股市涨跌的奥秘

股市涨跌的奥秘 供需与股价 股市游戏中,经常看到股价会因为某一利好消息而大涨,也经常会因为某些利空消息而大跌。有时候还会出现有利好却不上涨,有利空却又不下跌的困惑。甚至有时候明明看起来是利空,但行情却因为利空的到来而上涨2有时候明明看起来是利好,股市却毫不留情地下跌。一切的一切都让人琢磨不透,一切的一切都显得那么诡异。 股市的涨跌很正常,因为每天我们都在面临着涨跌。但涨跌同样令人不解,到底为什么涨和为什么跌?这一直是很多投资者最为困惑的问题。其实所有的问题可以复杂地看,也可以简单地看。面看起来复杂的事情,我们简单地去看往往会豁然开朗;而简单的事情我们可能需要深思熟虑以了解其背后的玄机。 市场化条件下的商品价格取决于市场的供需状况。当供大于求时,商品价格必跌;当求大于供时,商品价格必涨。这是市场经济的基本规律。 股票是商品吗?我们先看看商品的定义:”商品是用于交换的使用价值。”在这里,只要符合用于交换以及具有使用价值的东西都称为商品。因此,股票也是商品,只不过是虚拟的商品而已。所以我们可以得出结论:股票的价格只取决于市场的供需状况。其他促进股票涨跌的任何信息都只是改变供需状况的一种工具,而最终决定股票价格的是市场的供需。 作为投资者,我们必须了解股票为什么涨跌。因为这关系到投资者如何体会市场跳动的脉搏。只有了解股票涨跌的奥秘,我们才能利用相关的工具和知识合理地对市场进行价值评估和趋势预判。 就股票市场而言,价格涨跌往往取决于向市场供给股票的速度与供给资金的速度哪个更快更多。如果市场供给资金的量多于供给股票的量,股价则涨;反之,则跌。 通过以上论述,我们可以了解决定股票涨跌的根本原因。但如果单单讲股票的涨跌是因为供需关系,那么这与市场就相距太远。在理论与现实没有连通的情况下,没有任何实际意义。因此,我们必须继续了解是什么影响着市场的供需,即什么影响着股票的价格。 信心与股价 我们经常说:”股市是经济的晴雨表,股市是预期的虚拟经济。”没错,如果说供需是股市的身体,那么预期就是股市的灵魂。从某种意义上说,没有预期的股市就是一潭死水,没有预期就不可能吸引资本进入这个市场。而资本则是市场的血液,只有资本的流动才会有生机勃勃的市场。所以,在我们的概念里,一定要明白预期对股市走势的重要作用。 如果说预期不太好懂,那么信心就更容易让我们体会到什么是预期。美国经济20世纪80年代以来的繁荣被经济学界归纳为是因为”里根经济学理念”代替了”凯恩斯经济学理念”。而里根经济学崇尚的就是信心经济。里根本人自始至终都坚持认为,改变经济状况有50%要靠心理学。没错,这个道理说得通。因为只要有信心,任何事情就等于成功了一半。因此,信心其实就是股市上第涨与下跌的灵魂。 如果投资者经历过2001年以来的熊市,同样也经历过2005年42P以来的牛市,甚至近在眼前的自2W年10月中旬以来连续数月的3雷锋下跌,我想对预期作用的理解就比较容易了。 2001年,随着A股市场的深入发展,市场制度的漏洞越来越明显。大股东只把上市公司当成了”圈钱”的’工具,对股价的涨跌毫不关心。而二级市场更成了”恶庄”的天下,利用各种匪夷所思的”神话故事”进行非法敛财。作为市场根基的普通投资者由于在股市看不到任何前景,市场的预期被逐渐改变。一个没有希望的市场也就没有了良好的预期,股市随之崩盘。近五年的熊市让投资者损失惨重。起来,就是由于A股制度的缺失影响了技资者对后市的信心,从而导致股市崩盘并一度维持了近五年的熊市。事实上,为人所垢病的国有股减持只是加速了进入熊市的过程,却不是造成熊市的根本原因。 再来看看2005年以来两年多的牛市过程。在2005年前,监管部门毫不留情地拔掉了多个在股市上比吨风云的”恶庄”,使整个市场的恶性投机得以遏制。2005年股权分置改革的实施,彻底改变了投资者对市场前景的预期。同时,至少在制度上走上了逐渐完善之路并给予了市场制度逐渐完善的良好预期。这样的制度改革彻底点燃了投资者的信心和热情,行情更是从2006年初的1200点左右飘升至2007年10月的6124点。 最后谈谈2007年10月中旬以来的暴跌。其实这次暴跌其根本原因在于制度的缺失暴露了大量的问题,恶意再融资、大小非解禁、新股发行制度、过高的印花税等彻底改变了整个市场的预期,沉重打击了投资者的信心,致使指数在半年时间里暴跌超过40%。 如果说信心在经济发展中占有50%的权重,那么笔者以为在股市这个虚拟经济领域,信心则占80%以上的作用。特别是市场短期的涨跌,心理作用几乎占据了全部。因此,作为一个技机者,你不得不用心去感受市场,用心去体会市场的脉搏。在这个市场里,无论是技术还是消息,都只是你把脉市场的工具而已。 另外,还要提醒投资者:任何东西都有一个度,物极必反的道理适用于任何领域任何人。市场的主力同样是利用信心这个潜意识的东西来欺骗普通投资者。