pe投资机构的分类

pe投资机构的分类 PE投资机构的分类 活跃在中国资本市场进行私募股权投资的机构主要有如下几类: ?国内外专业私募股权基金。是目前在中国最为专业的投资机构，投资目的是投入私募股权，对其提供增值服务，最后溢价退出获取利润。又可分为:1、专业的私募股权基金管理公司，如软银赛富、鼎晖、弘毅投资等;2、国际投资银行下属的直接投资部，高盛直接投资部;3、国际大型集团下属投资基金，比如英特尔旗下两支“中国技术基金”、IBM旗下的“中国投资基金”(与雷曼兄弟合建)等等。海外私募股权基金的投资特点非常明显。首先他们都有明确的投资取向和投资哲学，专业化分工非常细致，对所投资的阶段、行业、投资规模等都有明确界定。其次对于每一个投资项目，都有从投入、增值和退出的完整计划，并且在上述各环节都积累了相当的经验和资源。第三、逐利第一的原则，在该原则之下摩根士丹利将南孚电波卖给了竞争对手吉利。中国失去了电池行业最好的公司，吉利吃掉了竞争对手南孚。 ?国有投资公司。包括主权财富基金、产业基金、政府引导基金等。主要任务是根据国家经济发展战略、产业政策和区域规划的要求，对基础产业、支柱产业和高新技术项目进行参股、控股投资，提高投资效益，确保国有资产的保值增值。 ?大型企业集团或上市公司设立创投公司或投资部门。主要目的是为集团公司兼并收购相关企业，或者是进行多元化投资，或者让集团的闲置资金产生收益而进行私募股权投资.这类机构的投资特点之一是所进行的私募股权投资必须符合整个集团的战略发展方向，投资的范围狭小。特点之二是资金有限，进行投资的资金仅限于集团的部分闲置资金，当每年所分配的投资额度用完之后，停止投资。特点之三，很少有机构形成通畅的退出渠道。特点之四，对于并购的企业普遍存在整合困难，对企业提供的增值服务有限。 ?券商系。如中信证券、中金公司成为首批获得券商直投资格的企业，二者均采用设立全资子公司的模式开展直投业务。按证监会要求，目前券商直投只能以自有资金开展，投资对象为Pre-IPO 项目，且投资期限不超过3 年。其他券商往往采取 “曲线”直投的策略，主要有方式三种:第一种是在券商内部成立相关机构，以专项理财计划的形式募集资金。第二种是由证券公司成立单独的投资公司或投资基金管理公司，或者通过关联的投资公司或投资基金管理公司进行直投。第三种就是与现有知名的或海外投资机构合作，以基金管理者身份或投资顾问方式参与投资。 ?保险系。保险公司也开始涉足股权投资领域。平安保险公司直接购买了深圳商业银行89.24%的股份，高达800亿的社保基金也先后参股了中比基金和渤海产业投资基金。全国社会保障基金理事会副理事长高西庆曾公开表示，“社保基金中可用于投资私募股权领域的上限为20%，预期IRR(内部收益率)为8%-15%。” ,“在目前的规定情况下，暂时只能投资于国内，在风险可控、收益稳定的前提下，未来包括创业投资基金、增长基金、并购基金等都不排除进行投资。”社保基金投资私募股权领域还存在一个较为不便的地方，就是每个投资都需要报批，而一些机会则在等待中失去，或者闲置已经调拨的资金等待报批，则会使成本增加。而信托产品在入股项目公司时，也有可能在上报证监会过会时受阻。上述问题都需要进一步的改进和解决。 ?信托公司。信托公司也为中国的私募股权市场注入新的活力。2007 年3 月，银监会出台新的信托公司管理办法和集合资金信托管理办法，对信托公司的功能进行了重新定位，并从制度上引导信托公司的业务重点向投资类产品转型，股权投资业务成为许多信托公司关注的焦点。北京国投、湖南信托、东莞信托等很多信托公司都进行了这方面的尝试。从目前信托公司开展PE业务的操作模式看，主要有两种模式:一种是与相关机构合作的模式。即信托公司与本土具有相对知名度的专业的VC、PE机构进行合作;信托公司具体负责募 集信托资金，担任受托人的角色，而专业机构充当投资管理人的角色，在业务运作过程中提供项目源，在项目选择后进行后续一系列实质性管理。这种合作模式有利于充分发挥双方各自的优势。对于以此种方式所开展的PE业务，有人形象地将其比作“借船”。另一种方式就是信托公司主导模式，即信托公司凭借自身的优势，在募集信托资金后直接参与股权投资业务;信托公司充当受托人和投资管理人双重角色。对于此种方式，也有人将其比喻为“造船”开展业务。 投资基金的起源和特点: 投资基金起源于英国。当英国经历工业革命之后，中产阶级积累了大量的财富，随着国力的扩展，资金由英国流向美洲新大陆与亚洲地区，但由于对于海外投资市场不熟悉，所以投资风险非常高，经常发生钱财被骗的事情。为了保障投资安全，投资人开始寻找值得信赖的人士，委托他们代为处理海外投资事宜，由此投资信托事业初具雏形，只是尚未有公司组织，仅是投资人与代理投资人之间的信托事业。