什么是国债净价交易

国债净价交易是一种在现券买卖时, 以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易 方式。也就是说,将国债成交价格与国债的应计利息分解,让交易价格随行就市,而应计利息则 根据票面利率按天计算,从而使国债的持有人享有持有期间应得的利息收入。 因此,在净价交易条件下,由于国债交易价格不含有应计利息, 其价格形成及变动能够更加准 确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势。 早在 1993年,财政部首次通过 19家国债一级自营商借助 STAQ 系统采取过净价交易方式,而 且制定了一些规则,积累了一些经验。所以, 净价交易在我国并不是新鲜事物,只是如何进一 步研究其适用范围与必要性的问题。 实行国债净价交易方式其具有重要的积极意义： (1)、 实行国债净价交易符合国际惯例,特别是附息国债实行净价交易是国际上比较通行的做 法,是国债市场发达国家的基本经验。我国推行国债净价交易,有利于我国国债市场向国际惯 例靠拢,缩小我国国债市场与发达国家国债市场的差距。 (2)、 国债净价交易下的成交价格总是围绕着国债面值上下波动,反映了市场利率的变化对国 债价格的影响。 从长远来看,实行净价交易也有利于以国债为基础工具的整个金融市场交易 行为的规范。 (3)、净价交易方式能清楚地勾画国债交易中卖方的收益程度和买方的支付成本,使买卖双方 的利益比较明确。对卖方来说, 其得到的收益包括买方支付的成交价格和持有期间应得的利 息；对买方来说, 其付出的成本也包括向卖方支付成交价格和卖方持有期间应得的利息。 (4)、 实行净价交易能分辩出国债交易中的资本收益和利息收益,为税务处理提供便利。 根 据《中华人民共和国国库券条例)：“国债的利息收入享受免税待遇”,在净价交易方式 下,将国债成交价格与应计利息分开,有利于税收方面的财务处理。 网上签约是指存量房交易当事人委托房地产经纪机构、交易保证机构或中介协会的工作人员 登录存量房网上签约系统，在线录入《存量房屋买卖》的相关条款内容，并联机将合同 打印，在合同上签字盖章的行为。(www.mayicd.cn收集) 网上签约和以往买卖双方在中介公司签订售房合同的程序有很大不同，首先，存量房买卖双 方要协商合同的相关条款内容（存量房的概念相对于在建房而言，基本可以通俗理解为二手 房）。随后，操作人员登录存量房网上签约系统从已公示房屋信息中选取所交易房屋，在线 填写买卖合同的有关内容，并填写《北京市存量房交易结算资金划转协议》或《存量房交易 结算资金自行划转声明》。填写完成后由买卖双方自行设置合同查询密码，操作人员进行网 上提交；买卖当事人和房地产经纪机构签订的房地产经纪合同须作为《存量房买卖合同》的 附件一并提交到系统中。在合同提交完毕后，操作人员从系统中联机打印《存量房买卖合同》， 还有《北京市存量房交易结算资金划转协议》或《存量房交易结算资金自行划转声明》。合 同提交后可从网上打印《转移登记#申请#》，当事人进行签字盖章后，可持申请表及其他相 关到房屋权属登记部门办转移登记手续。 实行网上签约对于买卖双方并不麻烦，双方提供资料跟以前一样。增加的环节完全由中介公 司负责，消费者不会感到任何不便。但是，网上签约毕竟是对整个交易流程一个非常严谨的 补充，信息的录入、公示等环节都需要时间，无形中会延长了二手房交易周期。尽管如此， 与略微延长的交易时间相比，网上签约带来的透明性、安全性更为重要，房屋交易涉及的款 项可不是小数目，买卖双方值得为此多等几天。 “价格优先，时间优先”的原则很轻易懂。任意两笔委托单做比较，当进来时间一样时，谁 买价高、谁卖价低，优先让他成交。当进来的单子价格一样时，谁早到谁先让他成交。至于 撮合细节，就依深沪两证交所交易规则如下： 一、竞价方法 1、采用集合竞价与连续逐笔竞价两种方式。 2、开盘价以集合竞价方式产生，不能产生开盘价的以连续逐笔竞价方式产生。 3、集合竞价是指对一段时间内接受的买卖申报一次性集中撮合的竞价方式。其成交价格原 则为： (1)成交量最大的价位； (2)高於成交价格的买进申报和低於成交价格的卖出申报全部成交； (3)和成交价格相同的买方或卖方至少有一方全部成交。两个以上价位符合上述条件的， 取 其中间价及四舍五入为成交价。其所有交易以同一价格成交。集合竞价未成交的买卖申报， 自动进入连续逐笔竞价。 4、连续逐笔竞价是指对买卖申报逐笔连续撮合的竞价方式。其成交价格原则为： (1)最高买入申报和最低卖出申报价格相同， 以该价格为成交价； (2)买入申报价格高於即时揭示的最低卖出申报价格时，以即时揭示的最低卖出申报价格为 成交价； (3)卖出申报价格低於即时揭示的最高买入申报价格时，以即时揭示的最高买入申报价格为 成交价。 5、上交所买卖无涨跌幅之价格限制的股票入门（ 新上市股票首日买卖） ： (1)集合竞价时， 申报价格无限制； (2)连续逐笔竞价时， 符合下列条件的申报为有效申报； a.买入(卖出)申报价格不高(低)於即时揭示的最低(高)卖出(买入)申报价格的 10%； b.无卖出(买入)申报的， 买入（ 卖出）申报价格不高(低)於即时揭示的最高（ 低） 买入(卖 出)价格的 10%； (3)既无卖出又无买入的， 买入（ 卖出） 申报价格不高於最新成交价格的规定幅度；当日 无最新成交价格的，按前收盘价（ 公开发行价格） 的 10%。 6.深交所有涨跌幅限制的证券有效竞价范围和涨跌幅申报范围一致，无涨跌幅限制证券的交 易按下列方法确定有效竞价范围： （ 1） 上市首日集合竞价的有效竞价范围为发行价的上下 150 元，连续竞价的有效竞价范 围为最近成交价的上下 15 元； （ 2） 非上市首日集合竞价的有效竞价范围为前收盘价的上下 5元， 连续竞价的有效竞价 范围为最近成交价的上下 5 元。深交所认为有必要时， 可以调整有效竞价范围并公告。 7、深交所无价格涨跌幅限制的证券在集合竞价期间没有产生成交的，按下列方式调整有效 竞价范围： （ 1）有效竞价范围内的最高买入申报价高於发行价的，以最高买入申报价为基准调整有效 竞价范围； （ 2）有效竞价范围内的最低卖出申报价低於发行价的，以最低卖出申报价为基准调整有效 竞价范围。 二、买卖优先顺序 1.价格优先― ― 较高价格买进申报优先于较低价格买进申报， 较低价格卖出申报优先于 较高价格卖出申报； 2.时间优先― ― 买卖方向、价格相同的， 先申报者优先於后申报者。先后顺序按交易主 机接受申报的时间确定。 三、股价涨跌幅限制 股票、基金： 涨跌幅比例为 10%， 上市首日不受涨跌幅限制。 ST股票： 涨跌幅比例为 5%。