企业基金理财y论文正文

企业基金理财y论文正文 企业基金理财风险收益评价研究 证券投资基金，是一种现代化的投资工具，从上世纪90年代开始在我国得到了较为迅速的发展，这种投资方式利益共存、风险共担，它是通过发行基金份额，将资金集中起来，然后再由基金托管人托管，委派基金管理人对资金进行管理和运用。基金有效支持了我国经济建设的发展和改革开放事业的深入，同时也向广大投资者提供了一种新型的金融投资选择，有利于保持金融市场的丰富性和活跃性，有助于金融市场的发展和完善。企业可以通过投资基金，进行理财，获取投资收益。不过投资伴随着风险，企业在进行基金理财时，应当注意基金投资风险管理，评估基金风险收益，选择适当的投资策略，控制基金理财风险，提高基金理财收益。 一、企业基金理财的可行性 在探讨企业基金理财的可行性时，首先需要了解基金的特征，而基金特征主要体现为三个方面:集合投资、分散风险和专业理财。 (一)集合投资 基金这种投资方式，最广泛地吸收社会闲散资金，汇集成规模巨大的投资资金，然后由专业的机构进行专业理财，投资于各种金融工具，试图获取资产的有效增值。通常情况下，基金投资的最低限额并没有特别高的，因此投资者可按照自身经济实力，自行确定基金的购入量。在证券市场上某些基金对投资额的大小是完全没有限制的，它是根据份额来分配投资者的投资收益的。由此可见， [1]投资者的资本实力越雄厚，收益分配越多，成本相对降低。企业进行基金投资，投资资本显然比个人投资资本雄厚，可获取大额投资在成本上的相对优势，实现 [2]规模效益。 (二)分散风险 基金能够以较为科学的投资组合来实现风险的降低和收益的提高。任何投资活动，风险和收益始终并存，而且往往成正比，风险越大收益越大。在证券投资 [3]行业，有一条经验:绝对不可以把你全部的鸡蛋放到同一个篮子中。然而，这 1 种投资方式，虽然可以实现资产的多样化，但是对于资金实力就有较高的要求，而这个要求对于资金十分有限的小额投资者来说，就比较难以实现。基金则能为这个问题提供良好的解决途径，能让中小投资者以较小的资本实现投资资产的多样化。基金投资专业机构拥有雄厚的资金，可依据法律规定在可行的投资范围内选择合理的投资组合，将投资分散投向多种证券。由于基金执行公有制，拥有数额巨大的资金和众多的投资者，基金的分散投资能将单个投资者所需承担的投资风险降低到尽可能小，同时不同的投资对象所带来的不同收益，形成投资资产收 [2]益的互补，进一步强化整体的风险承担能力。 (三)专业理财 基金所实行的制度是专家管理制度，聘用经过专门训练的专业管理人员，他们都具备十分丰富的投资经验。这些专业人士显然比基金投资者更善于投资，他们更能敏锐察觉基金和金融市场之间的紧密联系，借助先进的技术手段对可用的信息资料进行专业分析，同时对金融市场更为敏感，能对金融产品的价格变动趋势进行较为正确的预测，继而尽可能地减少投资决策失误的发生，有利于投资成 [4]功率的提高。企业的核心和专业是企业产品的生产和企业服务的开发，并没有更多时间和精力去专门研究投资决策，对金融市场也不会很熟悉，没有能力做出专业的投资决策，因此企业进行基金投资，实际上就能够获得这个领域的专家们在市场信息、投资经验、金融知识和操作技术等方面所拥有的技术优势，能够尽可能地避免盲目投资所导致的失败。 基金为企业理财拓宽了投资渠道。运行良好的企业通常都会有较大数量的闲余资金，如果放着不动，显然是种浪费。如果进行股票投资，可能获得比较高的 [3]收益，但是面临的风险比较大。基金理财这种新颖的投资工具，汇集诸多投资者的资金，积少成多，由专业投资管理者选择适当的投资组合进行资金的运作。