经营杠杆系数和财务杠杆系数简化计算公式的推导

经营杠杆系数和财务杠杆系数简化计算公式的推导与应用 1、经营杠杆系数 设:基期息税前利润为EBIT，下一期息税前利润为EBIT;基期产销量为Q，下一期产销量为010Q，销售单价为P，变动性经营成本为V，固定性经营成本为F，边际贡献为M。 1 息税前利润EBIT=(P?V)×Q?F=M?F=边际贡献?固定性经营成本 EBIT1,EBIT0,EBIT 息税前利润变动率EBIT0EBIT 经营杠杆系数(DOL)=== Q1,Q0,Q产销量变动率 Q0Q ，，，，，，，，,,,,1010P,V，Q,F,P,V，Q,FP,V，Q,Q ，，，，00P,V，Q,FP,V，Q,F == ，，1010Q,QQ,Q Q0Q0 MEBIT0，F0F，，M0P,V，Q0 ===== 1，EBIT0EBIT0M0,F，，EBITP,V，Q0,F0 息税前利润变动率=经营杠杆系数×产销量变动率 经营杠杆系数 产销量变动率=息税前利润变动率? 2、财务杠杆系数 设:基期每股收益为EPS，下一期每股收益为EPS;基期息税前利润为EBIT，下一期息税前利010润为EBIT，债务资金利息为I，优先股股利为D，所得税税率为T，普通股股数为N。 1 EBIT,I，1,T,D，，，， 普通股每股收益EPS= N EPS1,EPS0,EPS 每股收益变动率EPS0EPS 财务杠杆系数(DFL)=== EBIT1,EBIT0,EBIT息税前利润变动率 EBIT0EBIT ，，，，，，，，EBIT,I，1,T,DEBIT,I，1,T,D10,NN ，，，，EBIT,I，1,T,D0 N = EBIT,EBIT10 EBIT0 10EBITEBIT, DDEBITI,,I+0EBIT1T,1T,01， === EBITEBIT,D10DEBITI,,EBITI,,000EBIT1T,01T, EBITI01， 若优先股股利D=0，财务杠杆系数(DFL)== EBITI,EBITI,000 每股收益变动率=财务杠杆系数×息税前利润变动率 息税前利润变动率=每股收益变动率?财务杠杆系数 3、总杠杆系数 ,EPS10EPS,EPSEBIT1,EBIT0 EPSEPS0EBIT0总杠杆系数(DCL)==×=DFL×DOL ,QEBIT1,EBIT0Q1,Q0 QEBIT0Q0 =财务杠杆系数×经营杠杆系数 每股收益变动率=总杠杆系数×产销量变动率 产销量变动率=每股收益变动率?总杠杆系数