略性策划”和 “战术性策划” 。 项目策划是决策观念上的一种突破—可以避免产生冲击企业领导人权威和能力的印象，还可以充分发挥企业领导人组织、领导项目策划的积极作用，并承担最终决策的责任，从而为科学、民主决策提供有力的保证 。null2、项目策划的特征 策划是一种程序，在本质上是一种运用脑力的理性行为。 策划以人类的实践活动为基础，以人类的智能创造为动力，策划水平直接体现社会的发展水平。 生产力的进步推动社会发展，社会发展同时必然要求策划也随之发展，而策划的发展又依托于人类智能创造的提高，社会越发展，人类的智能创造力越丰富，策划的水平也就越高。 项目策划是一门新兴的策划学，以具体的项目活动为对象，体现一定的目的性、社会性、创造性、时效性等特征。3、项目策划的原则3、项目策划的原则可行性原则 任何一个策划，作为一种想法，开始只留在头脑中，作为创意，只是一种设想或文字的组合，在现实中可能顺利实现，也可能遇到不可克服的困难而半途而废。因此，项目策划首先要考虑其可行性。 创新性原则 创新是事物得以发展的动力，是人类赖以生存和发展的主要手段，也是项目策划必须遵循的一项重要原则。 null无定势原则 世界万物都处在一个变化的氛围之中，市场环境及社会条件等都在随时发生变化，项目策划也必须具有变化性，只有这样，才能立于不败之地。 价值性原则 项目策划要按照价值性原则来进行，这是其目的性的具体要求与体现。null4、项目策划的战略模式 以“独”制胜的战略模式—能够搜索到独有信息，开拓独有项目，生产独有产品，这对于一项成功的项目策划而言非常重要(你无我有， “独有资源、独有技术、独有产品”三个方面的优势元素）。 以“特”制胜的战略模式—具有资源优势，根据市场的特殊需求进行项目策划 。null以“精”制胜的战略模式—并通过细致地调查、认真地分析，作好市场细分，然后选准定位，周密地策划 ，打造“精品” ，就是你泛我专。 以“奇”制胜的战略模式—主要体现在创新意识和联想式思维等方面，以获得使人们意想不到的创意。null以“多”制胜的战略模式—即规模化生产，可以降低生产成本；产品生产的标准化程度容易提高；易于与客户建立长期的供货关系，就是“你小我大” ，“可开发的资源储量大、形成的生产能力大、主导产品市场占有率大”。 以“合”制胜的战略模式—从合作方获得新的项目、新的技术和新的产品，以及新的资金注人，包括引入现代管理的理念与方法，从而也就有了继续生存与发展的基础。null 以“学”制胜的战略模式—通过调研等手段来分析目标市场和资源，通过‘‘学习”“借鉴”的经验来规划企业。 以“人”制胜的战略模式—通过寻求人才来发现项目或挖掘项目，然后进行项目策划的方法。null 以“变”制胜的战略模式—变是发展，离不开项目的策划。应加大项目策划的力度，从而顺应市场变化的需要。并通过不断地开拓、不断地变化而寻求不断地发展。 拾遗补缺的战略模式—企业刚刚进入一个行业时 ，选择一些难度相对比较低、盈利能力相对比较小的，大企业目前还不愿意做或还没有做的 项目，逐步提升自身竞争力后，再转向关键性项目和产品。null后发制胜的战略模式—关键在于把握时机 ，这种战略多属于在国家层面的战略规划之下所策划的投资项目，或者是瞄准企业中的巨无霸所采用的战略性动作。 以“转”制胜的战略模式—企业常常在即将面临死亡之时，通过“转”而求生存，再由生存而走向发展。 三、项目策划的方法三、项目策划的方法1、头脑风暴法 头脑风暴法又称集体思考法或智力激励法，于1939年由奥斯本首先提出的，并在1953年将此方法丰富和理论化。 所谓的头脑风暴法，是指采用会议的形式，如召集专家召开座谈会，征询他们的意见，把专家对过去历史资料的解释以及对未来的分析，有条理地组织起来，最终由策划者做出统一的结论，在这个基础上，找出各种问题的症结所在，提出针对具体项目的策划创意。null采用这种策划方法，在进行会议时，策划人要充分地说明策划的主题，提供必要的相关信息，创造一个自由的空间，让各位亏家充分表达自己的想法。为此，参加会议的专家的地位应当相当，以免产 生权威效应，从而影响另一部分专家创造性思维的发挥。 这种策划方法要求策划者具备很强的组织能力、民主作风与指导艺术，能够抓住策划的主题，调节讨论气氛，调动专家们的兴奋点，从而更好地挖掘专家们潜在的智慧。null头脑风暴法的不足之处： 邀请的专家人数受到一定的限制，挑选不恰当，容易导致策划的失败。 由于专家的地位及名誉的影响，有些专家不敢或不愿当众说出与己相异的观点。 头脑风暴法的优点： 获取广泛的信息、创意，互相启发，集思广议，在大脑中掀起思考的风暴，从而启发策划人的思维，想出优秀的策划方案来。null2、德尔菲法 德尔菲法是在20世纪60年代由美国兰德公司首创和使用的一种特殊的策划方法。德尔菲是古希腊的一座城市，因阿波罗神殿而驰名，由于阿波罗有着高超的预测未来的能力，故德尔菲成了预测、策划的代名词。 所谓德尔菲法，是指采用函询的方式或电话、网络的方式，反复咨询专家们的建议，然后由策划人作出统计，如果结果不趋向一致，那么就再征询专家，直至得出比较统一的方案。null这种策划方法的优点是：专家们互不见面，不能产生权威压力，可以自由地充分地发表自己的意见，从而得出比较客观的策划方案。 运用这种策划方法时，要求专家具备策划主题相关的专业知识，熟悉市场的情况，精通策划的业务操作。 