保险行业分析

保险行业分析 保 分析姓名:邓层层 学号:601128068 班级:11级公司理财 险行业 一、保险行业目前现状 2013年全行业首季实现保费收入5150.6亿元，相比于2012年同期的4834.8亿元，同比增长6.5%。其中，财险同比增长16.3%;寿险同比增长0.7%;健康险同比增长28.8%;人身意外伤害险同比增长16% 保费增速放缓 四大上市险企2013年首季合计实现人身险原保险保费收入共计2298.31亿元， 93.43亿元仅仅微幅增加0.2%。四家公司增幅出现三降一升的相比上年同期的22 情况，中国人寿(16.73,-0.06,-0.36%)同比增长-1.6%;中国平安[微博](39.92,-0.32,-0.80%)寿险同比增长15%;中国太保(18.95,-0.10,-0.52%)寿险同比增长-4.5%;新华保险(24.99,-0.37,-1.46%)同比下滑10%。 主要原因是新单和银保的低迷。今年第一季度，国寿、太保、平安三家公司个险新单保费均有与前两月保费增幅相比，3月份寿险保费收入呈现出回暖态势。前两个月寿险保费收入低迷的单月下滑的情况出现，其中国寿实现全季度个险新单保费负增长。银保方面，主要险企的保费收入亦持续减弱，中国人寿、中国平安、中国太保、新华保险的首季寿险银保新单保费同比增速分别为-30%、-25%、-48%、-54%。 退保金额增多 四大上市险企一季度退保金均有大幅上升，合计退保金为343亿元。 国寿第一季度退保金达到200.88亿元，较上年同期增长了102.6%，为四大险企最高。中国人寿解释称，主要是受各类银行理财产品冲击，部分银保产品退保增加。 保金达51. 中国太保报告显示，由于部分银保渠道产品退保增加，该公司退72亿元，同比大增19.7亿元，增幅达61.5%，中国平安一季度退保金为17.42亿元，同比增长38.3%，新华保险一季度退保金同比增加54.8%。 赔付支出增加 数据显示，第一季度保险业原保费赔付支出比去年同期净增加316亿元，增长27%(见图3)。其中，财产险保费赔付支出从572亿元增加到729亿元，同比增长27.4%;寿险保费赔付支出为643.7亿元，同比增长27.7%;健康险保费赔付支出从73亿元增加到89亿元，同比增长22.3%。 中国人寿一季度赔付支出438.6亿元，同比增长40.7%，公司称是部分产品集中满期给付所致。太保一季度赔付支出同比增长19.4%，增加21.43亿元。 业内人士分析指出，赔付支出增加的原因在于2008年销售的五年期产品集中到 期，导致满期给付支出增加。 2013年6月1日起，新《证券投资基金法》开始实施，保险、券商、私募等进入公募领域的政策敞口将打开，险企成为传统基金公司最大劲敌。其优势在于，一方面，险企资产管理团队积累了大量高净值客户，其资产管理规模体量更大;另一方面，在客户分层设计上，险企可完成传统公募难以完成的设计。业内预测，险资介入将给传统公募格局带来变数。 投连险投资账户的投资对象为银行存款、依法发行的证券投资基金、债券、股票及保监会允许投资的其他金融工具。而以独立账户的形式单独进行资产配置的投连险，具有一定的公募基金性质，从这个角度看，投连险过往业绩能在一定程度上反映保险机构的投资能力。 除太保之外的三家上市险企，独立账户资产中货币资金所占的比例最高为国寿的32.14%，其次为新华的10.27%，最低为平安的1.2%’ 二、保险行业未来发展趋势 展望未来，保险行业发展前景诱人，其主要动力包括:庞大的人口规模、较快的老龄化趋势与较高的储蓄率;终身福利系统的瓦解;经济持续发展、居民收入不断提高;政策法规大力支持;风险保障意识得到根本性加强;投资环境大大改善。 调整后的寿险深度模型预测:2020年我国人均GDP为2.6万美元，寿险深度将达到4.86%;2030年4.8万美元，寿险深度8.88%。这一结果与目前发达国家和地区相比，是中立偏谨慎的。 面对全球经济、金融、保险发展一体化，以及加入WTO的要求，中国加快了开放国内保险市场的步伐，大批的外资保险公司纷纷在中国以自己出资或并购的方式设立子公司，这将促使未来中国保险资产的分化重组和保险业结构的优化升级，使中国保险业在新的世纪发生一系列深刻的变化，逐步适应和融入这种大潮。 经过二十多年的发展，我国保险业基础不断加强，改革不断深入。综观国内外经济发展形势，我国保险业正处于一个难得的发展机遇中，预计在未来一个较长时期内，将出现以下发展趋势: (一)树立价值增长理念和效益意识 现在我国保险业还比较普遍地存在“以保费规模论英雄”的现象，把保险业的发 展片面地理解为保费收入的增长，导致了一系列不良后果，比如偿付能力不足、盈利能力弱、诚信状况差等。