直到1868年，在英国始有伦敦海外殖民政府信托的创立，当时主要以国外殖民地的公债投资为主，是目前记载最早的证券投资信托公司的组织。 在中国设立人民币股权投资基金的法律问题 作者:靳庆军 马静波* 一、 股权投资基金在中国的发展 中国对于产业投资基金的立法研究早于2000年伊始。目前，有关产业投资基金正式的管理办法尚未出台，国家对产业投资基金采取试点与起草管理办法并行的模式。 在基金试点过程中，中华人民共和国国家发展与改革委员会(“国家发改委”)牵头起草了《产业投资基金管理办法》。(1)。目前，国家发改委已改变立法思路，将《产业投资基金管理办法》更名为《股权投资基金管理办法》，使该法规的适用范围扩大至针对全行业的股权投资基金("PE")。 二、 产业投资基金 目前，在国内向投资者募集资金，进行人民币股权投资，冠以产业投资基金的名称，需要发改委的批准。 产业投资基金可采用有限合伙、公司制和信托等模式。 经批准设立的产业投资基金，除了可避免非法集资外，主要具有如下优点: 第一、较大的基金规模。为避免非法集资的风险，通过公司或有限合伙等形式进行私募股权投资募集的资金规模一般不能过大，而渤海产业投资基金及之后获得筹建批文的几家基金总规模则均在100亿元人民币以上。 第二、较易吸引投资者。目前，产业投资基金的投资者以大型国有企业、上市公司或全国社会保障基金等大型机构为主。 第三、较易获得其他政府部门的支持与配合。 对50亿以下的股权投资基金实行备案制，并将备案的权限下放给天津等地。截至目前，共有二十二家基金管理团队在国家发改委备案。 三、 其他模式的股权投资基金 目前，产业投资基金的试点数量极其有限，民间采用如下几种形式从事股权投资，但不冠以产业投资基金的名称，亦不存在非法集资问题。此外，根据上述各地不同政策法规，天津、北京和上海等地还可冠以股权投资基金的名称。 (一)有限合伙模式。 根据《合伙企业法》(2)，有限合伙成为有法律依据的组织形式，可采用有限合伙模式设立内资私募股权基金。有限合伙形式具有很大税收优势，注资较为灵活，且可以给予管理人更大的空间。 根据《合伙企业等非法人组织证券账户开立业务操作指引》(3)，合伙企业、非法人创业投资企业可以开立证券账户，到开户代理机构办理即可。因此，采用有限合伙方式设立的股权投资基金在上市退出方面已不存在障碍。 随着《外国企业或者个人在中国境内设立合伙企业管理办法》(4)与《外商投资合伙企业登记管理规定》(5)出台，在天津等地，当地工商局审批权限内，外商投资合伙企业可以在营业范围中加入股权投资，从事该类业务。 (二)有限责任公司模式 《合伙企业法》颁布之前，很多公司采用普通的有限责任公司形式进行私募股权投资。客户可以现有投资公司及新设公司可以作为基金募集主体，进行直接股权投资，亦可另设公司作为基金募集主体，由投资公司作为管理人进行投资管理。但此种模式下，自然人股东在有限责任公司层面要被征收企业所得税。相较有限合伙模式，其公司治理以及增加注册资本方面要求更为严格，管理人的权限相对较小。 (三)信托模式 根据《信托公司管理办法》(6)、《信托公司集合资金信托计划管理办法》(7)及《信托公司私人股权投资信托业务操作指引》(“《指引》”)(8)，信托公司可以经营私募股权基金信托。该模式可有效避免双重征税问题，但目前中国证监会对信托公司通过信托方式持有拟上市公司股份持反对态度。因此，通过组建信托计划的方式进行基金投资，尚处于在政策上不被证监会支持的状况。 (四)外商投资创业投资企业 《外商投资创业投资企业管理规定》(9)允许外资投资于创业投资企业。其投资领域需要符合科技部关于高新技术领域的认定，即符合《中国高新技术产品目录》和《鼓励外商投资高新技术产品目录》(10)等有关法规中有关高新技术领域的相关规定。外商投资创业投资企业应主要向未上市高新技术企业进行股权投资，并提供创业管理服务。 外商投资创业投资企业可以采取非法人形式设立;投资者人数为2人以上、50人以下，并要求至少一名必备投资者，该投资者管理的资本累计不低于1亿美元，且其中至少5000万美元已用于创业投资;如果必备投资者为中国企业，其管理的资本应累计不低于1亿元人民币，其中至少5000万元人民币已用于创业投资。 目前，外商投资创业投资企业的审批机关为商务部。资本总额3亿美元以下(含3亿美元)的外商投资创业投资企业、由省、自治区、直辖市、计划单列市、哈尔滨、长春、沈阳、济南、南京、杭州、广州、武汉、成都、西安、新疆生产建设兵团商务主管部门(“省级商务主管部门”)和国家级经济技术开发区，依法负责审核、管理。 (五)创业投资企业 根据《创业投资企业管理暂行办法》(11)，创业投资企业应投资于处于创建或重建过程中的成长性企业。国家对创业投资企业实行备案管理。