当市场极度低迷的时候就是主力技资者买入股票的时候,而在信心爆棚的时候则是他们卖出股票的时候。请别忘了资本市场的逐利本质,没有人放线不是为了钓鱼。主力资本在市场中可以最大限度地战胜普通投资者,最主要的原因就是他们懂得什么时候该急流勇退,什么时候该克服恐惧入场。 其实,当你感觉到市场中每一个人都渴望着通过股市一夜致富的时候,你就应该离开这个市场;当你感觉到市场中连最乐观的人都开始抱怨对市场没有信心的时候,就基本可以入场了。 资金与股价 我们在媒体上常看到这样的说法:吃005年以来的牛市是资金推动型牛市。”没错,资金是股市的血液,缺少资金的股市永远不可能有像样的行情。就像人的任何器官的营养都是由血液输送的一样,股市行情的直接推动力就是资金。股票与资金的关系就是鱼和水的关系,水多自然就会养出大鱼,水少大鱼自然就无法生存。 资本的逐利性决定了资金会向有潜在获利空间的市场运动;从股市方面论述这个问题,就是当资本发现股市具有潜在的投资价值时,资金就会逐渐向这个市场流动。而流人的资金自然就推动了股市的上涨。客观地说,股票市场就是一个开放和流动的市场,每天都有资金的流入和流出。当资金流入市场的速度大于流出的速度时,股价就会上涨。当然,这个差值越大,股票的上涨速度也就越快。 结合技资者的心理状态来说,就是当技资者对市场恢复了信心,认为市场的未来发展良好的时候,就有了未来获利的预期。相应由投资者决定的资金就自然地流入这个市场。市场的回暖会刺激更多的投资者拿资金入场,这样的良性循环必然一波一波地推高行情,直到这种流入达到一个极限,由人为破坏或主力资本改变这种看法,逐渐撤出市场并最终引起信心崩盘而结束。 因此,对聪明的投资者来说,一定要根据市场的信心、主力资金的运作来调整自己的运作策略。现实的做法是:根据市场信息、4旨2市场的具体走势表现来把脉市场,在市场达到极限之前随先知先,.觉的资金离开市场。 政策与供需 在中国,如果你不了解政治经济政策就不能玩与经济有关的游戏。因为,随时都有可能由于政策的改变而改变一件事情的进程。 A股市场已经经历了多次因为政策变革致使市场变熊或变牛的历史。最近的2001年、2005年以及2007年第四季度都是最典型的例子。2001年,因为国有股减持政策的出台,行情步入熊市;2005年,因为股权分置改革政策的实施,行情进入为期两年多的大牛市;2007年10月以后由于管理层控制资金供给并加速了股票的供给,从而改变了供需状况。这些简单的说明可能有点笼统,我们就拿“5·30”前后的A股市场作为教案进行剖析。 我们都知道,2007年“5·30”之前的市场,是赚钱效应最为明显的一个阶段。自2005年牛市开始到2007年5月30日前,政府政策性直接干预市场的行为明显减少,这直接让市场理解为政府不会再直接干预股市,整个市场沉浸在赚钱的快乐当中。2007年的四五月份,是中国证券历史上真正由散户主导的一段行情。在赚钱效应的剌激下,缺少投资渠道以及被压抑了太久的中国投资者好像一下子找到了宣泄的对象,股指暴涨,市场上除了大盘蓝筹股之外几乎所有的股票都在疯涨。但5月30日凌晨的一纸提高证券印花税两倍的政策直接将行情打入了深渊,股指暴跌五天,五天时间绝大部分股票接近腰斩。 “5·30”的例子充分说明,在A股市场,政策是完全可以改变市场预期的,市场也会因为政策使资金的供给发生短期的逆转而大跌。 “5·30”事件发生后,由于公募基金所持有的蓝筹股票之前涨幅较小,加上基金集体进行护盘,抱团取暖,这些股票不但不跌反而在动荡过去之后开始发力上涨。正是因为这些蓝筹的上涨使基金净值快速上涨,在股市中直接技资吃亏的投资者以及准备人场的技资者都开始借道公募基金入场。基金因而销售火爆,最夸张的时候100亿元额度的基金一天之内销售700多亿元,基金成了按比例配售的紧俏商品。 当然,基金的大批量销售也就快速地推高了蓝筹股股价,使得股指上升的速度更快。这个时候,监管部门虽然没有直接政策出台,但却自2007年9月停止了新基金的审批,使得资金通过基金流入市场的渠道几乎被堵死。再加上自2007年七八月份监管部门明显增加了H股的回归速度以及国有企业大盘股的上市(IPO)速度。这种向市场增加了股票供应量并且降低了资金供应量的做法,直接导致2007年10月中旬供需的逆转,也就有了10月中旬以后超过40%跌幅的股灾。 如果把股票市场比作一个水池,把资金当作水的话,资金供给就如入水管,而股票供给就如出水管。当入水速度大于出水速度时,股市涨;当出水速度大于人水速度时,股市跌。因此,对于中国锈的技资者来说,一定要密切关注因为政策面的变化引起的股市供二如需变化,这可能对后市的涨跌起着决定性的作用。 1.股票的价格只取决于市场的供需状况。 2.信心是决定股市供需的最重要的因素之一。 3.资金是市场的血液,股市行情的直接推动力就是资金。 4.政策能够改变供求关系的预期从而影响股价。尤其是A股市场,应该特别注意政策的动向。