专家的意见得出结果后，策划人需要对结果进行统计处理。但是这种方法缺乏客观标准，主要凭专家判断，再者由于次数较多，反馈时间较长，有的专家可能因工作忙或其它原因而中途退出，影响策划的准确性。 null3、联想创意法 是指策划人收集有关产品、市场、消费群体的信息，进而对材料进行综合分析与思考，然后打开想象的大门，形成意境，但不会很快想出策划案，它会在策划人不经意时突然从头脑中跳跃出来。 这种方法需要经过一个长时间的前提准备工作，思绪积累到一定程度，自然而然地流露出来，它需要策划人具备一定的策划功底，具有渊博的专业知识。需要对想象材料进行集中概括加工，这种集中概括的心理过程，正是策划所要经历的过程。 null4、智能放大法 智能放大法是指对事物有全面而科学的认识.然后在这种认识的基础上对事物的发展作夸张的设想，运用这种设想对具体项目进行策划。 由于这种方法受到一定的时间、地点以及人文条件的制约，具体操作要靠策划人自己来准确的把握。　null这种策划方法容易引起公众的议论，形成公众舆论的焦点，进而很快拓展其知名度，形成炒作的原料。“没有想不到的，只有做不到的”，这是这种策划方法所遵循的原则。 但是这种策划方法并不是一 味地往大处想，而是在现有的客观条件下，合理地考虑到公众的心理承受力。 智能放大法存在一定的风险，太过于夸张，容易导致策划向反面发展，从而彻底改变策划的初衷。四、项目调研及策划报告的编写四、项目调研及策划报告的编写1、项目调研 项目调研是指在一定的环境条件下，系统地搜集、分析和报告有关项目信息的过程。 只有通过科学的项目调研，才能减少项目的不确定性，使项目决策更有依据，降低项目策划的风险程度。 另一方面，项目策划在实施过程中，可以通过调研检查决策的实施情况，及时发现决策中的失误和外界条件的变化，起到反馈信息的作用，为进一步调整和修改决策方案提供新的依据。 2、项目策划方案的制定2、项目策划方案的制定 (1)项目概况 (2)项目策划的背景 (3)项目策划的总体战略思路 (4)项目建设的总体方案 (5)投资额的估算与资金筹措方案 (6)项目的市场分析与营销策略 (7)项目经济效益与社会效益的分析与预测 (8)项目风险分析与抗风险措施 (9)环保评价 (10)项目建设的实施计划 (11)结论与建议 企业融资策划的基本思路企业融资策划的基本思路融资是企业在要素市场上的重要竞争条件融资是企业在要素市场上的重要竞争条件企业的功能： 投入组织成本VS提高生产效率+降低交易成本 管理的本质是服务企业所必须的资源条件企业所必须的资源条件概括为四个要素 土地：自然资源 资本：资本品 劳动：投入生产的人工 管理：企业家才能行为 新经济理论：信息，技术，环境等 企业的生命周期企业的生命周期种子：潜龙勿用 初创：见龙在田 （终日乾乾） 发展：或跃在渊 成熟：飞龙在天 （亢龙有悔） 自强不息乾龙健null有效融资是一个战略选择有效融资是一个战略选择1、市场时空 资本不足以正和匹配 2、企业的价值： 内圣外王——人格信用加垄断能力 3、管理的水平 管理者的人格能力：融资技能、管理能力 4、资本的博弈 适度规模：从初创到成熟有效融资之“有效”有效融资之“有效”一、效率：产出÷投入 (筹钱发工资不是有效融资) 二、效果：现实÷预期 （执行力系数,决策是前提） 三、效应：有效融资是代表企业利益的，也是代表投资人利益的，更是代表社会利益的。有效融资的思维方法有效融资的思维方法有一个好项目；找到资本；项目和资本基于信任和互利而结合。 任何一个事情的成就，都是由“N”个条件要素构成的，把“N”穷尽分解出来、然后逐个促成，才能实现目标。 阶段：权重在前的条件被促成了，后一个条件就上升为当前主要矛盾。条件决定存在！条件决定存在！目标是什么（长期和短期，最高和最低） 影响这个目标的条件N有哪些（能控制的和不能控制的）（是否穷尽了所有条件） 拥有什么资源（长短），还需要获得什么资源 需要克服哪些障碍，承担什么风险 行动步骤！如何把大目标分解成阶段目标，每阶段的主要矛盾、任务和资源支撑。 应对不同的变化，如何进行检讨和调整资本为什么嫁给你？资本为什么嫁给你？1、利润（时空观） 2、安全（信用和市场风险） 3、稳定 4、机会成本 （要素市场营销，对方立场）3、融资是一连串事件3、融资是一连串事件 讲个故事给资本听 做点事情给资本看 想好条件和资本谈 不要低估时间！ 资本是逐利的，她不会放过你的！否定自己：你真的需要融资么？否定自己：你真的需要融资么？如何进行管理和财务分析 1、边际效益分析 是否继续追加生产要素？ 2、净资产收益率分析 越挣钱越有钱。 3、市场分析 管理哲学的时空观。 4、成本、交易费用分析 融资本身的性价比。融资决策的法律分析 1、债权关系和股权关系 2、投资关系和合同关系 3、股权和控股权 4、退出机制（VC）与合同条款的预先设计 5、商业计划书的要约邀请（缔约过失责任）融资的四大问题融资的四大问题任何融资都是有成本的，更不能盲目扩张。 把表格内部的功夫做足，再考虑外部融资。 有效的外部融资必须提前考虑的四个问题： 1、资金量； 2、资金成本； 3、债股结构； 4、股本结构、股东目标及决策权结构。有效融资之五步成功法有效融资之五步成功法融资不是越多越好，效率优先的边际效益分析 学会灵活运用已有法律供给，科学选择融资策略和配比 有效融资之五步成功法： 1、融资主体产权清晰、财务； 2、清晰的商业模式和企业战略； 3、具体的经营计划和完整的测算； 4、管理架构和管理体系的质量及数量； 5、企业价值评估和融资成交。