黄金期货品种介绍

黄金期货品种介绍 黄金期货品种介绍 日期:2007-10-10 15:25 【大】 【中】 【小】 一、上海期货交易所黄金期货标准合约(征求意见稿) 黄金 交易品种 300克/手 交易单位 元(人民币)/克 报价单位 0.01元/克 最小变动价位 不超过上一交易日结算价?5% 每日价格最大波动限 制 1-12月 合约交割月份 上午9:00—11:30 下午1:30—3:00 交易时间 合约交割月份的15日(遇法定假日顺延) 最后交易日 3000克的整数倍 交割单位 最后交易日后连续五个工作日 交割日期 符合国标GB/T4134,2003规定，金含量不低于99.95% 的金锭。 交割品级 交易所指定交割仓库 交割地点 合约价值的7% 最低交易保证金 不高于成交金额的万分之二(含风险准备金) 交易所手续费 实物交割 交割方式 AU 交易代码 上海期货交易所 上市交易所 二、黄金基本知识 黄金是人类最早发现并利用的金属，人类很早就能从自然界拣拾到这种反射着耀目黄色光彩的单质金属。一万年以前黄金就已经被人类发现并利用，人类发现并利用黄金的历史，要比我们现在所熟悉的铜、铁、铝等众多常见金属要早几千年。黄金被人类所最早认识，主要是因为黄金的特殊物理性质所决定的，黄金在自然界可以以单质形态存在，而其他金属往往以化合物的形态存在。黄金因为极其稀有而十分珍贵，黄金开采成本非常高、诸多物理特性非常好，具有极好的稳定性便于长期保存，这些特点使得黄金得到了人类社会的格外青睐，黄金已经成为人类社会复杂机理的一个重要组成部分。 1 、黄金的物理特性 黄金是一种带有黄色光泽的贵金属，是金属王国中最珍贵、最罕有的金属之一。在门捷列夫周期表中黄金的原子序数为 79 ，黄金具有很好的化学稳定性，在金属市场上黄金与钌、铑、钯、锇、铱、铂、银等金属统称为贵金属。 黄金有良好的物理特性，它的熔点高达摄氏 l064.43 度，“真金不怕火炼”就是指一般火焰下黄金不容易熔化;密度大，为19.31 克 / 立方厘米，手感沉甸，直径仅为 46 毫米 的纯金球，其重量就有 1000 克 ;韧性和延展性好，黄金是一种很柔软的金属，在纯金上用指甲可划出痕迹，这种柔软性使黄金非常易于加工。1 盎司黄金可以拉成 50 里长的金丝，黄金可碾成厚度为0.001 毫米透绿色的金箔，其延展性令它易于铸造，是制造首饰的佳选;黄金是热和电的良导体，但不如铂、汞、铅、银四种金属导电性强;黄金抗氧化能力非常强，单质黄金的物理稳定性非常好，所以自然界存在黄金单质;黄金易被磨成粉状，这也是金在自然界中呈分散状的原因，纯金首饰也易被磨损;金虽然很难溶解，但仍能溶解在某些溶液中。在含有氯、硫酸或腐植酸的水中也可以溶解少量的金。在一份硝酸和三份盐酸的混合液中，以及在氰化物稀溶液中金的溶解度相当高;金有吸收x射线的本领。 纯金有着极好看的草黄色的金属光泽，掺入其他金属后颜色变化较大，如金铜合金呈暗红色，含银合金呈浅黄色或灰白色。当黄金被熔化时发出的蒸汽是绿色的，细粒分散金一般为深红色或暗紫色。若将黄金打造成薄薄的金箔时，对着光亮处看黄金是发绿色的。 2 、黄金的重量计量单位: 计量黄金重量的主要计量单位为:盎司、克、千克(公斤)、吨等。国际上一般通用的黄金计量单位为盎司，我们常看到的世界黄金价格都是以盎司为计价单位，中国则习惯于用克来做黄金计量单位。1 盎司 , 31.103481 克 3、黄金的纯度计量 黄金及其制品的纯度叫作“成色”，市场上的黄金制品成色标识有两种:一种是直接用含量百分比表示，如金件上标注9999的为99.99%，标注 586 的为 58.6%等;另一种是 K 金，4.1666%黄金成分为lK。