随着世界发达国家先进保险经营理念的传入，以及 我国政府监管有效性的提高，保险市场树立价值增长的理念得到越来越多人的认同和响应。业务品质的提高、内涵价值的提升和放眼长远发展成为市场主体追求的目标。大力探索电话和网络销售，积极创新产品和服务，不断提高竞争层次和盈利能力，为营造良好的产业生态环境而努力。 (二)金融、保险相互融合的趋势增强。 银行与保险相互融合是今年来国际金融保险市场一个重要的发展趋势。国内各大保险公司纷纷与各大银行签手，未来银行保险还将会在更广阔的领域开展高层次的合作，金融保险之间的界线将越来越模糊，金融保险产品也将融为一体。 (三)提高保险产品的品格 随着我国经济社会的发展和人民生活水平的提高，企业和居民的保险意识不断增强，对商业保险的投保需求也越来越呈现出多样化和专门化的趋势。他们会从自身利益和需要出发，对各种各样的保险产品进行慎重地选择。在这种逐渐成熟的市场里，产品要占领市场只能靠品牌，价格，服务，这就是产品的品格。那么保险产品的品格，就是名牌产品，合理价格，特色服务。目前人们在购买保险时所关心的不仅仅是产品的利益保障功能、投资功能、储蓄功能或者是组合功能，更注重它的价格水平与服务水平。在某种程度上讲，保险产品的竞争已经转化为价格和服务的竞争。 (四)加强保险公司的资本运作力度 所谓资本运作，是指保险企业在经营过程中，将积聚的各种保险资金用于投资或融资，并使之不断保值增值的活动。加强保险公司的资本运作力度，对于监管层来讲，可以降低监管成本，稳定市场;对于上市公司可以维护股价稳定;对于保险公司自身来说，可以提高投资收益率，增加混业竞争优势。随着我国保险业对外开放步伐的加快和全球保险业一体化的推进，我国保险业资本运作也将越来越活跃，并逐步融入到国际保险业资本运作中。近年来，太平洋保险集团、平安保险集团、中国人寿保险集团等大型保险控股公司在国内外频频进行资本运作，取得了非常不错的收益，对我国保险市场产生了强大而积极的影响。 (五)提高从业人员专业化素质 当前我国保险从业人员的素质还相对较低，在国内外同行激烈竞争的大背景下，对保险从业人员的素质提出了更高的要求，各商业保险公司应更加重视人才的培养。除了要培养一些目前国内比较缺乏的核保师、核赔师、精算师等专业人才，还要培养精通国际保险惯例、参与国际保险市场竞争的专业人才。只有这样，我们才能更好地参与到国际保险市场的竞争中去，才能不断地发展和壮大。总之，中国保险市场是世界上潜力最大的市场，是世界保险市场的重要组成部分。中国保险业必将在未来的国际保险业中占居重要的地位，得到更好更快地发展。 三、保险行业目前上市公司整体状况分析 保监会日前公布2013年首季保费收入数据显示，全行业一季度实现保费收入5150.6亿元，同比增长6.5%;投资总额为46875.41亿元，同比增长69%，投资增幅明显提高。市场分析人士指出:第一季度4家上市险企净利润同比增长61.4%，其中投资净收益增长52.9%，行业受益于投资驱动的效果明显。 2013年第一季度，保险业业绩呈现出整体回暖的趋势。保监会日前公布2013年首季保费收入数据显示，全行业一季度实现保费收入5150.6亿元，同比增长 6.5%;投资总额为46875.41亿元，同比增长69%，投资增幅明显提高。 中国太保(行情,资金,股吧,问诊)率先发布一季报，实现净利润22.25亿元，同比增幅高达241.3%。相比去年一季度净利润大跌八成，太保今年的表现可谓扬眉吐气。 中国人寿(行情,资金,股吧,问诊)公告显示一季度净利润同比增长79.1%，达100.77亿元;而其2012年全年净利润才110.61亿元。与此同时，79.1%的增幅也结束了该公司连续两年的“负增长”。 新华保险(行情,资金,股吧,问诊)和中国平安(行情,资金,股吧,问诊)的一季报也均是开门红。新华保险一季度净利润同比增长90.8%，共实现14.65亿元;而中国平安相对稳定，同比增长21.9%，实现净利73.93亿元。 市场分析人士指出:第一季度4家上市险企净利润同比增长61.4%，其中投资净收益增长52.9%，行业受益于投资驱动的效果明显。 外资公司今年第一季度的业绩表现同样大放异彩。在香港上市的友邦保险新业务价值上升25%至2.91亿美元，新业务价值利润率为38.4%，年化新保费增至 7.45亿美元，总加权保费收入升至41.77亿美元，首季净利创出新高。 全球再保险巨头瑞士再保险集团今年第一季度实现净收益14亿美元，同比增长21%;保费和手续费收入为68亿美元;综合成本率达到72.4%的出色水平，延续过去几年来不断改善的长期趋势。 对比几大上市险企公布的投连险独立账户资产 数据可以发现，每家公司对于风险的偏好明显不同。