投资和收益参考案例1:思凡残疾人辅助器具有限责任公司
(一)期初投资预算
本公司目前处在需要较强资金投入的状态下。为实施计划,用于购置各项资产和支付生产运营的期初总投资共约80万。其中20万由我们团队自酬,另60万会寻求有意向的投资人进行投资,也就是前面据说的“安琪儿”资金。
首期资金来源如下图:
首期资金使用估算如下: (单位:元)
项目
金额
工资
198000
水电费
6000
租金
115200
固定资产
50000
其他(办公费,保险费)
54800
网站建立费
600
装修费
...
参考案例1:思凡残疾人辅助器具有限责任公司
(一)期初投资预算
本公司目前处在需要较强资金投入的状态下。为实施
,用于购置各项资产和支付生产运营的期初总投资共约80万。其中20万由我们团队自酬,另60万会寻求有意向的投资人进行投资,也就是前面据说的“安琪儿”资金。
首期资金来源如下图:
首期资金使用估算如下: (单位:元)
项目
金额
工资
198000
水电费
6000
租金
115200
固定资产
50000
其他(办公费,保险费)
54800
网站建立费
600
装修费
50000
宣传费
80000
存货
200000
营业执照
300
必须的流动资金
45100
初始投资预计
800000
(二)财务预算的基本假设与估计
1、经验项目假设与估计
(1)因本公司商品均为零售,因此销售收入主观上都应在交货时收到,即使有应收账款也是短期内可以收回的,数额不大。所以对于坏账准备,我们采用直接转销法,在实际发生时直接计入管理费用。假设前三年的坏账费用均为应收账款的20%。
(2)假设第一年的销售与成本都均匀分部。
2、期间费用
(1)管理费用假设包括待摊费用、坏账费用及管理人员薪金、办公费、福利费等。预计第一年管理人员工资及福利费69600,其他管理费用估计为20000,折旧费用另计。第二到三年,由于生产规模的扩大,上述管理费用分别为当年销售收入的10%和5%;第四会在全省增开连锁店,所以,上述费用会有大幅度增长,为年销售收入的12%和了8%,到第五年,进入稳定期,管理费用仅占10%左右。
(2)销售费用包括销售人员工资、广告费用等。每年的销售费用假设为销售收入的10%。
(3)财务费用指借款利息费用。综合考虑目前资金成本较低,投资的风险性和政策的灵活性等因素,短期借款利率定为6%,长期借款利率定为7%借款均视为期初借入,期末归还。
3、税收数据
根据[94]财税字第60号,供残疾人专用的假肢、轮椅、矫型器,免征增值税。假设所售产品中,以上货品占全部货品的一半。所得税税率为25%。
4、利润分配政策
前三年暂不分配利润,以后每年年末,便可按各投资者所占权益资金的比例分配股利。第四年的股利分配率暂定为30%。
(三)销售收入预算
前三年的销售收入预测见下
:
前五年销售收入预测表
单位:万元
预计销售收入
预计现金收入
应收账款
坏账费用
第一年
638000
600000
38000
7600
第二年
1069590
1000000
69590
13918
第三年
2300000
2000000
300000
60000
第四年
3500000
3000000
500000
100000
第五年
5000000
4200000
800000
140000
(四)现金预算
现金预算如下表所示:
第一年现金预算表
单位:元
现金预算
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
期初现金余额
800000
-13885
-13093
3949
加:销售现金收入
150000
150000
150000
150000
可供使用现金
950000
136115
136907
153949
减:各项现金支出
购货成本
200000
120000
120000
120000
支付增值税
21000
13558
13558
13558
付现管理费用
22400
22400
22400
22400
销售费用
80000
22000
5000
4800
开办费
363585
0
0
0
购固定资产
50000
500
500
500
其他支出
226900
20000
20000
0
支付的所得税
0
0
0
0
现金支出合计
963885
198458
181458
161258
现金多余
-13885
-62343
-44551
-7309
资金融通
加:向银行借款
长期借款
短期借款
50000
50000
30000
减:还银行借款
长期借款
短期借款
借款利息
750
1500
1950
合计
期末现金余额
-13885
-13093
3949
20741
(五)预计财务报表
预计财务报表体系跨度为3个期间,包括第一年至第三年的年报表。为使报表简单清晰,在科目设置和
上并未完全按照准则
。
预计前五年损益表
单位:元
项目
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
销售收入
638000
1000000
2300000
3500000
5000000
减:销售成本
450000
660000
1825000
1800000
2600000
销售利润
188000
340000
475000
1700000
2400000
减:期间费用
205600
342000
575000
1050000
1000000
税前利润
-17600
-2000
-10000
650000
1400000
减:所得税
0
0
0
162500
350000
净利润
-17600
-2000
-10000
487500
1050000
预计前五年资产负债表
单位:元
一、流动资产
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
货币资金
266000
320000
853680
1803300
805288
应收账款
30000
40000
200000
350000
550000
存货
61548
105000
180000
400000
600000
待摊费用
182085
300000
400000