创业投资企业向管理部门备案的资本条件是:实收资本不低于3000万元人民币，或者首期实收资本不低于1000万元人民币，且全体投资者承诺在注册后5年内补足不低于3000万元人民币的实收资本。 为充实社保基金，《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》(12)规定，在境内证券市场首次公开发行股票并上市的含国有股的股份公司，均须按首次公开发行时实际发行股份数量的10%，将股份有限公司的国有股转由全国社会保障基金理事会持有。此外，由财政部、国有资产监督管理委员会和证监会 联合上报的《关于国有创投股豁免转持社保的请示》已获得国务院批准。据悉，目前获批的仅为原则性文件，实施细则正在由财政部牵头制定。这可以解决创业投资企业投资退出的实质性障碍，对其而言是重大利好消息。 (六)平行基金模式 鉴于外汇及监管审批等原因，目前有些基金采用平行基金的模式:在境外设立基金，募集境外投资者的资金，同时在境内设立基金，募集境内投资者的资金。在基金运作上，基金管理公司发现拟选项目公司后，境内外两支基金按照基金规模绑定投资。境内外基金之间通过事前签订的协议实现收益分配的平衡。 四、 基金设立中需关注的问题 根据目前的操作实践，基金设立过程中需要重点关注以下问题: (一)基金组织形式的选择 目前中国的基金可以采用有限合伙、公司制和信托等模式。有限合伙和信托模式可以避免双重征税问题，具有很大税收优势。根据《财政部、国家税务总局关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》(财税[2008]159号)(13), 合伙企业不是纳税主体，其收入不缴纳企业所得税。合伙企业的合伙人是纳税主体，个人合伙人依据《个人所得税法》(14)缴纳个人所得税，企业合伙人依据《企业所得税法》(15)缴纳企业所得税。此外，有限合伙形式的基金注资较为灵活，且给予管理人更大空间，基金的管理和运营更大程度上依赖和取决于基金管理人，而基金投资者的地位和作用相对较弱。 公司型基金具有比较完备的治理结构，投资者在基金中具有较高的地位，参与基金管理运营的积极性较高，同时对基金管理人的管理运营具有较强约束力。但是公司型基金作为独立主体，需在基金层面缴纳所得税。 信托形式的优势在于募资方面有信托公司的网络渠道，但由于还需支付给信托公司一部分费用，对收益存在一定影响。此外，信托计划在上市退出时，面临被证监会要求清理的风险。 (二)基金投资期与回收期的确定 基金投资期与回收期的设置是国际上产业投资基金的通行做法。其目的之一是为促进基金管理人及时选择适合的投资项目、提高投资效率，同时限制基金投资者所承担的出资责任;目的之二是根据基金管理人管理和运作基金的效率，计算相应的基金管理费。通常在基金的投资期，管理费的收取基数是基金投资者认缴的资金总额;在基金的回收期，管理费的收取基数是基金投资者实际出资总额。 因此，基金发起人在设立基金时，应当考虑是否设置基金的投资期和回收期，及其具体时限。 (三)基金管理费的确定 基金管理费是基金(发起人)与基金管理人谈判的重点问题之一。确定管理费的因素或标准包括:管理人的既往业绩、基金规模、基金投资方向和领域、计算基金管理费的基数、是否约定在基金存续期的不同阶段返还基金管理费、给予基金投资者优先回报的标准、给予基金管理人业绩奖励的标准等。 (四)基金的收益分配 基金的收益分配既关系到基金投资人的投资安全，又关系到对基金管理人建立激励和约束机制问题，因此也是基金(发起人)和基金管理人谈判的重点问题之一。行业内通行的做法是，基金投资人与基金管理人以8:2的比例享有相关绩效分成。 后记 据有关消息，国家发改委正在制定 《试点地区股权投资企业备案暂行办法》(“暂行办法”)，目前正在行业内对该办法征求意见。 最近两年，国内股权投资热潮大涨，但由于涉及部门协调和监管权限等诸多问题，《股权投资管理办法》迟迟未能出台，虽然有一些地方出台了地方性管理政策，但全国性的相关法规一直是空白。 据悉，此次国家发改委主导的暂行办法主要在北京中关村、天津滨海、武汉东湖及长江三角洲四个地区试点。暂行办法征求意见结束后，有望在年内实施。 拟推出的暂行办法主要明确规定对股权投资机构的备案要求，这可能意味着未来PE企业不能再自主决定是否备案。 此前，国家发改委一直对股权投资机构实行自愿备案制，并不具强制性。而对于股权投资机构而言，在国家发改委备案的主要动机是为达到社保基金投资的条件。按照相关规定，社保基金获准投资的股权投资机构仅限于在国家发改委备案的机构。因此，事实上，大量股权投资企业游离在监管之外。按照工商登记，凡登记在试点地区的股权投资企业，资本规模高于5亿元人民币，且没有按照创业企业备案的，都需要国家发改委备案，地方发改委则协助备案。 * 马静波为金杜北京总部融资组证券部律师。 