黄金按K金成色高低可以表示为24K、22K、20K和18K等，24K黄金的含金量99.998%，基本视为纯金。 4、黄金的分类 黄金按性质分，可分为“生金”和“熟金”两大类。生金又叫“原金”、“天然金”或“荒金”，是人们从矿山或河床边开采出来、未经提炼的黄金。凡经过提炼的黄金称为“熟金”。熟金中因加入其他元素而使黄金在色泽上出现变化，人们通常把被加入了金属银而没有其他金属的熟金称之为“清色金”，而把被掺入了银和其他金属的黄金称为“混色金”。 5、黄金的主要需求与用途 黄金的主要需求与用途有四大类: 一是用作国际储备。这是由黄金的货币商品属性决定的。由于黄金的优良特性，历史上黄金充当货币的职能，如价值尺度、流通手段，储藏手段，支付手段和世界货币。随着社会经济的发展，黄金已退出流通领域。二十世纪70年代以来黄金与美元脱钩后，黄金的货币职能也有所减弱，但仍保持一定的货币职能。目前许多国家，包括西方主要国家国际储备中，黄金仍占有相当重要的地位。 二是用作珠宝装饰。华丽的黄金饰品一直是一个人的社会地位和财富的象征。 三是在工业与科学技术上的应用。由于金具备有独一无二的完美的性质，这种性质是任何一种金属都不具备的，它具有极高的抗腐蚀的稳定性;良好的导电性和导热性;金的原子核具有较大捕获中子的有效截面;对红外线的反射能力接近100,;在金的合金中具有各种触媒性质;金还有良好的工艺性，极易加工成超薄金箔、微米金丝和金粉;金很容易镀到其它金属和陶器及玻璃的表 面上，在一定压力下金容易被熔焊和锻焊;金可制成超导体与有机金等。正因为有这么多有益性质，使它有理由广泛用到最更要的现代高新技术产业中去，如电子技术、通讯技术、宇航技术、化工 技术、医疗技术等。 四是用作投资性需求品。而随着社会经济的发展，黄金的经济地位和应用在不断地发生变化，人们投资收藏意识的增强，黄金的投资价值逐渐显露出来，黄金作为投资性需求品被投资者广泛持有。投资性需求主要包括金锭、金条及金币等需求，除直接持有以外，投资性需求还包括为支持衍生工具交易及交易所交易基金而持有的黄金库存净额。 三、黄金的市场分布及特点 (一)世界黄金资源及供需 由于成矿条件的特殊性，黄金在地球上所占资源储量非常少。世界的主要黄金资源集中在南非、澳大利亚、秘鲁、俄罗斯、美国、加拿大、中国等国。下表为已探明的世界各国黄金储量及储量基础。 国家 储量(吨) 占比(,) 储量基础(吨) 占比(,) 排名 南非 6000 14.5 36000 40.1 1 澳大利亚 5000 12.0 6000 6.7 2 秘鲁 3500 8.4 4100 4.6 3 俄罗斯 3000 7.2 3500 3.9 4 美国 2700 6.5 3700 4.1 5 印度尼西亚 1800 4.3 2800 3.1 6 加拿大 1300 3.1 3500 3.9 7 中国 1200 2.9 4100 4.6 8 其他地区 17000 41.0 26000 29.0 全球总计 41500 100.0 89700 100.0 资料来源:美国地质调查局，Mineral Commodity Summaries 2006 世界黄金供给主要来源于新开采的矿产金和回收或调用的地面存量金，而地面存量金的主要来源是官方售金和回收制成品产生的再生金。世界黄金需求主要可分为制造业需求和投资性需求。