资产负债表的法律逻辑结构资产负债表的法律逻辑结构1、资产=负债+权益，企业整体货币性资源 2、以会计科目为单位，资债增、减，四项的排列组合，在恒等中实现动态的平衡，体现了法律上的权利义务相生共存。 3、左边资产的流动性顺序实质为法律上债权人实现债权的效率顺序。右侧负债的顺序实质上为债权人对企业的求偿权的顺序。 4、“负债+权益”都是负债，都是“融”入企业的“资”，其数额等于左侧的总资产信用。资产负债表的法律结论资产负债表的法律结论1、企业是属于债权人（优先）和股东的 2、货币资产信用对价是企业的信用占用 3、右侧负债体现了企业的融资水平： 资本金：最方便、最便宜、最稳定。 借款：不方便、不便宜、比较稳定。 账期：较方便、较便宜、不太稳定。企业的六种融资方式企业的六种融资方式从资产负债表入手研究企业的融资方式 三大典型融资方式是： 账期融资、借款融资、资本金融资 三大非典型融资方式是： 合作新设融资、资产流动性融资、非货币性信用融资典型方式之一：账期融资典型方式之一：账期融资1、账期：由于交易的时空分离，契约中自然形成的货币信用占用。 还款期限，延期结款、分期付款、预售预收款、垫资施工 押金、年费、会员费、进场费、加盟费、保证金、充值卡 预存话费、买房包租、以租代买、分时度假、买二赠一 月薪年薪、纳税筹划 因为未来的钱不值钱，所以相对于现在应当被折现！null2、时空转换、得失交换 包销账期、预缴优惠、信用交易、以股抵债、用益支付 2、账期融资与流动资产信用应当匹配。 财务风险速动比率、资金链条深度自信、交易优势以强凌弱 3、账期融资本身必须是没有法律成本的。 滞纳金、违约金、非法集资、额外补偿金、罚款罚金 账期融资的核心要素：争取时间+非现金权益偿付 多进早进、少出晚出，砍成本也是在融资 null“得失+时空”组合“得失+时空”组合典型方式之二：借款融资典型方式之二：借款融资一、银行贷款：想说爱你不容易 安全合法，但交易成本巨大 价格：利息、担保、程序、担保公司 担保：抵押物、保证人、权利质押 创新：担保中心、协会联保、政府贴息，保全仓库、退税质押、多种贴现、应收账款质押、无形资产质押 核心：信用贷款！（信用经营-关系贷款）nullnull二、股东借款：模式安排还是不得已？ 三、企业拆借：不太安全，但交易成本较小 四、集资：非常不安全，交易成本巨大 必须是在特定人（企业在册职工）范围内才可以适当集资 五、债券市场：尚在关注中，应七倍于股市 六、私募借款、私人借款、典当等：不推荐 七、移花接木、信用卡循环透支等：不支持null典型方式之三：资本金融资典型方式之三：资本金融资任何投资都是有风险的 常规股东：长期经营，谋求分红，参与管理 战略投资：发展战略、产业链、多元化等 财务投资：直接以资本增殖为目的 风险投资是典型的财务投资null资本金融资是最安全、方便、便宜的 投资、增资、资本公积、盈余公积、未分配利润 原始股东 新股东（战略股东、财务股东） 风险投资（天使投资、担保公司） 政府性资金 溢价捐赠 私募基金资本金融资方式派生问题资本金融资方式派生问题投资资金到位 股权交割 控制权转移 资本金融资需要事先的制度安排和接口 投资额、资金形式、决策分红增资转让、债股转换融资方式之四：新设报表融资融资方式之四：新设报表融资“联营”融资，资金不直接进入原企业，而是投入项目合作或者以防火墙、手套等方式操作 原因1：为了项目发展； 原因2：原企业或有风险太大 问题1：新设时间 问题2：资质转移 融资方式之五：资产流动性融资方式之五：资产流动性大了当然好：左侧资产总量做大 （10年前的账款和去年的折旧） 从下往上顶：上下流动，结构要支持上面 （现金为王） 无中生有：实顶不如虚顶 （变卖不如抵押，转让不如授权） 止损增收：有没有新花样？ 产业链价值重塑（戴尔，荟能） 两个忌讳：下面没有，或者全部淘空资产性再融资资产性再融资1、现金：心中藏之、无日或忘（现金比利润更重要） 2、应收账款：回收、出售、抵押、加息、证券化 3、其他应收款：效率融资、公款私存、违规支付、股东混同 4、预付账款：少一点、晚一点、虚一点 5、存货：速动周转、结款帐期、保全仓库 6、固定资产：折旧、融资租赁（灵活、扣税、折旧）！ 7、无形资产：每天爱你多一些 内部融资：时空+得失内部融资：时空+得失融资租赁大有可为融资租赁大有可为null融资方式之六：非货币性信用融资融资方式之六：非货币性信用融资企业管理=企业的资产信用管理 企业管理宏观三要素：资源、秩序、位置 企业管理微观要素：人财物产供销（时空观） 企业管理职能：计划、组织、领导、控制 （信息、创新、决策、社会责任） 管理哲学四个要素：条件、阶段、分寸、交换 管理哲学四个方法：怀疑、定义、归纳、对立 企业管理的四大方法——人格力量的共同成功企业信用的六大种类企业信用的六大种类一种全新的企业信用定价技术一种全新的企业信用定价技术国际金融公司推广：金融机构将企业的信用要素分为五大类，然后根据不同权重分别测量和定价。 1、企业的性格，这些是企业的人格特征，如存续年限、业务经验、团队素质、以往的信用记录，企业家个人的年龄和个人财务状况，企业的人格资源。 2、企业的能力。能力就是根据你以往的表现预期你完成未来任务的心理准备，企业能力的指标主要是利润趋势和业务稳定性，相关的也有销售增长速度、周转率、回款效率，这些项目都被赋予了一定的分值，比如满分是50分。 3、企业的资本，资产负债表等三大报表，资产结构和现金流是重点。 4、企业的环境。 5、担保，这是偿还贷款的第二来源，中小企业整个木桶里面最短的一块。 通常有10%的个人判断幅度。null资产负债表外的非货币信用资产负债表外的非货币信用 企业设立信用，企业质量信用，行为记录信用，社会评价信用 信用借用和信用延伸：权威、群体、人格、品牌 垄断信用 非货币信用的超常成就非货币信用的超常成就融“资”既是资金更是资源，要素契约组合 真正成就企业的超常的融资能力的，是企业非货币性信用的高度 要想尽办法把自己和更多的信用绑在一起 从创业开始持续经营企业的非货币性信用 企业的成功就是企业和企业家人格力量的成功。扎实经营好企业的非货币性信用，资本的本性就会驱使它主动的追逐着你。非货币信用经营建议非货币信用经营建议1、建立企业信用，对人对己； 2、远离诉讼，学习保留证据和免疫力； 3、友好但是谨慎的对待权力资源； 4、经营人脉和社会评价； 5、培训员工，建设企业文化。城市基础设施融资方案策划城市基础设施融资方案策划一、城市基础设施的主要特征一、城市基础设施的主要特征1、在生产方面的自然垄断性 城市公用事业具有网络传输系统导致的规模经济特性，其公用设施投资一旦完成，随后的产品或服务流量越大，平均成本就越低，边际成本呈递减之势。这种生产的规模经济特性决定了由少数企业提供服务比多家企业提供更有效率。null2、在消费方面的不可独占性即公益性 一定服务容量内的无竞争性(在服务临界点之内，一部分人的消费不减少可供其他人消费的供给量)，表现出正外部效应，具有公共产品的经济特征。 3、替代弹性小 基础设施提供的产品、服务为公众日常所需，没有充裕的替代选择，需求弹性很小。自来水、电等几乎不存在可替代品，而公共汽车、地铁、出租车等虽有相应的可替代品，但往往因可替代品在品质、价格等方面差别较大，实际上可替代性仍较小。null4、突出的外部性 城市公用事业所提供的产品和服务的经济效益具有这些外在效益的绝大部分并不能直接被城市公用事业的投资、经营和管理者所获得。而是通过城市整体的社会效益、环境效益等的改善和提高间接地体现出来的。 一些城市公用事业，如环境保洁、园林绿化等，其效益几乎全部体现在其间接的外在效益上。null5、系统性 城市基础设施是一个相对独立运行的大系统，其各个组成部分又都是相对独立的子系统。只有它的内部各分支系统之间相互适应、相互配合、互为补充，形成一个有机整体，才能保障一个城市的正常运转。 6、地域性 如自来水、供热、燃气、公共交通等产品和服务的供应只在管网和路网的覆盖范围内进行，因此只能服务于特定区域。并且这种网络传输系统具有很强的资产专用性，它只能用来传输某一种服务，而不能移作他用。null7、建设的超前性 城市公用事业设施的建设在时序上具有适当超前性，并留有余量。只有这样，才能保证城市公用事业设施与城市其他社会、经济建设同步形成，协调发展。 8、资本密集性和沉没成本性 相对于一般工商企业，一些市政公用事业属于需要大量投资的大型资本密集型企业，例如轨道交通、城市供排水设施，沉没成本巨大，一旦投资后，一般很难转移做其他之用，残值都极有限。null9、一定程度的竞争性 市政公用事业通常只有网络具有自然垄断性质，并非所有的业务都具有自然垄断性。其生产的某些环节上可以通过市场化机制的设计进行竞争。如水、暖、气供应管线、轨道确有自然垄断性，但是诸如水厂、电厂、铁路运输公司等却是可以开展竞争的，服务的提供者可以通过事前公开竞争的方式选择。同一部门中具有自然垄断性的部分与可以竞争的部分能够区分开来。城市基础设施融资的特点城市基础设施融资的特点融资规模大：城市轨道交通投资额巨大，建设周期长，一般分散资金的社会主体都无法承担。 具有公益性，需要补贴融资。为城市公共基础设施，轨道交通有着一定的公益性特征，属于准经营性基础设施，单靠运营收入难以弥补巨额的建设资金投入 资本金要求高，融资成本较低； 融资周期长。 城市基础设施融资可划分为四种类型：资源融资、权益融资、债务融资和项目融资。二、城市基础设施的资源融资二、城市基础设施的资源融资目前，掌握在政府手里的资源产权有土地所有权、水权、矿权，相应的资源使用权有许可证、管理权、特许权、开发权等。 通过引入规范的资源市场交易机制，使这些稀缺的资源产权权益得以实现，就可以筹措到巨额的资金，为 城市基础设施的发展提供财力支撑。　 1、水资源融资　 1、水资源融资 （1）水权融资 ：以义乌与东阳为例：浙江中部的东阳市和义乌市地处金华江上下游，东阳水资源丰富，而义乌水资源严重缺乏。2005年1月6日，我国首例城市水权交易在浙江省义乌市正式“交货” ，既实现了东阳水资源价值，又获得了城市基础设施发展资金。 实施方法实施方法在用水权上,东阳市以人民币2亿元的价格一次性把横锦水库每年4999．9万立方米水的永久用水权转让给义乌市，水质达到国家现行一类饮用水标准。 在付款方式上,供水合同签订生效后支付10％，供水管道等工程动工建设时支付40％，建设一周年后支付20％，供水工程全部竣工通水后支付10％，其余20％在供水工程正常使用一年后付清。 null在运行费用上，义乌市负责向供水方支付当年实际供水每立方米0．