_低碳经济_金融何为

西部论丛 2010·01荨 荨 远在哥本哈根的气候峰会上，我国 政府作出了石破天惊的单方面承诺，不 仅大国形象呼之欲出，更给国人传递了 重要信息：在全球经济复苏、气候危机 的大背景下，以低能耗、低排放、低 污染为基础的低碳经济，将成为各国 转变经济增长模式、找寻新经济增长 点的核心领域。以低碳经济为代表的 战略新兴产业已成为各方关注的焦 点。金融如何作为？是摆在我们面前的 一个急迫课题。 全球将进入低碳时代 低碳经济主要是指以经济与环境的 和谐为目的，以发展环保技术、清洁生 产工艺实现经济的可持续增长的模式。 金融危机以来，各国纷纷以低碳经济作 为经济的新增长点，有的国家甚至为保 护“碳技术”设起了“碳关税”。未来， 国际政治、世界经济都似乎围绕着 “碳”展开，碳市场、碳交易、碳金融 等一系列的经济活动相继应运而生。 2005年的《京都议定》 1为全球 碳交易奠定了法律基础，它不仅以法规 的形式限制了相关国家温室气体的排放 量，而且从经济的上催生出一个以二氧 化碳排放权为主的碳交易市场。该 的核心是鼓励发达国家提供资金和技 术，帮助发展中国家减排温室气体，从 而抵扣发达国家的温室气体排放量。由 于发达国家的能源利用效率高，进一步 减排的成本极高，而发展中国家能源利 用效率低，减排空间大，成本也低，导 致同一减排单位在不同国家间存在高价 差。高价差和巨大的供需市场，推动二 氧化碳排放权成为炙手可热的商品在国 际资本市场流通。 目前，全球范围内共有 20 多个碳 交易平台，交易标的主要是二氧化碳排 放配额，以及由此衍生出来的类似期权 与期货的金融衍生品。近年来，全球碳 交易市场出现了爆炸式增长，2008 年 全球二氧化碳排放权交易规模为 1260 亿美元，是 2005 年的 100 多倍，预计 2020年将达到 3.5万亿美元。据统计， 中国市场出售的年减排额已达到全球的 70%。中国当前已签订的碳交易项目收 益可达 20亿美元。同时，中国也在积 极探索碳排放交易市场化机制，首家综 合性排放权交易机构天津排放权交易所 明年有望开展真正的碳排放交易。 碳经济催生碳金融 随着碳排放权衍生为具有投资价值 和流动性的金融资产，以其为核心的世 界碳资本与碳金融体系逐步建立。碳金 融，就是指服务于限制温室气体排放的 相关金融活动，如直接投融资、碳交易 中介服务、碳指标交易、碳金融衍生品 交易和银行贷款等。目前，碳金融范围 已经渗透到碳市场的各个环节，渣打银 行、美国银行、汇丰银行等欧美金融机 构作出了有益的创新尝试。他们提供的 服务主要包括：（1） 担任企业碳交易 中介机构、向清洁发展机制（CDM） 项 目开发企业提供贷款、为产生碳排放权 的项目开发企业提供担保；（2） 在二 级市场上参与碳排放配额交易、为碳交 易提供必要的流动性；（3） 设计碳金 融零售产品、创新碳金融衍生产品； （4） 为碳排放权的最终使用者提供风险 管理工具等等多个领域。 在中国，虽然 2008 年相继成立了 天津、北京和上海 3个环境交易所，但 真正的碳排放权交易产品还未提上日 程，环权交易目前还停留在二氧化硫和 化学需氧量（COD） 等主要污染物排放 权交易的小范围试验，金融机构缺乏深 度介入，民间参与程度也远远不够。 从国际碳市场发展的成功经验来 看，在推进低碳经济发展、形成碳交易 市场的过程中，金融机构起到了举足轻 重的作用。我国的资本市场和保险市场 尚未充分发展,以国有大型商业银行为 主导的商业银行在金融机构体系中居主 体地位。因此,在中国发展低碳经济,必 须要有国有商业银行的积极参与，尤其 是构建以碳交易为核心的中国特色碳金 融体系，国有商业银行的参与必将成为 重要的支撑力量。 把握商机，在“碳金融”中先行 一步 国有商业银行如何顺应国家“经济 结构调整”宏观政策，把握碳金融所带 来的商机，在“碳金融”中先行一步， 实现社会责任和经济效益的共赢，已 成为当前亟待探讨和研究的问题。根 据中国国情，国有商业银行可以从政 府、企业、金融创新等几方面入手作些 有益探索。 （一） 契合政府低碳经济政策，打 造碳金融服务体系 以充分依靠和运用金融对环境建设 的支撑和服务功能为手段，以契合政府 的政策引导为方向，构建有中国特色的 碳金融体系和绿色金融服务体系成为国 有商业银行配合国家经济结构调整的重 要内容。根据政府对环境建设融资、资 “低碳经济”，金融何为 筲 袁建萍 F I N A N C I A L＆C A P I T A L MA R K E T 资本与金融 / 60 2010·01 西部论丛 荨荨 金管理、生态建设、环境市场管理等服 务需求，国有商业银行通过创新，为环 保客户，乃至其所挂钩的政府行政管理 部门提供覆盖面广、适用性强、扩展性 好、切实可行的金融服务产品。 1.融资服务。在不同的环保项目的 不同建设阶段提供合适的组合式融资服 务，如商业银行贷款（含项目贷款、银 团贷款）、信托融资、保险资金间接投 资、债券融资、融资租赁等多元化的融 资手段，并配套财务顾问、财产保险、 保证业务、审价咨询等金融服务。 2.资金监管服务。切合环保建设项 目多层次管理、线长点多等需求特点， 提供量身定制的网络式金融服务。通过 账户支付授权名单、用款用途审核、大 额取现授权审核等配套管理手段，提供 完善的资金管理。此外，通过环保 资金池的建立，提供现金管理服务，简 化资金管理方的资金划拨工作，降低管 理成本，提高资金使用效率。 3.资金结算和代理服务。针对有集 中交易场所的排放权交易，配套开发 并完善银行资金结算服务网络，为交 易所及其会员提供安全、高效、准确 的结算服务。 排污费是我国一项重要的非税收入 （2007年全国排污费收入 179.28亿元）。 利用国有商业银行资金结算系统协助排 污费各级征管部门其实行非税收入 “单位开票、银行代收、财政统管” 的管理方式，减少中间流转环节，确 保财政资金及时、足额入库，增加政 府收入的透明度。 （二） 关注低碳概念的企业客户， 优化信贷结构，拓宽企业融资渠道 国有商业银行应充分发挥信贷资金 对于发展方式转变和经济结构调整的促 进作用，加强对以低碳经济为代表的战 略性新兴行业的研究，创新业务产品和 服务模式，大力支持低碳经济发展。重 点关注以下两类低碳概念企业：(1)新能 源板块：包括核电、生物质能发电、地 热能、氢能等；(2)节能减排板块：包括 智能电网、新能源汽车、建筑节能、半 导体照明节能、变频器、余热锅炉、余 压利用、清洁煤发电和清洁煤利用板 块。结合国家扶持低碳经济政策，把这 两类客户作为贷款支持的重点对象，设 立环保行业“绿色信贷通道”，坚持有 保有压，优先满足重点行业、重点客户 和重点项目的信贷需求。 此外，国有商业银行可以依照相关 政策法规拓展低碳项目多元化融资渠 道，综合债券、票据、股权、信托等 信贷以外的融资工具，同时逐步引入 风险投资和产业投资基金，吸引社会 投资，形成多元化投资格局。待政策 允许后 ,创新引入节能减排项目保理 融资、排放权质押融资等方式，多角 度拓展低碳项目的筹资渠道，降低其 筹资成本。 （三） 重视与碳交易相关的金融产 品创新，与国际市场接轨 国有商业银行应注重创新、积极拓 展碳金融业务模式。除了最基本的排放 权远期和期货交易外，应收碳排放权的 货币化、碳排放权交付保证、套利交易 工具、保险 /担保、与碳排放权挂钩的 结构化理财产品等，已成为当今国际碳 交易市场发展中的一个亮点，哪家银行 如能结合国内实际情况在这些方面作 些有益的探索，若能充分利用现有资 源开发新的发展模式，势必将在构建 具有中国特色的碳金融体系过程中赢 得市场先机和主动。 方案所涵盖的内容和对象包括为国 家重点环境建设项目和地方政府环境 建设项目、环保技术转化项目 （如清 洁能源开发利用、循环经济建设、垃 圾无害化处理）、工业配套环保设施 建设项目 （如节能减排、三废治 理）、企业大型三废治理、节能减排 建设项目、绿色能源建设项目 （如风 能、太阳能、潮汐和水力等）；环境 类 （含排放权） 交易所及其会员、水 权交易参与主体、各级排污费征缴部 门和各级政府、非政府环保组织、机 构、环保基金，有志于为环保作出贡 献的企业和个人。 筇 栏目负责人：崔 琰 xblc@vip.163.com / 资本与金融 F I N A N C I A L＆C A P I T A L MA R K E T 61