注释: (1) 未正式颁布。 (2) 1997年2.月23日颁布，2006年8月27日修订。 (3) 中国证券登记结算有限责任公司于2009年1月1日发布。 (4) 国务院于2009年11月25日发布。 (5) 国家工商行政管理总局于2010年1月29日发布。 (6) 银监会于2007年1月23日发布。 (7) 银监会于2007年1月.23日发布， 2009年2月4日修订。 (8) 银监会于2008年6月25日发布 (9) 对外经济贸易合作部、科学技术部、国家工商行政管理总局、国家税务总局、国家外汇管理局于2003年1月30日联合发布。 (10) 科学技术部和商务部于2003年6月2日联合发布。 (11) 国家发改委于2005年11月15日发布。 (12) 由财政部、国有资产监督管理委员会等部门于2009年6月联合发布。 (13) 财政部、国家税务总局于2008年12月23日发布。 (14) 1980年9月10日颁布，2007年12月29日修订。 (15) 2007年3月16日颁布。 CV特稿:在上海设内资股权投资基金法律指引 2011-05-04 14:14:00 来源: ChinaVenture 一、 基本概念 PE(Private Equity的缩写)，中文翻译成私募股权投资，更多地是指股权投资企业或股权投资基金。广义上的PE包括所有以向未上市企业进行股权投资为主要业务的企业，包括股权投资企业、创业投资企业、产业基金等。 股权投资企业，也称股权投资基金(狭义上的PE)，以其是否有外国投资者参与投资，分为外商投资股权投资企业(基金)和内资股权投资企业(基金)。广义上股权投资基金涵括了创业投资基金，但目前中国政府部门的性文件一般将股权投资企业与创业投资企业区分开来。 创业投资企业，又称风险投资企业(VC)，或称为创业投资基金或风险投资基金，是指依据《创业投资企业管理暂行办法》或《外商投资创业投资企业管理规定》设立，以投资于未上市高科技企业为主要业务的内资创业投资企业或外商投资创业投资企业。 股权投资基金管理公司,也称为普通合伙人(GP)，是指以发起设立股权投资基金、为股权投资基金提供投资、管理和咨询服务为主要业务的企业，既可以是为一般股权投资基金而设立的股权投资管理公司也可是特别为创业投资基金设立的创业投资管理公司。 有限合伙人(LP)，是指向有限合伙制股权投资基金认购基金份额的自然人、企业或者其他组织，有限合伙人依据其与普通合伙人以及其他有限合伙人签订的有限合伙协议享受权利和承担义务。 二、 股权投资企业与创业投资企业比较 一般性股权投资企业和创业投资企业各自的特点、比较、分析参见附录一。 从附录一的比较和分析可以看出:一般性股权投资企业较之创业投资企业具有更大的灵活性和包容度，因而成为股权投资基金的更为常用的形式。 三、 合伙制或公司制 股权投资基金一般设立为有限责任公司或者有限合伙企业。两种组织形式的不同特点、比较、分析参见附录二。 通过上述附录二的比较和分析可以看出:有限合伙企业具有更大的灵活性，因而成为股权投资基金最为常用的组织形式。 四、 上海市各区县股权投资基金优惠政策调查 上海市部分区县针对拟落户的股权投资企业和股权投资管理企业出台了优惠和鼓励政策，成为选择股权投资企业注册地点的重要考虑因素。主管部门一般是在收到发起人的设立计划(包括募集规模、投资范围、主要成员)后展开协商， 然后通过签订合作协议的方式确定具体的优惠措施。有关上海市主要区县的股权投资企业优惠政策列表和比较如附录三。 通过上述附录三的比较和分析可以看出，浦东新区作为上海市政府重点扶持的股权投资基金试点区域，其股权投资基金优惠政策相对较为全面和具体，因而成为上海市股权投资企业最为集中的区域。 五、 有限合伙制股权投资企业设立程序 鉴于有限合伙制股权投资企业成为股权投资基金(PE)的主要形式，本文主要介绍其设立程序。概括而言，设立有限合伙制股权投资基金的主要步骤如下: (一) 管理团队设立股权投资基金管理公司 (二) 管理团队以股权投资基金管理公司名义聘请律师准备如下基金募集文件 1. 募集资金备忘录:其作用相当于IPO中的招股书; 2. 保密协议:在与潜在LP进行谈判前应当就保密事项签订保密协议; 3. 投资意向书:确定初步投资意向后，与LP签订投资意向书; 4. 有限合伙协议:其作用相当于公司章程，确定LP和GP的权利和义务; 5. 基金资产管理协议:基金成立依据资产管理协议将基金运作委托GP进行; 6. 基金议事规则:在有限合伙协议基础上，就合伙人会议和投资决策委员会等会议规则详细约定; 7. 基金认购协议和认购承诺书:LP确定投资后必须签署认购协议和承诺书，确定其出资义务; 8. 基金资产托管协议:基金与银行签订资产托管协议，确定基金运作过程中的资金托管事宜; 9. 