近几年世界黄金供需情况如下表: 单位:吨 2004 2005 2006 供给 2492 2550 2475 矿产金 -422 -86 -369 生产商对冲净额 2070 2464 2106 矿产金供应合计 469 674 329 官方售金 849 886 1106 再生金 3388 4025 3541 总供给量 需求 2614 2707 2279 珠宝首饰 411 427 452 工业及牙科 3025 3134 2731 制造业合计 398 411 411 金条及金币零售投资 -60 -26 -28 其他零售投资 133 208 260 交易所交易基金及类似基金 3496 3727 3374 总需求量 -108 297 167 余额 资料来源:世界黄金协会;生产商对冲净额指黄金生产商通过对冲活动供应市场的 实物黄金量，负数表示对冲平仓形成的实物黄金需求量。 (二)中国黄金资源及供需 根据中国黄金协会的统计，中国黄金矿产资源丰富，潜在黄金资源估计约为15000至20000吨。中国的黄金探明储量约为1200吨，以探明储量计算全球排名第八。全国黄金矿产资源主要分布在山东、河南、福建、辽宁、陕西、河北、湖南、甘肃、内蒙古、云南等省区。 由于中国黄金市场2002年起推行改革及市场开放，故国内黄金生产量的年增长率迅速上升。1996年至2005年十年间，中国的矿产金产量增加41.4,，而全球矿产金产量仅增长6.1%。中国占全球矿产金产量的百分比由1996年6.7%增加至2005年8.9%;而中国的全球排名则由1996年的第五位上升至2005年的第四位。 随着人民生活水平的不断提高，中国黄金的消费量保持快速增长，2005年，中国成为世界黄金制造业消费量第四大国家，珠宝首饰及其他制造业用金的全年消费量占世界总消费量的7.8%。2006年，中国黄金产量达240.08吨，同比增长7.15%，位居世界第三位。2006年，中国制造业共消费黄金269.3吨，占世界总消费量的9.23%。 (三)黄金储备情况 20世纪70年代以前，黄金价格基本由各国政府或中央银行决定，国际上黄金价格比较稳定。70年代初期，黄金价格不再与美元直接挂钩，黄金价格逐渐市场化，黄金价格波动日益剧烈，世界黄金储备也逐渐下降，从1966年的38257吨下降至2007年1月的28583吨，而同期世界黄金的存量从76000吨增加到157000吨，私人持有的黄金比重从50,增长到82,。代表政府行为的世界黄金储备对黄金价格的影响力将越来越小。 (四)世界主要黄金交易市场及特点 当今世界上主要的黄金交易市场有英国伦敦、瑞士苏黎世、美国的纽约和芝加哥、香港、东京和新加坡，这些黄金交易市场在运作中各有特点。 伦敦是世界黄金交易的中心。伦敦金市每天进行上午和下午的两次黄金定价。由五大金行定出当日的黄金市场价格，该价格一直影响纽约和香港的交易。伦敦黄金市场有两个特点;一是交易比较特别，因为伦敦没有实际的交易场所，其交易是通过无形方式——各大金商的销售联络网完成的。二是灵活性强。黄金的纯度、重量等都可以选择，若客户要求在较远的地区交售，金商也会报出运费及保费等，也可按客户要求报出期货价格。 苏黎世黄金市场是现货交易中心;其在国际黄金市场的地位仅次于伦敦。苏黎世黄金市场没有正式组织结构，而是由瑞士三大银行:瑞士银行、瑞士信贷银行和瑞士联合 银行负责清算结账，三大银行不仅为客户代行交易，而且黄金交易也是这三家银行本身的主要业务。 而美国的纽约和芝加哥黄金市场是20世纪70年代中期发展起来的，目前纽约商品交易所(COMEX)和芝加哥商品交易所(IMM)不仅是美国黄金期货交易的中心，也是世界最大的黄金期货交易中心。两大交易所对黄金现货市场的金价影响很大。 香港黄金市场已有90多年的历史，其形成以香港金银贸易场的成立为标志。由于香港黄金市场在时差上刚好填补了纽约、芝加哥市场收市和伦敦开市前的空挡，可以连贯亚、欧、美时间形成完整的世界黄金市场。其优越的地理条件引起了欧洲金商的注意，伦敦五大金商、瑞士三大银行等纷纷进港设立分公司。