由于专业的基金经理的投资经验较为丰富，收集和分析信息的能力比较强，投资行为与单个投资者或投资企业相比，更为理性，因此往往能实现业绩的稳定，获取可观的投资收益，这种间接的投资工具很大程度地拓宽了企业理财的投资渠道。 2 二、企业基金理财的现状与问题 随着科学技术的快速发展和经济的全球化扩张，社会经济生活日趋复杂，投资风险因此也越来越大，很多企业没有足够的能力和平稳的心态对基金投资机会做出较为理性的判断，这就是我国企业面临的现状。 (一)企业基金理财的现状 越来越多的企业将闲置资金投向了基金市场，以期尽可能大地增加企业的投资收益。 ?传统封闭式基金的投资人中较大部分是企业。如基金安顺，前十大投资人中有8个为企业。 ?绩优开放式基金的投资人常常有企业的身影。如南方高增的前十大投资人中有江阴华联超市商厦有限公司。根据2013年5月9日网易财经基金行情，南方高增长股票(LOF)(160106)持有人结构中，江阴华联超市商厦有限公司持 03.3716万份，占总份额比例1.05%，按持有份额大小排位，江阴华联超有份额1 [5]市商厦有限公司排第6位。 图2-1 南方高增长股票(LOF)(160106)的持有人结构 3 ?择时能力强的公司往往投资指数基金。如大型保险公司申购沪深300STF，50ETF等。今年走势好的指数基金招商深证TMT50ETF的投资人中发现有企业的身影，昆明八达实业公司精准地选择并投资了该基金。根据2013年5月9日网易财经基金行情，招商深证TMT50ETF(159909)持有人结构中，昆明八达实业公司持有份额61.5153万份，占总份额比例0.56%，按持有份额大小排位，昆 [5]明八达实业公司排第4位。 图2-2 招商深证TMT50ETF(159909)持有人结构 (二)企业基金理财的问题 企业基金理财时面临着以下三点难题。 1.企业基金理财人才缺乏 企业进行基金理财的现象越来越普遍，相关人才队伍却始终没有跟上步伐。基金经理需要同时具备专业的基金知识和丰富的实战经验，对基金产品进行多方面研究，提升专业功底，更灵活地适应基金市场的变化，从而实现更可靠的基金运作。然而，当前基金行业人才流动性很强，人才缺口非常大，素质普遍不高，从业时间也不充足，对金融市场不够敏感，难以帮助企业进行专业的基金投资，投资成功率不高，很难实现高效的企业资金增值。 4 2.企业基金理财风险意识不强 基金投资的风险是企业基金理财中的一个较大的问题，然而企业领导层对基金理财风险意识并不高。企业作为基金持有人，其收益由基金管理人即基金公司的经营状况所决定。风险和报酬的基本关系是风险越大，要求的报酬率越高，风险和报酬具有同一性，因此基金风险最后是全部从基金管理人转向了基金持有人。企业在此过程中，便成了基金风险的主要风险承担主体。然而，企业领导层往往只看重收益，对风险问题却不够重视。 3.企业基金理财业绩普遍不太好 企业虽然具备投资理念，但是由于基金理财人才严重缺乏，基金经理无法适应变化灵活的基金市场，难以为进行基金投资的企业创造出稳定的基金业绩，而领导层对基金理财风险意识不强，对基金损失的承受能力明显不足，两两相加导致企业投资基金的信心日益萎缩，继而越发加重了理财业绩的萎靡，形成企业基金理财业绩普遍不太好的整体低迷局势。 三、基金理财风险收益评价 基金理财风险收益的评价方法，需采用系统的投资基金业绩评价方法。自半个世纪之前，投资基金业绩评价理论便存在于西方发达的金融市场，随着金融理论的不断创新和计算机技术的广泛应用，通过大量的数据和复杂的模型，这些理论的正确性一次次地经历审核、验证。 (一)国外的基金风险收益评价方法 收益率并不能完全代表基金的表现。收益与风险共存，形成正比关系。有误解认为投资组合如果收益低，那么它的业绩表现就会差。其实这种投资组合所承担的风险，有可能远低于其它取得同等收益的投资组合所承担的风险，或者说有可能在承担同样风险的情况下其所取得的收益远较其它投资组合高。可通过特雷诺指数、夏普指数、詹森指数这3种方法来进行分析、评价。 1.特雷诺指数 特雷诺指数中，超额收益是指基金的投资收益率与同期的无风险收益率之差。特雷诺指数的计算公式为:T=(Rp―Rf)/βp 5 式中，T代表特雷诺业绩指数，Rp代表某只基金的投资考察期内的平均收 [6]益率，Rf代表考察期内的平均无风险利率，βp代表某只基金的系统风险。 杰克?特雷诺认为，单一资产的非系统性风险可以通过合理有效的投资组合实现完全的消除。特雷诺指数是对单位风险的超额收益的一种衡量方法，用Tp表示，指的是单位系统风险的超额收益，为基金的超额收益与其系统风险测度值之比，是投资者判断某一基金管理者在管理基金过程中所冒风险是否有利于投资者的判断指标。基金的绩效表现可以通过特雷诺指数值的大小来说明。数值越大，单位风险溢价越高，该基金的绩效表现越好，基金管理者的基金风险有利于投资者获利。反之，单位风险溢价越低，该基金的绩效表现越差，基金管理者的基金 [7]风险则不有利于投资者获利。 2.夏普指数 夏普指数，即基金承担单位总风险所带来的超额收益，为一定评价期内基金投资组合的平均收益率超过无风险收益率部分与该基金收益率的标准差之比，以此来评价基金业绩。表达式为夏普指数=(平均报酬率,无风险报酬率)/标准差。平均报酬率即为净值增长率的平均值，无风险利率即为银行同期利率，标准差即 [8]为净值增长率的标准差。夏普指数数值越大，所评价的基金绩效表现越好。 夏普指数，其成立的假设基础是:基金收益率为正态分布，当基金收益率不服从正态分布时采用夏普指数来评价时则可能有偏差形成。同时，夏普指数以标准差作为风险调整指数，而标准差包括上下两个方向的波动，因此无法代表真正 [6]的风险也就是真正可能的损失。 3.詹森指数 美国经济学家詹森提出詹森指数，此风险调整差异指标在CAPM模型基础上发展而出。依据CAPM模型，可构造一个与所评价基金具有相同系统风险的由无风险资产和市场组合构成的消极投资组合，再将基金的实际收益与此消极组合的期望收益进行比较，以二者之差作为绩效评价的标准。詹森指数代表的就是基金业绩中超过市场基准组合所获得的超额收益。就是詹森指数大于0，表明基金业绩表现优于市场基准组合，大得越多、业绩越好;反之，如果詹森指数小于0，则表明绩效不好。詹森指数理论中认为，只要投资组合能够获得超额收益， [7]就说明此组合具有盈利能力，而忽略投资组合所承担的非系统风险的大小。 6 4.应用时的注意事项 运用夏普指数时，虽然计算很简单，但需要特别留意其适用范围。用标准差进行收益风险调整时，隐含了一个假设条件:所考察的组合为投资者投资的全部。所以，夏普指数适合应用于在多种基金中选择某一只基金购买。同时，夏普指数的有效性还需要一个假设条件:以相同的无风险利率借贷。另外，夏普指数没有基准点，其大小本身无任何意义，其作用在于和其他组合的比较。夏普指数为线性，可是在有效前沿上，风险和收益间的变换却并非线性，在应用夏普指数对标准差较大的基金进行绩效衡量时将导致偏误发生。对于组合之间的相关性，夏普指数有所忽略，所以不可以仅凭夏普值的大小进行组合的构建。再者，夏普指数所衡量的是基金的历史表现，所以不可以简单地按照基金的历史表现进行未来操作。