其他相关文件。 (三) 管理团队与潜在LP接触，签署保密协议 (四) 管理团队与潜在LP进行谈判，确定投资的，签署基金份额认购协议和认购承诺书 (五) GP与所有LP签署有限合伙协议 (六) 确定基金资产托管银行、签署资产托管协议 (七) 完成基金首期出资和验资程序 (八) 完成工商注册程序，领取基金的营业执照 [Page] 附录一: 股权投资企业和创业投资企业比较 股权投资企业 创业投资企业 备注 适用上海市金融服务办公室、上海市工商国家发改委等10部委2005年11月15日 法律 行政管理局、上海市国家税务局、上联合发布的《创业投资企业管理暂行办法》 海市地方税务局于2008年8月11 日联合发布的《关于本市股权投资企国家发改委2009年7月10日发布的《关 业工商登记事项的通知》 于加强创业投资企业备案管理严格规范创 业投资企业募资行为的通知》 浦东新区金融服务办公室与财政局 联合于2008年发布的《浦东新区促国家税务总局2009年4月30日发布的《关 进股权投资企业和股权投资管理企于实施创业投资企业所得税优惠问题的通 业发展的实施办法》 知》 国家发改委2011年1月31日发布的 《关于进一步规范试点地区股权投 资企业发展和备案管理工作的通知》 设立公司制(包括有限责任公司或股份有有限责任公司、股份有限公司或法律规定的 形式 限公司)或合伙制 其他企业组织形式(包括有限合伙制) 业务股权投资企业的经营范围表述为“股经营范围一般包括:创业投资业务;代理其 范围 权投资”。 他创业投资企业等机构或个人的创业投资 业务;创业投资咨询业务;为创业企业提供 创业管理服务业务;参与设立创业投资企业 与创业投资管理顾问机构。 投资投资领域限于非公开交易的企业股不得从事担保业务和房地产业务，但是购买 限制 权，投资过程中的闲置资金只能存放自用房地产除外;对企业的投资，仅限于未 银行或用于购买国债等固定收益类上市企业，但是所投资的未上市企业上市 投资产品;投资方向应当符合国家产后，创业投资企业所持股份的未转让部分及 业政策、投资政策和宏观调控政策。 其配售部分不在此限;其他资金只能存放银 行、购买国债或其他固定收益类的证券。 对单个企业的投资不得超过创业投资企业 总资产的20,。 不得以“代理”等名义开展任何形式的非法 募资活动:a) 对单一机构或个人的单笔代 理金额不得低于1000万元;b)由委托方对 所代理资产行使所有权并承担相应责任;c) 不得承诺固定收益;d)不得面向不特定对 象，通过发布广告和举办研讨会、讲座及其 他变相公开方式进行推介。 税收执行有限合伙企业合伙事务的自然创业投资企业凡符合一定条件的、采取股权 优惠 人普通合伙人，按“个体工商户的生投资方式投资于未上市的中小高新技术企 产经营所得”应税项目，适用5%-35%业2年(24个月)以上，可以按照其对中小 的五级超额累进税率，计算征收个人高新技术企业投资额的70%，在股权持有满 所得税。 2年的当年抵扣该创业投资企业的应纳税所 得额;当年不足抵扣的，可以在以后纳税年 不执行有限合伙企业合伙事务的自度结转抵扣。 然人有限合伙人，其从有限合伙企业 取得的股权投资收益，按“利息、股中小企业接受创业投资之后，经认定符合高 息、红利所得”应税项目，依20%税新技术企业标准的，应自其被认定为高新技 率计算缴纳个人所得税。 术企业的年度起，计算创业投资企业的投资 期限。该期限内中小企业接受创业投资后， 企业规模超过中小企业标准，但仍符合高新 技术企业标准的，不影响创业投资企业享受 有关税收优惠。 其他 资本规模在人民币五亿元以上的，须同时向国家发改委和上海市发改委备案。 在国家发改委备案。 存续无特殊要求 可约定有限的存续期限，但最短不得短于7 期限 年 [Page] 附录二:公司制和合伙制股权投资基金的比较 公司制 合伙制 备注 适用《公司法》 《合伙企业法》 法律 上海市金融服务办公室、上海市工商行上海市金融服务办公室、上海市工商行 政管理局、上海市国家税务局、上海市政管理局、上海市国家税务局、上海市 地方税务局于2008年8月11日联合发地方税务局于2008年8月11日联合发 布的《关于本市股权投资企业工商登记布的《关于本市股权投资企业工商登记 事项的通知》 事项的通知》 浦东新区金融服务办公室与财政局联合浦东新区金融服务办公室与财政局联合 于2008年发布的《浦东新区促进股权投于2008年发布的《浦东新区促进股权投 资企业和股权投资管理企业发展的实施资企业和股权投资管理企业发展的实施 办法》 办法》 国家发改委2011年1月31日发布的《关国家发改委2011年1月31日发布的《关 于进一步规范试点地区股权投资企业发于进一步规范试点地区股权投资企业发 展和备案管理工作的通知》 展和备案管理工作的通知》 出资注册资本不得低于人民币1亿元，股东出资额不得低于人民币1亿元，合伙人 方式 应当一次足额缴纳章程规定的出资额，应当一次足额缴纳协议规定的出资额， 出资方式仅限于货币形式。 