800000
900000
其他流动资金
139607
110000
250000
360000
480000
流动资产合计
700740
875000
1130000
3713300
3335288
二、固定资产
固定资产总值
50000
242200
235760
300000
1000000
减:累计折旧
10000
26440
28440
36000
98000
固定资产总值
40000
215760
207320
264000
902000
资产总计
718500
1090760
2091000
3977300
4237288
三、流动负债
短期借款
130000
100000
100000
300000
250000
应付账款
50000
80000
150000
300000
350000
应付税金
5000
9000
20000
80000
102000
其他应付款
0
0
30000
66600
78000
流动负债合计
185000
189000
300000
746600
780000
四、长期负债
长期借款
200000
400000
900000
1000000
长期负债合计
0
200000
400000
900000
1000000
负债合计
185000
389000
700000
1646600
1780000
五、所有者权益
股本
500000
500000
860000
1200000
1200000
资本公积
0
63260
17500
430000
31798
留存收益
33500
138500
513500
700700
1225490
所有者权益合计
533500
701760
1391000
2330700
2457288
负债及所有者权益总计
718500
1090760
2091000
3977300
4237288
预计前三年现金流量表
单位:元
项 目
第一年
第二年
第三年
一、经营活动产生的现金流量
销售商品、提供劳务收到的现金
600000
1100000
2000000
现金流入小计
1100000
2000000
购买商品、接受劳务支付的现金
560000
580000
1225000
支付给职工以及为职工支付的现金
198000
140000
220000
支付的各项税费
80000
135000
190000
支付的其他与经营活动有关的现金
636300
60000
200000
现金流出小计
1474300
915000
1835000
经营活动产生的现金净流量
-874300
185000
165000
二、投资活动产生的现金流量
收到投资
0
0
200000
现金流入小计
0
0
200000
购置固定资产和其他长期资产支付的现金
51500
220000
20000
投资活动产生的现金流量净额
-51500
-220000
-20000
三、筹资活动产生的现金流量:
吸收投资收到的现金
800000
0
0
取得借款收到的现金
130000
200000
400000
现金流入小计
930000
200000
400000
偿还债务所支付的现金
0
30000
200000
分配股利、利润或偿付利息所支付的现金
4200
6000
13000
现金流出小计
4200
36000
213000
筹资活动产生的现金流量净额
925800
164000
187000
四、现金流量净额
-16788
129000
332000
(六)财务比率分析表
第一年
第二年
第三年
第四年
第五年
流动比率
3.79
4.63
3.77
4.97
4.28
速动比率
1.60
1.90
3.51
2.88
1.74
资产负债率
25.75%
35.66%
33.48%
41.40%
42.00%
产权比率
34.68%
55.43%
50.32%
70.65%
72.44%
流动资产周转率
0.91
1.14
2.04
0.94
1.50
总资产周转率
0.89
0.92
1.10
0.88
1.18
总资产报酬率
4.67%
9.63%
17.94%
12.26
24.78%
净资产收益率
6.28%
14.96%
26.96%
20.92%
42.73%
从上表可以看出,净资产收益率随着销售的增长而显著增长,平均每年增长率达到22.37%。这些是由产权比率,总资产周转率,销售净利率等的共同增长所决定的。随着销售的进一步扩大,各项比率都逐年增加。说明了公司所有者的投资报酬率相当高,公司呈现出良好的发展前景。
在第四年我们可以看到增长率较第三年有稍许减少,这是因为在第四年我们将在全省增开多加分店,这些增加的投入将在以后的年度陆续收回,因此,第四年的增长率稍低于第三年也是属于正常情况。并且总的来看,第四年仍然是以接近平均增长率的水平在上升。
总的来说,五年内,公司的财务状况十分稳健。公司的经营成果较为显著,销售净利率、净资产收益率稳步增长,股东将获得丰厚的投资回报。
参考案例2上海思忆殡葬服务公司
12风险资本的退出
风险资本如果选择在一定时期内(2年之后)退出,则按照以下
进行。
12.1撤出方式
(1)鼓励员工参股,以稀释风险资本在总股本中所占比例,直至该比例降到10%以下;
(2)从第二年起,从未分配利润中提出较大比例资金进行分红;
(3)创业小组分期集资购买风险资本在公司所占股份;
(4)引入其他资本(见9.4)进行股本置换。
12.2撤出时间
通过公司盈利能力分析、分红估计及资产增长率分析,提出以下撤出时间表(不考虑引入其他股本置换的方式):
第1年年初:风险资本在总股本中占66.6%;
第3年年初:创业小组利用分红所得资金及员工参股筹资所得资金,稀释风险资本在股本中所占比例至40%;
第4年年初:创业小组利用分红所得资金及员工参股筹资所得资金,稀释风险资本在股本中所占比例至30%;
第5年年初:创业小组利用分红所得资金及员工参股筹资所得资金,稀释风险资本在股本中所占比例至lO%;
第6年年初:创业小组利用分红所得资金及员工参股筹资所得资金,购买风险资本所占的10%的股份。
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