夏普指数的计算存在着稳定性的问题，时间跨度和收益计算的时间间隔的选 [7]取，对夏普指数的计算结果有不可忽视的影响。 对于特雷诺指数与夏普指数来说，二者的相同点在于考察了投资组合超额收益率和风险水平的比例关系，但在风险度量标准上仍有所差异。在投资组合的风险时，前者借助系统风险测度值，强调的是系统风险;而后者借助标准差，强调的是总风险。夏普指数注重市场的有效性，要求投资组合的管理者应进行充分的分散化投资，即在实现预定的收益目标下，将投资风险降低到最少。而特雷诺指数强调投资组合风险合适与否应当由投资组合的系统风险所评估，这点是考虑到了投资者通常不可能只持有一种风险证券与无风险证的组合，往往会选择在很大 [6]的范围内持有多种证券的组合。因此，在特雷诺指数和夏普指数中，可根据待评价的投资组合的性质进行选择:如果投资组合实现了充分分散投资，投资组合的系统风险测度值值能更好地反映风险，适宜选择特雷诺指数;如果投资组合专门投资于某一行业，相应的风险指标是投资组合收益的标准差，适宜选择夏普指数。 对于夏普指数和特雷诺指数，有一点需要特别强调，如果超额收益为负，收益相同时波动较大的基金排名反而靠前;而当波动相同时收益较差的基金排名又是靠后的。所以，如果发生基金超额收益普遍为负值的现象，那么不适宜用夏普 [9]指数和特雷诺指标来比较基金业绩。我国股票市场的现状来分析，市场大起大落的现象比较频繁，但缺乏做空以及规避风险的衍生金融工具，继而导致系 7 统风险太大，基金收益率总是负值。所以就我国基金业绩评价来说，夏普指标和特雷诺指标并不是很适合。 将特雷诺指数和詹森指数进行比较，可发现在选择投资组合风险的度量标准上二者是一致的，但侧重点有所差异。前者测量投资组合的单位风险获利能力，由于风险水平对单位风险获利能力不造成影响，因此单位风险获利能力具有较强的可比性，可以以其为衡量标准对投资组合管理的投资业绩进行排序。而后者则是从总收益中减去系统风险收益来考虑风险，测量投资组合收益和均衡收益的偏 [10]离程度。不同风险水平下此偏差值是无法进行直接对比的，所以詹森指数只适合用来对投资业绩是否优于市场平均水平进行判断，并不能用来将风险各异的投资组合的业绩做一个排序。 不论是特雷诺指数，还是夏普指数，或是詹森指数，这三种方法都是建立在资本资产定价模型的基础上，成为投资组合业绩评价的基础，应用时应当格外注意这点。 (二)我国基金风险收益评价方法 1.晨星基金风险收益评价体系 该基金风险收益评价体系对基金的整体评价包括两方面:基金业绩排名和星级评级。 (1)基金业绩排名。采用回报率计算收益进行基金业绩排名。运用标准差、晨星风险系数对基金风险进行衡量，同时运用夏普指数计算风险来调整后收益指标。 (2)星级评价。分析每只基金在计算期间月度回报率的波动程度，特别是下行波动情况，以此为依据，采用惩罚风险的手段对该基金的回报率进行调整。波动的幅度越大，对其惩罚越多。对于回报率相近的两只基金，此评价体系对其中回报波动较大的那只基金给予更多的风险惩罚。这些手段方法可以帮助更明显地反映出基金各月度业绩表现的波动程度，能很好地体现基金资产的下行波动风险。按照这些波动风险程度，对业绩持续稳定的基金给出更好地评价，有利于减 [7]少基金短期业绩突出而掩盖内在风险的可能性。 晨星星级评价时，首先对基金进行恰当分类，然后按照各基金过去十二个月的月度回报率，对风险调整后收益进行精确计算。然后根据计算结果，由大到小 8 对基金进行排序。前10%为五星级，10%到32.5%为四星级，32.5%到67.5%为 [3]三星级，最后的10%为一星级。 2.