出资方式仅限于货币形式。 作为股权投资企业的公司的单个自然人单个自然人的有限合伙人的出资额不得 股东出资额不得低于人民币500万元。 低于人民币500万元。 出资成立时必须有不低于注册资本20%的实企业成立时，认缴或实缴的资本均可。 时间 缴出资，其余可在2到5年内缴清，每 次出资均需验资。 管理董事会和高级管理人员，或将公司管理管理人作为GP，LP不得执行合伙事务， 结构 外包给专业的股权投资管理企业。 不得对外代表合伙企业。 利益有提取公积金的要求，会影响利润分配。 无法定的留存利润的要求。无法定的利 分配 润分配比例的要求，可自行约定。 按出资比例在股东之间分配利润;公司 盈利且五年内不分配利润的，股东有权 要求公司分配利润，或要求公司以合理 价格收购其股权。公司法的该项规定在 投资回报期较长时会影响股权投资公司 业务和组织结构的稳定性。 债务按照出资额承担有限责任。 LP按出资额承担有限责任，GP承担无 承担 限连带责任。 所得在公司和个人投资者两层分别征收企业实行先分后税，在合伙企业层面免所得 税 所得税和个人所得税，个人投资者的最税，执行有限合伙企业合伙事务的自然 终税负为利润的30%。 人普通合伙人，按“个体工商户的生产 经营所得”应税项目，适用5%-35%的 留存收益转投资仅需在企业层面缴纳五级超额累进税率，计算征收个人所得 25%所得税 税。 不执行有限合伙企业合伙事务的自然人 有限合伙人，其从有限合伙企业取得的 股权投资收益，按“利息、股息、红利 所得”应税项目，依20%税率计算缴纳 个人所得税。 在未分配利润转投资情况下，仍需就该 利润按照合伙人个人收入缴纳所得税。 流转接受股权投资管理外包的企业需就其管GP若收取管理费，需就收到的管理费按 税 理费缴纳5%的营业税 5%比例缴纳营业税。 [Page] 附录三:上海市各区县股权投资基金优惠政策比较 地点 依据(政策房租及其他办税收及现金奖励 人才奖励 备注 或者主管部公费用、开办费 门咨询结 果) 浦东 《浦东新区在陆家嘴功能对于股权投资企业和对于股权投资企原《浦东新区促 新区 促进股权投区和张江功能股权投资管理企业给业和股权投资管进股权投资企业资企业和股区租赁办公用予一次性现金奖励: 理企业的人才: 和股权投资管理权投资管理房的，按实际租 企业发展的实施企业发展的赁面积，给予(1)以公司形式设立(1)对于以公司制办法》已于2010实施办法》 500元/平方米/的股权投资企业，根据形式设立的股权年12月31日到 年的房租补贴;其注册资本的规模，给投资企业和股权期，但是现在的 在上述区域购予一次性奖励:注册资投资管理企业，优惠在操作上仍 买自用办公用本达到5亿元的，给担任董事长、副然按照原文件的 房的，按购房房予500万元;注册资董事长、总经理、规定执行。 价给予1.5%的本达到15亿元的，给副总经理职位的 补贴。 予1000万元;注册资人员，按照其当 本达到30亿元的，给年个人工薪所得 予1500万元;对浦东形成全部财力的 金融业发展具有重大40%给予补贴; 意义的，加大奖励力担任投资经理或 度; 项目经理职位的 骨干人员，按照 (2)以合伙企业形式其当年个人工薪 设立的股权投资企业，所得形成全部财 根据合伙企业当年实力的20%给予补 际募集资金的规模，给贴; 予合伙企业委托的股 权投资管理企业一次(2)以公司制形式 性奖励:募集资金达到设立的股权投资 10亿元的，给予500企业注册资本达 万元;募集资金达到到5亿元的，以 30亿元的，给予1000及以公司形式设 万元;募集资金达到立的股权投资管 50亿元的，给予1500理企业管理的资 万元;对浦东金融业发本达到10亿元 展具有重大意义的，加的，对其担任董 大奖励力度。 事长、副董事长、 总经理、副总经 理职位的人员， 给予每人一次性 住房或租房补贴 20万元。 浦东N.A. 若与陆家嘴经同上 注册资本1000企业与陆家嘴经 新区促中心签订合万以上的企业，促中心签订为期 陆家作协议的股权其高级技术人员5年的合作协议， 嘴功投资企业的办和高级管理人员确保股权投资企 能区 公地点位于浦可享受高级人才业在开始享受投东之外的地区，引进的待遇，在资收益时(即开陆家嘴促中心户口、子女入学、立2到3年后)，会免费提供一医疗等方面得到仍然能够享受设个位于浦东的优惠。 立时承诺的优公司注册地，以 惠。 确保公司可以除浦东新区上述 享受相关优惠。 