用Excel算收益率及贷款利率

用 ExcelExcelExcelExcel算收益率及贷款利率 理财，自然少不了与投资收益率和借贷利率这“两率”打交道。不过，由于专业知识的匮乏， 很多人并不能准确的 计算自身遇到的投资产品的收益率和借贷的利率，而这亦给了一些金 融机构可乘之机，包装出了许多看似诱人的投资产品和借贷产品。正因此，要避免被忽悠， 就得 会算这“两率”，而大多数电脑中都安装了的办公软件 Excel就是我们的好帮手。 了解现金流折现 虽然对普通金融消费者而言，投资收益率和借贷利率是完全不同的东西，但实际上在金融学 上却是一回事——都可以视作是现金流折现计算中的资金回报率。正因此，只要大致了解现 金流折现是怎么回事，相关计算自然手到擒来。 明年的100元是绝不等价于今年的100元的，这是金融学中的一个基本概念。因为生命是有限 的，早消费早享受，所以未来的100元价值是肯定不如当 下的100元的，将未来的100元考虑 当中的折扣，其实就是一个折现的过程。假若我们可以轻松实现10%的年化投资收益率，那 么今天的100元到一年后就 会变成110元，这也就意味着一年后的110元与今天的100元对你 而言是等价的。而要知道一年后的100元相当于今天的多少元，就要用100÷ (1+10%)=90.91 元。一项投资是否划算，必须把现金流考虑进去才行。 比如说今年投资10000元，未来三年分别可以获得3500元、3500元和4000元的返还，你觉得 这笔投资是赚是亏？如果简单累 加，3500+3500+4000=11000>10000元，似乎是盈利1000元。 但是若考虑了现金流折现的问，答案就不同了。还是以10% 的投资回报率为假设吧，那 么一年后的3500元只相当于现在的3181.82元(3500÷1.1)，两年后的3500元只相当于2892.56 元，三年 后的4000元只相当于现在的3005.26元，将这三年折现后的数值累加仅为9079.64 元。起初投资了10000元，从现金流角度就是 -10000，之后三年累计收回9079.64元，现金 流角度就是+9079.64，两相抵消就得到了倍成为-920.36的净现值(NPV)，即这笔投 资考虑 了折现还是亏损的。 明白了这个折现的过程，如何计算投资收益率或者贷款利率也就呼之欲出了，我们要做的就 是找到那个让净现值正好为零的折现率。当然，这个过程人工计算极为繁琐，不过幸好 Excel 中内置了函数，只需要一小串代码即可完成这个工作。 示例一：计算定存收益率 在 Excel中，有一个名为 IRR的函数，可以帮我们快速计算这个折现率，接下来就让我们结 合第一个示例来看这个函数如何应用。 目前，五年期定存利率是5.25厘，即1万元存进去，5年中连本带息可以拿到12625元。需要 注意的是，5.25厘这是单利述，而不是我们一般 比较时的年化复利收益率。复利收益率 是多少，必须要自行计算。一般来说，最简单的方法是开根号，将12625÷10000=1.2625这个 值开五次根号 后减一就可得到，在 Excel中可以任意找一个空白单元格输入以下内容即可 得到答案： = (12625/10000)^(1/5)-1 按下回车后就会得到0.0477，即复利收益是4.77%。 当然，我们也可以用 IRR来计算。对于上例定存而言，从现金流角度就是在 T0阶段支出10000 元，然后 T1至 T4阶段现金流都为0，最后 T5则有12625的收入。所以我们也可以打入下面内 容获得答案： =IRR({-10000,0,0,0,0,12625},0.05) 按下回车后，我们同样可以得到4.77%的答案。上述中，{}中的，就是每年的现金流量， 而0.05则是我们给 Excel的一个猜测辅助值，有 了这个值 Excel会使用特别的方法穷举到收 益率。如果你不给出这个值，Excel就会用0.1作为缺省值，大多数情况下也能得到最终答案 了。绝大多数简 单的一次投入一次回报类的投资都可以用上述两种方法来计算。 案例二：信用卡分期贷款 信用卡分期付款，是目前各大银行信用卡正在竭力推广的一项服务。而部分银行宣传方式以 及一些报道也意无意的将信用卡分期的利率显得比较低，甚至让人感觉也就比房贷高这么一 点点。真的是这么回事吗？找个案例，算了就知道了。 比如某在线购物网站针对一台售价为4499元的笔记本电脑给出了一个分12月还款的分期付 款，每月还款额 395元。这时部分宣传就会给出这样的 利率计算方法， 395×12÷4499-1=5.36%，在他们看来，4499元的电脑因为分期实际多支付了241元，这部分 就是利息开支，除以原价就是 贷款利率了。其实，这是有极大误导的一种算法。因为除了 第一个月你是占用了银行4499元的贷款额度外，之后每个月都在逐月递减，最后一个月仅为 十二分之 一。始终用贷款总额来除，会低估了实际的贷款利率。 我们同样可以用 IRR来进行计算，输入以下公式： =IRR({4499,-395,-395,-395,-395,-395,-395,-395,-395,-395,-395,-395,-395}) 按下回车我们就可以得到0.8121%的答案，请注意，因为是分12个月偿还，所以这里的是月 利率，我们还需要将其×12才能得到最终的年利率即9.74%，这个数值可比之前看到的值高 多了。 示例三：国债收益率 相比定期存款，国债其实是更佳的理财产品。以近期发行的国债为例，5年期的票面利率就 达6厘。那么，这样的国债年化收益率到底是多少呢？由于国债每年付息一次，所以10000 元5年期国债收益率如下： =IRR({-10000,600,600,600,600,10600}) 得到的结果是6%，与票面利率是一致的。 当然，国债由于每年付息，就会存在一个再投资风险的问题。IRR在计算时，是假设每年受 到的利息都能以折现率的水平获得再收益，但这在实际生活中却 未必那么完美，所以这样 的算法会高估国债的收益率。Excel中有另一个函数 MIRR可以弥补这个遗憾，我们可以输 入下面的公式： =MIRR({-10000,600,600,600,600,10600},6%,0.5%) 最后得到的结果是5.44%。这个公式中前面的现金流和 IRR一致，6%则是 IRR算出来的结 果，而0.5%则是我们假设的再投资收益率，这里采用 的是目前活期存款的收益率，最后得 到的就是修正后的国债收益率。这个收益率相对而言更保守，在这个高票面利率时代更具参 考价值。