1元的综合管理费(含水资源费、工程运行维护费、折旧费、大修理费、环保费、税收、利润等所有费用) 在管道工程建设上，整个管道工程由义乌市投资建设。除不可抗力因素外，东阳市应保证为义乌市留足4999．9万立方米水量 （2）水价融资：张家口供水价格改革（2）水价融资：张家口供水价格改革水价改革对拓宽水务市场融资渠道及改革现行供排水管理体制至关重要，水价直接影响水务企业的经营状况和投资回报，只有在价格达到补偿成本及偿还投资的水平时，才能广泛吸引各类资本参与中国水务事业。保护和合理利用水资源，促进节约用水，解决 水厂贷款偿还和 供水公司长期经营亏损问题。具体做法具体做法一次规划，分步实施。水价改革规划为期6年，首次调价幅度为48％，以后每隔两年调整1次，每次调整幅度为32％。 推行新的水价计价方式。居民生活用水，用3年时间推行阶梯式水价。基本水价；按基本水价的1．5倍收取； 按基本水价的2倍收取。非居民生活用水实行类似的超计划用水加价办法。 开征城市污水处理费；把污水处理费的征收标准尽快提高到保本微利的水平。 保障城市污水处理产业良性循环发展。 2、土地资源融资2、土地资源融资地方政府通过拍卖、招标、挂牌、抵押贷款和资本化融资等方式，运用土地利用总体规划和城市总体规划，通过商业运作，使土地资源整体增值，使地方政府在土地出让的整体活动中获得最大的利益。 土地使用权出让所获收益用于补偿基础设施投资的支出，盈余部分可以投入新地块的开发和利用。实现上述过程的良性循环和投资资金的周转使用，从而达到融资目的。三、城市基础设施的权益资本融资三、城市基础设施的权益资本融资1、股票融资 有实力的市政企业上市，可以筹集巨额、低成本、多元化资本，形成好的组织形式，转变公司治理结构，提高运营的效率和业绩，建立现代企业制度。 为基础设施建设项目筹资四大着力点：一是发行新股上市融资；二是通过ST公司向优质基础设施项目“让壳”融资；三是通过资产重组将部分工商业类上市公司转变为公益上市公司进行融资；四是通过国有股和法人股转让，盘活存量进行融资。 null探索出台建业股票制度 所谓建业股票是按建设项目预算确定所需资金和股份数，按建设计划，逐年发行股票，筹集当年需要的资金，同时将已发行的股票上市的一种特殊融资制度。 建业股票非常适合城市项目大规模融资的要求： 第一，适应投资额特别大，工期长的投资项目。 第二，可以保证逐年所需的资金到位为建设顺利实施创造条件； 第三，受到投资人和资本市场的监督； 第四，投资者最初购买股票的价格较低，项目投产后实现巨大效益，则股票价大幅度上扬，获得较好的收益。 null2、引进战略投资者 城市基础设施引进战略投资者的着力点，可以考虑四个方面： 一是在保持国有控股地位的前提下，吸引中外民间资本参股； 二是社会资本兴办新企业； 三是中外资本合资合作新企业（项目）； 四是鼓励中外资本投资并购老企业（股权转让。 四、城市基础设施的债务融资 1、贷款融资 （1）银团贷款 对于融资数额大、期限长的城市基础设施建设，政府通常采用银团贷款的方式。组成的银团将拥有强大的资金实力用以向贷款单位提供巨额、中长期的银团贷款。 银团贷款融资模式适合于大型、建设周期长的基础设施建设项目，如高速公路、铁路、城市轨道交通、水电站、体育场馆等。 可采用“认定总额、各成员分担”的银团贷款方式，为大项目的顺利实施提供切实的资金保障。银团贷款介入模式流程图银团贷款介入模式流程图null（2）捆绑组合式贷款 捆绑式组合型融资方式的要求比较特殊，它是一种通过两个或两个以上项目（通常是经营性项目与公益性项目或准公益性项目的组合）的捆绑与组合，形成一个项目成为另一个项目的信用保证的融资方式。 以经营性项目和公益性项目的捆绑式组合为例，政府以经营性项目的经营收入作为贷款担保向银团融入资金用于经营性项目和公益性项目的建设，并以经营性项目的经营收入为基础，逐期偿还银团贷款。捆绑式贷款融资模式流程图捆绑式贷款融资模式流程图null（3）集合委托贷款 集合委托贷款是一种介于储蓄、国债和股票之间的中间产品。银行将分散于广大储户手中的储蓄存款集中起来，再以贷款的方式发放给需要的基础设施企业。 好处在于：一方面利率高于同期银行存款利率和国债利率，有较大存款吸引力；另一方面，贷款利率又低于同期银行贷款及企业债券的利率，可减少企业的财务费用。 集合委托贷款产品，为居民储蓄投向重点基础设施项目建立了一个很好的通道，也为银行解决长期以来的存贷差额严重的问题提供了一个方法。 null（4）特许经营权质押贷款 对预期收益比较稳定的经营性基础设施项目，允许以政府授权的特许经营收费权和收益权为质押权益，向金融机构申请质押贷款。null（5）政策性贷款 政策性银行贷款与商业银行的贷款相比，有以下几个突出的特点： 贷款期限长、资金量大，适应基础设施项目的融资需求； 具有一批各行业专家，可以为项目提供高质量的评审和技术支持； 是具有软贷款、支援贷款等有特色的业务品种。null2、债券融资 债券融资具有较低成本的资金融入、保持政府控制权、促进资金使用效率的提高和吸引更多市场投资者等优势。 无论是发达国家还是发展中国家，债券融资都已经或正在被很好地利用，并且在城市基础设施建设中发挥了至关重要的作用。我国利用债券市场为城市基础设施建设融资方式主要包括国债和企业债券。null （1）发行市政债券（项目收益债） 发达国家，尤其是美国，是一种非常重要的融资工具，融资额约占整个基础设施投资额的1／3。 