他们将在伦敦交收的黄金买卖活动带到香港，逐渐形成了一个无形的当地“伦敦黄金市场”，促使香港成为世界主要的黄金市场之一。 东京和新加坡黄金交易市场起步相对晚些，东京黄金市场于1982年成立，是日本政府正式批准的唯一黄金期货市场。而新加坡黄金所则成立于1978年11月，目前时常经营黄金现货和2、4、6、8、10个月的5种期货合约，标准金为100盎司的99.99%纯金，设有停板限制。 上海黄金交易所于,,,,年,,月,,日正式开业。上海黄金交易所为场内交易，并以实物黄金为主。目前为止上海黄金交易所的交易品种比较单一，实物黄金交易成本较高，未能吸引大量的机构和个人投资者参与，交易规模和价格影响力都比较低。中国已成为世界上第四大黄金生产国，第三大黄金消费国，为了取得相应的定价话语权，中国2007年9月11日批准上海期货交易所推出黄金期货。 三、影响黄金价格变动的因素 1、供求因素 供求因素是影响黄金价格波动的根本原因。任何对供给或需求量的变化，都会打破现有的供需平衡，从而导致价格波动。 其中供给因素的影响主要包括:黄金存量的变动;新的金矿开采成本的变动，由于开采技术的发展，黄金开发成本在过去20年以来持续下跌;黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况;央行的黄金储备抛售情况。 需求因素的影响包括:黄金实际需求量(首饰业、工业等)的变化;投资者保值的需要，在通货膨胀情况下投资黄金能达到较好的保值目的，对通货膨胀的预期不同，黄金的需求量差异很大;投机性需求。 2、美元汇率影响 由于全球主要黄金市场均以美元结算，美元汇率变化就成为影响黄金价格波动的重要因素之一。一般在黄金市场上有美元涨则金价跌，美元降则金价扬的规律。美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资人竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱;而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现。 3、各国的货币因素 当某国采取宽松的货币政策时，由于利率下降，该国的货币供给增加，加大了通货膨胀的可能，会造成黄金价格的上升。如60年代美国的低利率政策促使国内资金外流，大量美元流入欧洲和日本，各国由于持有的美元净头寸增加，出现对美元币值的担心，于是开始在国际市场上抛售美元，抢购黄金，并最终导致了布雷顿森林体系的瓦解。 4、国际贸易、财政、外债赤字对金价的影响 在债务链中，债务国本身如果发生无法偿债的现象将导致经济停滞，而经济停滞又进一步恶化债务的恶性循环，就连债权国也会因与债务国之关系破裂，面临金融崩溃的危险。这时，各国都会为维持本国经济不受伤害而大量储备黄金，引起市场黄金价格上涨。 5、国际政局动荡、战争、恐怖事件 国际上重大的政治、战争事件都将影响金价。政府为战争或为维持国内经济的平稳而支付费用、大量投资者转向黄金保值投资，这些都会扩大对黄金的需求，刺激金价上扬。如二次大战、美越战争、1976年泰国政变、1986年"伊朗门"事件、2001年“911”时间等，都使金价有不同程度的上升。 6、股市行情对金价的影响。 一般来说股市下挫，金价上升。这主要体现了投资者对经济发展前景的预期，如果大家普遍对经济前景看好，则资金大量流向股市，股市投资热烈，金价下降。反之亦然。 7、石油价格 黄金本身作为通涨之下的保值品，与通货膨胀形影不离。石油价格上涨意味着通货膨胀会随之而来，金价也会随之上涨，历史数据也表明黄金与石油价格具有很强的正相关性。 信息来源: 作者: