亚洲金融危机

亚洲金融危机 目录 亚洲金融危机的概念 亚洲金融危机的原因 亚洲金融危机的过程 亚洲金融危机的影响 概念 金融危机又称金融风暴(The Financial Crisis) 是 指一个国家或几个国家与地区全部或大部分金融 指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产 、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的 急剧、短暂和超周期的恶化。 导火线 ,,,,年,月,日，亚洲金融风暴席卷泰国，泰铢贬值 。不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加坡、日本和韩国 等地。打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲一些经济大 国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。 泰国的房地产泡沫 20世纪80年代以来，泰国全面实行产业结构调整，将出口导向型工 业化作为经济发展的重点，给泰国经济带来了繁荣。为了解决基础设 施落后和资金短缺等问，泰国政府在财政政策、货币政策和外汇管 理上采取了一系列的改革措施。盲目追求经济增长使得泰国国内投资 信用规模急剧膨胀。对私人部门增加的贷款中的很大一部分并没有用 于生产部门，而大多流入非贸易部门，如房地产市场和证券市场。 80年代后期，由于日元的升值以及日本经济泡沫的崩溃，日本开 始向东南亚各国大规模输出资本。当时泰国土地价格低廉，劳动力供 给充足，工资和消费水平都比较低，再加上政府的各种优惠政策，大 量外资便迅速涌入泰国。同时，泰国对外资的需求也持续增加。80年 代以来，泰国的经常账户连年赤字，为了弥补赤字，泰国政府开始放 松对资本账户的管制，大量的外国资金非常容易地进出泰国。 ? 由于大量外资的涌入，导致泰国出现通货膨胀，货币贬值。 金融危机爆发的原因 新马泰日韩等国都为外向型 经济的国家。因此对世界市 场的依附很大。以泰国为例， 在国际市场上是否要买卖不 济亚 由政府来主宰，而他本身并 形洲 态国 没有足够的外汇储备量，面 家 对金融家的炒作，该国经济 的 经 不堪一击。而经济决定政治， 所以，泰国政局也就动荡了。 利美 益国 和的 政经 策济 韩国，日本，台湾直至东南 亚，都是美国的经济附庸。 因此为国家飞速发展带来了 经济支持。七十年代，东南 亚一些国家的经济迅猛发展。 但是，美国当然不允许亚洲 经济继续如此发展，于是， 他开始收回他的经济损失。 对于索罗斯的行为，他是纵 容的。 乔治? 索罗斯个人 90时年代初，索罗斯就通过各种渠道借了大量泰铢，以1美元=24泰铢价格兑换成 美元，再通过他在国际金融市场影响力和泰国与美国的实际经济状况，进行宣传， 引起拥有泰铢的人们在市场上抛售泰铢。当时泰国政府利用外汇储备在市场上购买 泰铢(大概250亿美元),用光了储备还不能维持泰铢稳定,泰国放弃了努力,泰铢贬值。 1美元=40泰铢 单击此处添加标题 单击添加 国内学者分析 直接触发因素 内在基础性因素 世界经济因素 国际金融市场上 游资的冲击 。 亚洲一些国家的 外汇政策不当 一些国家的外债 结构不合理 透支性经济高增 长和不良资产的 膨胀 市场体制发育不 成熟 “出口替代” 型 模式的缺陷 经济全球化带 来的负面影响 不合理的国际 分工、贸易和 货币体制 过程 1997年7月2日，泰国 宣布放弃固定汇率制， 实行浮动汇率制，引 发了一场遍及东南亚 的金融风暴。当天， 泰铢兑换美元的汇率 下降了17%，外汇及 其他金融市场一片混 乱。 