在我国地方政府尚不能发债。未来可以尝试发行市政项目收益债券，以项目未来的经营收入作为担保。　　　　　发行市政债券融资模式流程图发行市政债券融资模式流程图null（2）利用国债资金 自1998年开始发行国家财政债券以来，每年都有相当部分用于城市基础设施项目建设。 例如：广州地铁2号线工程的119．59亿元的投资额的构成中，国债为6亿元，只占其中的5％。 目前我国国家财政赤字已接近国际认定的警戒线，因此国债的发放规模将会缩小。null（3）企业债券 例如，城市道路建设投资大，筹集资金必须多渠道，除了用养路费、贷款外，发行建设债券也不失是一种有效的途径。 首都公路发展有限公司经有关部门批准，发行“北京市首都公路发展有限公司企业债”，主要用于106国道北京段、八达岭高速路三期工程和六环路建设。债券发行总额度为15亿元，期限10年，票面利率为4．32 9／5，销售对象为个人和机构投资者。五、城市基础设施的项目融资五、城市基础设施的项目融资1、项目融资模式之一：“有偿供给” 所谓“有偿供给”是指公共服务设施的经营者在经营相应设施的同时，可以合法地向设施或服务的享用者收取一定的使用费或服务费的行为。 以“有偿供给”为担保的融资模式以让渡经营性或准经营性产品与服务未来有偿供给的收入权益为信用基础，可以大大降低融资方的投资风险，同时又可以为政府公共部门筹集到足够的建设资金用以公共服务事业的开发建设。 这种方式比较适合公用事业类如自来水、燃气的建设。“有偿供给”融资模式流程图“有偿供给”融资模式流程图null2、“有限追索项目融资”方式 (1)贷款期限延长。以前银行中长期项目贷款，期限大部分在3～5年，上海基础设施项目贷款期限最长可达15～20年，基本满足了项目公司自身现金流量的匹配需要。 (2)贷款金额增大。上海城市基础设施建设单个项目的银行贷款金额较大，大部分在10亿～20亿元人民币。 (3)担保方式创新。一般采用项目公司自身资产和现金流量作抵押，各投资方以其出资额为限承担有限责任。null3、BOT融资方式 BOT（Build-Operate-Transfer）即建设——经营——移交。 BOT介入模式适用于经营性公共事业项目，如轨道交通、铁路、水厂、电厂、高速公路等大中型基础设施的建设。 BOT的优势在于减轻短期政府的财务负担，吸引资本雄厚的大集团。但操作难度高，内部结构复杂，存在一定风险因素。特别是固定回报的承诺容易加剧财政困难。BOT融资模式流程图BOT融资模式流程图4、PPP融资4、PPP融资PPP(Public—Private Partnerships)融资模式 ，即公共部门与私人企业合作模式。是指政府、营利性企业和非营利性企业基于某个项目而形成的相互合作关系的形式。 合作各方参与某个项目时，政府并不是把项目的责任全部转移给私人企业，而是由参与合作的各方共同承担责任和融资风险，从而实现优势互补。 北京地铁四号线、十号线一期工程采用PPP方式。将一个地铁项目分拆为二：洞体、车站等土建工程的投资和建设，由政府或代表政府投资的公司来完成；车辆、信号设备资产的投资、运营和维护，吸引社会投资组建的PPP项目公司来完成。5、 TOT模式：移交——经营——移交5、 TOT模式：移交——经营——移交将已经建成投入运营的市政公用设施项目有偿移交给外方经营，当经营期届满，外方再将项目无偿移交给项目所在国。 短期内筹到大笔资金；收益可投入到新建设项目中；可以盘活资产存量；相对于BOT来说，TOT融资方式操作较为简便，避免纷争。　6、PFI模式：私人发起融资　6、PFI模式：私人发起融资PFI(Private Finance Initiative)直译的意思是“私人主动融资”，即在公用事业中引入社会资本。政府与出资人（企业）签订合同，将公共事业的建设、维护和经营权承包给出资人，出资人为特定承包项目成立专门的项目公司SPC(Special Purpose Company)，并以此为平台向融资机构融入资金进行项目建设。 PFI融资模式流程图 PFI融资模式流程图项目案例项目案例NCC是丹麦最大的一家道路建设维护公司，与政府合作实行一项新的道路维护合同： 由政府提出道路维护计划，包括维护多少道路及维护达到的标准，公司根据政府的要求，决定用什么样的材料满足道路的功能要求，并在合同期15年内承担全部道路维护责任，保证道路质量的完好。 公司在合同头7年内集中投资，使道路标准达到更高的标准，在后8年公司则不需投资，而政府在15年合同期内每年支付一定的费用。这样，对政府而言，可以在一次性投资不大的情况下，在短期内使道路质量有了很大的提高，对公司而言，由于长期合同的存在，可以先投资后盈利。7、 “远期购买协议”和“设施使用协议”型投融资方式7、 “远期购买协议”和“设施使用协议”型投融资方式项目公司通常与项目产品的购买者或项目设施的使用者签订“远期购买协议”或“设施使用协议”。 前者即项目产品购买者必须按照协议内容定期支付一定的货款给项目公司，即使项目的购买者实际上根本没有提货也是如此。 信用保证主要来源于“协议”中使用者的无条件付费承诺和投资者完工担保。这种方式比较适合轨道交通、公路的建设。8、信托投资融资机制8、信托投资融资机制“受人之托，代人理财”。虽然信托投资不同于债券、证券、基金及储蓄，具有不承诺最低收益，收益率无法预先得知，流动性不及证券基金，具有一定风险等特点。