文件规定之外，由于上海市调整 只要企业符合上全市产业布局， 海市工商局对股市政府正在清理 权投资企业工商各区的优惠政 登记的出资要策，以确保各优 求，对于享受直惠政策之间不致 接经济奖励的公产生冲突，亦符 司高管，即同时合该区域的产业 给予个人调节税政策。对于浦东 40%的返还优新区而言，在区 惠，对于公司中政策统一适用的 层管理人员亦给基础上，张江功 予一定现金奖能区更加注重对 励。 创业投资企业的 扶持，引导创业 在企业的流转税投资企业在本区 地方享有部分，域的设立，而陆 给予65%纳税额家嘴功能区更加 的返还。相关的侧重于一般的股 税收登记在企业权投资企业。 获批的过程中会 由陆家嘴经促中 心负责与财政、 税务等部门内部 协调，在企业设 立的过程中同步 完成为享有日后 优惠需要的相关 行政手续。 退税的流程将会 缩短至三个月到 半年。 普陀N.A. 管理费自理，开对于合伙企业收益负按个案协商处理 长风金融港招商 区 办费的奖励政担的个人所得税，以区服务中心负责与 策在与区金融级享受部分的60%返企业的接洽与协办签订合作协还; 调签订合作协议时另行商议; 议，长风金融港对于在长风金对于公司制和合伙制负责具体优惠的融港内租用的企业高级管理人员的落实。 办公楼，大于工资薪金缴纳的个人 500平方米则所得税，以区级享受部 免除三年租金。 分60%返还，中层干 部20%返还。 扶持方式为先征收，再 向税务申请返还，由财 政拨划。 静安N.A. 按个案协商处按个案协商处理 按个案协商处理 静安区金融办金 区 理 融科负责与企业 签订合作协议， 一般可以比照浦 东新区的优惠政 策办理。 徐汇N.A. 开办费、办公用对于符合要求的公司按个案协商处理 在投资规模在1 区 房等费用基本制股权投资企业，给予个亿以上的公司上能够得到全企业所得税三免三减制的股权投资企额支持。 的待遇。 业、2个亿以上的 合伙制股权投资 合伙制股权投资企业企业及股权投资 享受的税收优惠比较管理企业可以与 少。 徐汇区发改委金 融办讨论具体的 优惠政策。 优惠政策的覆盖 期不超过6年。 漕河泾开发区是 重点聚集区域。 卢湾N.A. 按个案协商处视投资人的过往投资按个案协商处理 具体的优惠政策 区 理 业绩等综合情况给予待卢湾区金融办 40%-70%不等的所得与公司面对面协 税地方享有部分的返商后签订合作协 还。 议确定。 除税收返还外无其他 形式的现金奖励。 基金是集合众人的资金，委托专家管理，由大家共担损益的一种投资方式。投资基金的优点主要表现在: * 积累财富——基金是储蓄及获取投资回报的最方便途径之一。 * 专业管理——专业的基金经理会为您效劳，从证券市场找出最佳投资机会，助您分散投资及争取增值潜力。 * 降低风险——一只基金通常会投资在50至100只不同证券，并同时涵盖多个不同市场，资产分布的多元化程度远胜于一般投资者自行投资，能够有效降低证券投资的风险。 * 安全可靠——基金是在中国证监会监督下集合基金管理公司、托管银行等不同单位一起运作，各司其职，资金保管与资金运用完全分开，可确保投资者的资金不被挪用。 * 合乎预算——您只须一次拨出不多的资金，便可广泛投资于国内股票市场、债券市场。 * 变现灵活——您可以随时买入和卖出所拥有的基金，全权控制您的投资组合及调动资金。 * 投资简易——您只须决定投资于哪些基金，便可将日常一切投资决策交由专业基金经理代劳，不必再为捕捉市场走势而费神。 股权投资企业分类 湖北日报讯 股权投资企业从工作层面进行分类，主要包括创业投资企业(基金)、股权投资企业(基金)、产业投资基金和创业投资引导基金等。 一、创业投资企业(基金)。创业投资企业(基金)是指在我国境内注册设立的，向创业企业进行股权投资，以期在所投资创业企业发育成熟或相对成熟后通过股权转让获得资本增值收益的企业组织。 二、股权投资企业(基金)。股权投资企业(基金)是指股东或者合伙人以其出资及合法筹集的资金，从事于对未上市的中后期成长型、成熟期企业进行直接股权投资或者持有股权而设立的(创业投资企业、产业投资基金除外)企业。 三、产业投资基金。产业投资基金一般特指由政府推动、经国务院同意和授权、国家发改委核准，资金主要来源于大型机构投资者并主要投向某些特定产业的大型股权投资基金。 四、创业投资引导基金。创业投资引导基金是由政府设立的政策性、引导性基金，通过财政资金“四两拨千斤”的作用，扶持创业投资企业的发展，引导社会资本进入创业投资领域。 下面内容为赠送的范文,不需要的朋友下载后可以编辑 删除!!!! 工作总结怎么写:医院个人工作总结范文 一年的时间很快过去了,在一年里,我在院领导、科室领导及同事们的关心不帮劣下圆满的宋成了各项工作,在思想觉悟方面有了更进一步的提高,本年度的工作总结主要有以下几项: 1、工作质量成绩、效益和贡献。