1998年初，印尼金融 风暴再起。之后，陷 入政治经济大危机。 受其影响，东南亚汇 市再起波澜，新元、 马币、泰铢、菲律宾 比索等纷纷下跌。 日本也受到严重影响。 乘美国股市动荡、日 元汇率持续下跌之际， 国际炒家对香港，俄 罗斯发动新一轮进攻。 概念 固定汇率 指两国货币的汇率 基本固定， 汇率的波动幅度被限制在 较小的范围内。 浮动汇率(floating rate)——一 货币管理当局不规定汇率波动的上下限， 汇率随外汇市场的供求关系自由波动。 如果本币盯住基本外币，汇率随其浮动， 则被称为联系汇率或盯住的汇率制度。 泰国为什么要放弃固定汇率，选择浮动汇率 90年代初，泰国政府基本取消了对资本流动的管制，实现了本币的全 球可自由兑换。固定汇率制虽然给泰国经济繁荣带来了好处,但泰国政 府忽视了其局限性,放松了金融监管,并且不能随着经济和金融形势的 变化而对汇率予以调整，结果招致了国际金融投机商在1997年的6 - 7 月份对泰铢的猛烈攻击，泰国铢一夜间贬值近20%，金融危机爆发。 ? 90年代中期，连续几年的国际收支逆差已经迫使泰国政府抛出了大量 外汇，泰铢明显出现高估，于5月份索罗斯向泰铢发动攻击，终于在7 月份迫使泰株大幅度贬值, 引发了泰国货币危机和金融危机。 ? 一般来说，浮动汇率制度下的汇率能够真实反映对外经济交往状况， 增大汇率制度的弹性，自行调节国际收支，有利于外部平衡，减弱内 部平衡和外部平衡的冲突;预防外汇市场的投机冲击。1997年5有12 日，国际金融市场上再次盛传泰铢贬值，引发泰铢汇率大幅波动，外 汇市场出现了恐慌性抛售。不久，泰国政府被迫宣布放弃盯住汇率制 度，实行有管理的浮动汇率制度 货币 对1美元汇率 1997年6月 1998年7月 41 14,150 42 4.1 1,290 涨跌幅 泰铢 印尼盾 披索 马币 韩元 24.5 2,380 26.3 2.5 850 -40.2% -83.2% -37.4% -39.0% -34.1% 日本汇率表 时间 日元兑换美元的比例 1997.6 115:1 1998.4 133:1 1998.6 150:1 香港恒生指数 东亚国家和地区GDP增长率比较 ? ? ? ? ? ? ? 年份 1995.0 1996.0 1997.0 1998.0 1999.0 2000.0 2001.0 中国 日本 10.5 9.6 8.8 7.8 7.1 8.0 7.3 香港 1.9 3.4 1.8 -1.1 0.1 2.8 0.4 泰国 马来西亚 3.9 9.2 4.5 5.9 5.0 -1.4 -5.0 -10.5 3.4 4.4 10.2 4.6 0.6 1.9 印度尼西亚 菲律宾 9.8 8.2 4.8 10.0 8.0 5.8 7.3 4.5 5.2 -7.4 -13.1 -0.6 6.1 0.8 3.4 8.3 4.8 4.4 0.4 3.3 3.2 影响 泰铢大量发行会造成公民的恐慌性消费，从而刺激经济 增长，形成货币幻觉，催生房地产、股票、黄金和大宗 商品等资产泡沫。这不仅美化了国民生产总值和银行业 的利润，也使银行出现信用过度扩张，对应的是企 业的过度投资。一旦泰铢的印刷速度放缓，企业便因销 售不出产品而倒闭。 泰铢的不断贬值，外资的不断涌入导致泰国政府不得不 举借大量外债来稳定泰铢的汇率，从而导致了一系列的 恶性循环。 统一货币的好处 其一，救助作用。能够为区域国家应对金融危机、解决短 期资金流动困难提供切实帮助。 ? 其次，补充作用。国际货币基金组织作为最后贷款人的作 用有限，建立亚洲区域外汇储备库的目的不是弱化国际货 币基金组织的作用和影响，而是对其有限救援机制的一种 有效补充，有利于维护地区金融环境稳定。 ? 第三，促进作用。区域外汇储备库的建立对于区域合作可 以起到积极的推动作用，将有力促进地区贸易、投资和金 融合作，保障亚洲地区经济的持续稳定发展。 谢谢～ 亚洲金融危机 目录 亚洲金融危机的概念 亚洲金融危机的原因 亚洲金融危机的过程 亚洲金融危机的影响 概念 金融危机又称金融风暴(The Financial Crisis) 是 指一个国家或几个国家与地区全部或大部分金融 指标(如:短期利率、货币资产、证券、房地产 、土地价格、商业破产数和金融机构倒闭数)的 急剧、短暂和超周期的恶化。 导火线 ,,,,年,月,日，亚洲金融风暴席卷泰国，泰铢贬值 。不久，这场风暴扫过了马来西亚、新加坡、日本和韩国 等地。打破了亚洲经济急速发展的景象。亚洲一些经济大 国的经济开始萧条，一些国家的政局也开始混乱。 泰国的房地产泡沫 20世纪80年代以来，泰国全面实行产业结构调整，将出口导向型工 业化作为经济发展的重点，给泰国经济带来了繁荣。为了解决基础设 施落后和资金短缺等问题，泰国政府在财政政策、货币政策和外汇管 理上采取了一系列的改革措施。盲目追求经济增长使得泰国国内投资 信用规模急剧膨胀。对私人部门增加的贷款中的很大一部分并没有用 于生产部门，而大多流入非贸易部门，如房地产市场和证券市场。 80年代后期，由于日元的升值以及日本经济泡沫的崩溃，日本开 始向东南亚各国大规模输出资本。当时泰国土地价格低廉，劳动力供 给充足，工资和消费水平都比较低，再加上政府的各种优惠政策，大 量外资便迅速涌入泰国。同时，泰国对外资的需求也持续增加。80年 代以来，泰国的经常账户连年赤字，为了弥补赤字，泰国政府开始放 松对资本账户的管制，大量的外国资金非常容易地进出泰国。 ? 由于大量外资的涌入，导致泰国出现通货膨胀，货币贬值。 金融危机爆发的原因 新马泰日韩等国都为外向型 经济的国家。因此对世界市 场的依附很大。以泰国为例， 在国际市场上是否要买卖不 济亚 由政府来主宰，而他本身并 形洲 态国 没有足够的外汇储备量，面 家 对金融家的炒作，该国经济 的 经 不堪一击。而经济决定政治， 所以，泰国政局也就动荡了。 利美 益国 和的 政经 策济 韩国，日本，台湾直至东南 亚，都是美国的经济附庸。 因此为国家飞速发展带来了 经济支持。七十年代，东南 亚一些国家的经济迅猛发展。 但是，美国当然不允许亚洲 经济继续如此发展，于是， 他开始收回他的经济损失。 对于索罗斯的行为，他是纵 容的。 乔治? 索罗斯个人 90时年代初，索罗斯就通过各种渠道借了大量泰铢，以1美元=24泰铢价格兑换成 美元，再通过他在国际金融市场影响力和泰国与美国的实际经济状况，进行宣传， 引起拥有泰铢的人们在市场上抛售泰铢。当时泰国政府利用外汇储备在市场上购买 泰铢(大概250亿美元),用光了储备还不能维持泰铢稳定,泰国放弃了努力,泰铢贬值。 1美元=40泰铢 单击此处添加标题 单击添加 国内学者分析 直接触发因素 内在基础性因素 世界经济因素 国际金融市场上 游资的冲击 。 亚洲一些国家的 外汇政策不当 一些国家的外债 结构不合理 透支性经济高增 长和不良资产的 膨胀 市场体制发育不 成熟 “出口替代” 型 模式的缺陷 经济全球化带 来的负面影响 不合理的国际 分工、贸易和 货币体制 过程 1997年7月2日，泰国 宣布放弃固定汇率制， 实行浮动汇率制，引 发了一场遍及东南亚 的金融风暴。当天， 泰铢兑换美元的汇率 下降了17%，外汇及 其他金融市场一片混 乱。 1998年初，印尼金融 风暴再起。之后，陷 入政治经济大危机。 受其影响，东南亚汇 市再起波澜，新元、 马币、泰铢、菲律宾 比索等纷纷下跌。 日本也受到严重影响。 