北京安氏领信科技发展有限公司融资项目分析

北京安氏领信科技发展有限公司融资项目 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 北京安氏领信科技发展有限公司融资项目分析 一、公司基本情况: 北京安氏领信科技发展有限公司是信息安全产品和服务的专业厂商，是一家集信息安全产品研发、生产、销售为一体，是提供信息安全服务的专业化信息安全高新技术企业和双软企业;公司销售产品以自主研发产品为主，分5条产品线，共10大类产品，是目前国内最领先的全面专业信息安全整体解决提供商，公司主要业务包括:1、专业信息安全产品，2、安全解决方案，3、安全咨询、培训和评估服务，4、WLAN产品和解决方案。 目前公司股本及股东持股情况: 单位:万元 股东姓名或名称 出资数额 出资比例 李雅楠 1000 61.1% 北京中金华创投资中心(有限合114.5662 7% 伙) 7% 重庆新润红石投资有限公司 114.5662 7% 马生明 114.5662 7% 林 芃 114.5662 张 勇 75.2864 4.6% 樊志红 49.0998 3% 杨代华 37.6432 2.3% 龙业红 16.3666 1% 合 计 1636.6608 100% 二、公司产品市场情况 1、安全网关 ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 目前，安氏领信在统一威胁管理硬件市场中所占份额为2.6%，随着安氏领信公司推出领信网络一体机及整个市场的发展，到2013年，安氏领信在统一威胁管理硬件市场的份额预计将增加到10%，销售额达325万美元。其中，网络一体机潜在市场达90-115亿份额。公司未来目标是占领2%以上份额，达到1.8-2.3亿。 2、安全管理解决方案(SOC/4A) 安氏领信安全管理解决方案在移动、电信、电力分别占据90%以 的市场份额，在金融、政府、军工等行业也已经顺利取得行业标杆客户，为相关行业在安全管理建设方面提供了全面的解决方案，并协助其制定了行业安全管理标准. 3、安全沙盘 安氏领信安全沙盘系统是国内唯一一家针对安全培训而自主开发操作模拟平台。通过安全沙盘的带动作用，领信安全培训销售额大幅增长，2010年和2011年已分别达到100万和200万。2011年和2012年的目标分别是建立10所和300所学校的领信安全沙盘培训中心，预期销售额将出现显着增长。 4、WLAN(无线网络) WLAN解决方案由AP(access point)、AC(access controller) 和认证(certification portal)、计费(bill) 系统构成，安氏领信已经在奥运项目、北京T3航站楼项目中成功实现了认证(CP)部分。未来其他方面是公司未来发展的方向。 5、入侵检测和入侵防护 ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 2010年下半年，在入侵检测硬件和入侵防护硬件市场上，安氏领信分别占据11%和4.1%，由于入侵检测硬件市场的负增长及入侵防御硬件的低增长，安氏领信在入侵检测防御系统上采取市场跟随策略，并通过发展行业合作伙伴来扩大市场份额。 三、公司经营管理模式 1、标准化产品采用“渠道+行业”的销售模式。通过大力发展销售渠道，利用合作伙伴资源，覆盖非优势行业。而在优势行业中采用行业直销或合作伙伴战略合作方式进行销售，其他市场采用渠道的销售模式。 2、解决方案产品主要采取直销和合作伙伴合作方式销售，主要客户集中在电信、电力、证券、保险等行业。 3、为了更好地了解市场需求，开发产品与销售，实现经营目标。安氏领信建立一个市场跟踪、调研分析、产品推广、营销策略管理的营销体系。主要由:1、市场调研，2、营销策略，3、产品市场，4、媒体推广等四部分组成。 四、公司财务情况: 1、资产负债表 单位:元 ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 单位:元 资产2010/12/312009/12/312008/12/31负债及所有者权益2010/12/312009/12/312008/12/31 流动资产 46,101,00680,615,144 34,372,263 流动负债 29,790,61834,372,892 23,190,646 长期股权投资 1,000,0001,000,000 长期负债 -- 固定资产 1,993,3001,277,139 2,787,956 股东权益 33,585,72163,204,599 22,694,948 开发支出 14,527,03315,080,355 7,970,374 实收资本 10,000,00010,000,000 10,000,000 - 总资产 63,621,33997,577,491 46,130,594 负债及所有者权益 63,621,33997,577,491 46,130,594 2、利润表 单位:元 损益表单元:元 项目 2010年度 2009年度 2008年度 一、营业收入69,402,932.8757,861,674.2659,071,410.01 其中:主营业务收入69,402,932.8757,861,674.2659,071,410.01 减:营业成本 14,998,050,48 14,179,292.299,408,399.83 营业税金及附加1,421,727.921,180,960.231,053,866.27 销售费用17,733,473.2119,669,417.1720,197,554.67 管理费用17,035,957.2215,424,921.1217,721,353.98 财务费用41,993.251,924.19228,269.51 资产减值损失- - - 二、营业利润23,761,381.446,586,401.075,691,073.29 加:营业外收入3,953,261.594,308,784.914,961,957.10 其中政府补助(补贴收入)3,953,261.595,308,784.914,961,957.10 三、利润总额27,714,643.0310,895,185.9810,652,805.39 减:所得税费用2,689,059.394,412.25254,207.96 3、主要财务指标 四、净利润25,025,583.6410,890,773.7310,398,597.43 财务指标2010年度2009年度2008年度 年末流动比率2.351.551.48 年末速动比率2.061.531.23 年末资产负债率35.23%47.21%50.08% 息税前净利润27,756,636.2810,893,261.7910,424,535.88 利息保障倍数660.985,661.2145.67 应收账款周转率1.684.649.3 净资产收益率39.59%38.74%59.62% 综合毛利率0.860.740.75 销售净利率36.06%18.82%17.60% 期间费用率50.16%60.65%64.57% ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 财务简要分析 (一)资产状况 资产质量良好。