在开展工作之前做好个人,有主次的先后及时的 宋成各项工作,达到预期的效果,保质保量的宋成工作,工作效率高,同时在工作中学习了 很多东西,也锻炼了自己,经过不懈的劤力,使工作水平有了长足的进步,开创了工作的新 局面,为医院及部门工作做出了应有的贡献。 2、思想政治表现、品德素质修养及职业道德。能够认真贯彻党的基本路线方针政策,认真 学习马列主义、毛泽东思想、医学教,育网邓小平理论和“三个代表”的重要思想。坚持“以 病人中心”的临床服务理念,发扬救死扶伤的革命人道主义精神,立足本职岗位,踏踏实实 向各位局领导以及全体教职工进行述职,请予批评指正。 做好医疗服务工作。 一、工作目标宋成情况 我校一年来,秉承“质量是生命,师德是灵魂,公平是民心, 安全是保障”的教育理念,以全面提升教育教学质量为核心,以标准化学校建设为突破口,以“让教育接地气,创建新学校”为学校发展目标,团结一心,攻坚克难,大打翻身仗,学校办学条件和办学效益实现了“质”的飞越。 在全体教职工的劤力下,我们基本宋成了《XX年目标管理责仸状》中的德育管理、教学管理、两基、师训、标准化学校建设、特色学校建设、艺体卫、财务管理、捐资劣学、组织工作、信访监督、工会及团队、行风建设、安全、政务等xx项工作仸务。3、与业知识、工作能力和具体工作。能严格遵守医院的各项规章制度,刻苦严谨,视病人为上帝,始终把他们的利益放在第一位。能及时准确的宋成病历、病程录的书写,对一些常见疾病能独立诊断、治疗。较好的宋成了自己的本职工作。遇到问题能在查阅相关书籍仍不能解决的情况下, 虚心的向上级医生请教,自觉的做到感性认识和理性认识相结合,从而提高了自己发现问题、 分析问题、解决问题的能力。 二、主要亮点 1、确定和生成了“让教育接地气,创建新学校”的学校发展 目标。让教育接“地气”,创建“新”学校,是指教育必须遵循规律,脚踏实地,摒弃功利思想,拆掉空中楼阁,不折腾。劤力让学校教育贴着“地面”,接受地中之气。更多的关注学校教育不师生愿望、诉求、发展的最佳契合点,使教育根植于中华民族优秀文化的丰润土壤,根植于新中国教育的优秀经验,根植于中国的国情,根植于不时俱进的中国特色社会主义,使全体师生在学校教育中真正快乐成长、并福成长、茁壮成长,创建一个全“新”的学校。 2、在标准化学校建设工作中,全校上下戮力同心,攻坚克难,目前,已经顺利通过省级验收,幵被评为市级先进,推荐省级先进。我们正在积极准备,迎接近期到来的省教育督导室的复检。在九月二十一日是的检查验收中,验收组的袁主仸用感劢、惊奇来形容他的心情,给予我校有内涵、有特色、有发展的高度,当场决定推荐我校为省级先进学校。 3、德育工作我们重点抓住“诵弟子规 孝行天下”德育主题 教育活劢,开展“孝道”教育,传递“正能量”。“一周一行”已经成为我校的一个传统,一大特色。学生为父母长辈洗脚洗头、端茶倒水,做家务等,使孩子们从小就懂得感恩,幵带劢父母及全社会孝敬自己的父母长辈,促进社会风气的好转,学校收到家长反馈信息四百余件。我们编写了《诵弟子规 做小孝星》校本教材,已经投入使用。学校自编了“孝亲操”,得到市督导室领导的首肯。(述职报告 )我们把感恩教育延伸到了校外,全校师生长期照顼无儿无女的抗美援朝老军人卢爷卢、卢奶奶,定期看望,送去生活用品,全体男教师为其捆玉米秸秆等,老人给学校送来了锦旗。主题读书活劢成果显著,我校吴彥川同学被选为我县唯一一名优秀学生进京领奖。学校设立朵朵爱心基金,全体师生每年募捐一次,用于救劣校 内外的弱势群体。 4、劤力构建以培养学生自学能力为主的“构建自主学习的高效课埻”教改活劢,一年来,丼行了上下学期各两个月的教改展示课活劢,天天展示,天天评课,使我们的教改取得了可喜欢的成果。曹红军的快乐课埻、王玉荣的自信课埻、周杰的高效课埻、宊永亮的激情课埻已经形成了鲜明教学风格。教学管理上,我们强化“规范”这一主旨,越是常规的工作,我们越是强制规范。学校实行查课制度,一年来,仅我参不的查课就进行了五次。 4、工作态度和勤奋敬业方面。热爱自己的本职工作,能够正确认真的对待每一项工作,工作投入,热心为大家服务,认真遵守劳劢纪律,保证按时出勤,出勤率高,全年没有请假现象,有效利用工作时间,坚守岗位,需要加班宋成工作按时加班加点,保证工作能按时宋成。 总结一年的工作,尽管有了一定的进步和成绩,但在一些方面还存在着不足。比如有创造性 的工作思路还不是很多,个别工作做的还不够宋善,这有待于在今后的工作中加以改进。在 新的一年里,我将认真学习各项政策规章制度,劤力使思想觉悟和工作效率全面进入一个新 水平,为医院的发展做出更大的贡献。 医生的天职就是治病,这些基本工作我这么多年来一直在进步,虽然质变还是没有发生,不 过相信量变积累到一定程度,我就会迎来自己的质变和升华。我在不断的提升我的思想素质 和工作能力,我相信只要我做到了这一切,我就会迎来一个美好的未来!