乘美国股市动荡、日 元汇率持续下跌之际， 国际炒家对香港，俄 罗斯发动新一轮进攻。 概念 固定汇率 指两国货币的汇率 基本固定， 汇率的波动幅度被限制在 较小的范围内。 浮动汇率(floating rate)——一 货币管理当局不规定汇率波动的上下限， 汇率随外汇市场的供求关系自由波动。 如果本币盯住基本外币，汇率随其浮动， 则被称为联系汇率或盯住的汇率制度。 泰国为什么要放弃固定汇率，选择浮动汇率 90年代初，泰国政府基本取消了对资本流动的管制，实现了本币的全 球可自由兑换。固定汇率制虽然给泰国经济繁荣带来了好处,但泰国政 府忽视了其局限性,放松了金融监管,并且不能随着经济和金融形势的 变化而对汇率予以调整，结果招致了国际金融投机商在1997年的6 - 7 月份对泰铢的猛烈攻击，泰国铢一夜间贬值近20%，金融危机爆发。 ? 90年代中期，连续几年的国际收支逆差已经迫使泰国政府抛出了大量 外汇，泰铢明显出现高估，于5月份索罗斯向泰铢发动攻击，终于在7 月份迫使泰株大幅度贬值, 引发了泰国货币危机和金融危机。 ? 一般来说，浮动汇率制度下的汇率能够真实反映对外经济交往状况， 增大 汇率制度的弹性，自行调节国际收支，有利于外部平衡，减弱内 部平衡和外部平衡的冲突;预防外汇市场的投机冲击。1997年5有12 日，国际金融市场上再次盛传泰铢贬值，引发泰铢汇率大幅波动，外 汇市场出现了恐慌性抛售。不久，泰国政府被迫宣布放弃盯住汇率制 度，实行有管理的浮动汇率制度 货币 对1美元汇率 1997年6月 1998年7月 41 14,150 42 4.1 1,290 涨跌幅 泰铢 印尼盾 披索 马币 韩元 24.5 2,380 26.3 2.5 850 -40.2% -83.2% -37.4% -39.0% -34.1% 日本汇率表 时间 日元兑换美元的比例 1997.6 115:1 1998.4 133:1 1998.6 150:1 香港恒生指数 东亚国家和地区GDP增长率比较 ? ? ? ? ? ? ? 年份 1995.0 1996.0 1997.0 1998.0 1999.0 2000.0 2001.0 中国 日本 10.5 9.6 8.8 7.8 7.1 8.0 7.3 香港 1.9 3.4 1.8 -1.1 0.1 2.8 0.4 泰国 马来西亚 3.9 9.2 4.5 5.9 5.0 -1.4 -5.0 -10.5 3.4 4.4 10.2 4.6 0.6 1.9 印度尼西亚 菲律宾 9.8 8.2 4.8 10.0 8.0 5.8 7.3 4.5 5.2 -7.4 -13.1 -0.6 6.1 0.8 3.4 8.3 4.8 4.4 0.4 3.3 3.2 影响 泰铢大量发行会造成公民的恐慌性消费，从而刺激经济 增长，形成货币幻觉，催生房地产、股票、黄金和大宗 商品等资产泡沫。这不仅美化了国民生产总值和银行业 的利润报表，也使银行出现信用过度扩张，对应的是企 业的过度投资。一旦泰铢的印刷速度放缓，企业便因销 售不出产品而倒闭。 泰铢的不断贬值，外资的不断涌入导致泰国政府不得不 举借大量外债来稳定泰铢的汇率，从而导致了一系列的 恶性循环。 统一货币的好处 其一，救助作用。能够为区域国家应对金融危机、解决短 期资金流动困难提供切实帮助。 ? 其次，补充作用。国际货币基金组织作为最后贷款人的作 用有限，建立亚洲区域外汇储备库的目的不是弱化国际货 币基金组织的作用和影响，而是对其有限救援机制的一种 有效补充，有利于维护地区金融环境稳定。 ? 第三，促进作用。区域外汇储备库的建立对于区域合作可 以起到积极的推动作用，将有力促进地区贸易、投资和金 融合作，保障亚洲地区经济的持续稳定发展。 谢谢～