大同证券--红绿特刊（第119期特刊）

大同证券--红绿特刊（第119期特刊） 13 2010420(119) A股市场本周一收市大幅下挫，沪指暴跌150点，再次跌穿3000点。因周末地产严控政策的出台，更重要的是美国监管机构指控高盛， 使得市场再度担忧未来经济走势。股指开盘后大幅低开，对于股指期 货做空者，更是成为助推器，全天股指逐波下探，近月期指IF1005暴跌218点。尾盘收市，沪市跌幅接近4.8%，深成指更是大跌6.22%，成为本年度以来最大的单日跌幅，沪指连续下穿60日线，半年线及年 线三条重要的中长期均线，弱势尽显。两市共成交2372亿元，与上一交易日相比明显放大。煤炭、金融、地产板块领跌大市，钢铁、有色、 石化等基金重仓板块也遭遇重创。 二、 为什么在股指期货推出之后大盘还出现了大跌？ 首先，没有任何证据支撑所谓“股指期货推出大盘就一定有大涨”的说法，期指仅仅是一个工具，它反而会使大盘对消息面上的多空更 加敏感，从而使得缺口更加频繁的出现；另外做空机制的出现对于现 货市场形成一种“乘数效应”，这种效应可以放大做空动力，也即是 我们所讲的助涨助跌性。由于周末的市场利空，股指低开为做空者创 造了条件，因此巨大的做空动力出现反作用到股指上，更是促进了股 指的进一步下跌。 其次，周末的地产调控政策，这里我们来细细看一下政策。国务 院17日发出通知，要求进一步落实各地区、各有关部门的责任，坚决 遏制部分城市房价过快上涨，切实解决城镇居民住房问题。这是继14 1 日国务院常务会议定调采取更有力政策措施遏制高房价、15日公布提 高第二套房贷首付、利率等部分政策后，推出的更为严厉的措施。通 知要求，坚决抑制不合理住房需求。实行更为严格的差别化住房信贷 政策。要严格限制各种名目的炒房和投机性购房。商品住房价格过高、 价格上涨过快、供应紧张的地区，商业银行可根据风险状况，暂停发 放购买第三套及以上住房贷款；对不能提供１年以上当地纳税或 社会保险缴纳证明的非本地居民暂停发放购买住房贷款。地方人民政 府可根据实际情况，采取临时性措施，在一定时期内限定购房套数。 连续的地产调控政策将加速楼市降温，楼市或将进入下行空间。受此 影响，地产板块遭受重挫。万科、保利、招商、泛海、金融街等地产 龙头股价全部创下去年9月以来的新低，这和各地疯涨的房价形成鲜 明的对比，资本市场提前对政府调控作出了反应。临近收盘地产板块 遭受重挫跌幅第一，地产板块指数跌6.91%。地产板块全日24只个股 跌停。“招保万”均逼近跌停。 第三，上周发生的高盛事件，卷入了希腊危机，更是直接致使美 联储将调查华尔街，危机随时有可能爆发。外围市场近期连续走低， 对于国内的影响不容小觑，更是加深了市场对于金融危机之后将有可 能爆发的种种不良预期。 之前我们说过，金融地产股是关系到大盘能否有效突破，中期行 情能否彻底转强的“关键”，但从目前的事实来看，政策调控之坚决已经完全掩盖了对金融地产股一切“有生”的做多力量，这个关键先生在 关键时期没能引领大盘向上，而是破位向下，这的确是应该让我们正 确认识到的事实。 在基本面并没有发生实质性改变的情况下，也正是因为市场的预 期和情绪发生了重大变化，使得大盘形势突然由吉转凶，从沪综和深 成指的日线角度来看，已经不是之前乐观的时刻了，而是在向下突破 的情况下，如何保住下方支撑的问题。不过我们可以注意到，在蓝筹 股持续下跌没有太多抵抗的时候，一批高成长的中小盘股依然受到资 金青睐。尤其是医药股，上午几乎已经成为了做多资金的“避风港”， 从行业题材上看，它们是最能够抵御周期波动的，从资金偏好上来看， 2 它们没有什么超级大盘股，整体趋势也一直维持平稳没有太多套牢盘 压力，筹码相对集中，因此可以说这一股力量是“形势恶化”中的仅存抵抗亮点。 操作上，鉴于日线上的技术形态的走坏，建议投资者将之前的 高仓位逢反弹逐渐降低至三成左右，注意强势股的补跌，即使考虑反 弹也需要时间作为武器，等待市场出现明确的止跌信号发出。 3