截至2010年12月31日，总资产9,758 万元，流动资产8，062 万元，流动资产占比高达82.62%，其中应收账款5,328 万元，占资产总额的54.60%。 (二)偿债能力 资产负债率较低，仅为35%，公司目前没有银行借款，2010年的利息保障倍数为660.98倍，主要是银行承兑汇票利息，公司没有银行短期贷款的还款压力。 (三)盈利能力 近两年公司产品的综合毛利率在80%以上，主要是由于公司产品是以高附加值的软件产品为主，公司目前的主要客户是中国移动、中国电信、国家电网等大型国企，收入比较稳定，但也单一，目前加大客户开发，看未来客户开发情况能否改变目前客户单一模式。 2010年公司的净资产收益率达到了39.59%以上，主要是由于加大了渠道建设和市场投入。 (四)运营效率 公司目前的主要客户是移动通信业务运营商以及国家电网、电信、金融等行业的大型国有企业，这些客户通常采取预算管理和产品集中采购制度，一般为下半年制订次年年度预算和固定资产投资，审批通常集中在次年上半年，设备采购招标一般则安排在次年年中或下半年。因此，公司在每年上半年销售较少，设备交货、安装、调试和验收则集中在下半年尤其是第四季度，因此收入因季节因素在整年内表现不均衡。 ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 五、公司财务预测 2012-2013年公司利润表预测 单位:千元 项目 2011E 2012E 产品销售收入 123，953.46 195，828.10 加权平均毛利率 80.09% 69% 销售净利 99，272.87 134，861.80 三费总额 51，941.71 58，420.35 补贴收入 12，057.36 12，272.42 净利润 50，480.64 75，406.85 根据公司对未来的预测可知:2011年销售额将比2010年增长78.6%，2012年销售额将比2011年增长58%;2011年净利润增长102%，2012年净利润增长49.3%。 六、公司融资计划 1、公司将在2011年底实行股份制改造，股改截止日定在2011年12月31日，并计划在2012年9月底开始向中国证监会递表申请上市。同时，在资金有保证的基础上，进一步提高高级人才的薪酬水平;考虑引入与公司发展方向有高度认同的战略投资股东，以提高市场影响力。同时，公司拟向核心团队分配股份。 2、根据公司经营目标和业务发展计划，公司需要募集充足的资金，用于以下几方面: ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 資金投向序号金额项 目 ,产品名称,RMB'000,明 细, Wlan项目研发118,000.00 研发人员工资、测试、仪器设备、试制材料等 其他项目研 发210,000.00 研发人员工资、测试、仪器设备、试制材料等向硬件供应商采购325,000.00 产品硬件平台 渠道市场推广47,500.00 渠道展会等渠道分销人员配置52,500.00 渠道及分销人员成本公司品牌广告投入612,000.00 媒体宣传等广告投入 流动資金75,000.00 日常运营等费用…… Total80,000.00 3、本次融资计划拟向我方按:750万出让公司1%股权，共出让3%公司股权融资2250万元，按照2011和2012公司预测净利润均值为6000万核算，本次增资扩股PE为:12.5倍，若按2010年实现净利润2500万核算PE为30倍。 七、同行业上市公司情况: 目前与公司业务类似的上市公司是:启明星辰(002439)，该股2010年6月23日在中小板发行上市，发行价格为:25元/股，发行市盈率为35.7倍，摊薄后PE为43.86倍，目前2011公司业绩预告动态市盈率为50倍市盈率。由于目前证监会将改革发行制度，发行市盈率将有望按照不能高于同行业已上市公司的平均市盈率的0.9倍，如果安氏领信能如期上市，上市发行市盈率将会在35—45倍之间。 八、项目可行性分析 1、该项目时间比较紧迫，2011年12月31日完成股改，2012年9月申请上市; ==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 2、公司属于高新企业，部分产品市场占有率较高，产品具有一定的核心竞争力，拥有相关专业技术和管理人才，并且不断开发新产品，产品也获得相关国家认证及相关专利，同时公司产品毛利率达到80%，另外，公司采用的营销模式比较合理并注重市场调研，根据市场变化来制定公司产品。 3、公司如能实现2011及2012年预期利润，并2012年底成功上市，则该项目则有望锁定一年后上市流通，按35倍市盈率核算，投资收益为:2.8倍。 九、投资风险: 本项目主要的投资风险: 1、能否完成2011年销售额将比2010年增长78.6%，2012年销售额将比2011年增长58%;2011年净利润增长102%，2012年净利润增长49.3%是该项目的重点，如不能完成则认购市盈率将高于12.5倍。 2、能否在2012年底成功上市发行，同时发行时市场环境是否旺盛，发行市盈率能否在35倍以上。 3、由于公司目前的大客户是电信、电力行业等，这些客户通常采取预算和集中采购制度，一般为下半年制订次年年度预算和固定资产投资计划，审批通常集中在次年上半年，设备采购招标一般则安排在次年年中或下半年。因此，公司在每年上半年销售较少，设备交货、安装、调试和验收则集中在下半年尤其是第四季度。由于费用在年度内较为均衡地发生，而收入主要在第四季度实现，因而可能会造成公司上半年亏损，全年盈利状况，公司过分依赖大客户，单一客户收入占比大，一旦客户订单减少或没有则对利润影响较大，如==============================专业收集精品文档============================= 个人收集了温度哦精品文档供大家学习 ==============================专业收集精品文档============================= =========================================================================== 上市后公司业绩继续受上半年亏损，全年盈利模式影响则二级市场价 格波动将比较大。 ==============================专业收集精品文档=============================