亚洲金融风暴

亚洲金融风暴 1997 这场风暴从泰国开始，由于国际金融市场上游资的冲击和国家外汇政策的不 当，泰铢在7月2日宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率的当天，与美元兑换 的汇率就下降了17％。金融市场一片混乱。随即，风暴袭卷马来西亚、新加坡、 日本和韩国等地，相应国家的货币纷纷跌入贬值通道，导致这个地区的经济进入 萧条，部分国家的经济在1998年甚至呈现负增长。 1997年亚洲金融危机始末 1997年6月，一场金融危机在亚洲爆发，这场危机的发展过程十分复杂。到1998年年 底，大体上可以分为三个阶段：1997年6月至12月；1998年1月至1998年7月；1998年 7月到年底， 历经一年半。 第一阶段 1997年7月2日，泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，引发了一场遍及东南 亚的金融风暴。当天，泰铢兑换美元的汇率下降了17%，外汇及其他金融市场一片混乱。在泰铢波动的影响下，菲律宾比索、印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻 击对象。11月中旬，东亚的韩国也爆发金融风暴，17日韩元对美元的汇率跌至创纪录的1008?1。21日韩国政府不得不向国际货币基金组织求援，暂时控制了危机。韩元危机也冲 击了在韩国有大量投资的日本金融业。1997年下半年日本的一系列银行和证券公司相继破 产。于是，东南亚金融风暴演变为亚洲金融危机。 第二阶段 1998年初，印尼金融风暴再起，面对有史以来最严重的经济衰退，国际货币基金组织 为印尼开出的药方未能取得预期效果。2月11日，印尼政府宣布将实行印尼盾与美元保持 固定汇率的联系汇率制，以稳定印尼盾。此举遭到国际货币基金组织及美国、西欧的一致反 对。 第三阶段 1998年8月初，危机开始扩散到其他国家。美国股市出现动荡、日元汇率持续下跌之 际，香港金融管理局动用外汇基金进入股市和期货市场，吸纳国际炒家抛售的港币，将汇市 稳定在7.75港元兑换1美元的水平上。俄罗斯股市、汇市急剧下跌，引发金融危机乃至经 济、政治危机。由于国际投机资金在香港与俄罗斯市场损失严重，从此无力再次逞威。 产生的原因 其一，在经济高速发展的同时，经济结构不合理。例如泰国大量资金投资于房地产，由 于房地产有效需求不足引起债务危机，是引发金融危机的重要原因。其二，过分强调外向型 经济的作用。毫无疑问，发展外向型经济是东南亚经济快速发展的重要原因。但外向型经济 比重太大，因而国际市场的变动，尤其是汇率的变动对经济发生重大影响。东南亚各国由于 出口商品成本上升，国际竞争激烈，导致贸易状况恶化，经常项目出现巨大赤字。1996年经常项目下各国赤字是:泰国145亿美元，马来西亚51亿美元，菲律宾36亿美元，印尼82亿美元，分别占本国GDP的8.0%、5.2%、4.3%、3.8%。其三，债务结构不合理，短期债 务多，还债率高，还本付息压力大。其四，金融监管体制不完善，金融开放力度超过本国经 济实力、外汇储备数量和监管能力，脆弱的金融体系难以抵御强大的国际投机资本的冲击。 其五，长期景气掩盖了经济运行中的深层矛盾，弱化了人们对潜伏危机的注意力和警惕性， 一旦危机发生，无论政府和公众都缺乏思想准备和应急准备，陷于束手无策的状态。政府的 在国际货币基金组织的牵头组织下,东亚国家采取了种种措施，统称IMF策略，主要措施是实行银根紧缩政策和财政支出紧缩措施。但这种并没有起到多大作用。于是马来西 亚改变策略，1998年9月宣布了加强对资本的管制，资本管制的措施备受当时西方国家的 批评，被他们认为是有背时代潮流的，但这项措施却起到了很好的效果，事后人们不得不承 认马来西亚的资本管制是经济小国不得已采取的防卫手段或者是一种选择，进而人们说它是 恢复经济的成功范例。 亚洲金融危机的影响 在1997年，亚洲金融危机就给世界投资者造成了直接经济损失7000亿美元，为第一次世界大战经济损失的2倍多。 亚洲金融危机爆发后的1998年，新加坡GDP增长率为1.5%，菲律宾GDP增长率轻微下挫，为-0.5%，香港的真实GDP增长率1998年为-5.1%，印尼西亚经济增长率跌至-13.7%.马来西亚-6.7 %，韩国-5.8%，泰国-9.4%。 在这次金融危机中，恒生指数从1997年8月的最高16820点，到1998年8月6544点，下跌过程维持一年，跌幅61.1%，其中以1997年10月最为惨烈。10月20日，香港股市开始下跌，21日，香港恒生指数下跌765点，22日则继续了这一势头，下跌了1200点，23日下跌达10．41％，28日香港恒生指数狂泻1400多点跌幅达13．7％，全日最低达8775．88点，以9059．89点收市。 日经指数一共经历两次较大的下跌。一次发生在1997年8月，另一次发生在1998年8 月。从1997年6月最高的20879点到1998年的最低12788点，跌幅是38.75%。 亚洲金融危机对美国的影响并不大，不过在1997年10月27日，道琼斯指数狂跌近554．26点，创出新，随后的道琼斯指数只是在1998年8月的时候有过较大的跌幅， 从7月份的9028点，下挫到8月的7550点，再在9月下探到7400点，跌幅18.03%。在这种情况下，美联储三次降息，股市随后一路上升。 我国则在危机期间不仅没有贬值货币，而且还保持了7.8%的经济增长速度，对东亚经 济的复苏作出了为世人所称赞的贡献。 东亚金融危机来去匆匆。到1999年出口和GDP都已恢复增长，除政治上动荡不安的印 尼外，股票市场也已恢复，甚至超过危机前的水平。