从彼得林奇投资沃尔沃的案例来看吉林敖东

爱股网 www.iguuu.com ——价值投资者必备的基本面分析平台 从彼得林奇投资沃尔沃的案例来看吉林敖东 爱股网 凌云 彼得林奇除在美国股市的投资之外，从1984年开始正式投资海外上市公司股票的。彼得林奇在《战胜华尔街》一中写到，经过认真的调研分析后，抓到了一只像沃尔沃这样的大牛股。 彼得林奇最成功的一次调研之旅从1985年的9月中旬开始，持续了3周时间，一共调研了23家上市公司。其中就包括了给彼得林奇带来丰厚收益的沃尔沃公司。《战胜华尔街》书中是这样描述：“沃尔沃汽车公司是瑞典的企业龙头，对瑞典而言，沃尔沃汽车公司的地位，相当于美国整个汽车行业的地位，而且除了汽车之外，这就公司还经营其他一些业务。然而这位瑞典唯一的一位金融分析师，却从来没有拜访过沃尔沃汽车公司！看来我只好亲自出马去看个仔细，以弥补这位分析师的疏忽了。我自己开车跟卡罗琳到了瑞典第三大城市哥德堡。在哥德堡，沃尔沃汽车公司对有投资者来访非常高兴，安排我和公司总裁、执行副总裁、卡车部门主管和会计师见面，然后他们安排我在公司进行了一次非常愉快的参观。当时沃尔沃汽车公司正由于工会问而受到困扰，但这还不足以影响这只股票的投资价值。最近一段时间，沃尔沃股价维持在34美元左右，而资产中的现金额平均每股也高达34美元，所以花34美元买入这只股票，相当于免费得到了这家公司的汽车业务、装配厂、食品厂、医药公司和能源公司等其他下属公司。在美国，也许在那些被市场忽略的小公司，你才会找到这种便宜货，但是对于通用电气或者菲利普—莫里斯这种大公司而言，股价这么低的投资机会，恐怕一辈子也碰不到。这就是我不远千里跑到欧洲淘金的原因。目前瑞典投资者确实低估了沃尔沃及许多优秀上市公司的内在价值，但我相信市场最终将会反映股票的真实价值，即使是对于瑞典投资人一定也会如此。” “那时麦哲伦投资于国外的股票仓位有10%，大部分国外股票投资回报相当高，对麦哲伦基金保持业绩排名第一帮助很大。麦哲伦现最好的11只国外股票分别为：标致汽车、沃尔沃汽车、斯堪的亚公司、易达公司、伊莱克斯......” 1986年2月麦哲伦基金资产规模突破50亿美元，彼得林奇买入了更多的沃尔沃汽车的股票，这时外国股票已经占到了资产组合20%的比例，其中沃尔沃的仓位最大，一年之中的大部分时间沃尔沃总是排名第一的重仓股。在彼得林奇1990年离开麦哲伦基金的时候，沃尔沃汽车赚了7900万美元，是彼得林奇的麦哲伦基金中收益排名第五位的股票。 从沃尔沃汽车账上现金和股票市值等同，其他所有资产，设备，品牌....白送的低估值的例子看一下我们A股中的吉林敖东。 吉林敖东持有广发证券21.03%的股份，是广发证券第二大股东。 按2012年3月29日的收盘价计算 广发证券的总市值为：29.6亿*26.25=777亿 吉林敖东持有的广发证券的市值为：777亿*21.03%=163.4亿 吉林敖东的总市值为：6.88亿*22.63=155.7亿 居然吉林敖东的市值比 持有广发证券部分的市值还要少。 这就意味着现价买入吉林敖东的股票光算广发证券的的股权就比现价值钱。而且还要白送以下业务。 1.吉林敖东的医药业务，2011年医药业务的利润大概会在1.2亿元。 吉林敖东主营的医药主业以“安神补脑液”为主导产品，包括“小牛脾提取物注射液” 、 “核糖核酸注射液” 、 “血府逐瘀口服液” 、 “利脑心胶囊” 、 “心脑舒通胶囊”等核心产品在内，涵盖颗粒剂、胶囊剂、口服剂、片剂、散剂、丸剂以及针剂等多种类型的产品体系。 2.公司持有通钢集团塔东铁矿 30%股权，塔东铁矿储量 1.3 亿吨，设计年产铁矿石 500 万吨，Fe67%铁精粉 102 万吨、S36%硫精矿 28.5 万吨、P2O530%磷精矿 15.5万吨，按照目前铁矿石价格1200元/吨计算，达产后，每吨矿净利润约 350元，对应权益净利润 1.1亿元，增厚每股业绩 0.16元。按照 20倍 PE，则敖东所含塔东铁矿的价值在 30-35亿元左右。 3.吉林敖东拟进军人工肝项目，目前正处于报批阶段。 2011年4月公司与美国生命治疗公司(Vital Therapies, Inc.)就生物人工肝(ELAD)项目签订投资意 向书。拟初步投资 200万美元，持有后者 5-6%的股权。如项目获得中国药监局或美国食品药物管理局批准，则将再次投资 2,500 万美元，成为其第一大股东。 现价买入吉林敖东的话 以上1 2 3的资产业务都白送。 现在是熊市，是券商业绩，股价的底部时期，吉林敖东的这部分股权价值也在底部区域。 下轮牛市到来的时刻，券商股定会加速远超大盘上涨。那时候吉林敖东持有的广发股权也远不止值这些钱。 吉林敖东是否值得投资也请大家多发表下意见 注：本文观点是爱股网论坛网友的观点 不代表本论坛