[中学教育]股票大跌时,钱跑哪里去了？

[中学教育]股票大跌时,钱跑哪里去了？ 股票大跌时，钱跑哪里去了, Sean Liu 2012-5-29 概述 股票交易(假设交易成本为0) 对于股民而言浮亏: 有真亏，必有真赚。 有浮亏，也有真赚。 有真盈，未必会有真亏。 有浮盈，也未必有人亏。 考虑交易成本，对于股民 有真亏也未必有真赚，钱被交易所、券商、国家税收带走了。 (或者说上述仍然满足，只是范围扩大到整个股票交易的所有干系人)。 通过交易本质看股票交易 股票交易是在股票交易所进行买卖交易。 买卖的商品是股票(或权益凭证)。股票的价格(或者市值)就是这个商品的价格，是一个所有买方和卖方共同商定的一个大家认可的价格。 商品的价格围绕商品的价值波动，同样的股票的价格围绕股票所代权益的价值波动。同时受到其他因素的干扰影响，可以能价格会偏离价值较大。 股票价格涨或者跌，作为商品的股票比例分数是没有发生改变。 改变的是价格本身。 所以当股票大涨时，相当于通货膨胀，好比是一个鸡蛋，在80年价格是5分钱，在2000年是1块钱一样。 这种通胀一般伴随着的是市场对于该股票价值增长的强烈预期(可能是真的，可能是庄家误导大家)。此时场外需要持续往场内流入资金，或者说因为股票潜在价值的增长，吸引资金不断流入(吸金器)。 股票大涨时位于该股票交易的两端的人事是没有赚钱的，初始发行股票者只收取了股票最初的发行价格(或者当初的公允买卖价格)，最后持有股票者再他没有卖出去之前，他实际上拥有股票，没有盈利。 当市场信心持续增长时，购买者给该股票的报价持续上涨，持有股票者出现浮盈。 此时浮盈部分只是一个虚幻的定价，没有实际的资金流入，没有产生实际的盈利。 股票大跌时位于该股票交易的两端的人事同样是没有亏钱的，初始发行股票者只收取了股票最初的发行价格(或者当初的公允买卖价格)，后续无论股票如何浮动，发行者不会从股票的浮动变化交易中受益(除非他自身参与了交易)。 最后持有股票者再他没有卖出去之前，他实际上拥有股票，没有亏损。当市场信心持续下降时，购买者给该股票的报价持续下跌，持有股票者出现浮亏。 此时浮亏部分只是一个虚幻的定价，没有实际的资金亏损，没有产生实际的亏损。 案例演示 下面通过一个例子来看看股票涨跌过程中谁在盈利，谁在亏损。 假设公司Firm1(简称F1),在股票市场销售自己股份。假设拿出1股在交易所交易，价格为1元。这个过程称为IPO，发行新股。 StakeHolder(简称SH)是股票持有人(简称股民)，在交易所进行交易的主要当事人。SH1，SH2，，，，SHN 分别代表第一个，第2个，，，第N个股民。 市场报价代表目前市场的买卖方基于对股票价值预测下给出的价格。该价格在没有成交前都只是一个预期心理价。 如下演示几个股票价格变化的场景(为简化说明，均假设交易成本为0)。 表1 演示一个股票上涨的场景 F1 SH1 SH2 SH3 买 无 1元 1.2元 1.4元 卖 1元 1.2元 1.4元 市场报价 (预期) 1元 1.2元 1.4元 1.8元 上述过程中SH1，SH2都已经实实在在赚钱。 SH3浮盈0.4元。 表2:演示股票出现下跌 F1 SH1 SH2 SH3 SH4 买 无 1元 1.2元 1.4元 1.8元 卖 1元 1.2元 1.4元 1.8元 市场报价 (预期) 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 上述过程中SH1、SH2、SH3都已经实实在在赚钱。 SH4浮亏0.2元。 表3:演示股票下跌后持平 F1 SH1 SH2 SH3 SH4 SH5 买 无 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 卖 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 市场报价 (预期) 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 1.6元 上述过程中SH1、SH2、SH3都已经实实在在赚钱。 SH4实际亏损0.2元，SH5持平。 表4:演示股票下跌后再次回升 F1 SH1 SH2 SH3 SH4 SH5 SH6 买 无 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 1.6元 卖 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 1.6元 市场报价 (预期) 1元 1.2元 1.4元 1.8元 1.6元 1.6元 1.7元 上述过程中SH1、SH2、SH3都已经实实在在赚钱。 SH4实际亏损0.2元，SH5持平,SH6浮盈0.1元。 破发场景说明 对于破发的场景上述结论仍然成立。 只是当股民都在亏的时候，是股票发行者在赚。此时市场认定他的股票发行价格偏离股票所代表的实际价值(市场也有时候会犯错)。 后记说明 本文仅仅是从技术角度分析股票价格变化时，市值蒸发跑哪里去了。搞清楚了原因，不解决如何捕捉到投资机会的问。 各位看官: 在股票大跌时期，您是否要持股待涨还是要割肉出局,是在考验您对于该股票综合分析的结论。如果您认为股票会涨，浮亏只是短暂的 假象。 如果您认定股票会跌，浮盈也是短暂的假象。