只要政府能保证基础设施项目的社会平均收益率，是可以吸纳大量社会资金的投入的。9、发展产业投资基金 9、发展产业投资基金 投资基金是一种大众化的信托投资工具，它借鉴市场经济发达国家创业投资基金的运作经验，通过发行基金份额组建产业投资基金公司，由基金公司委托商业银行等金融机构作为托管人保管基金资产，委托专门的产业基金管理公司作为管理人管理和运用基金资产，投资收益按投资者的出资额共享，投资风险由投资者承担。10、利用资产证券化进行再融资10、利用资产证券化进行再融资ABS(Asset—Backed—Securitization) 指以目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过在国际资本市场发行高档债券等金融产品来筹集资金的一种项目证券融资方式。市政设施类公司不同融资模式中金融工具比较市政设施类公司不同融资模式中金融工具比较基础产业投融资运营模式总体框架基础产业投融资运营模式总体框架政府投资及其管理体制政府投资及其管理体制一、政府投资管理的一般要求一、政府投资管理的一般要求1、政府投资的总体原则 政府投资应当符合国民经济和社会发展规划，有利于经济、社会和环境的协调、可持续发展，有利于扩大就业，有利于经济结构的优化，严格遵守科学、民主、透明原则，加强管理，注重效益。 各级人民政府投资主管部门应当会同财政等有关部门，根据国民经济和社会发展要求、市场发展状况和政府财力可能，研究提出适度的政府投资规模。 2、政府性资金的构成 财政预算投资资金（含国债资金）； 国际金融组织和外国政府贷款等主权外债资金； 纳入预算管理的专项建设资金； 法律、法规规定的其他政府性资金。null3、政府投资的领域界定 政府投资主要用于关系国家安全和市场不能有效配置资源的经济和社会领域，包括加强公益性和公共基础设施建设，保护和改善生态环境，促进欠发达地区的经济和社会发展，推进科技进步和高新技术产业化。 4、政府投资采用的方式 政府投资按照资金来源、项目性质和宏观调控需要，分别采用直接投资、资本金注入、投资补助、转贷、贴息等投资方式。 国家可以采用投资补助、转贷、贴息等投资方式投资于企业投资项目及下级人民政府投资的项目。null5、政府投资的管理部门 使用政府性资金的投资项目，按照资金来源、项目性质和建设规模，分别由各级人民政府、各级人民政府投资主管部门及其他有关部门审批。 各级人民政府发展改革部门为投资主管部门，在本级人民政府的领导下具体承担投资管理职责。其他有关部门在各自的职责范围内，分别承担投资管理工作。 各级人民政府发展改革部门要会同有关部门，按照职责分工，密切配合、相互协作、有效运转、依法监督，调控全社会的投资活动，促进国民经济持续快速协调健康发展和社会全面进步。null6、政府投资的准入政策 政府投资项目应当符合国家产业政策、发展建设规划、技术法规、环境保护、土地使用、资源利用、安全生产、城市规划、预算管理和项目建设强制性标准等规定。 合条件法人和其他组织，都可以按照规定的条件和程序申请政府投资。二、投资方式二、投资方式1、直接投资 对于政府投资占主导地位的公益事业、政权基础设施和公共基础设施项目，采用直接投资的方式，通过拨款无偿投入。 采用直接投资方式的，投资形成的资产，按照有关规定由有关机构行使所有人权利。 2、资本金注入 根据实际需要政府参与投资的经营性项目，可以采用资本金注入的方式。投资形成的股权或资产，由国家授权经营机构依法行使出资人权利。 国家授权经营机构管理办法由国务院投资主管部门会同有关部门另行制定。null3、投资补助 根据经济和社会发展要求，对于需要政府扶持的项目，采用投资补助的方式，给予少量或者一定比例资金支持，通过拨款无偿投入。 采用投资补助方式投资形成的资产，按照有关规定由有关机构行使所有人权利。 4、转贷 使用外国政府或者国际金融组织贷款的项目，采用转贷方式的，由政府提供担保。 外债转贷项目的管理办法由国务院投资主管部门另行制定并公布实施。 5、贴息 根据国家发展规划和产业政策，采用贴息的方式，支持公民、法人和其他组织利用银行贷款，扩大就业，进行产业结构调整优化，保护环境和节约资源，促进科技进步和高新技术产业化。null6、各种政府投资方式的应用 投资补助、转贷或贷款贴息方式，不仅可用于政府投资项目，还可面向各种所有制经济成分的投资者。 有些投资方式可混合使用：如资本金注入＋贷款贴息；资本金注入＋转贷。 使用政府投资资金的企业投资项目，一般只审批“资金申请报告”，但企业仍然应该为了满足其自身投资决策的需要开展可行性研究工作。   三、政府投资计划   三、政府投资计划1、编制政府投资计划 各级人民政府投资主管部门应当根据国民经济和社会发展中长期规划的总体要求，编制政府投资的中长期规划和年度计划，统筹安排、合理使用各类政府投资资金；根据政府投资资金来源、项目性质和调控需要安排项目。政府投资中长期规划和年度计划报同级人民政府批准后执行。 符合规定条件的投资项目或者资金申请纳入政府投资年度计划。 2、预算内投资计划编制 各级人民政府投资主管部门根据本级政府有关部门、下级人民政府投资主管部门和有关项目单位的申请，会同财政部门编制财政预算投资资金的投资计划。   null3、专项建设基金计划编制 各级人民政府投资主管部门、财政部门和行业主管部门，根据各类专项建设资金的征收总量，确定用于投资建设的比例。 