如国寿、平安人寿[微博]、新华保险(25.02,-0.34,-1.34%)三大公司的独立账户资产中货币资金所占的比例从1.2%到32.14%不等，最高为国寿的32.14%，其次为新华的10.27%，最低为平安的1.2%。 而具体的资产配置项目，3家公司也不尽相同。 国寿2012年年底的独立账户资产规模为5600万元，除了货币资金占据32.14%的比例外，国寿还配置了25%的股票、41.07%的债券，其余为应收利息。国寿的另外几个账户收益情况分别为，国寿进取股票-4.11%、国寿平衡增长-8.76%、国寿稳健债券6.3%。 新华的投连险账户为“创世之约”，该账户设立于2000年6月30日，2012年的投资收益率为3.83%。截至2012年年底，新华独立账户资产规模为2.63亿元，其中货币资金2700万元，基金占比15.59%、股票占比62.74%，其他应收款占比11.41%。 平安人寿是最早开展投连险理财产品业务的保险公司，截至2012年年底，其仍为账户规模最大的公司，独立账户资产规模达到359.44 亿元，其投资的资产项目种类也最多。 其中占比最高的是“以公允价值计量且变动计入当期损益的金融资产”，规模达到292.07亿元，占比高达80.59%;其次为定期存款，占比15.65%，另有少部分货币资金、买入返售金融资产、存出保证金、应收利息、应收款项类投资等资产。 而平安旗下的平安进取账户(12.88%)、平安精选权益(11.26%)也以高于10%的投资收益，成为表现排名靠前的账户。 四、保险行业更具投资价值的个股推荐 一季度，四家险企的净利润均实现上涨，尤其是中国太保(行情,资金,股吧,问诊).SH，02601.HK)、中国人寿(行情,资金,股吧,问诊)(601628.SH，02628.HK)、新华保险(行情,资金,股吧,问诊)(601336.SH，01336.HK)三家聚焦保险业务的上市公司，由于上年一季度的低基数和投资的“回温”，今年首季净利润涨幅普遍超过市场预期。但退保的增加和满期给付高峰的到来使保险公司的现金流出呈现大幅增长。 具体来说，中国太保首季实现归属于母公司股东的净利润为22.25亿元，同比增幅高达241.3%，是四家A股上市险企中净利润同比增幅最高的一家，而新华保险和中国人寿分别以90.8%及79.1%的净利润同比增幅紧跟其后，这样的大幅增长普遍高于市场预期。而致力于综合金融的中国平安(行情,资金,股吧,问诊)(601318.SH，02318.HK)在一季度实现归属于母公司股东的净利润73.93亿元，较上年同期增长21.9%。 另外，中国平安如果剔除银行贡献的利润，则本年第一季度的净利同比增幅在30%左右，银行利润贡献占比较去年一季度有所减少。广发证券(行情,资金, 股吧,问诊)表示，一是由于平安银行(行情,资金,股吧,问诊)一季度的利润增长放缓，二是由于浮亏去年消化完毕后，寿险业务业绩一季度有大幅增长。 本年一季度，四家A股上市险企的投资收益同比均有较大幅度增长。其中，中国平安和新华保险的投资收益同比增幅高达87.8%及79%。而在资产减值损失计提方面，除去中国平安因为可供出售金融资产减值及银行业务计提贷款减值增加所致，本年一季度计提减值达18.31亿元，同比增长93.8%以外，其余三家计提 数均巨幅下降。中国太保、中国人寿、新华保险计提数分别只有2.59亿元、8.47亿元以及1.86亿元，同比下降81.1%、89%及64.2%。根据一季报数据，中国人寿和新华保险的年化总投资收益率回升到5.82%及4.9%。 今年一季度，保费增长，尤其是寿险保费仍然没有摆脱负增长的阴霾。 保监会数据显示，中国人寿、平安寿险、新华保险与太保寿险今年一季度分别实现原保费收入1119.1亿元、556.7亿元、316.1亿元以及306.4亿元，与去年同期相 ,股吧,问诊)比增长分别为-1.6%、14.93%、-9.87%、-4.5%。山西证券(行情,资金表示，四大险企中仅有平安寿险实现了保费正增长，其余三家公司的保费收入与去年相比均出现一定程度的下降，但从数据上看，降幅有所收窄，表明各家保险公司都在努力扭转年初至今保费收入的颓势。 而在产险方面，平安财险与太保财险分别实现保费收入271.4亿元和207.4亿元，同比增加12%与20.3%，其中平安财险保费增幅进一步缩小，而太保财险收入增幅则有所扩大。山西证券表示，财产险保费收入的进一步提高受益于汽车销量的提升，2013年3月，全国汽车销售量达到203.54万辆，同比增加13.20%。 东方证券分析认为，虽然个别公司规模保费有快速增长，但是从新业务价值角度来看，行业内生增长的因素并未观察到明显改善。其中，中国平安表现较为优异，新业务量与新业务价值均保持稳定增长。中国太保新业务量有突出表现，但是价值增速大幅落后于新保费增速。新华保险一季度坚守价值之路，未短期冲规模，新业务量出现较大下滑。