社会科学院金融研究所基金风险收益评价体系 该基金风险收益评价体系考虑了风险调整收益、基金经理综合管理能力等。在考虑基金经理综合管理能力时，将择时与择股能力的相对重要性的评价与大盘整体走势相挂钩，按照大盘收益进行动态调整。 该基金风险收益评价体系一共设了五个星级，对基金根据最终得分值由大到 [3]小进行排序。前10%被评为五星级，接下来的22.5%被评为四星级，以此类推。 3.天相基金风险收益评价体系 该基金风险收益评价体系中，应用詹森系数来衡量风险调整后的绝对收益。基金投资组合在扣除其系统性风险后实现的收益水平，以风险调整后的绝对收益作为衡量标准。 在基金已实现的投资过程基础上，评估基金经风险调整后的收益水平、投资过程反映的投资管理能力以及基金股票资产的流动性风险，同时在此基础上对基金的投资价值进行综合评定。单只基金获评的投资等级取决于基金业绩与同类基金业绩的比较，也就是说星级体现了某只基金的相对投资价值，按照最终得分值 [9]从大到小进行排序。 4.应用时的注意事项 国内的基金风险收益评价考察基金业绩表现的各个方面，通常考虑得较为全面，对基金已经实现的投资收益与风险进行比较和排序，对基金投资管理能力和基金资产的流动性进行评估，充分考虑这些因素对基金未来业绩潜在的持续性影 [11]响，为投资者评估基金未来的投资价值提供参考。 然而，基金星级评价反映的是单只基金在所有基金中的相对位置，无法代表基金的绝对业绩。即使是业绩表现最好的五星级基金，在特定时期内，仍然可能存在亏损的风险。所以，根据星级评定结果进行投资决策时，仍需要对其风险保持警惕意识。 9 四、企业控制基金理财风险，提高基金理财收益的建 议 投资必有风险，如何规避风险、加强风险监管，这是完善企业基金理财必须面对的问题。企业进行基金理财时，投资失误的现象屡有发生，除了不可预见的市场变动外，在投资过程中忽略风险管理或对于风险管理手段的运用不当及滥用是主要原因。企业需要正确理解基金投资的风险，恰当落实投资风险管理，合理控制基金理财风险，确保企业资产安全和保值增值，提高基金理财收益。 (一)合理评估企业在基金理财上的风险承受力 任何基金投资者在选择理财产品前，应考虑自身能否承受此理财产品的风险损失。进行基金理财的企业，也同样需要评估自身在基金理财上的风险承受水平，然后据此选择合理的投资组合。企业只有在清楚掌握自身闲置资金和资金运作情况，同时明确自身理财收益目标之后，才能正确评估对基金理财的风险承受能力。企业在进行基金投资时，具体需要考虑四个因素: ?企业应根据自身规模确定基金投资规模，贵州茅台这样规模大、盈利高、资金周转快、收入稳定的大型企业，可将大量资金投资于基金运作，但小企业就需要对投入基金的资金规模进行适度控制，不可让基金投资影响企业正常经营活动的资金运作。 ?企业应根据自身的风险承受力选择不同风险的基金。大型企业风险承受力相对较高，可选择收益高风险高的股票基金。如果企业风险承受力较差，则适宜选择高于银行存款、低风险低收益的货币基金，以及风险居中、收益比股票基金略稳定的债券基金。 ?企业应将企业资金闲置时间的长短纳为评估企业风险承受力的关键指标之一。在其他条件相同时，企业资金闲置时间越短，企业的风险承受力相对越低，就越不适合选择收益高风险高的股票基金。资金闲置时间较短的企业，适宜选择货币基金;资金闲置时间较长的企业，可投资股票基金，或者搭配选择债券基金。 ?企业需要充分考虑企业基金理财人员的数量、素质和从业时间来衡量企业自身的风险承受水平。从业经验丰富，素质高的基金理财人员，明显更能帮助企业实现较高的理财收益，提高企业对基金投资的风险承受水平。 