各级人民政府行业主管部门根据确定的比例和下级人民政府行业主管部门的申请，研究提出专项建设基金的安排建议，经同级人民政府投资主管部门审核平衡后纳入政府投资计划。 4、主权外债投资计划编制 中国政府与外国政府、国际金融组织共同商议确定投资计划，由地方政府和有关企业提出申请，国务院投资主管部门会同财政等有关部门拟定借用主权外债规划和年度计划，财政部根据主权外债投资计划及项目资金申请报告审批情况，会同有关部门与外国政府、国际金融组织就贷款项目安排进行磋商。null5、计划执行 预算编制：各级人民政府财政部门根据政府投资计划编制经济建设的支出预算。 计划下达：各级人民政府投资主管部门应当根据批准的年度投资计划，按照项目实施情况适时下达投资计划。 资金拨付：各级人民政府财政部门根据经批准的投资计划和支出预算及时、足额拨付建设资金。 计划调整：政府投资计划执行过程中，可以根据项目建设的实际需要进行调整。 依法应当进行招标的投资项目，项目总投资额根据项目单位与中标单位签订的合同价格调整。四、政府投资项目建设程序四、政府投资项目建设程序 1、一般规定 发展规划：国务院有关部门应当依据国民经济和社会发展中长期规划，根据实际需要编制重要领域的发展建设规划。发展建设规划是政府投资决策的重要依据。 项目储备：国家实行投资项目储备制度。各级人民政府投资主管部门根据国民经济和社会发展中长期规划，以及发展建设规划，组织有关单位研究提出规划期内的投资项目，列入投资项目储备库。 建设标准：政府有关部门应当制定并公布建设项目的建设标准，并适时修订完善。null工程保险：国家应当采取工程保险和工程担保等措施，加强对投资项目的风险管理。其中，借用主权外债资金的项目，应当加强外债的风险管理。 建设项目风险管理办法由国务院投资主管部门会同有关部门负责制定并公布。 公示及专家评议：国家推行投资项目公示制度。对经济、社会和环境有重大影响的项目，在投资项目决策时，审批部门应当广泛征求社会各界和公众的意见，并公开政府投资资金的安排情况。 特别重大的项目应当实行专家评议制度。null2、政府投资项目审批管理的基本原则 谁投资，谁决策，谁审批 1、政府投资项目：按照资金来源、项目性质和建设规模，由各级政府或其投资主管部门审批。 2、企业投资项目，需要政府以投资补助、转贷、贴息等方式支持的：按照资金来源的不同，由各级人民政府或者各级人民政府有关部门审批资金申请报告。 3、地方政府投资项目，需要上级政府资金支持/投资补助的：申报项目建议书或资金申请报告。3、政府投资项目决策3、政府投资项目决策项目决策程序：包括审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计和概算等环节。 决策主要依据：国民经济和社会发展规划，行业发展规划，重点行业/领域的发展建设规划，有关产业政策，项目储备库。 推行公示制度和专家评议制度 1、对经济、社会、环境、资源和公众利益有重大影响的项目，在投资项目决策时，审批部门应当通过听证、公示等方式广泛征求公众的意见。 2、特别重大的项目，应当实行专家评议制度。null强化咨询评估：项目建议书或者可行性研究报告一般应由符合资质要求的咨询机构进行评估。引入市场机制，评估咨询机构应通过竞争方式确定（认证/注册咨询公司制度)。 适当简化项目审批程序：如合并报批项目建议书和可研报告；项目建议书批复后，直接做初步设计。 推行限额设计：初步设计的建设内容和建设标准不得超过可研报告的范围；初步设计概算总投资一般不得超过可研估算总投资的10％，否则可研报告应重新报批。null投资程序：采用直接投资、资本金注入方式的投资项目，应当遵守本节规定的决策程序，包括审批项目建议书、可行性研究报告、初步设计。 采用投资补助、转贷、贴息的投资项目，按照规定履行审批、核准或备案手续后，只需报批资金申请报告。 项目建议书：采用直接投资、资本金注入方式的投资项目，应当编制项目建议书。项目建议书应当对项目建设的必要性、拟建地点、拟建规模、投资估算、资金筹措以及经济效益和社会效益进行初步分析，并按照要求提供有关文件。 地方政府投资的重大项目和限制类项目，其项目建议书由国务院投资主管部门会同有关部门审批或者审核后报国务院批准。 重大项目和限制类项目的具体标准，由国务院投资主管部门会同有关部门另行制定并公布实施。null可行性研究报告：采用直接投资、资本金注入方式的投资项目，建议书经批准后，应当编制项目可行性研究报告。 可行性研究报告应当对项目在技术和经济上是否必要、合理、可行以及社会效益、生态环境影响等进行全面分析论证，落实各项建设条件，并按有关规定取得相关单位的许可、承诺或者证明。null咨询评估：采用直接投资、资本金注入方式的投资项目，建议书或者可行性研究报告应当由符合资质要求的咨询中介机构进行评估，但在特定情况下审批部门认为可以不进行评估的除外。咨询中介机构应当通过竞争的方式确定。 从事投资项目建议书、可行性研究报告编制或者评估的咨询中介机构及其人员，应当取得国务院投资主管部门认定的资质和资格。资质、资格认定和委托评估的具体办法，由国务院投资主管部门另行制定。null初步设计：采用直接投资、资本金注入方式的投资项目，可行性研究报告批准后，应当委托符合资质要求的设计单位依照批准的可行性研究报告进行初步设计。 初步设计确定的建设内容和建设标准不得超过批准