.用Excel计算国债到期收益率

.用Excel计算国债到期收益率 」 魑 恢种匾 耐蹲势分秩找媸艿饺嗣堑墓刈?, 泄 穆蚵舯匦胂燃扑愕狡谑找媛剩 狡谑找媛实募扑懔η缶 罚 绕涫歉较? 氖找媛始扑闵婕暗矫莸募扑悖 址痹樱 檬止に惴ɡ辞罂晌绞卤豆Π耄 壳笆谐?匣姑挥谐墒斓淖ㄒ倒 治鋈砑 词迪终庖还δ堋,饫锵【excel#格#制作】www.tucaishen.com 蚰憬樯芤恢掷 肕icrosoft 的Excel5.0来计算国债到期收益率的方法。需要注意的是，Excel一般只计算复利收益率。 Excel的函数精灵fx 提供了一组实现特定任务的函数，它们与计算和分析各种债券的收益率有关。所有这些函数都是“分析工具库”嵌入宏的一部分。如果你打开函数精灵后未找到这些函数，则可能是由于你没有安装“分析工具库”嵌入宏。要安装这个嵌入宏很简单，只要从“工具”菜单下选择“加载宏”命令，再从“加载宏”列表框中选择“分析工具库”，单击确定即可。如果“分析工具库”未列在“加载宏”列表框中，则必须再次运行Excel安装程序以便加入“工具库”模块。下面对具体算法的实现进行举例说明。 1.用YIELDDISC函数直接计算贴现国债的年收益率 它的使用格式为:=YIDELDDISC(债券结算日，债券到期日，债券价格，兑付价格，债券日期计算基本类型) 债券日期计算基本类型: 0美国30,360基准，为缺省值; 1实际日期,实际日期; 2实际日期,360; 3实际日期,365; 4欧洲30,360基准。 例1:1997年8月1日9701国债(二年期贴现式，1997年1月22日发行)在上海证券交易所的收盘价是88.30元，用Excel求当日该券复利收益率。 解:进入Excel，打开一新工作表，在新工作表的任一单元格中键入: =YIELDDISC(datevalue(“97/08/01”),datevalue(“99/01/22”),88.3,100,0) 按回车后，该单元格中即显示出所的结果为:8.983,。 2.用POWER函数间接求零息国债的年收益率 零息国债的复利率收益率公式为: 我们用Excel中的POWER函数可以求出，再减去1，就得到了零息国债的年收益率。POWER函数的功能是用指定的幂指数对一个数进行求幂，它的格式为: =POWER(底数，指数) 如:POWER(4，2)=42=16 因此，用Excel计算零息国债年收益率的公式为:Y=POWER(F,V，1,T),1 。 例2:1997年7月10日上海证券交易所796国债的收盘价是109.53元，已知该国债票面利 0.96,，三年期，1999年8月6日到期。试用Excel求当日该券的复利率收益率。 解:进入Excel，打开一新工作表，在新工作表的任一单元格中键入: =POWER(100(10.96,,3，1)/109.53,1/757/365),1 按回车后，该单元格中即显示出所要求的结果为:9.66, 。 3.用POWER函数间接求附息国债年收益率 附息国债的计算公式是 将上式两边都乘以(1，Y)，则得到 将两式相减，则有 式中:P附息国债价格; I每年利息; M到期本金; Y到期收益率; n附息国债到期年数取整; h从现在到下一次付息不满一年的时期。 先估计一个Y，利用POWER函数算出(1，Y)n，h和 (1，Y)t，1，然后计算出预测的P值，与实际的P值相比较，如果预测值>实际值，则下次再用一较大的Y值代入;如果预测值 例3:1997年7月8日上海证券交易所的696国债收盘价110.58元，896国债的收盘价96.91元，试用POWER函数计算两个附息债的到期收益率。 解:696国债1996年6月14日发行，票面利息率11.83,，十年期，1996年7月8日至2006年6月14日共3263天，折合为8.9397年。 用试算法得出:Y?10.11,。 896国债1996年11月1日发行，票面利息率8.56, ，七年期，1996年7月8日至2003年11月1日还有2307天，折合为6.3205年。 用试算法得出:Y?10.52,。 可见896国债比696国债明显具有投资价值。 4.用PRICE函数间接求附息国债收益率 在净价交易法下(如美国)，求附息国债年收益率可以直接用Excel中的YIELD函数算出，YIELD的格式是: =(债券结算日，债券到期日，债券票面利率，每100元票面的债券价格，债券兑付价格，每年利息偿还次数，债券的日计数基准) 全价交易法下，在付息日当天，作为一种特殊情况，全价交易法下的价值公式与净价交易法下的一致，可以用YIELD函数计算这天的全价法下附息国债收益率。 例4:1997年6月12日是696国债的债权登记日，它在上海证券交易所的收盘价是121.90元。按照这个价格该券第二个付息年限的第一个交易日(因周末闭市推迟为6月16日)的开盘价是110.07元，但实际上当日收盘价为109.66元，求1997年的付息日696以收盘价计算的到期收益率。 解:因为1997年6月16日是付息日，所以全价交易的696国债也可以用YIELD求其收益率:进入Excel，打开一新工作表;在新工作表的任一单元格中键入: =YIELD(datevalue(“97/6/16”), datevalue (“2006/06/14”),0.1183,109.66,100,1,0)按回车后，该单元格中即显示出所要求的结果为:10.14, 。 但是一年365天中只有一天【excel函数】www.tucaishen.com 是付息日，还有200多个交易日我们不能用YIELD函数来计算目前全价交易法下的附息国债价格，只好绕个弯子，用PRICE函数间接算得它们的收益率。PRICE函数是净价交易法下计算附息国债价格的函数，它的格式是: =PRICE(债券结算日，债券到期日，票面利率，到期收益率，债券兑付价，每年利息的偿还次数，债券的日计数基准) 它的计算公式实际上就是下式: []中的式子其实就是全价交易法下的价格P全，则 P净=P全,I×(1,h)=PRICE(„) I×(1,h)是从上次付息日到交易日的利息，可以算出。那么我们再次运用试误法，用估计的Y值代入，直到算出的P值与实际值一致为止。 例5:条件同例2，要求用PRICE间接求出696国债和896国债的到期收益率。 解:(1)696国债在7月8日的净价是 P净=110.58,118.83×(1,0.9397)=109.867 P净=PRICE(datevalue(“97/07/08”), datevalue(“2006/06/14”),0.1183,Y,100,1,0) 用“试误法”不断地用估计的Y(收益率)值代入，最后得出Y?10.11, 。 (2)896国债在7月8日的净价是 P净=96.91,8.56×(1,0.3205)=91.094 P净=PRICE(datevalue(“97/07/08”), datevalue(“2003/11/01”),0.0856,Y,100,1,0) 用“试误法”得出:Y?10.52, 。 相比之下，还是用PRICE函数来求附息国债的到期收益率更简单些。 (中央财经大学 原松琪) (作者: 责任编辑:) 欢迎在新浪微博上关注我们 评论