10 (二)选择风险收益比高的理财工具 企业需要了解风险调整收益指标，同时参考公募基金的“4433”法则，挑选风险收益比高的理财工具。 1.结合基金风险收益评价方法及其评价指标进行选择 基金良好的业绩，并不等同于其良好的风险控制。一个风险控制差但业绩好的基金，一样会给投资的企业带来资金损失。企业选择基金时，不可单凭基金业绩来确定，在自身风险承受范围内，应严格结合基金风险收益评价方法及其评价指标，选择风险收益比高的理财工具。 ?选择夏普系数较高的的混合基金，其基金业绩较好，比如招商安达保本混合(0.4541)，诺安保本混合(0.2454)，南方保本混合(0.2446)，银华永祥保本混合(0.1591)等。 ?选择特雷诺系数大的债券基金，如嘉实信用债券C(1.5272)，长信利鑫分级债券A(0.1355)，富国天盈分级债券A(0.0735)，博时裕祥分级债券(0.0690)等。 ?选择简森系数差额大的债权基金，其基金业绩较好，如工银添颐债券A(0.0028)，融通债券C(0.0025)，交银双利债券C(0.0016)，南方多利增强债券C(0.0014)，工银瑞信双利债券B(0.0012)等。 2(参照公募基金的“4433”法则进行选择 公募基金的“4433”法则，针对的是基金不同时间段绩效表现在同类型产品的排名，“4433”这4个数字分别是指一年期绩效排名在前1?4;二三五年绩效排名在前1?4;近六个月绩效排名在前1?3;近三个月绩效排名在前1?3。 下图为2012年5月公募基金--货币基金，参考公募基金的“4433”法则，可知万家货币风险收益相对最高，是企业投资者的最佳选择，其次是长信利息利息收益B，招商现金增值等。 基金 一年期绩效 二三五年绩效 近六个月绩效 近三个月绩效 万家货币 1 3 1 1 4 6 长信利息收益B 2 * * * 1 2 招商现金增值 3 4 * * 2 4 广发货币B 4 2 4 * 3 7 11 南方现金增值B 6 1 * * 6 5 图4-1 2012年5月公募基金--货币基金 (三)选择好的基金公司 截止2011年12月31日，我国公募基金公司有60多家，基金总数超过800只，其规模突破2.5亿，资金总额和管理份额规模最大的5家基金公司为南方基金、易方达基金、嘉实基金、博时基金、华夏基金。 图4-2 国内公募基金公司规模排行 对这五家基金公司进行分析对比研究之后，发现好的基金公司通常都具备有效的公司内部激励机制和文化感召力，领先的行业投资业绩，以及良好的服务水平。 ?有效的公司内部激励机制和文化感召力有助于吸引并留住基金管理人才，而环境轻松，人际关系和谐，具有资深经验的基金经理，才能在不断发生变化的市场状况下，做出正确的分析判断，预测市场动向。 ?领先的行业投资业绩意味着管理规模和资金总额靠前、持有排名靠前的多只不同类型的基金。股票基金风险极大，基金公司只有完整了解基金市场状态，经历过牛市、熊市、震荡盘，才能更好地适应基金市场的复杂多变，正确判断市场趋势，选出优秀基金。这个选择标准很容易实现，企业可查阅资料，找出近几年业绩排名靠前的基金公司，对其从业历史进行深入了解，即可判断该基金公司是否具备领先的行业投资业绩。 ?良好的服务水平，包括定期向企业通过电子邮件、手机短信发布投资报告，提供各种最新周报信息或网上打折优惠信息等各种吸引潜在投资者的手段， 12 评诉上一周的投资操作和下一周市场趋势的分析，预提下阶段投资热点和计划，能帮助企业了解基金经理的操作风格、风险偏好和理财能力，方便企业及时作出买入追加或资金赎回的抉择。 (四)选择好的基金经理 企业进行基金投资时，需要基金经理帮助企业对基金进行运作，基金经理的基金运作水平决定性地影响基金的经营业绩和企业的获利水平。选择基金经理时，应注意考察四个方面。 1.基金经理的更换时间 基金运作业绩随着市场经济的变化而发生较为规律的变化，国民经济周期性、阶段性的变化，让基金资产配置品种相应发生周期性、阶段性的变化，因此基金经理的更换时间应以资产配置的周期性长短来衡量，而非年份的长短。 2.基金经理的专业知识和实战经验 基金经理需要同时具备专业的基金知识和丰富的实战经验，对基金产品进行多方面研究，提升专业功底，更灵活地适应基金市场的变化，从而实现更可靠的基金运作。 3.基金经理的基金运作风格 基金产品和资产配置组合有其自身的运作规律，是客观的，不以人的意志为转移，因此基金经理作为指挥和引导基金团队运作的领头人，他对基金的运作风格不可太过个性化，过于遵从其个人投资策略和投资风格，易做出错误的投资预判。对基金运作业绩造成不利的影响。 4.基金经理经营业绩的稳定性 经营业绩稳定，意味着基金保持净值的持续增长和份额的稳定，是基金运作良好的体现，有助于增强投资者信心。好的基金经理应当实现稳定的经营业绩。 (五)选择合理的基金投资组合 面对众多的理财工具，企业应结合实际情况选择合理的基金投资组合。 对于货币型基金和债券型基金这类低风险基金，企业可结合基金风险收益评价方法及其评价指标，参考公募基金的“4433”法则，挑选风险收益比高的理财工具，然后根据企业对基金理财的风险承受能力确定此类基金的投入比例。企业 13 风险承受能力较小，投入低风险基金的资金比例可占50%，以稳定总体收益。企业风险承受能力强的，则可降低此类基金的投入，适宜控制在20%左右。 对于投资于债券和股票市场的稳健基金，收益和风险与低风险基金相比都有所提高，小型企业可适当投入30%，而大中型企业则可相应地增加投入比例。 对于股票基金这类高风险基金，中小企业应控制其投资比例在20%以内，资金雄厚、风险承受力强的大型企业则适宜投入50%到60%的资金，以较高的风 [12]险追寻较高的收益。 五、结论 由于基金集合投资、分散风险、专业理财这三个特征，满足了企业进行基金理财的可行性，企业可以通过投资基金，进行理财，实现企业资产的增值。不过投资伴随着风险，企业在进行基金理财时，应当注意基金投资风险管理，评估基金风险收益，选择适当的投资策略。企业进行基金理财时，应采用恰当的系统的投资基金风险收益评价方法，对基金理财风险收益进行评价。企业可通过合理评估企业在基金理财上的风险承受力;选择风险收益比高的理财工具;选择好的基金公司;选择好的基金经理;选择合理的基金理财组合，实现科学控制基金投资风险，提高基金投资收益。 14 致 谢 我要感谢，非常感谢我的导师。他为人随和热情，治学严谨细心。在闲聊中他总是能像知心朋友一样鼓励你，在论文的写作和措辞等方面他也总会以“专业标准”严格要求你，从选题、定题开始，一直到最后论文的反复修改、润色，老师始终认真负责地给予我深刻而细致地指导，帮助我开拓研究思路，精心点拨、热忱鼓励。正是老师的无私帮助与热忱鼓励，我的毕业论文才能够得以顺利完成，谢谢老师。 现在借此论文完成之际，我要为老师给我的帮助送上我衷心的祝福及表达我最真挚的谢意。同时，我还要感谢各位老师的大力支持与帮助。我谨在此表达我深深的谢意和祝福。祝你们工作顺利，身体健康。 15 参考文献 [1] Thomas A.Hemphill . 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